基于JD-KMV模型的上市公司信用风险度量——一个区域金融视角下的实证研究

为改进KMV模型忽略了资产价值跳跃行为这一不足,基于JD期权定价模型与广义Ito引理,构建一个JDKMV模型。选取2012年中国19个省市区新增的16家ST公司以及与之配对的16家非ST公司为研究对象,采用极大似然法与最小二乘法估计JD-KMV模型的参数,考察股票价格的跳跃特征,度量上市公司信用风险。结果表明:JDKMV模型优于KMV模型;中国东北、华中、华南、西北区域股价跳跃风险较大,华北、西南区域跳跃风险较小;东北、华中、西北区域上市公司信用风险较大,华北、华东、西南、华南区域信用风险较小。     

我国制造业上市公司信用风险研究——基于KMV模型

运用KMV模型对我国46家制造业上市公司的信用风险进行评估。实证结果表明,引入公司资产价值增长率后的KMV模型能够更好地区分ST和业绩优良的制造业上市公司,可用于我国商业银行对制造业上市公司信用风险的度量。     

基于KMV模型的上市公司信用风险度量分析

信用风险是金融业面临的最主要的风险之一,对企业债权人及股东的投资产生重要影响,因此,度量信用风险显得十分重要。采用KMV模型对中国上市公司的信用风险进行度量,结果表明该模型能很好地识别信用风险。     

我国林业上市公司信用风险研究——基于KMV模型

文章以我国沪深两市A股林业上市公司为研究对象,选取2007-2012年首次成为ST的8家公司和对应的8家非ST公司为研究样本,运用KMV模型研究我国林业上市公司信用风险。实证过程中,文章根据我国林业公司特点研究确定KMV模型中各参数的计算方法,计算出在不同违约点下各个样本的违约距离,主要结论:财务危机前非ST公司与ST公司的违约距离表现出显著差异,运用KMV模型能够有效识别我国林业上市公司的信用风险状况;我国林业上市公司的违约点应设定为短期负债加上50%长期负债;在研究连续两年违约距离的基础上,构建了我国林业上市公司两级信用风险预警体系。     

基于KMV模型的我国中小上市公司信用风险研究

经过提高股权价值波动率精确度的KMV模型对我国中小上市公司有很强的识别信用风险状况的能力,我们可以通过设定两条信用预警线,来监控中小上市公司的信用危机.文章研究发现,资产规模对信用风险有显著影响,2004年之后资产规模与违约风险显著负相关,总资产小于3亿元的小公司抗风险能力最差.股权分置改革引起了中小上市公司信用风险短时间的波动,是2006年中小上市公司违约风险变大的重要原因.     

基于SV-KMV模型的信用风险度量研究

KMV模型是度量信用风险的主要模型,股权价值波动率是KMV模型的重要参数,应用改进KMV模型GARCH-KMV模型与SV-KMV模型对中国上市公司信用质量的实证研究表明:股权价值波动与KMV模型的结果违约距离高度负相关;GARCH-KMV与SV-KMV模型均能度量上市公司信用状况,但SV-KMV模型比GARCH-KMV模型度量效果更好。     

KMV模型对中国上市公司信用风险识别能力的实证研究

KMV模型作为一种结构化信用风险度量和预测工具,在国外成熟市场已被广泛采用。本文选取了66家中国的上市企业作为样本,通过比较其违约距离,检验了KMV模型的信用风险识别能力;同时选取了25家ST企业三年的数据作为样本,通过纵向比较其违约距离,检验了KMV模型的信用风险预警能力。     

KMV修正模型的演绎逻辑:一个文献综述

随着我国经济快速发展,传统度量信用风险的方法已不能完全解决当今企业的新问题,也不能满足当前企业对信用风险科学量化和有效管理的新需求.作为现代信用风险测度的一种模型,已有大量的实证研究表明KMV模型可以较好地反映公司的真实信用状况.由于中国经济环境和金融市场的特殊性,传统KMV模型并不能完全适用于中国企业,因此学者们开始...     

武汉市城投债发行规模实证研究

文章在综合评价城投债信用风险的基础上,通过对KMV模型进行改造,并有效度量武汉市城投债的违约风险,最终测度"十二五"期间武汉市城投债合理发行规模。     

跳跃风险、经济不确定性指数及其波动与趋势特质分析

方差风险溢价作为度量经济不确定性的代理变量,对未来多期超额收益率具有显著的预测能力.将方差风险溢价拆分为趋势项和波动项,发现两者的作用区间存在显著差异:短期内波动项起主导作用,中长期内则趋势项起主导作用.拆分后整体的预测效果有显著提升.在分析趋势项和波动项的性质时,引入了正负跳跃风险作为控制变量.研究发现,正负跳跃风险的预测能力存在显著的非对称性,负跳跃风险的预测能力较强,而正跳跃风险的预测能力较弱.     

The Study on Integrated Risk Management of Chinese Commercial Banks

Integrated risk management becomes gradually mainstream in worldwide. With China being a member of WTO, it put forward a higher requirement for risk management of Chinese commercial banks. So, it＇s of theoretical and practical meaning to study the integrated risk management of Chinese commercial banks. Under the guidance of integrated risk management, it pointed out the identification scope, analysis methods and systematic control strategies of risk management in Chinese commercial banks.     

复杂技术网络化布局三维风险及其规避策略研究

复杂技术如同一个多元技术网络系统,其网络化布局存在潜在的横向风险、纵向风险及结构风险。对应三维度风险分析,从网络合作规则设计、技术网络治理与技术网络资金支撑体系构建以及产权制度创新3个方面,提出了应对复杂技术网络化布局风险的规避策略与制度设计,对了解我国复杂技术创新网络以及加强网络风险治理具有一定的借鉴意义。     

风险承担、风险缓冲与管理理念——关于信托公司风险管理的思考

由于信托制度的独特设计,信托公司或直接或间接均要承担信托财产损失风险,从近期来看,信托公司应构建以资本金为核心的风险缓冲机制。从长期来看,引入业绩评价基准,进行相对业绩评价是信托公司风险缓冲的必然选择。信托公司在风险管理时应树立两个理念,一是要将风险管理列为企业管理活动的核心,二是要认识到风险管理是一项长期性的工作,不能寄希望“毕其功于一役”。     

武器装备研制项目的风险因素识别研究

现代武器装备的复杂性大大提高,其研制过程必然存在着不确定性和风险性,因此为了降低风险,对武器装备研制项目的风险因素进行识别是必不可少的内容。本文从武器研制项目风险因素的组成结构出发,从环境、技术、管理组织、费用这四个方面提出武器装备研制项目的21个潜在风险因素假设,在此基础上从风险因素和风险后果因素两方面设计调查问卷并进行实际调研,通过对调查问卷进行整理和统计之后,依次对调查问卷结果的内部一致信度进行检验、对风险因素变量进行因子分析以减少风险因素变量的个数、对风险因素与风险后果之间的关系进行线性回归分析,从而识别出对武器装备研制项目风险后果具有显著影响的19个风险因素。分析结果显示,武器装备研制项目风险因素的组成有其自身的独特性,许多关于一般意义上的产品研制项目风险因素研究结论对武器装备研制项目并不成立。     

颠覆式创新风险分析及规避策略

颠覆式创新通过突破现有渐进式创新路径,在打破既有市场格局的基础上,使后发企业扭转竞争劣势,使在位企业在进入衰退期之前及时转向另一个增长期,然而其风险也远高于一般创新。由于风险来源复杂,颠覆式创新极易失败。基于此,针对不同类型颠覆式创新过程中可能存在的风险进行具体分析,提炼出颠覆式创新的主要风险来源——技术、组织管理、竞争对手、消费者、价值链相关方、法律,结合案例,阐述了不同来源颠覆式创新风险的表现,并提出了相应规避策略。     

科技信用风险管理研究框架

科技信用风险管理运用风险管理的理论和方法来管理科技信用,是综合了信用管理、科技管理、风险管理等的一门交叉学科。科技信用风险管理对于规范科技工作者的科研行为、维护良好的科研秩序具有重要意义。科技信用风险管理是一个包含基础理论、专门知识、研究方法和应用技术的理论和实践体系,基于这一体系,建立了一个关于管理过程的研究框架。     

业务外包分阶段风险因素识别与风险规避研究

依据决策过程理论,将业务外包划分为业务规划与选择、合同形成与签订、合同执行、外包结果评价四大阶段,并研究得出业务外包各阶段风险影响因素。基于四阶段决策过程,建立包含自律、合作和评判三大机制的分阶段风险规避模型,探讨涵括业务外包四阶段的全过程风险规避方法、步骤、措施、对策等。并从风险应对输入、风险应对控制及风险应对输出3个方面探讨了业务外包开发分阶段风险应对模型,为业务外包分阶段风险控制体系提供了重要补充。     

高科技社会我国风险沟通重塑

高科技社会衍生“人为风险”，西方发达高科技国家倡导新型风险沟通，而后发场域由于系统落差，呈现出迟滞型风险沟通。通过构建全球化高科技风险社会、全球本地化风险沟通的新分析框架，发现高科技社会我国风险沟通面临着风险的社会放大、气泡结构、路径互动阙如、手段叠加、目标战略缺失、过程碎片化等迟滞困境。通过创新理念、吸纳型风险沟通、复合式路径、平衡化手段、连续统、政府学习和政府职能的“七位一体”再造，可有效重塑高科技社会我国风险沟通，推进国家风险治理体系和治理能力现代化。     

中国农村家庭脆弱性的测量与分解

在理论层面上,本文在效用理论基础上对脆弱性进行了定义并对其分解以反映消费的不平等性和波动性。在实证分析层面上,本文使用CFPS(Chinese Family Panel Studies)数据对中国农村家庭脆弱性进行量化与分解。量化结果表明多数农村家庭是脆弱的;分解结果发现相对于村间不平等,村内不平等是脆弱性的主要组成部分。家庭脆弱性及五个分解部分对家庭特征集合变量的OLS回归结果表明:增加农村家庭收入是降低其脆弱性最有效的手段;提高劳动力平均受教育水平能够有效降低家庭脆弱性,但大学教育支出会显著提高家庭的脆弱性水平,这较好地解释了目前出现的农村籍高中生弃考大学这一现象;新型农村合作医疗和社会保险能有效降低农村家庭脆弱性;社会资本、更大的家庭规模和更高的劳动力占比有利于降低家庭脆弱性,这能较好地解释中国农村家庭频繁的送礼活动以及倾向于组建大家庭的现象。     

国际金融中心的风险传递效应及其管理

随着经济金融的发展,中国需要培育自己的国际金融中心。但是,一旦成为真正的国际金融中心也意味着可能要面临更大的风险,这一点往往容易被忽视。此次全球金融危机表明,国际金融中心面临金融风险和危机冲击时,可能受到更大的影响。基于此,本文运用计量经济模型对全球金融危机前后主要国际金融中心的风险传递情况进行了实证检验,并提出我国在国际金融中心建设中,要在风险承担和风险控制之间达到更好的平衡点。