调整我国融资结构的思考

直接融资———融资结构调整价值取向根据融资渠道的不同,融资结构主要包括两种,即间接融资与直接融资。间接融资来源于银行、信托投资等金融机构的贷款,亦即间接来源于居民储蓄。直接融资则主要从股票、债券、基金等资本市场上筹集,投资者与筹资者之间是一种直接经济...     

证券化：金融中介过程的分化

一、银行中介的专业化与规模优势在现实的再生产活动中，储蓄资金向 投资的转化，是通过金融交易来实现的。资金的交易从形式上分，主要有两种。一是以市场中介为基础，最终贷款人购入最终借款人发行的证券，如股票和债券等，常称之为本源证券，而与之直接配对的直接融资；二是间接融资，即最终借款人从专门的金融中介机构借入资金、金融中介机构则通过向最终贷款人发行对自身的金融要求权的间接证券获得资金，然后转换成本源证券以完成资金的供需匹配。 间接融资下的银行中介，一方面以发行存款等间接证券的形式，大量地吸收零星分散的余裕…     

企业直接融资：特点,意义及管理

直接融资是指资金盈余者和资金短缺者之间直接借贷的资金融通方式。与间接融资相比，直接融资在融资机制、融资风险、融资成本以及货币政策传导机制等方面有自己的特点。直接融资在我国改革和发展中发挥着重要作用。尽管我国直接融资发展很快，但是以间接融资为主的融资格局短期内不会改变。协调两种融资形式之间的关系，要更新观念，着眼于创新。要通过经济手段、法律手段和必要的行政手段加强对直接融资的宏观管理，使直接融资走上法制化和规范化的轨道。     

浅议我国的融资战略

浅议我国的融资战略陈爱萍一、直接融资与间接融资的比较直接融资和间接融资是筹集资金的两种形式,它们都是推迟待实现的社会购买力,把消费资金转化为生产建设资金,扩大再生产。但由于融资的方式不同,其作用和功能也迥异。间接融资是通过银行信用来吸收和分配资金,其...     

融资方式与金融风险

(一)间接融资的资源配置约束与金融风险间接融资是一种可以无限拓展的资金融通方式,银行等金融机构可以在社会范围内筹集资金,具有资金形成规模大、效率高、灵活性强等特点。银行等金融机构可以根据国家产业政策的要求和自身效益的原则,选择资金的投向,有利于社会资金的优化配置,同时也有利于国家宏观经济调控。银行主导型的间接     

我国基本融资方式

融资是资金盈余方面过借贷、购买有价证券等形式把资金的使用权让渡给资金短缺方，并取得相应报酬的一种经济行为。它有两大特点：一是资金的所有权与使用权相分离；二是资金盈余方要取得一定量的利息、股息等作为让渡资金使用权的报酬。直接融资和间接融资是市场经济下两种基本的融资方式，它们特点不同、资金中介的方式不同、兴起的条件不同、适用范围不同、基本功能不同，直接融资和     

试析我国企业的融资偏好

一、企业融资方式及一般规律 (一)企业融资方式 根据《新帕尔格雷夫经济学大词典》(The New PalGrave A Dicionary OF Economics):融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段.国内对融资的定义有两种:一是资金融通;二是储蓄向投资的转化.从融资主体角度,可对企业融资方式进行三个层次的划分:第一层次为外源融资和内源融资;第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资;第三层次则是对直接融资和间接融资再进行进一步细分.其中,间接融资一般都是通过银行等金融中介机构进行债务融资,将储蓄转化为投资;直接融资则包括债务融资(企业直接发行债券等)和股权融资(如发行股票)两种.     

基于信用风险缓释工具的中小企业融资分析

信用风险缓释工具能够转移和分散信贷风险,从而成为金融机构专门管理信用的工具。目前,我国信用风险缓释工具主要有信用风险缓释条约和信用风险缓释凭证两种形式。我国的融资机构一直都是以间接融资为主,中小企业融资难的问题长期得不到解决。信用风险缓释工具在中小企业融资中发挥的作用主要表现为,分散银行等金融机构信贷风险,缓解直接融资和间接融资比例失调的状况,防范系统性风险等。     

对中小企业融资方式和融资结构的探讨

一、融资方式选择 中小企业的资金来源无非是以下几种情况：一是自筹,二是直接融资,三是间接融资,四是政府扶持资金等。自筹资金包括的范围非常广泛,主要有业主（或合伙人、股东）自有资金;向亲戚朋友借用的资金;个人投资资金,即天使资金;风险投资资金等等。直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。间接融资主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式主要有信用贷款、抵押贷款和担保贷款。政府扶持资金主要包括税收优惠、财政补贴等。在各种融资来源和融资方式选择过程中,一方面不同类型中小企业对融资有不同要求;另一方面,处于不同发展阶段的中小企业对融资的要求也不同。以下对这两个方面问题进行详细论述。     

上市公司的融资偏好

<正> 证券市场的重要功能之一是融资功能,上市公司可以通过初次发行和配股募集大量资金。由于配股融资事实上成本很低,我国上市公司对配股融资有极强的偏好,但是我国上市公司对配股募集资金的使用效率却是很低的,本文拟对其原因进行分析。     

融资证券化初探

融资证券化初探韩博印一、融资证券化的含义及经济关系融资证券化（主要指间接融资，下同）有两个方面的含义，一是金融机构以票据相互融通资金或以票据作抵押贴现等向企业融资；二是通过银行及金融机构的间接融资，并以债权人的身份，将其所持有的债权通过技术处理而变成...     

“十五”期间西部利用外资展望

利用外资包括政府贷款、外商直接投资和在国际资本市场上融资三种类型。政府贷款是由贷款国用国家预算资金直接与借款国发生的借贷关系。政府贷款多数是政府间的双边援助贷款,少数是多边援助贷款,它是国家资本输出的一种形式。外商直接投资是国外投资者不通过中间金融机构而由投资者直接到其他国家、地区进行的资本投资活动。在国际资本市场上融资是指通过发行债券、股票等形式筹集资金。改革开放以来,我国十分重视利用外资工作,政府借款、外商直接投资和利用国际资本市场融资都取得很大成就。一、全国利用外资和西部利用外资的基本情况。1从全国范围来看,我国利用外资的情况是好的。     

我国企业票据融资现状及发展对策

目前我国各类工商企业融资渠道主要有：企业自筹股金、银行信贷、上市募资、发行企业债券、票据短期融资以及财政拨款或贴息等，而银行贷款依然是现阶段我国各类企业融资的主渠道。由于受投资行业领域的人为限制以及直接融资市场不健全、不发达等方面的影响，目前我国间接融资占全社会资金总量的比重仍偏大，以致商业银行承担了过重的的企业融资任务。为了减轻我国工商企业还本付息压力、增强资本自我积累能力，并促进金融机构防范经营风险，今后我国各类工商企业应开辟多种融资渠道。票据融资手段对于目前工商企业资金融通来说，不失为一条可行的途径，尤其是一些产品在国外市场有很好销路的外向型出口企业以及中小型企业，在面临自有资金少、向银行贷款也较难的背景下，通过经银行承兑的汇票工具来解决资金急需和资金周转问题，很有发展前景。虽然目前全国票据承兑和贴现业务的总规模还不能算很大，但近几年发展比较快，对满足各类企业资金需要、刺激内需和促进产品出口以及增强企业国际竞争力，都发挥了明显的作用。     

东北地区金融支持经济发展存在的问题与成因分析

一、东北地区在金融支持经济发展中存在的问题 1．直接融资与间接融资比例不协调。我国金融业畸形发展的一个显著标志是直接融资（主要依靠资本市场）与间接融资（主要通过银行）的比例失调,直接融资发展滞后。企业的外部融资渠道长期依赖于银行尤其是国有银行体系,结果造成潜在的金融风险高度,不利于金融风险的有效化解以及经济的健康运行。由于东北地区金融机构的长期超负荷运行,导致“无资金可贷”;由于企业经济效益差和社会信用差,导致金融机构“不愿贷”和“不敢贷”.     

浅析中期票据及其对企业发展的推动作用

中期票据自2008年问世以来,就受到大多数企业的欢迎和认可,目前实际发行总量已突破了12,000亿元。中期票据以其发行主体宽泛、募集资金用途自主、发行机制灵活等特点,逐步成为企业主要的直接融资手段之一,同时也有效地促进了企业调整融资结构,降低融资成本,从而达到推动企业更好更快更强地发展。     

关于中国融资体系的几点思考

现代经济面临的核心问题之一是如何实现储蓄向投资的顺利转化。内源融资和外源融资是实现这一转化的两种基本形式。尽管企业可以通过内源融资在其内部进行留存收益的配置，但在现代经济中，外源融资可以更大范围、更大规模地配置资金，在储蓄者和投资者之间有效调剂资金余缺。     

走好私募融资之路

<正>在我国企业私募融资规模日益壮大的今天,相信私募这一概念对大家来说并不陌生。私募股权融资,是企业向一个或多个机构投资者募集资金,与资金供应者签订股权投资协议和股权认购合同,是对企业通过私募而非公募上市的方式进行的股权融资的总括。谈到私募股权融资,让我们不免     

浅谈债券投资风险及其防范措施

债券是政府、金融机构、非金融企业等向社会举债募集资金时,向投资者发行、承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。根据发行主体的不同,可分为政府债券、金融债券和公司债券等。债券的本质是债的证明书,代表着债券购买者与发行者之间的一种债权与债务关系,债券发行人即债务人,投资者即债权人。对于投资者来讲,债券投资即通过购买各种债券而进行的投资,是当今证券投资的重要组成部分。债券投资风险的防范,应本着风险与收益成正比的认知原则,对风险进行提前认知和有效识别。     

企业融资:现实的选择

<正> 企业融资有两种方式,即内源融资和外源融资。当企业缺乏内部的自我积累时,外源融资就成为主要融资方式。在外源融资方式下,又可采用以银行贷款为主的间接融资方式和以发行股票、公司债券为主要形式的直接融资。但是,在我国企业改革处于一个十分重要的过渡时期,以银行为主体的间接融资格局弊端日益显化,隐藏的危机不小。一是银企关系不畅。由于体制的原因,企业资金供应由财政拨款改为贷款后,企业绝大部分资金都由银行提供。国有企业由于体制原因,经营管理不善等问题致使经     

制约多层次资本市场融资功能的因素与政策建议

经济高质量发展对我国多层次资本市场融资功能提出更高要求,包括需要提高直接融资的比重;需要更多长期资金,特别是长期股权资金;需要优化资源配置能力,对创新创业企业提供更多融资支持;融资功能和投资功能需要均衡发展等。目前,我国资本市场融资功能还无法满足高质量发展的要求,背后有多重因素的制约。如,各板块间未能形成有效竞争,且缺乏转板对接和退出机制;股票发行实施核准制不利于创新创业企业上市融资;发行上市标准单一且门槛偏高;以公募发行为主,很少私募发行;机构投资者队伍薄弱,监管环境尚待优化等。必须进一步解放思想,以新三板、注册制、私募发行等关键领域改革为突破口,推动我国多层次资本市场融资功能向更高水平迈进,为经济高质量发展提供有力支撑。