战略导向型预算管理的职能初探

<正>一、预算管理的公司治理职能公司治理是指在所有权和经营权分离的情况下,股东对经营者的监督和制衡机制,通过一系列制度安排来合理的配置所有者和经营者之间的权力和责任关系,保证股东价值的最大化,防止经营者对所有者利益的背离。预算管     

机构投资者与董事会治理

<正>董事会作为联结股东与经理层的纽带,是公司治理结构的核心。董事会治理机制是否合理、董事会职能是否充分发挥与公司绩效能否得到提高有很大关系,其治理效率将直接影响公司业绩与股东利益。出于对自身利益的关心,股东必然关注董事会治理,机构投资者也不例外。机构投资者关心董事会治理情况,董事会也是机构投资者参与公司治理的重要工具。一、董事会治理特征的描述     

对我国上市公司审计委员会监督职能弱化的剖析

我国上市公司独特的股权结构使得董事会与大股东基本上被捆绑在一起.在许多公司治理结构严重缺位的上市公司中,董事会成了控股股东侵占上市公司利益的一个工具,中小股东的权益被严重侵害.设立由独立董事参加的审计委员会对大股东和管理层的行为进行监督并建立起基本的制约机制就显得十分重要.但从设立审计委员会的上市公司实际情况来看,审计委员会的监督职能弱化,究其原因,主要存在以下问题:成员构成问题、功能定位问题、报酬机制问题以及义务与责任问题等.在此,笔者就以上问题逐一进行分析并提出相应对策.     

内部审计在企业治理、风险管理和内部控制中的作用

企业治理即公司治理，可以从狭义和广义两方面去理解。通常我们指的是狭义的公司治理，即所有者(主要是股东)对经营者的一种监督与制衡机制，通过一种制度安排，来合理配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。     

治理型公司治理模式下董事会治理研究

董事会治理已经成为公司治理的核心.对董事会的治理直接关系到公司创造良好的业绩,为股东带来的回报和公司的市场价值.董事会治理的目的就是要提高董事会全部职能综合运行效率.本文分析了管理型和治理型两种公司治理模式,提出了治理型公司治理模式下董事会治理模型,并对治理型公司治理模式下的董事会治理作了初步的研究.     

财务契约理论文献综述

文章通过对财务契约理论的回顾,指出西方财务契约注重通过资本结构的最优安排,解决股东、债权人和经营者三者之间的矛盾与冲突,从而达到企业价值(股东价值)最大化,即他们侧重的是外部财务治理机制的研究;我国当前财务治理研究的重点是"财务治理权",即如何在董事会、总经理与财务经理之间进行合理的配置,偏重于内部财务治理。     

董事会特征与泛农业上市公司现金持有水平间的关系研究

本文以中国泛农业上市公司为样本,从董事会特征与公司现金持有水平关系进行了理论与实证分析。结果表明:在我国泛农业上市公司中,董事会规模与现金持有量正相关,董事会规模越大,董事会的功能越不能有效发挥,董事会规模对管理层的监督效应越不明显;独立董事比例与现金持有水平负相关,说明独立董事难以有效遏制管理层采取非股东价值最大化的行为,验证了独立董事存在治理软约束的现象。     

民营企业的治理结构选择分析

民营企业治理结构就是由股东、董事会、监事会和经理层等"物理层次"组成的一种组织机构,在这种机构中,形成由股东大会交由董事会托管和董事会委托经理层代理经营的两层委托关系,并如何做到合理地配置公司股东、董事会、经理人员和其他利益相关者之间的权、责、利;如何监督和评价董事会、经理人员和职工;如何设计和实施激励机制.     

监督职能、建议职能及董事会规模

以1999-2012年A股上市公司数据为样本,采用动态面板数据的系统广义矩法研究董事会规模的影响因素。研究结果发现:董事会规模与监督收益、利益冲突和建议收益正相关,与监督成本负相关;监督职能和建议职能对董事会规模的解释程度不存在差异,但建议职能对董事会规模变动的解释程度更高,上市公司主要出于对建议职能的需求调整董事会规模。本文最后指出不存在适合所有公司的最优的董事会规模,监管机构若对上市公司独立董事比例作出硬性规定,则可能使上市公司偏离最优董事会规模。     

公司治理下内部审计职能探析

公司治理是现代公司制企业在决策、执行、激励和监督约束方面的一种制度或机制,其实质是确保经营者的行为符合股东和利益相关者的利益。内部审计是指导组织内部的一种独立、客观的监督和评价活动,它通过审查和评价经营活动及内部控制的适当性、合法性和有效性来促进组织目标的实现。内部审计与董事会、高级管理层、外部审计共同构成公司治理的四大基石。     

Research on the New Developments of Corporate Governance, Board of Directors and Management Accounting

Based on corporate governance, this paper concludes that the core of corporate governance is the board of directors of the listed company. It also analyses the function of the board of directors on preparing, applying and appraising the strategic planning. It draws a conclusion that the new development of management accounting is the application of the board of directors and its several committees.     

Performance Implications of IJV Boards: A Contingency Perspective

This study draws from the corporate governance literature to investigate the implications of board involvement for international joint ventures (IJVs). We extend recent corporate governance research on the value of board involvement by investigating unique sources of complexity related to the nature of the IJV. We argue and find that board involvement can enhance the performance of IJVs, particularly for collaborations that are complex in nature due to their broad functional scope as well the level of market overlap between IJV parents. We complement recent research on joint venture control that has focused on the antecedents and types of control, as well as studies on formal (e.g. contractual safeguards and monitoring) and informal governance mechanisms (e.g. trust) by providing empirical evidence that IJV board involvement is valuable when directors undertake their control and coordination responsibilities. We advance corporate governance research by providing evidence that joint ventures possess several unique characteristics that shape the value of board involvement, thereby showing that applications of corporate governance theory to joint ventures are useful, but should be made with care.     

公司内部治理风险评价指标体系的构建研究

公司内部治理风险涉及到公司内部利益相关者之间利益关系引发的风险,是公司治理风险中最核心的部分。用股东、董事会、经理层、监事会、员工以及财务信息披露等评价指标分析公司内部治理风险,并且对这些评价指标的风险要素给出其风险评价指标标准,可以逐级分析或计算各个维度的公司内部治理风险评价指标的风险等级,从而推出公司内部治理风险总的风险状况或风险等级,从更深层次了解公司内部治理风险的来源以及评价标准,以确保内部利益相关者的利益均衡,提高公司绩效,降低公司内部治理风险。     

Value relevance on intellectual capital valuation methods: the role of corporate governance

Development of a knowledge economy has changed the main value of a firm from traditional physical assets to intellectual capital or intangible assets. Therefore, the accumulation and management of intellectual capital is the competitive advantage of knowledge-based industries. Intellectual capital valuation is the essential factor in firm valuation. Scholars have presented valuation methods of intellectual capital, such as Tobin’s Q, Knowledge Capital Earnings (KCE), and Value Added Intellectual Coefficient (VAIC). Management power of modern firms is separate from ownership, and easily occurs in the agency problem; therefore, firms must implement corporate governance to solve this problem. Researchers have presented that a complete appraisal of the firm value includes the effect of corporate governance. This study is the first to apply multi-regression models to examine value relevance on valuation methods of intellectual capital, and to further analyze the role of corporate governance for the information and electronic industry in Taiwan. The results show that Tobin’s Q, KCE, and VAIC have a positive relationship to firm value. The characteristic of director board, including board size, the ratio of outside directors, employed independent directors, and the manager concurrently the director, are correlated with the valuation of intellectual capital.     

The role of the board and the audit committee in corporate risk management

This paper examines the impact of corporate governance on corporate risk-management activities in S&P 500 firms over the period 2004–2010 by measuring the characteristics of the board directors and audit committee. Our results show that the board of directors, especially the audit committee, plays an important role in the firm’s hedging decisions, including whether to hedge and to what extent. Such evidence is even stronger in high-leveraged firms with large risk-shifting incentives. These results are robust to the consideration of endogenous concerns, a board corporate governance index, and industrial effects. Our study contributes to the literature by showing the influential role of the audit committee on corporate risk management.     

创业板上市公司董事会特征与公司绩效关系研究综述

董事会是公司治理中的枢纽,而其不同的特征对公司绩效必然会产生不同的影响。一直以来,对于董事会特征对公司绩效的影响都是各国学者和管理者关注的焦点。文中主要从董事会的五个方面入手,系统地回顾了国内外与有关董事会特征相关的理论和实证研究成果。     

法人治理及其在首创集团的实践

现阶段，规范和完善公司法人治理结构是国有企业改革的主要任务。本文根据首创集团建立法人治理结构的实践。从建立规范有效的董事会到外部董事制度的探索两方面做了深入的分析，提出了有针对性的建设性意见。     

国有企业公司治理结构诊断及完善对策

与国际上规范的公司治理结构相比,我国国有企业公司治理结构的＂形似而神不似,形备而实不至＂,一直是困扰国有企业和政府部门的一道难题。完善公司治理结构,必须加快企业产权结构调整,规范董事会制度建设,理顺＂新三会＂与＂老三会＂及经理层的关系,严格实行规范化、制度化管理。     

上市公司治理结构问题及其规范研究

本文认为上市公司治理结构失衡主要源于控股股东股权比率过大,股东大会股权结构不合理,董事会形成“内部人控制”,而监事会职责不清形同虚设。本文试图建立有效的上市公司治理结构,以规范上市公司的行为。     

董事会非正式层级与企业金融化

近年来，实体企业金融化逐渐成为理论界和实务界研究的焦点。从董事会非正式层级的研究视角切入，以2009—2020年我国沪深A股上市企业为研究样本，探讨了董事会非正式层级对企业金融化的影响。研究发现：（1）董事会非正式层级清晰度对企业金融化具有显著的促进作用；（2）董事长非正式层级和市场化水平能正向调节两者之间的关系；（3）通过区分董事会非正式层级不同类型，发现相较于媒体声望差异，社会资本差异形成的非正式层级对金融化的影响更为明显，而基于政治资本差异形成的非正式层级对金融化不存在显著影响；董事会非正式层级仅对短期金融化存在显著正向影响；（4）从影响后果来看，董事会非正式层级导致的金融化显著提高了企业绩效，缓解了融资约束。研究有助于深入探讨微观企业金融化的成因，对企业优化董事会治理、防范金融风险均具有启示作用，也为政府部门加强监管提供了一定的参考价值。