建设项目财务评价指标的通用图解计算方法

一、前言 工矿企业、水运和水利水电工程等各行各业的建设项目,在可行性研究决策阶段都要进行经济评价,它包括国民经济评价与财务评价。以财务评价为例,它们都需要计算项目的财务净现值ＦＮＰＶ、财务内部收益率ＦＩＲＲ、静态投资回收期Ｐｔ和贷款偿还年限ＰＤ等财务评价指标。评价时如果算得的净现值ＦＮＰＶ＞０,内部收益率ＦＩ ＲＲ≥ｉｃ（ｉｃ为各行业规定的财务基准收益率）、算得的静态投资回收期 Ｐｔ ≤ Ｐｃ（Ｐｃ为各行业规定的静态投资回收期）,特别是算得的贷款偿还期ＰＤ小于合同规定的贷款偿还年限的话,则说明此项目…     

净现值法和内部收益率法的应用比较

净现值法和内部收益率法的应用比较贺强净现值法和内部收益率法都是评价投资方案的重要方法。它们的基本原理都是将某项投资的未来现金流量（包括流入量和流出量）折为现值，判断它提供的收益率是否大于或小于投资者所要求的收益率，从而决定投资方案的取舍。由于这两种方...     

内部收益率和外部收益率简化求解法

１引言在企业技术改造、项目建设的可行性研究和设计方案中,需要对投资的效益进行技术经济分析和财务评价;在企业运营中,也需要对业绩做好财务分析。因此,要求计算内部收益率（ＩＲＲ）和外部收益率（ＥＲＲ）,这两个指标包含在如下定义的算式中:ＮＰＶ＝∑ｎｔ＝ｏ（Ｒ－Ｃ－Ｋ）ｔ（１＋ＩＲＲ）－ｔ＝０（１）∑ｎｔ＝ｏ（Ｒ－Ｃ）ｔ（１＋ｉｏ）ｎ－ｔ＝∑ｎｔ＝ｏＫｔ（１＋ＥＲＲ）ｎ－ｔ（２）式中:ＮＰＶ—以ＩＲＲ为折现率的净现值;Ｒ—方案各年的年收入（即现金流入）;Ｃ—方案各年的年经营费用（即现金流出）;Ｋ—方案各年的投资…     

净现值法与内部收益率法在互斥方案投资决策中的应用研究

本文对净现值法与内部收益率法在互斥方案投资决策中的应用进行了研究,讨论了净现值、内部收益率、差量净现值和差量内部收益率之间的关系,在此基础上,考虑到项目计算期和原始投资额对互斥方案投资决策的影响,从投资效果和投资效率两个方面进行综合分析,给出互斥项目投资决策的评价标准。     

净现值法与内部收益率法比较——投资决策采用哪种方法更优

企业对于同一投资项目往往有几种投资方案,我们一般利用净现值法和内部收益率法来比较各种方案的优劣,但有时候两种方法的分析结果是相反的。本文试图说明其中的原因,并通过举例分析得出结论:在投资决策中一般应优先采用净现值法。     

投资机会的期权性质及价值分析

在传统的财务理论中 ,净现值法（ＮＰＶ）及基于ＮＰＶ方法的现值指数法是常用的比较成熟、易于操作的投资决策方法。但在投资的理论与实践中 ,很多问题用ＮＰＶ方法无法解释 ,或利用ＮＰＶ方法未必是正确的 ,甚至是错误的。比如使用ＮＰＶ计算出的折现率很高 ,或计算出的ＮＰＶ＞０ ,但并不一定投资 ,ＮＰＶ＜０ ,也不一定撤资。诸如此类ＮＰＶ方法“失灵”例子很多。这并非出于偶然 ,是由于投资的一般性特点和ＮＰＶ方法本身缺陷所造成的。一般的投资 ,特别是项目投资都有如下不同程度的三个共同特性 :（１）投资的不可逆性 ;（２）未来的…     

净现值法和内部收益率法的比较法分析

净现值(NPV)法和内部收益率(IRR)法都是项目评估中被认为是比较好的方法,但在某些特定的情况下两种方法所得到的结果不一致,因此就产生了在两种方法冲突时应如何选择的问题。文[1]就是针对这个问题所作的讨论。笔者也想就这个问题谈谈自己的观点。     

投资项目内部收益率的快速计算法

内部收益率(IRR)是投资项目寿命期内没有收回的投资的盈利率,它是项目经济评价中最重要的指标之一,具有相对于净现值法不需要在计算前确定基准折现率、表现形式直观明了(为百分数)等优点。但内部收益率的求解过程复杂,一般采用试错法,即按不同的贴现率依次计算净现值(NPV),     

贷款对项目自有资本投资效益的杠杆作用

为评价投资项目的财务效益,通常至少应就项目全投资和项目自有资本两种不同形式的资本投入状况,分别计算出相应的内部收益率和净现值:全投资内部收益率IRR_全、全投资净现值NPV_全和自有资本内部收益率IRR_自、自有资本净现值NPV_自,以判断项目本身和项目自有资本的盈利能力。所谓项目全投资形式,是指项目所需全部资本(总投资)完全来源于投资者,而无银行提供的贷款。全投资,又称为百分之百的自有资本投资。全投资内部收益率,     

浅谈净现值法和内部收益率法在项目评价中的修正

项目评价是项目决策最重要的支持基础,科学的项目评价方法极为重要。净现值法和内部收益率法是项目评价中的两种主要方法,本文主要介绍对这两种方法的修正,并对增额内含报酬率法进行了阐述,对我国各类企业的项目投资评估具有较为重要的理论和现实意义。     

项目投资决策评价指标的应用与比较分析

投资决策评价指标,是指用于衡量和比较投资项目可行性,以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度,投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。由于考虑到资金时间价值的存在,按此项标准将项目投资决策评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标,包括投资收益率和静态投资回收期;后者是指在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标又称为折现评价指标,包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。     

NPV与IRR在项目评估中的实证分析

本文针对项目评估中的净现值 (NPV)和内部收益率 (IRR)开展分析讨论。首先阐述了NPV和IRR的涵义、特点 ;然后通过比较 ,得出两者在投资项目评价中的优越性和局限性 ,并提出两者同时对多种互斥方案评价时可能出现评价结果不一致问题的解决方法。通过实例分析 ,总结出了NPV、IRR和增量内部收益率 (ΔIRR)对项目评价时使用的条件和它们之间的相互关系。     

两种风险投资决策方法的比较

投资决策是指对一个投资项目的各种方案的投资支出和投资收入进行分析对比,以选择投资效果最佳的方案。常用的方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法。后两者实际上是净现值的变形与推广,故在此仅分析净现值法。净现值法的公式为：ＮＰＶ＝Σｎｔ＝１ＮＣＦｔ（１＋...     

投资项目内部收益率的快速计算法

内部收益率（IRR）是投资项目寿命期内没有收回的投资的盈利率,它是项目经济评价中最重要的指标之一,具有相对于净现值法不需要在计算前确定基准折现率、表现形式直观明了（为百分数）等优点。但内部收益率的求解过程复杂,一般采用＂试错法＂,即按不同的贴现率依次计算净现值（NPV）,     

投资决策中财务评价方法的选择

企业所采用的投资决策方法一般包括折现技术方法和非折现技术方法。如净现值法、内部报酬率法为折现技术方法,而静态投资回收期、会计收益率法则是非折现技术方法。和其他投资决策方法相比,使用折现技术的净现值法和内部收益率法是比较科学、合理的,尤其是净现值准则是评价投资项目的万能法则,这主要是因为它与企业价值最大化的目标相一致,所以其他准则只是对净现值准则起验证和补充的作用。     

浅谈修正的内含报酬率法

内含报酬率(ＩｎｔｅｒｎａｌＲａｔｅｏｆＲｅｔｕｒｎ,简称ＩＲＲ)是指使投资项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资项目净现值为零的贴现率。通过计算内含报酬率,可以反映投资项目自身的收益水平,并据以同企业的资本成本率或要求的报酬率相比较,从而确定投资项目的可行性。同时,由于在计算内含报酬率时,已考虑了投资收益与投资额的比较因素,因而它具有可比性。因其具有这些特征,所以在投资项目分析中被广泛应用。虽然内含报酬率指标有很多优点,但是目前关于内含报酬率的计算方法却隐含着一个缺陷:再投资…     

投资项目评价标准的比较与选择

净现值、内部收益率、获利指数等贴现指标在互斥项目选择的实际应用中,常导致不同的投资决策,其原因、解决方法是本文探讨的目的。文章首先对净现值和内部收益率进行比较分析,着重介绍了内部收益率的先天缺陷及替代方法MIRR;然后分析净现值和获利指数的主要差异,最后得出结论:净现值是确定条件下投资项目评价标准中最合理的方法,其他标准则需结合着净现值来运用,否则可能导致决策失误。     

净现值之我见

评价投资项目的价值指标包括两大类：一类是非贴现指标，即不考虑货币时间价值的指标，如回收期、收益率等；另一类是贴现指标，即考虑货币时间价值的指标，如净现值、现值指数、内含报酬率等。由于贴现指标考虑了货币时间价值因此其较之非贴现指标更具优越性。贴现类指标在投资项目评价中得到了广泛运用，尤其是净现值法。     

NPV与IRR在项目评价中的实证分析

本文针对项目评估中的净现值（NPV）和内部收益率（IRR）开展分析讨论。首先阐述了NPV和IRR的涵义、特点；然后通过比较，得出两者在投资项目评价中的优越性和局限性，并提出两者同时对多种互斥方案评价时可能出现评价结果不一致问题的解决方法。通过实例分析，总结出了NPV、IRR和增量内部收益率（△IRR）对项目评价使用的条件和它们之间的相互关系。     

净现值法与内含报酬率法冲突的协调

一、净现值法与内含报酬率法的比较分析 净现值(NPV)是指投资项目在其经济寿命期内,按资本成本贴现的各年现金流入量现值之和与各年现金流出量现值之和的差额。其计算公式为: