泰勒规则与麦克勒姆规则在中国货币政策中的检验

麦克勒姆规则不能为我国的货币政策提供一个参考尺度，主要原因在于我国不适合将基础货币作为货币政策的操作目标；泰勒规则可以为我国的货币政策提供一个参考尺度，衡量货币政策的松紧，货币市场利率应成为我国的货币政策操作目标。但我们的估计表明，通胀缺口和产出缺口对利率的调整系数皆为负值，这是一种不稳定的货币政策规则，这要求货币当局在实施货币政策中应提高利率时通胀和产出的调整程度。     

中国货币政策规则的估计与比较

本文在DSGE模型框架下用贝叶斯方法对中国货币政策的利率规则和数量规则进行了估计,并比较了不同货币规则模型对数据的解释和预测能力,提供了货币规则随中国货币政策调控机制改革演化的证据。本文发现数量规则比利率规则在整体上更能解释中国的货币政策,但是利率规则的解释能力随着利率市场化改革的深入而逐渐提高,此外在利率规则中加入货币因素能显著提高模型对数据的解释和预测能力。     

从货币政策规则看货币政策中介目标选择

本文从货币政策最优规则和有效规则的角度出发，分析中央银行的福利损失情况，进而对不同的货币政策中介目标作出福利评判。     

利率政策执行效果的实证分析

本文采用前瞻性泰勒规则对新凯恩斯模型中的货币规则进行了修正,并运用修正后的模型,通过反应函数和区间分析方法对中国的货币政策进行了检验。检验的结果表明,修正后的新凯恩斯模型不仅可以很好地衡量中国的货币政策,而且得出了非常重要的经验性结论。从分析结果中我们可以看出,中国近期的货币政策在对经济进行宏观调控时起到了一定的积极作用,但是在利率没有完全自由浮动的前提下,利率政策还很难达到其理想的效果。     

泰勒规则与我国货币政策反应函数的实证研究

本文依据泰勒规则对我国1993-2003年期间货币政策进行了实证检验，发现基于利率平滑假设基础上的泰勒规则模型可以较好地拟合利率变动，并且总体而言，我国利率水平弹性不足，导致实际利率逆向变动，加大了产出和物价的波动。但1997年以后，名义利率的弹性有所增强，这有助于解释宏观经济波动幅度大幅下降的原因。     

中国货币政策是规则还是相机抉择

货币政策操作规范问题一直是经济学家们争论的热点问题,本文对货币操作规则的“规则与相机抉择“之争进行了简单回顾,并对此进行评述.结合我国的货币政策实际,得出我国货币政策应坚持短期相机抉择,长期“不单一规则“.     

粘滞价格模型以及对中国经济的数值模拟——对基本RBC模型的改进

本文在基本RBC模型的框架下，引入粘滞性价格和内生货币机制，建立包含货币政策的动态周期模型，并且用这个模型模拟了中国经济。我们的研究发现，在规则货币政策下，本文的模型给出的经济系统具有良好的稳定性，而且，模型能够模拟出比基本RBC模型更接近中国实际经济的周期特征。因此，本文给出的模型提供了一个能够较好地模拟中国实际经济政策运行的模型，通过它能够对现实经济政策有较好地解释。     

开放经济下的泰勒规则检验——基于前瞻性货币政策反应函数

在研究中,通过借鉴中外学者理论,构造出开放经济下对泰勒规则研究的有效理论模型——前瞻性货币政策反应函数,进行GMM估计,得出了三个结论:第一,我国利率对通货膨胀和产出的反应不足;第二,我国经济的外部依赖性强;第三,我国利率调整呈现出一定"规则性"。因此,为提高我国货币政策的透明性、可信性和有效性,必须加快利率市场化进程,转变经济结构以减少对外国经济的依赖,提高中央银行政策的独立性,才能使中国货币政策由"相机抉择"型转变为"规则"型。     

规则型货币政策与通货膨胀平稳性的内在关联机制研究

尽管保持物价稳定是货币政策的主要目标,但其作用效果一直存在争议.本文通过估计带有马尔可夫区制转移的泰勒规则模型,发现中国货币政策存在稳定区制和不稳定区制.通过对稳定和不稳定区制内通货膨胀序列进行单位根检验,发现中国货币政策的稳定性与通货膨胀序列的平稳性具有较高的相依性.稳定的货币政策区制对应的通货膨胀序列是平稳的,而不稳定的货币政策区制对应的通货膨胀序列是不平稳的.稳定的泰勒规则对通货膨胀具有牵拉效应,使得通货膨胀率一直围绕目标通胀率波动.现阶段继续实施稳定的泰勒规则是保证物价稳定,防止通货膨胀的关键所在.     

贸易开放度对中国最优货币政策规则选择的影响

贸易开放度提高对最优货币政策规则的选取有什么样的影响?本文构建了开放经济小型经济体的动态随机一般均衡(DSGE)模型,通过MATLAB随机数值模拟分析了不同经济开放水平下各货币政策规则的表现与福利效果.研究结果表明,贸易开放度提高通过改变各宏观变量对外生冲击的反应程度影响货币政策规则的效果,在促进产出的同时增加了社会福利损失.根据金融危机后中国面临国际经济环境的复杂性,中国应该在保持通胀和汇率稳定性的前提下谨慎提升贸易开放度.