上市公司治理结构实证研究——以沪市部分*ST公司为例

融资结构、资本结构与公司治理是三个紧密相关的范畴.本文通过分析2005年我国*ST上市公司的融资结构和资本结构,揭示当前上市公司存在的治理弊病,提出改善企业融资结构从而改变资本结构作为提高公司治理效率的突破.     

广西上市公司再融资现状与对策

随着我国市场经济体制的发展和完善,证券市场已经出具规模,上市公司的数量日益增加。融资结构是现代公司治理结构形成的基础,公司融资结构的特点决定了公司控制权的配置状况,从而决定公司治理结构,影响公司治理效率,上市公司的融资对整个公司的发展以及市场资源的有效配置有重要的影响。本文以广西上市公司为研究对象,从广西上市公司融资的实际情况出发,深层次地分析广西上市公司的融资结构特征,发现这些公司的融资结构与西方融资理论不符:广西区上市公司具有偏好股权融资,再融资能力差和流动负债率高等特征。运用典型分析法与国内安徽省和上海市的上市公司融资特征进行对比,通过比较分析找出广西上市公司融资过程中存在的一些问题,并针对这些问题提出:优化股权结构;大力发展企业债券市场;完善上市公司的治理结构;提高银行对企业的监控力度;完善业绩考核指标体系;加强对募股资金使用的监督以及其他融资方式的创新等对策建议,为广西上市公司融资结构的健康发展提供参考意见。     

融资结构对公司治理的效应分析

公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题，而融资结构对公司治理具有决定作用。股权融资和债权融资均对企业形成控制权，两有着不同的控制形式，在公司治理中发挥着不同的作用，但两都存在着失灵问题。本拟从融资结构对公司治理的效应角度进行分析，探讨我国目前企业融资的非均衡性及带来的负效应，并从融资角度提出改善公司治理的措施建议。     

创业板上市公司融资结构的影响因素分析

以我国创业板上市公司2009～2011年的数据为样本,考察我国创业板上市公司融资结构的内部影响因素,通过因子分析和多元回归分析,发现影响我国创业板上市公司融资结构的主要因素包括偿债能力、企业规模、盈利能力、企业成长性和营运能力.实证结果表明,创业板上市公司的规模与融资结构之间呈显著的正相关关系,偿债能力与融资结构之间呈显著负相关,企业的盈利能力与融资结构之间呈显著负相关,企业成长性与融资结构之间呈显著的正相关关系,企业的偿债能力对融资结构影响最大,营运能力对融资结构影响较复杂,创业板上市公司的抵押价值与融资结构无显著相关性.实证分析发现,对于创业板上市公司来说,影响融资结构的首要因素为企业偿债能力,创业板上市公司的偿债能力对融资结构的影响最为稳定也最大,其次为企业规模、盈利能力、企业成长性和营运能力.创业板上市公司应该根据影响因素,调整融资结构,降低融资成本,实现融资结构的优化.     

中小企业融资方式对企业治理结构影响的思考

公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题,而融资结构对公司治理具有决定作用。股权融资和债权融资均对企业形成控制权,两者有着不同的控制形式,在公司治理中发挥着不同的作用。本文通过对中小企业融资方式的分析,提出中小企业经营者在融资时应充分考虑公司治理结构,使公司价值最大化。     

融资方式对公司治理结构的影响分析

融资方式的不同对公司的股权构成有很大影响,进而影响公司的治理结构,企业应重视不同的融资方式对治理结构的影响。本文在对公司治理结构和融资方式做了简单概述的基础上,探究了两者的联系,并进一步论述了融资方式对公司治理结构的影响,最后论述了应该怎样处理二者之间的关系。     

股权融资机制的优化探析

融资制度创新,不仅仅是一个解决企业融资渠道的问题,更重要的是一个融资结构优化与公司治理改进密切相关的系统构建问题。本文针对当前我国企业融资结构与公司治理结构的内在不协调性,提出从企业股权融资结构优化的角度出发,探讨股权融资结构优化与公司治理结构绩效之间的内在关系。     

我国上市公司融资偏好及成因分析

融资优序理论认为:企业融资的一般顺序应当首先是内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资.与国外相比,我国上市公司呈股权融资偏好.本文分析了我国上市公司股权融资偏好的影响,并主要从融资成本和公司治理结构两方面剖析了股权融资偏好产生的原因.     

企业融资方式选择的治理结构效应

企业选择不同的融资方式会产生不同的治理结构效应,本文从企业融资选择与治理结构的对应关系分析入手,探讨了国外比较成熟的融资模式下的治理结构,以及我国企业融资选择带来的治理结构效应,提出了基于融资方式选择改善企业治理结构的对策。     

融资模式与国有企业公司治理结构的改革

本文从融资模式、银企关系与公司治理结构之间的内在联系出发,分析几种典型的融资模式和公司治理结构之间的对应关系,以及其对内部人控制问题的处理方式,结合我国国有企业融资结构与企业治理结构的现状,提出现阶段我国国有企业融资模式的现实选择以及相应的公司治理结构的改革。     

简论融资结构与公司治理的关系

本文在对有关融资结构与公司治理的关系的研究文献进行综述的基础上,从对美日融资结构、公司治理模式进行比较和融资结构对公司治理中的委托代理关系、控制权的影响的角度分析了融资结构与公司治理的关系,并简单探讨了我国国有企业融资结构与公司治理问题。     

美国、德国、日本三国公司治理结构对我国的借鉴

公司治理结构是用以处理不同利益相关者即投资者、经理人员和职工之间的关系,以实现经济目标的一整套制度安排。它包括三个方面的内容:一是如何配置和行使控制权;二是如何监督和评价董事会、经理人员和职工;三是如何设计和实施激励机制。公司治理结构不仅仅是一种约束和激励机制,同时也要解决经营权与所有权相分离而产生的委托-代理问题,不同的融资方式会产生不同的委托-代理问题,因此,不同融资体制下公司治理结构是不同的。本文就美、德、日三国不同融资体制下公司治理结构的特征予以分析,以期对我国建立科学有效的公司治理结构有所借鉴。一、美、德、日三国公司治理结构的特征1.美国公司治理结构的特征。从融资方式看,美国企业60%～90%以上的资金需求来源于内源融资(留存盈利和折旧),发达的证券市场是美国企业获取     

上市公司融资方式与公司绩效研究述评

无论西方早期的企业融资结构理论,还是现代上市公司融资方式理论,都证明上市公司融资方式的选择直接影响公司的融资结构,融资结构对公司的成本水平、市场价值表现,以及公司内部的法人治理结构有着至关重要的影响。因此,总结各家流派的理论观点,对我国上市公司通过融资结构的合理设计,从而优化公司治理结构,提高公司绩效具有重要现实意义。     

食品业上市公司融资结构与公司绩效研究

融资结构是公司决策的一个重要方面,合理的融资结构有利于企业行为的规范和企业经营绩效的提高.我国的经济体制的特殊发展使得在市场经济的条件下,我国上市公司呈现出特殊的融资结构,许多学者针对这种现状做了大量的研究,为公司治理提出了有效的建议.     

公司治理的我国上市公司资本结构研究

企业的生存和发展离不开资本，资本筹集是企业生产经营正常运行的关键环节。资本的筹集不仅满足了企业生存和发展的需要，它还体现了资本所有者与企业经营者之间、资本所有者与企业之间以及不同资本所有者之间的关系。这种关系直接构成了公司治理的核心内容，即企业的资本筹集与公司治理之间有着天然的联系。不同的融资结构决定了不同的公司治理模式及其效率，融资结构的变化会直接导致公司治理的变化。本文仅从融资结构的一部分——资本结构与公司治理之间的关联性入手，分析我国上市公司资本结构的现状，并自此基础上提出相应的对策。     

加快资本市场发展 拓宽企业融资渠道

资本市场是企业重要的融资渠道,健全的资本市场体系和完善的制度安排能够为不同类型、不同发展阶段的企业提供多样化的融资选择,也可进一步完善企业经营机制、管理体制、公司治理结构等,将大大提升企业持续发展动力。本文在分析总结福建资本市场发展现状的基础上,从助推企业上市发展、扩大企业发债规模、加强监督管理等方面,阐释了借助资本市场促进福建企业持续健康发展的指导性思路。     

中小企业融资的经济分析：非公开融资的作用

非公开融资与公开融资对企业信息透明度、经营稳定性及治理结构的要求不同.非公开融资是中小企业融资方式的形式特征,在这一形式背后,则是反映其实质的关系融资.本文提出了完善我国中小企业融资体系的现实选择.     

中小企业创业板上市融资效率分析

创业板为中小企业提供了进入资本市场获得融资的平台,对于中小企业的发展壮大具有深远的意义。但同时,中小企业在创业板上市的融资效率并未达到最优,各企业产生效率差异的原因不尽相同,综合来看主要在于部分企业存在着股权相对集中,公司治理不完善,企业体制建设不足,管理水平有限,融资方式单一,融资结构优化不足等问题。为使中小企业充分利用创业板平台带来的机遇,并使我国在创业板上市的中小企业更为规范的发展,提出相应建议。     

我国债券融资与公司治理关系探讨

文章探讨了债权人参与公司治理的理论基础和债券融资对公司治理的影响机制,在此基础上对我国债券融资在公司治理中的作用进行分析,发现债券融资在我国公司治理中的作用尚未得到足够重视,不能有效发挥。主要是由于企业债券市场发展的滞后以及企业和商业银行的治理结构缺陷造成的企业对股权融资和银行贷款的偏好所致。针对这些存在的问题,笔者提出了相应的对策建议。     

发展企业债券融资完善企业治理结构

本文从企业治理结构的基本问题分析入手,探讨了企业融资结构与企业治理模式的关系,进一步分析了企业债券融资对企业治理结构的影响,从而提出发展企业债券融资,完善企业治理结构的思路.