失衡国际货币体系下的我国宏观金融政策组合探析

近年来,中国面临着严重的内外经济的失衡,一方面国际收支持续顺差,外汇储备不断攀升,人民币一直面临升值压力;另一方面国内流动性过剩现象凸现,部分地区和行业出现投资过热、资产价格泡沫等现象。这一切都是和当今的国际货币体系的失衡分不开的,特别与美元作为主要的国际储备货币而美国又在上世纪90年代以来长期实行的宽松的货币政策不无关系。我国的宏观金融政策应该本着把人民币国际化作为改进现行国际货币体系的出路之一。遵循这一原则和方向,我国应采取人民币汇率稳中有升、稳步提高基准利率、多渠道管理流动性、积极推进金融创新、建立现代化的金融体系等组合措施,以应对失衡的国际货币体系和失衡的内外经济。     

争论中的人民币汇率:现实与选择

汇率的决定是个理论问题.应该理性地评估有关人民币汇率的符种观点;汇率调整又是货币政策的工具,其决定和操作也应是理性和主动的.全球经济失衡不仅表现为部分国家储蓄、消费、贸易、国际收支失衡,更表现为世界财富分配的失衡、资源拥有和消耗的失衡、国际货币体系失衡等一系列深层次、结构性的问题.人民币汇率仅仅是导致贸易顺差的众多要素中的一环.货币对内价值和对外价值的这个特性,决定了选择汇率稳定作为宏观经济管理的支点,经济的调整成本最小.从长期而言,随着中国劳动力成本的结构趋于成熟,资源价格趋于合理,人民币将逐渐升值,但这是一个缓慢渐进的过程.     

发挥人民币跨境计价功能

推动人民币在涉外经济交易、统计和管理中履行计价职能,是人民币国际化的起点和基石,对于规避企业的汇率风险、缓解我国国际收支失衡的压力、提高人民币在国际货币体系中的地位和作用具有重要意义。2009年7月试点启动以来,我国跨境人民币结算业务规模不断扩大,参与主     

人民币汇率波动对我国货币政策的冲击:基于SVAR的实证

人民币汇率的升值虽然降低了外汇占款,但并没能降低我国货币供应量,也就是说人民币升值可以通过贸易途径使外汇占款下降,但资本路径的影响使得国内货币供应不断增加。引言随着我国经济改革开放和汇率形成机制改革的不断发展和完善,人民币汇率对我国宏观经济的影响不断深入。改革开放以来,我国经济保持持续较快的发展,年均增长率高达9.6%,是世界经济平均增速的3倍。但持续扩大的经常项目和资本项目顺差,使我国外部经济出现了失衡,尤其是外汇占款的不断扩大导致国内通胀压力持续不断。同时内外经济的失衡反过来又造成汇率的波动。随着我国加入世贸组织,经济开放度和信     

国际货币体系失衡下的中国汇率政策(上)

人民币汇率制度改革是2005年全球关注的财经焦点之一。国务院发展研究中心金融研究所夏斌先生和陈道富先生撰文2005年中国汇率制度报告。预期人民币汇率将会在双向波劝、小幅升值过程中继续保持相对的稳定。并重点分析中国汇率的国际环境,在国际货币体系失衡的大背景下探讨我国的汇率政策。本文为报告的摘要稿,分两期发表。作者认为,各国经济、货币领域合作是解决当今世界经济失衡的无奈选择,中国应做好以下七件事情: 进一步加快汇率形成机制的改革,继续减轻人民币的升值压力; 进一步加强对跨境资本流动的监测和管理; 坚持提高引进外资的质量,加大“走出去”战略的实施; 要确立放慢海外上市节奏,积极发展本土资本市场的战略安排; 进一步运用好货币对冲操作手段; 增加双边贸易协定,提高亚洲区内货币的结算功能; 更重要的是应该积极落实并长期坚持内需主导战略。     

认识人民币远期结售汇业务

在中国加大WTO之际，人民币的汇率走势格外引人关注。由于我国人民币汇率与美元挂钩，人民币兑其它货币的汇率是通过美元兑其它货币的汇率套算出来的，因此人民币汇率将随美元的波动而波动。央行货币政策最新公布的报告显示，受“9&;#183;11”恐怖袭击事件的影响，美国经济再次受到重创，今年三季度，美国经济出现了8年首次负增长。逐步走弱的美国经济决定了美元在国际汇市上的疲软态势，而人民币兑美元的汇率保持稳定时，人民币的“被动贬值”将难以避免，估计幅度在5％－10％之间。人民币的被动贬值，一方面有利于提高我国出口产品的价格竞争力；但另一方面，汇率的波动也会给外贸企业的进出口贸易带来汇庇风险。在这种情况下，人民币远期结售汇业必将再次成为自东南亚金融危机爆发以来，外贸企业用来规避汇率风险的重要手段。     

浅析人民币纳入SDR货币篮子的影响

SDR是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位,是现行的国际货币体系和全球治理结构重要的组成部分,2016年10月1日人民币成为继美元、欧元、英镑和日元之后,加入SDR货币篮子的第五种货币。人民币加入SDR货币篮子后,势必对我国现有的经济生活等各个方面产生重要影响。本论文着重从SDR的本质及人民币加入SDR货币篮子后对人民币国际化的影响和人民币加入SDR货币篮子对我国现行汇率制度、企业汇兑风险等的影响进行了分析和讨论,并展望了加入SDR货币篮子后,人民币国际化的趋势。     

快讯

IMF改变对人民币评估国际货币基金组织（IMF）7月26日在其年度评估中软化立场,称人民币对一篮子货币仅为“略微低估”。在IMF看来,中国不断缩小的贸易顺差和人民币近年的升值,意味着现在人民币汇率已接近其均衡水平。不过,该机构也警告称,经济改革迄今已大幅降低对外失衡程度,但代价是出现了国内失衡,这是中国投资拉动型增长模式所导致的。如果投资急剧减速,或不良贷款突然上升,中国经济增长可能面临风险。     

全球经济失衡是人民币汇率问题症结

认识人民币汇率问题,必须要超越汇率形成机制本身,将视野投向全球经济失衡的大背景,投向当前错综复杂的国际关系的纵深。在目前以美元主导的国际货币体系下,积极参与东亚地区的区域金融合作,谋求人民币区域内的国际化,是尽可能减少美元汇率过度波动对中国和亚洲各国经济稳定增长的负面影响的现实选择。     

跨境贸易人民币结算的经济分析

虽然我国经济总量位于世界的前例,但人民币的国际地位仍然不高,甚至未成为中国对外贸易的主要结算货币之一,这与中国经济地位不相适应。开展人民币国际结算试点不仅有利于促进对外经济,同时也有利于中国企业规避汇率风险、降低交易成本,结算试点是人民币迈向国际化的关键一步。     

币值稳定是人民币长期成功国际化的基础

人民币国际化的背景是现行国际货币体系存在根本性失衡,无法充分完成国际贸易和投资功能,导致全球失衡和一系列的金融和经济危机。人民币的升值预期可以提高人民币在国际上的接受程度,但是人民币长期稳定的国际化依赖于自身币值的稳定。在贸易结算和国际直接投资中推广使用人民币的试验,可以为人民币国际化积累经验,但是不能替代促进币值稳定的基础性改革,也不能代替寻找稳定汇率和通货膨胀的政策机制。     

币值,是升还是贬?

在开放经济条件下,净出口是总需求的重要组成部分.针对中国经济当前陷入需求不足困境的情况,要求人民币贬值从而刺激经济增长的呼吁一直不断.我们认为,通过调控人民币汇率实现经济增长的努力会阻碍金融调控手段的现代化改革,并受我国银行体系状况和国际经济、政治环境的严重限制.因此,货币当局应当放弃这种努力,并相应使人民币汇率制度逐步向市场主导的方向转移.     

中亚人民币区域化问题研究

改革开放以来,中国经济实力不断增强,人民币汇率长期持续稳定,中国政府在亚洲金融危机中表现出的高度责任感,使得人民币的国际声望大大提高。与此同时,我国周边国家和地区居民也开始逐渐认可和接受人民币作为交易货币和国际清算手段,导致大量人民币在境外流通。因此,在此种形     

新时期浅谈人民币国际化

金融危机过后,美元的国际储备货币地位受到冲击,国际上对构建国际货币新秩序的呼声越来越高。人民币国际化是大势所趋,能帮助我国摆脱经济增长困境,改善国际贸易条件,降低汇率风险。但人民币国际化必须渐进地进行。     

国际贸易再平衡与汇率政策的关系

全球贸易的不平衡,表现为美国急剧上升的经常账户赤字与中日等国家不断累积的贸易顺差之间的矛盾,并成为美国施压人民币汇率的理由。文章分析表明,国内经济结构、贸易方式甚至国际货币体系等因素部对国际贸易的不平衡构成重大影响,汇率政策不是国际贸易失衡的本质及唯一原因,也不是国际贸易再平衡的解药。寻求国际贸易再平衡的出路,关键因素不是汇率,而要从经济结构调整、贸易方式转变以及货币体系改革中寻求答案。     

现行国际货币体系是危机的主要原因吗

本文分析了现行国际货币体系、国际收支失衡、汇率制度等与全球金融危机的关系,认为是各国实行的宏观调控和微观监管政策以及国际金融体系导致了危机。在现行国际货币体系下,国际收支失衡不会长期存在,浮动汇率制度有助于解决失衡问题。     

新时期浅谈人民币国际化

金融危机过后,美元的国际储备货币地位受到冲击,国际上对构建国际货币新秩序的呼声越来越高.人民币国际化是大势所趋,能帮助我国摆脱经济增长困境,改善国际贸易条件,降低汇率风险.但人民币国际化必须渐进地进行.     

国际货币规律探索视角下的人民币国际化研究北大核心CSSCISSCI

金融危机后,美国执行宽松政策的救市行为不断对外转移经济风险及经济发展成本、国际收支全球范围内失衡等问题,国际货币体系重构、人民币国际化也成为学术界关注的焦点。本文以货币三大职能为分析维度,论述人民币国际化的发展现状。从实证角度对五种国际货币1999年至2011年间的样本数据进行计量分析,探讨货币国际化的内在影响因素,进而就人民币国际化路径提出相关政策建议。     

人民币升值对商业银行外汇风险影响研究

2005年7月21日,中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革后,汇率波动导致商业银行面临的汇率风险越来越大。特别是随着我国金融体系改革的不断深入,金融机构对外开放度日益加大,外币业务占比也在逐步提升。本文在人民币升值预期不断强化的背景下,研究对象选择在我国金融机构体系中起主导作用的商业银行,通过对其风险管理现状的描述,研究汇率风险的影响途径,并提出相应政策建议。     

币值稳定与人民币国际化

现行国际货币体系存在根本性失衡,无法充分完成国际贸易和投资的功能,导致全球失衡和一系列的金融和经济危机,这是人民币国际化的大背景。人民币的升值预期可以提高人民币在国际上的接受程度,但是人民币长期稳定的国际化依赖于自身币值的稳定。在贸易结算和国际直接投资中推广使用人民币的试验,可以为人民币国际化积累经验,但是不能替代促进币值稳定的基础性改革,也不能代替寻找稳定汇率和通货膨胀的政策机制。总之,人民币国际化与否,应基于具体的利弊分析,而不是顺应所谓的全球化趋势。币值稳定对于人民币真正成为国际货币的重要性不应低估。