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本文首先在前景理论的行为框架中对风险和激励进行了理论分析,然后建立模型具体分析了财务经理人的当期货币激励和长期股权激励对其投资时表现出的损失厌恶程度的影响,本文认为在给定条件下,当期货币激励水平与财务经理人损失厌恶程度存在负相关关系,而长期股权激励水平会使获得货币激励的财务经理人损失厌恶程度增加。 相似文献
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期望效用理论一直被并被广泛应用于包含风险决策问题在内的各类经济学研究之中,为现代经济学领域决策理论的基石。然而随着该理论在应用过程中与实际行为相悖现象的发现,受到了越来越多的挑战与批评。文章对期望效用理论到非期望效用理论的发展历程进行了回顾与简单评述,以期利于更好的掌握非期望效用理论,为现代经济学研究提供一个正确导向。 相似文献
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投资风险是指企业在投资中的不确定性,传统的决策方式在某种意义上只是简单、直观的决策方法。本文说明VNM期望效用的理论是对每一种不确定性选择定义其确定性的等价,从而把不确定的问题转换为确定性效用来比较。通过引入确定性等值和风险升水来进一步解释投资决策,以期望更好掌握传统决策方式与效用理论的异同。 相似文献
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刍探风险偏好对注册会计师行为的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
本文运用期望效用理论分析了注册会计师应有的理性审计行为,并进一步运用行为经济学中的预期理论对注册会计师在面临收益和风险时的实际行为状态进行了分析,提出通过标准化操作来消除审计中因风险偏好而导致的个体差异,从而尽可能使注册会计师的实际行为状态趋于理性。 相似文献
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本文运用期望效用理论分析了注册会计师应有的理性审计行为,并进一步运用行为经济学中的预期理论对注册会计师在面临收益和风险时的实际行为状态进行了分析,提出通过标准化操作来消除审计中因风险偏好而导致的个体差异,从而尽可能使注册会计师的实际行为状态趋于理性. 相似文献
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正传统财务学认为决策者是完美的、具有前瞻性的理性决策者。然而,现实中尽管决策者力求做到知识完备,并有意识地识别和解释一些可得信息,但受生理和心理能力的限制,人们的实际决策行为总是不可避免地与传统理性假设之间存在着系统性偏差,决策的复杂性、决策者的情绪,以及过去决策产生的后果在决策者心目中形成的记忆等,都会对当前的决策程序及结果产生重要影响,从而导致决策方案选择与理性行为假设相背离,使决策结果因此而违背最优原则。行为财务理论通过将认知心理学、行为学以及社会学的研究成果与传统财务学相结合,由认知偏差和有限理性出发,修改了传统财务学的某些假定来研究现实财务决策行为,预测金 相似文献
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组织风险承担以及对经济效益的影响,是战略管理中的重要问题,风险与回报之间的关系受到社会广泛重视,处理好风险与回报之间的关系也是公司治理的重要内容。本文分别从期望效用理论、前景理论和公司治理理论对风险回报关系进行综述,并分析了研究对我国的启示。 相似文献
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正一引言期望效用理论虽然将投资者对风险的喜好表示为规范模型,但是许多研究都表明现实中投资者的决策不一定与期望效用理论所主张的相一致。现实中投资者具有"赌博喜好",即过度评价像彩票一样的小概率却能带来巨额收益(损失)的事件。Tversky and Kahneman(1992)考虑到这一现象并提出了累计前景理论,Barberis and Huang(2008)在基于累计前景理论进行选好的投资者存在情形下,对均衡情况下证券价格进行了理论叙述。此后,许多学者对这一理论所提示的投资者"赌博喜好"现象进行实证研究,研究结果表明在美国和日本股市投资者中普遍存在该理论所提示的"赌博喜好"现象。 相似文献
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在不确定环境下,项目投资的现金流量很难用一个确定的值准确估计.因此,项目投资不仅能带来收益也存在风险.文章以项目的投资回报作为研究对象,并假设投资回报因子服从Gamma分布.接下来,文章引入效用来反映投资者对风险的态度,假设投资者是谨慎保守的,选择指数效用曲线,并且根据期望效用最大的准则进行决策,由此确定项目最佳的投资策略.应用此效用决策方法,笔者对项目投资决策的实例进行了计算和分析. 相似文献
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运用期望-方差模型研究了风险厌恶情况下双渠道供应链的决策模式,分析了集中式和分散式供应链的价格决策,讨论了风险厌恶水平对制造商和零售商价格决策的影响。研究结果表明,风险厌恶的双渠道供应链的产品价格会低于风险中性的双渠道供应链的产品价格,与集中式决策的供应链比较,分散式决策供应链中的垂直和水平竞争会导致渠道无效率。 相似文献
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传统的西方财务理论和实际的证券市场上的情况存在着不同,这样就引起了人们对西方财务理论质疑,主要是对传统西方财务理论的基础有效市场理论的质疑。本文从现代证券市场中与传统的西方财务理论不一致的异象出发,引出了可以解释这些情况的行为金融学。行为金融学是以有限理性为基础的,它比传统金融理论的完全理性假设更符合证券市场的现实情况。 相似文献
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经济学以“理性人”为基本假设,即经济主体都是利益或效用最大化的追求者。当某利益主体在行为决策中一方面受到其他利益主体的影响,另一方面他又影响到其他利益主体的行为选择时,就不可避免地产生博弈问题。不论是政府的宏观财务活动,还是企业的微观财务活动,也同样存在财务利益的博弈现象。国家或企业的各项财务制度从 相似文献
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行为财务学的一个基本假设就是资本市场上的投资者是非理性的,他们在决策过程中会有各种各样的心理偏差。因此,上市公司管理层在进行相关决策时就应考虑投资者的这些非理性行为。文章基于行为财务学中的非理性经济人的假设和心理学的相关理论,研究投资者的非理性行为对管理层信息披露策略选择的影响,并给出了理论解释和相关建议。 相似文献
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本文首先依据多准则决策原理,从理论上证明期望效用最大化的资产组合选择准则只是均值—风险资产组合选择准则的一个特例。然后根据期望效用原理、随机占优原理,分析使均值—风险资产组合选择准则与期望效用最大化资产组合选择准则具有内在一致性时,风险度量方法和收益度量方法应该满足的必要条件。 相似文献
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按照财务理论的规范性分析,投资回收期法只能作为投资决策的辅助性方法,但调查研究发现,许多企业在现实投资决策中将回收期法作为主要的决策方法。此悖论主要是由理论分析中关于决策者的“理性人”假设和决策目标与现实情况不完全一致所引起的。因此,实际应用时,要对不同类型的项目、不同行业以及不同性质的公司进行具体考虑,当项目后期现金流量很难把握或以流动性最大作为暂时的决策目标时,可以考虑将回收期法作为主要的投资决策方法。 相似文献
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