指数期货走红香港之谜

伴随“沪深300指数”的正式推出,中国A股股指期货渐行渐近。此时,了解成熟市场股指期货的交易特点或有裨益作为以股票价格指数为标的物的余融期货合约,股票指数期货(以下简称“股指期贷”)目前已成为一种投资者广泛运用的避险工具。投资者在股票市场上面临的风险可分为两种:一种是股市的整体风险,又称为系统风险,即所有或大多数股票的价格一起波动的风险;另一种是个股风险,又称为非系统风险,即持有单个股票所面临的价格波动风险。通过投资组     

股指期货对股票市场朱要求

随着中国证券市场的深化和发展，推出股指期货的呼声日益强烈，股指期货问题也引起各方面的重视，近两年的“两会”都有代表、委员提出有关的议案和建议，我们在研究中国股指期货市场发展问题时，一定要认清其对股票市场的要求。     

我国股指期货市场与股票市场的联动效应研究

本文采用沪深300股指期货上市以来所有日交易数据进行实证分析,探究我国股指期货市场与股票市场之间的联动效应。实证结果表明,股指期货在短期内具有价格发现功能,其对市场信息的反应速度快于股票市场;但从长期来看,股票市场价格的变动更多来自于自身市场的影响,其对价格起着主导的作用,而且随着股指期货到期日的临近,股指期货的市场价格向股票市场的价格收敛。     

股指期货推出会改变股市趋势吗

股指期货准备工作尚未完成,便引发了投资者对股指期货的爆炒,中国沪深股市中凡参股、控股期货公司的个股都受到了热烈追捧,成为市场又一暴利的机会。毫无疑问,股指期货的推出将是中国金融市场上的一大革新。那么,为什么要推出股指期货?它的推出会对股票现货市场产生什么影响?一、推出股指期货有何意义股指期货具有套期保值、价格发     

股指期货对我国证券市场的作用

股指期货,即股票指数期货,它是以股价指数为标的物的期货合约,是买卖双方根据事先约定,同意在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交易的一种标准化协议。也就是说,以股票价格指数为买卖对象的期货,其价格高低以股指的变化为基础,到期以现金进行结算。由此可以看出,股指期货既有期货的特点又有股票的特点,是股票市场和期货市场相结合的产物。 　　近几年来,我国的证券市场有了很大的发展,但也存在着不少的问题,由于我国股票市场缺乏有效的避险工具,特别是机构投资者普遍感到入市风险大。通过发展股指期货,可以提高股票市…     

试论股指期货推出对我国股票市场的影响

随着我国资本市场的发展,股指期货何时推出以及对市场的影响如何是投资者最关心的问题,文章首先分析了我国股指期货推出的必然性,其次介绍了我国股指期货市场的构成,最后结合我国实际情况简要阐述了股指期货推出对股票市场的影响.     

股指期货的避险策略研究

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进、准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。但是，对于买入保值而言并不存在锁定利润这一说法，而是锁定了买人成本及做到了流动性管理。对于股票市场的“卖出保值”，我们认为“避险”这一词对于股指期货来说可能更加来的贴切。如果要和商品期货做类比的话，通过股指对手中股票部位进行保值的概念更类似于商品市场中对于库存的套保。     

HS300股指期货对股票市场波动性的实证研究

2010年4月16日股指期货推出之后是否会引起过度的投机行为并导致股票市场大幅波动一直是监管部门所关心的重大课题。在学术界,关于该问题的探讨也在不断深入,涌现了大量不同的研究成果。文章以沪深300股指期货及现货的日收盘价为研究对象,并将样本空间量划分为股指期货推出前和推出后,利用GARCH模型实证研究股指期货运行4年来对股票市场波动性的影响,得出减少股市波动性的结论。     

股指期货不同推出方式对股票市场的影响

本文构建一个多期理论模型研究股指期货以非预期方式推出的影响。本文比较了它和按确定时间表推出这两种方式对股票现货价格、流动性以及波动性的不同影响。在无其他冲击环境下,我们发现按确定时间表推出期货,市场的流动性与波动性将增加,另外股市会在期货推出后短期下行。而以非预期的方式推出期货对市场的流动性与波动性的影响要低于前一种方式,且股市在期货推出后将短期上行,然后回调。如果管理层的目标是使股指期货推出对市场流动性和波动性冲击最小化,那么选择以非预期的方式推出更为合适。     

推出股指期货对我国股票市场的影响分析

本文介绍了股指期货的概况之后,阐述了推出股指期货对我国股票市场的正面影响和负面影响,进而通过股指期货上市后市场的表现,来分析其对股票市场的实际影响,并提出了相关的政策建议。     

股指期货对股票市场的影响

长期以来，我国股市一直是单边市场，缺少对冲机制，不利于股票市场的长远发展。随着股权分置改革的成功收官，股指期货的各项准备业已完成，股指期货呼之欲出。文章从股指期货的产生发展、功能特点以及对股票市场的各种作用进行分析，对股指期货对股票现货市场的影响进行研究。     

沪深300指数期货套利应用

和套期保值一样,套利是股指期货重要的交易策略之一,它的意义不仅在于可以强化市场有效性,可以增加市场流动性,也有利于使扭曲的价格关系恢复到正常水平。股指期货套利主要分为期现套利、跨期套利。本文在详细介绍了股指期货理论定价的基础上,分析了中国金融交易所仿真合约价格与沪深300指数现货价格间的套利机会,并探讨了关于股指期货套利头寸提前平仓的问题,最后针对指数现货构建和红利分发问题对套利的影响进行了总结。     

从金融改革看股指期货

针对目前呼声极高的股指期货,本文从中国金融改革新思维和股票市场与股指期货的关系等角度出发,指出了我国推出股指期货的恰当时机。     

煤炭企业参与动力煤期货的优势分析

近年来,在市场供求关系作用下。煤炭价格波动日趋频繁。2008年以来,动力煤价格波动幅度明显加大。煤炭行业上下游企业缺乏有效避险工具。国际煤炭行业成熟的运作经验表明,期货价格已经成为现货企业不可或缺的参考信息。而在中国,动力煤期货尚未推出,国内煤炭市场缺乏具有公信力的价格指导。在当前煤电价格并轨环境下,动力煤期货的缺席已成为整个行业体系的短板。一定程度上制约了国内煤炭行业在国际市场上的定价权。     

股指期货需要及时顺势推出

据国际资本市场的发展史证明,资本市场的发展趋势是由非理性散户市场向理性的机构投资市场转变,而股指期货的推出会加速这一进程。以基金为代表的机构投资者,根据自身的风险偏好和资金规模,利用股指期货选择套保与套利交易,将加强自身的抗风险与盈利能力,从而得到超常规的发展,中国股指期货的推出必将推动中国资本市场更趋成熟。     

基金业如何利用股指期货提高投资效率——台湾和印度的实际经验

我国基金业在过去10年中得到了显著发展，截止09年末其资产总规模达到了2．676万亿元，但是由于缺乏股指期货等避险工具，资本市场处于“裸奔”状态，本文选取了台湾和印度市场，充分了解其在股指期货工具推出后对基金业的影响，有力说明股指期货可有效的降低风险和提高投资效率。     

我国推出股指期货交易的理论设计

我国股票市场在国民经济中的地位与作用越来越重要,但中国股票市场仍是一个单边做多市场,缺乏金融衍生品种,制约了股市的进一步发展。适时推出股指期货,成了必然而可行的一件事情。本文根据我国的现实情况,做出了股票指数期货的理论设计。     

股指期货在中国的发展前景探讨

股指期货是成熟资本市场必不可少的组成部分。目前,中国也把股指期货产品的推出提上了议程。本文从当今股指期货推出的市场背景入手,指明了股指期货推出过程中可能遇到的问题,并提出了解决方案。     

股指期货承载的期待

《期货交易管理条例》在众目关注中如期实施，这为股指期货的正式推出奠定了基础，扫清了法律层面上的障碍。 股指期货特有的风险对冲性质，以及300指数在中国股市的权重占比，使得它在政策层面上成为股市的稳定器。但同时，由于股指期货存在着对股指同方向运动的推动作用，使其放大了股票的操作难度。市场上各种潜在的担心、风险与机会集中在一起，投资者将在忐忑不安中等待股指期货的上市运营。 股指期货的实操性日子还未到来，我们还将在预期中揣摩它的影响力。 讨论正酣的股指期货，可谓喜忧参半。喜的是股指期货将迎接一个庞大的投资者队伍，有利于上市品种的活跃；忧的是面对境外交易所以及境外资金的觊觎，国内股指期货的定价权面临旁落风险。 从外围已经推出股指期货的市场来看，股指期货对一国金融体系的影响可见一斑。 在离现在不久的过去、离中国不远的地点，日本正处于她的经济繁荣期，投资者对股指期货存在需求，但由于日本对金融衍生产品交易管制严格，新加坡国际金融交易所不顾日本的抗议，于1986年9月3日，抢先于日本推出了日经225指数期货。目前，新加坡的日经225指数期货价格严重影响着日本本土的日经225指数价格，已经拥有了很大程度的定价权。 由此，一旦东道国的股指期货被其他国家抢先出台，致使东道国的金融衍生产品市场成为影子市场，这将严重影响东道国的金融市场整体发展，进而威胁该国金融体系的稳定和国家经济的安全。 如果新加坡交易所如期在今年9月推出新华富时A50指数期货、如果其活跃度和影响力接近或超过了国内即将问世的股指期货，那么，国内的投资者将会突然发现，我们的股指期货行情可能不是由我们的市场决定的，我们的A股指数价格要受新加坡市场的影响。 种种迹象表明，面对着国内外资金对于股指期货的套保需求，一场针对我国股指期货定价权的战役已经上演，在金融环境相对较弱以及市场参与主体尚需充电的背景下，留给我们的时间已经不多。[编者按]     

沪深300股指期货对股票现货市场的影响

沪深300股指期货的推出对中国证券市场具有划时代的意义,股指期货是对未来股价水平的理性预期,主要功能是有效规避风险、价格价值发现和优化资产配置。股指期货价格和股票现货市场价格具有联动效应,本文通过检验波动性和非对称效应的TARCH模型分析沪深300股指期货当月连续合约对沪深300指数的影响