汇率制度之争与人民币汇率制度的选择

从1880年起的100多年的国际汇率体系的演变历程表明:汇率制度的选择问题是一个不断变化的动态体系。在整个演变期间,有关汇率制度选择的争论从未停止,相关争论主要围绕固定汇率制度与浮动汇率制度孰优孰劣(简称固定与浮动之争、两极之争)以及两极与中间之争,即两极汇率制度和中间汇率制度之争。本文重点讨论的是两极与中间之争,并探讨人民币汇率制度的选择问题。     

中国外汇储备损益与人民币汇率制度改革

本文在系统总结中国外汇储备损益研究视角的基础上,提出央行＂实际汇兑损益＂的崭新视角,并以此为切入点,研究了中国外汇储备损益与人民币汇率调整的关系问题。本文借助国家资产负债表构建了双顺差分析模型,并通过升值情景模拟分析,得出结论：在汇率制度改革过程中,既有的汇率错位和通常伴随的汇率超调往往导致了央行发生＂实际汇兑损益＂,损失量与兑换资金规模、汇率错位程度成比例,由此产生的汇兑损益可能导致对国家外汇储备的＂非对称分配＂。鉴于目前理论与实证研究不支持人民币被大幅低估的观点,货币当局应关注和避免因汇率错位及汇率超调产生的外汇储备汇兑损失;对于人民币的汇率调整应基于学理、结合实际,研究出一套准确客观的算法体系,以动态界定汇率合理区间;而从中长期考虑,需将汇率制度改革作为系统工程来推进。针对上述结论,本文提出四方面政策建议。     

中间汇率制度与金融脆弱性——兼论我国汇率制度的选择

与国际上汇率制度选择的现实相适应，近年来理论界提出了中间汇率制度消失论。本文通过实证研究论证中间汇率制度确实存在消失的趋势，从道德风险理论，噪声交易理论、“可核验性”及政府两难四个方面探讨了它与金融脆弱性之间的关系，并对德国汇率制度选择做出启示。     

目标汇率区:中国汇率制度的过渡性选择

人民币汇率制度的选择一直是个有争议的问题，有的认为应该保持现行的制度，有的认为应向更具弹性的汇率制度过渡。本论述了中国现行汇率制度的缺陷。指出在新的金融环境下，扩大汇率浮动范围是必要和可行的，并将目标汇率区作为我国汇率制度改革的过渡性选择。     

汇率制度新理论——兼议人民币汇率制度改革

近年来,国际学术界对汇率制度的研究有了新的进展。在资本高度流动条件下,新兴经济体的汇率制度问题成为关注的焦点。在新的经济形势下,经济学家对于汇率制度的看法也发生了深刻变化。本文首先回顾了汇率制度新理论的发展,并结合相关的理论,整合了关于人民币汇率制度改革的代表性观点,也提出了自己关于该话题的一些思考。     

汇率制度理论与人民币汇率制度选择

本文首先回顾国外重要的汇率制度理论,然后在分析固定汇率制与浮动汇率制利弊的基础上,结合我国现阶段经济情况,对我国汇率制度的选择谈一点自己的看法。     

人民币汇率制度选择

摘要：在分析发达国家和发展中国家的汇率制度选择的基础上，提出中国的人民币汇率制度选择建议。汇率制度的选择问题绝不仅仅是静态的，它本身是一国央行对该国经济情况的有机选择。“自由浮动”的人民币汇率制度将成为人民币汇率制度变迁的最终选择。     

国际汇率制度演变及启示

历史上的国际汇率制度可以划分为三种形式，即金本位体系、布雷顿森林体系和牙买加体系；可以划分为两大类型．即固定汇率制和浮动汇率制。将上述两种划分综合起来，就出现了在国际金融史上人们耳熟能详的三种国际汇率制度．即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和牙买加体系下的浮动汇率制。我国人民币汇率制度最终目标是浮动汇率制度。     

人民币升值压力下的汇率制度选择

针对当前人民币的升值压力展开讨论，考察了人民币升值的外因和内因。论述了我国现阶段的人民币汇率制度的本质，以及在升值压力下，继续采用钉住汇率制度可能产生的后果，得出这种汇率制度在现阶段难以维系的结论。本文还介绍了兼顾固定汇率制和浮动汇率制优点的目标区汇率制度，并列举了该制度的优点，提出了我国现阶段应该实行目标区汇率制度的观点，以扩大汇率的浮动范围，化解升值压力，并将升值控制在一定浮动范围内。     

发展中国家的汇率制度选择

合理的汇率制度对经济发展有较强的促进作用，如何选择合理的汇率制度，是摆在每一个发展中国家面前的问题。本探讨了目前的几种汇率制度的利弊与发展中国家就根据实际情况选择最适合的汇率制度。     

人民币汇率严重低估了吗?

本文主要讨论了人民币均衡实际汇率以及汇率错位问题。在归纳测算均衡实际汇率的主流经济理论及方法之后,文章回顾了近期文献对人民币汇率偏离的实证结果,后运用3种检验手段对人民币汇率失调幅度进行测算与判断。研究表明,目前的均衡实际汇率测算方法各含缺陷,且人民币汇率在1996-2007年间未出现严重错位现象。根据目前国际收支失衡的局面,我们建议:大力发展服务业;扩大进口并优化进口格局;灵活运用汇率制度与价格政策相结合的机制,从而保障汇率更加平稳、趋于均衡。     

中间汇率制度安排的理论沿革与中国实践借鉴

汇率目标区理论和有管理的浮动制度理论作为两种主要的中间汇率制度理论,各有其优缺点。国际汇率制度的演变并未明显地呈现出汇率制度的选择收敛于两极制度,中间汇率制度仍将继续构成未来实际汇率制度的重要组成部分。一国汇率制度的选择只能按照严谨的成本收益分析,根据本国的经济结构和经济特点,与其他国家的政治博弈能力,以及其他影响汇率制度选择的主导性因素,选择成本最小而又最适合本国实情的汇率制度。在中国金融渐进开放过程中,人民币汇率制度的变革趋势应是选择符合中国实情的中间汇率制度,同时要逐渐扩大人民币汇率浮动幅度。     

新兴国家汇率制度与银行危机关系的实证研究

目前有关银行危机决定因素的文献都侧重于宏观经济、外部环境和监管，很少将汇率制度与银行危机加以实证分析。为此．本文通过建立一个多变量的回归模型，采用21个新兴国家在1980-2000年期间的综合数据．对汇率制度与银行危机可能性之间的关系进行了实证分析。模型中对汇率制度的三类划分采用了各国实际所实行的汇率制度，而不是其宣称的汇率制度。实证研究结果表明，在其他条件不变的情况下，中间汇率制度与浮动汇率制度相比，加大了新兴国家银行危机发生的可能性；但固定汇率制度与银行危机的关系并不明显。     

试析人民币汇率改革三原则

近年来，人民币汇率已成为国内外使用频率很高的一个“热”词。特别是自2002年以来，随着人民币汇率升值压力的不断增加，人民币汇率制度改革问题日益受到全球各界人士的广泛关注。然而，国内外对于人民币汇率制度改革问题也存在着许多疑问或不理解，甚至也存在着一些误解。例如，中国究竟应当选择何种汇率制度、如何确定人民币汇率制度的改革方向、人民币汇率制度改革的核心内容是什么、人民币汇率制度改革如何操作等等。     

汇率错位、汇率波动与我国机电产品的出口

机电产品是一国出口产品在国际市场上竞争力的综合体现,因而各国都重视本国机电产品的出口。影响一国机电产品出口的因素很多,本文对汇率错位、汇率波动与我国机电产品的出口进行了经验检验,检验结果表明汇率错位、汇率波动对我国机电产品的出口都具有负面影响,因而为了稳定和扩大我国机电产品的出口,需对汇率错位进行矫正,同时培育外汇衍生品市场,为出口企业的套期保值创造更好的条件。     

人民币汇率走势分析

自2005年7月我国对人民币汇率形成机制做出重大改革人民币升值2％以来，市场的力量在人民币汇率形成过程中发挥出了越来越大的作用。本文分析了人民币汇率的各方面影响因素，预测在我国现行的有管理的人民币浮动汇率制度下，人民币汇率的走势将稳中有升，上涨预期约在7．75元兑1美元附近。     

构建我国汇率目标区的设想

近年来，世界许多著名专家和学者提出不少改革汇率制度的方案，其中建立汇率目标区制度引起了国际社会的普遍关注，该主张建议主要工业国家之间的货币建立一个汇率软目标区，每种主要货币按一个特珲公式计算出“基础均衡实际汇率”的上下１０％的软目标区可以在其“基础均衡实际汇率”的上下１０％的软目标区内波动，当汇率在目标区内小幅度波动时，中央银行不进行或很少进行干扰，面对汇率波动幅度加大并达到或超出目标区上下边界时，中央银行就要在一定程度上牺牲货币稳定目标，进入外汇市场进行干预，将汇率波动限制在一定的内，以保持汇率的相对稳定，并随着经济情况的变化调整目标汇率。     

全球汇率制度选择的主要特征及启示北大核心CSSCISSCI

汇率制度选择问题长期以来是国际金融领域关注和争论的重要论题。本文通过对2001年至2014年全球汇率制度变化的梳理,发现选择中间汇率制度的经济体不仅没有减少反而有上升趋势,这一事实与传统的"中间汇率消失论"相悖。通过对全球汇率制度与经济规模、经济发展水平、经济开放度关系的分析,本文认为中间汇率制度符合发展中国家的国情。根据以上分析提出了当前人民币汇率制度选择的建议,即,维持和优化当前的管理浮动汇率制度较为适宜。     

新加坡汇率制度解读

新加坡的汇率制度主要包括以下几个方面： 首先．新加坡金管局会预先确定一个汇率区间（称为政策带）．但是并不对外公开。根据新加坡金管局的汇率政策．汇率可以在这一浮动区间内波动，从而使汇率制度具有承受外汇市场短期汇率波动的灵活性，同时也为新加坡元均衡汇率水平提供一定的评估缓）中区间。为了使汇率保持在合理的区间内，新加坡货币当局通常会”逆风干预”：当汇率超出政策区间．货币当局即买卖外汇．使汇率重新回到政策带的范围之内。     

人民币汇率制度选择的实证分析

通过人民币汇率制度选择的多变量标准选择的实证分析可以看出，我国官方宣布的有管理的浮动汇率制度与通过标准分析得出的合意汇率制度较相符；而2005年以前我国实际实行的钉住美元制和汇改后实行的钉住一篮子货币制与通过标准分析得出的合意汇率制度不完全相符；并且我国在实际操作中的汇率制度与官方宣布的有管理的浮动汇率制度有所偏差。