宏观经济政策、会计信息可比性与分析师预测

基于2008-2020年中国A股上市公司数据，分析了会计信息可比性在宏观经济政策紧缩时期对分析师预测行为的影响。研究结果表明：上市公司的会计信息越可比，跟踪该公司的分析师数量越多，分析师对该公司的盈余预测偏差越小，分歧度越低；宏观经济政策紧缩时期，上市公司的会计信息越可比，跟踪该公司的分析师数量越多，分析师对该公司的盈余预测偏差越小，分歧度越低。结论在使用替换变量的稳健性检验后依然成立。丰富了会计信息可比性的经济后果与分析师预测行为影响因素的研究，同时为改善企业信息环境提供了一定的建议。     

基于会计信息质量的投资策略研究

资本市场中投资者的投资策略是投资活动中为避免风险、获取最大收益的一种投资行为。上市公司的财务信息质量能够传递出投资价值信息,会计信息质量将在一定程度上影响投资者的投资决策。文章选取2012—2017年家电行业进行实证研究,依据会计盈利和会计信息质量指标,确定投资组合,分别计算高会计信息质量组合和低会计信息质量组合的超额收益,并进行均值差异检验。经研究发现会计盈利水平高的公司具有投资价值;在控制会计盈利水平后,高会计信息质量公司更具有投资价值。     

董事会勤勉、管理者过度自信与企业过度投资

选取深沪A股上市公司2006-2010年数据为样本,对董事会勤勉及管理者过度自信与企业过度投资的关系进行理论与实证研究,分析了董事会勤勉对企业由于管理者过度自信所导致的过度投资的治理效应。结论表明:董事会勤勉与企业当年过度投资水平不存在显著相关性;董事会勤勉度的提高也不能改善企业下一年过度投资状况;管理者过度自信会引发企业过度投资;董事会勤勉对企业由于管理者过度自信所导致的过度投资没有显著治理作用。     

保加利亚致力于加大基础设施建设

保加利亚政局稳定，经济持续快速发展，投资环境日趋改善，是中国企业进行商务和投资活动的沃土。 保加利亚的投资贸易环境 宏观经济规模小、外向型、对外资依赖度高是保加利亚经济的重要特点。保政府一直致力于改善投资环境，加大基础设施建设力度，坚持实行稳定的货币政策和适度从紧的财政政策，竭力用好欧盟基金。     

经济政策不确定性、董事高管责任险和公司投资不足

基于A股上市公司2007-2018年的数据样本,考察在经济政策不确定背景下,董事高管责任险对企业投资不足的影响作用和路径.研究发现:经济政策不确定会导致公司的投资不足,公司购买董责险能缓解经济政策不确定对投资不足的负面影响.路径分析表明,在经济政策不确定情境下,董事高管责任险通过提高管理层的风险承担水平来改善公司投资不足.进一步研究发现,经济下行时期,董事高管责任险改善公司投资不足的积极作用更加显著;产权性质异质性检验发现,董事高管责任险对国有企业投资不足的改善效果更好.     

美国财政政策历史实践及其对我国供给管理的若干启示

理论发展和政策实践表明,财政政策始终是美国政府干预宏观经济运行的重要手段,日益呈现出需求管理与供给管理并重的特点。需求管理根据宏观经济形势的需要进行扩张、紧缩或中性的短期运作,通过影响消费需求和投资需求使实际产出水平达到潜在产出水平;供给管理注重利用减税政策和税制改革刺激生产要素的供给,同时更加注重调整政府支出结构,带动对基础设施、人力资本和研发的投入,促进产业升级,改善经济结构,提高供给的能力和质量,从而在长期内提高经济的潜在产出水平。需求管理与供给管理有效结合的经验值得借鉴。当前,中国亟需创新财政政策的管理方式,需要通过坚持周期财政调控政策与产业结构调整政策协调配合、推进"结构性减税"不断改善税收结构、坚持财政政策与货币政策的有效配合来推动供给侧结构性改革。     

美国财政政策历史实践及其对我国供给管理的若干启示北大核心CSSCISSCI

理论发展和政策实践表明,财政政策始终是美国政府干预宏观经济运行的重要手段,日益呈现出需求管理与供给管理并重的特点。需求管理根据宏观经济形势的需要进行扩张、紧缩或中性的短期运作,通过影响消费需求和投资需求使实际产出水平达到潜在产出水平;供给管理注重利用减税政策和税制改革刺激生产要素的供给,同时更加注重调整政府支出结构,带动对基础设施、人力资本和研发的投入,促进产业升级,改善经济结构,提高供给的能力和质量,从而在长期内提高经济的潜在产出水平。需求管理与供给管理有效结合的经验值得借鉴。当前,中国亟需创新财政政策的管理方式,需要通过坚持周期财政调控政策与产业结构调整政策协调配合、推进"结构性减税"不断改善税收结构、坚持财政政策与货币政策的有效配合来推动供给侧结构性改革。     

紧缩政策不一定能“紧”住物价

除了具有中国特色的价格管制，目前国内有关部门治理通胀的主要手段是通过宏观货币、财政政策上的紧缩，以控制货币流通量，尤其是投资增长。而相对于有些单调的医治手段，通胀的“病因”却要丰富得多。     

上市公司过度投资行为的实证研究——基于安徽上市公司的面板数据

本文将从投资现金流相关性作为考察对象,采用2006-2009年安徽上市公司相关数据实证分析了过度投资是产生投资现金流相关性的主要原因,实证结果表明我省上市公司存在着一定过度投资行为,研究结果可以为上市公司提高投资效率和改善企业绩效指明问题所在.     

企业投资战略管理

在市场经济体制下，进行投资活动是投资企业工作的一项重要内容，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，是企业增加利润的源泉。但风险贯穿于企业活动的全过程，任何投资活动都有其特定的投资风险。因此，仑业经营者需做好投资战略管理的运筹分析，制定出能够防范投资风险的具体战略，以达到降低风险、改善经营管理和提高企业效益的目的。     

如何处理投资决策、风险管理与投资效益的关系

投资是企业发展生产和经营的必要手段，是提升企业核心价值和自主创新的必经之路，但投资风险必然存在。因此，企业能否把资金投资于收益高、见效快、风险小的项目上去，对企业的生存和发展至关重要。提高投资效益，需要不断提高选择投资项目的决策水平，提高有效防范各种项目风险的管理能力。     

对湖南投资情况的分析与思考

投资是经济增长的重要源泉，扩大投资是加快经济发展的重要手段之一。因此，如何增加投资机会，扩大投资总量，改善投资结构，提高投资效益，是一个国家或地区领导人必须思考的重要问题。一、湖南省“九五”投资的基本情况及简要分析１．湖南省“九五”投资的基本情况“九五”期间，特别是随着国家积极的财政政策的实施，湖南省固定资产投入不断增加，投资结构进一步改善。全社会固定资产投资完成４２３７．２６亿元，１９９６～２０００年，每年增幅分别为２９．４％、３．３％、２１．１％、１２．３％和１３．０％，年均增长１５．３％。…     

企业履行社会责任能改善投资效率吗?——基于脱贫攻坚和乡村振兴视角

以2016—2019年我国沪深A股上市公司为研究对象，从脱贫攻坚和乡村振兴视角，深入考察企业履行社会责任对投资效率的影响。研究发现，企业承担脱贫攻坚和乡村振兴的社会责任可以显著改善投资效率，不仅能够缓解过度投资，而且还可以抑制投资不足，融资约束在改善投资效率、抑制过度投资和投资不足的过程中发挥了部分中介效应。进一步研究表明，企业履行脱贫攻坚和乡村振兴的社会责任对投资效率改善的促进作用在非国有企业中更加显著；行业竞争程度越高，社会责任对投资效率的促进作用越大，行业竞争与社会责任之间存在互补关系；在市场化程度低的地区的企业、内部控制质量低的企业中，社会责任对投资效率的促进作用越大，并且市场化程度、内部控制与社会责任之间存在替代关系。     

绿地投资还是跨国并购:中国企业OFDI模式选择研究

对外直接投资模式选择是企业国际化战略中的关键决策。文章运用中国工业企业数据库和商务部境外投资企业名录匹配基础上的补充数据，实证考察企业在绿地投资和跨国并购之间的对外投资模式选择。研究表明：随着企业生产率、资本密集度，以及东道国经济发展水平、关税水平和制度环境的提升，企业进行跨国并购的概率提高；随着企业规模、研发投入，以及东道国市场规模、文化距离的增大，企业选择绿地投资的概率提高；相比来看，非国有企业、资本密集型企业和具有国际化经验的企业对各类影响因素更加敏感，在OFDI模式选择中受到的影响程度更大。     

浅议企业对外投资的内部控制

内部控制，是企业为了保护资产的安全、完整，提高会计信息质量，确保有关法律法规和规章制度以及经营管理方针政策的贯彻执行，避免或降低各种风险，提高经营管理效率，实现经营管理目标而制定和实施的一系列控制方法、措施和程序。对外投资是企业投资的一种，如购买股票、债券、向外投入资产等。     

通往绿色之路：企业ESG表现与环保投资——基于中国绿色金融创新政策赋能的经验证据

ESG是双碳时代背景下企业可持续、高质量发展的重要抓手。本文使用沪深两市A股上市企业2011-2022年数据集，检验企业ESG表现提升对环保投资的影响、机制和作用条件。实证结果发现，企业ESG表现提升有助于提升环保投资强度。异质性检验发现，企业ESG表现提升对于民营企业、战略性新兴企业与非重污染企业的环保投资水平提升具有显著作用。机制检验发现，企业ESG表现提升对环保投资活动的赋能效果，是通过改善市场主体的预期、提升经营稳定性并增强企业绿色转型动能的路径实现的。进一步研究发现，绿色金融创新政策的支持是企业ESG有效转换成为环保投资活动的重要条件，在得到绿色金融改革创新政策的支持下，企业ESG表现提升能够赋予环保投资活动更大的加速度。本文从强化ESG信息披露规范和治理、设置ESG基金、推动可持续金融的多元创新、革新监管方法等多个维度提出了政策建议，以增强企业ESG赋能经济高质量发展的质效水平。     

我国扩张性财政政策中的挤出效应问题

挤出效应是指扩张性的财政政策中，政府支出的增加，引起利率水平的上升，挤出私人投资的现象。本文分析了近几年我国财政政策中的挤出效应现象，指出政府与民争利，与民争投资、供给型挤出效应是我国扩张型财政政策的独特现象。提出了弱化挤出效应的对策。     

经济向好但基础不稳

著名经济学家厉以宁认为，当前经济企稳向好，但经济基础尚不稳固；下一步，应该由政府投资带动民间投资，同时继续执行积极财政政策和适度宽松的货币政策。     

抓住入世和西部大开发机遇 加快企业跨越式发展

长期以来，西部企业处在生态环境恶劣．基础设施落后，思想观念陈旧的客观条件下，市场的容量和经济收人水平低，限制了企业特别是消费领域企业的进一步发展。中国加人WTO、国家实施西部大开发战略将会掀起西部经济发展的热潮，不仅会为企业制定更加优惠的政策，改善投资软环境，而且会加大基础设施的投资力度，改善投资的硬环境。     

高管学术经历能提高企业分红吗？

文章选取2008-2017年沪深A股3449上市公司的23193个样本数据，实证检验了高管学术经历与企业分红水平的关系。研究发现，相比于高管无学术经历的企业，有学术经历高管企业的分红水平显著更高。高管的学术经历通过缓解融资约束，而不是缓解过度投资的路径显著提高企业分红水平。在进一步的研究中，通过引入外部治理与企业产权性质影响因素，发现外部治理较弱、非国有企业的情况下，高管的学术经历对企业分红水平的提高作用更加明显。采用倾向得分匹配法（PSM）、工具变量回归等检验结果依然稳健。研究丰富了高层梯队理论与企业分红相关性的文献，发现了中国情境下影响企业分红的新因素。