安全性第一与M-V资产组合优化模型的比较:SFMM模型的提出

现代资本市场的迅猛发展所带来的各种不确定性和风险越来越复杂,中国养老基金在保证安全性第一的前提下,积极通过国内甚至国外资本市场寻求保值增值,就必然需要一个适合现代资本市场的理论模型.基于对罗伊的安全性第一的资产组合最优化模型(Safety-First Portfolio Optimization Model)与马克威茨的M-V资产组合最优化模型(Mean-variance Portfolio Optimization Model)的比较分析,本文进行了归纳综合,扩展了其适用前提使其更接近今天的资本市场现实,并试图提出了安全性第一的均值--高价矩资产组合最优化模型(Safety-First Mean-higher-Moments Portfolio Optimization,SFMM)之雏形,以期为中国养老基金投资国内外资本市场提供理论参考,以适应今天全球资本市场迅猛发展、风险不确定性越来越大、尤其是资本市场突发性灾难损失的现实情况.     

中国股市风险特征的统计分析

股票市场是充满不确定性的要素市场,信息、资本的快速流动使股票市场价格不断发生变化,从而导致市场波动。我国股票市场是一个新兴市场,市场波动的高风险特征表现得尤为突出。文章采用现代金融时间序列分析方法、以ARCH类模型为主要工具,对股票市场风险的共动性、波动的聚集性进行了研究。这不仅有助于深入认识股票市场风险的形成机理,而且对于平抑股票市场过度波动的策略选择具有参考价值。     

基于ARCH模型的中国股票市场波动特性实证分析

本文介绍ARCH模型及其扩展模型，并利用这些模型封我国土证指数和深成指数进行研究。选择股市日收益率为指标分析了我国股票市场的波动性特徵，结果显示我国股票市场收益有明显的尖峰厚尾性、波动集簇性以及波动的信息不对称性等特点。     

安全性第一与M-V资产组合最优化模型的比较：SFMM模型的提出

现代资本市场的迅猛发展所带来的各种不确定性和风险越来越复杂，中国养老基金在保证安全性第一的前提下，积极通过国内甚至国外资本市场寻求保值增值，就必然需要一个适合现代资本市场的理论模型。基于对罗伊的安全性第一的资产组合最优化模型（Safety—First Portfolio Optimization Model）与马克威茨的M—V资产组合最优化模型（Mean—Variance Portfolio Optimization Model）的比较分析，本文进行了归纳综合，扩展了其适用前提使其更接近今天的资本市场现实，并试图提出了安全性第一的均值——高价矩资产组合最优化模型（Safety—First Mean—higher—Moments Portfolio Optimization，SFMM）之雏形，以期为中国养老基金投资国内外资本市场提供理论参考，以适应今天全球资本市场迅猛发展、风险不确定性越来越大、尤其是资本市场突发性灾难损失的现实情况。     

从回归分析到结构方程模型：线性因果关系的建模方法论

在经济学实证研究中,线性因果关系建模方法是最常用分析方法之一,它包括回归分析、路径分析和结构方程模型。其中,回归分析是线性因果关系建模的基础;路径分析起承上启下的作用,既是回归分析的扩展,又是结构方程模型的一种特例;结构方程模型是迄今为止最复杂的线性因果建模方法。这三种方法之间既有着严密的传承关系,形成了一套完整的计量经济学方法论体系,又依次有所发展,有所侧重,体现出较强的发展规律性。     

胜任素质模型的不足及治理路径

胜任素质模型的不足之处在于其理论假设是人的素质可以被准确量化和评价，其潜在的隐涵理论假设是被甄别人与甄别人的信息是对称的，这不符合现实企业管理实践中普遍存在的信息不对称现象。用信号传递模型和委托代理模型分别治理信息不对称的逆向选择和道德风险问题，可以通过模型间的优势互补，来治理胜任素质模型的不足。     

现代汇率决定理论文献综述

随着固定汇率制度的解体,浮动汇率制度的出现带来了国际经济领域特别是汇率领域的许多新变化.国际经济学家们在近30多年里提出了许多汇率决定的新理论,试图找到决定汇率变化的因素,对汇率领域的新情况加以解释并且预测汇率变化的趋势.     

信息服务优先期权定价模型与实证分析

基于所建立的信息服务优先期权定价模型、实物期权定价模型、完善的二叉树模型和完善的Black-Scholes模型,利用样本数据对图书馆信息服务进行了定价研究。结果表明:当基本的下载服务费为3元、服务周期为一年时,四个期权定价模型均表明消费者只需要额外支付约0.2—0.3元即可购买优先期权直接享受下载服务,同时也验证了信息服务优先期权定价模型的有效性。     

现代汇率决定理论文献综述

随着固定汇率制度的解体,浮动汇率制度的出现带来了国际经济领域特别是汇率领域的许多新变化。国际经济学家们在近30多年里提出了许多汇率决定的新理论,试图找到决定汇率变化的因素,对汇率领域的新情况加以解释并且预测汇率变化的趋势。     

信用衍生产品定价理论文献综述

信用衍生产品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具。近年来伴随信用衍生品市场的飞速发展,如何对信用衍生品进行准确定价成为学者们研究的焦点。本文基于信息视角,将信用衍生品定价模型分为完全信息模型——结构模型、不完全信息模型—简化模型和综合模型三类,再加上经验事实模型,对信用衍生品定价理论进行梳理、评析,并对未来的发展趋势进行总结。     

基于VaR—GARCH的基金风险研究

各种基金的投资理念和操作方式各有特点，其业绩和风险也大不相同。因此，有必要对投资基金的风险和收益进行评价。文章利用VaR—GARCH模型以及RAROC方法，基于65只样本基金2004年初至2006年底的数据，定量研究基金的风险。文章的研究结果表明：各个基金的VaR值即使在同一考察期内也存在较大的差异。RAROC综合考虑了风险与收益两方面的因素。从总体上对基金的经营能力做出了评价，建议使用绝对VaR和RAROC指标综合考察基金的风险和收益。     

福建省县域经济增长空间相关模型构建

文章根据新经济地理、新经济的有关理论和假设,利用全局空间自相关Moran指数选择最优的空间权重矩阵,在各种指标变量变换基础上,利用WLS模型检验各变量,综合比较各种变量的SLM和SEM模型,根据选定的指标逐步回归得出福建省GDP最优的空间自相关模型.     

国外客户终生价值评价模型研究述评

客户终生价值(CLV)是客户关系管理的核心。目前的研究文献对于客户终生价值内涵的理解基本达成共识。但是对于CLV评价模型的研究则角度各异,纷繁复杂,在实际商业应用中存在极大的局限。文章首先将众多的CLV评价模型按照它们的共性进行分类,概括了各类模型的目前研究现状,随后探讨了目前CLV评价模型研究中的一些不足之处并给出了一些未来可能的研究方向。     

灰色-时序组合模型在建筑物沉降预测中的应用

为了获得较为准确的建筑物沉降预测结果和较高的预测精度,结合灰色模型、时间序列模型的优点,提出灰色-时序组合模型进行建筑物沉降预测的方法,有效克服了单一模型预测精度低的缺点。以某工程实例沉降观测数据作为原始建模分析数据,通过对灰色预测模型、时间序列预测模型以及组合预测模型的预测结果进行比较分析,结果表明,灰色-时序组合模型预测的沉降值更接近实测值,预测的精度比单一模型更高,具有一定适用性,有利于高层建筑物的沉降预测、预警,确保建筑物的安全性。     

我国房地产政策制定的模型分析

自住房市场化改革以来,我国房地产政策不断变迁:在发展中调控,在调控中发展。房地产政策制定过程相当复杂多变,涉及到住房、货币与土地等范围广泛的各类问题,牵系到政府、开发商与民众等数量众多的利益相关者。选取不同的政策案例,运用多源流模型、精英模型、博弈模型等工具进行多维度解析房地产政策制定,有利于深刻理解和把握房地产政策的内涵与本质,也有利于判断和预测其发展趋势。     

浅谈《计量经济学》教学中的模型融入

在《计量经济学》教学中模型的融入,有利于计量经济学知识结构的整合,对教师的实用教学理念和学生的自主学习方式的转变都将起到积极的促进作用,对提高教学质量,培养学生的创新能力和良好的知识运用素质也将起到极其重要的作用。     

我国权证收益率的ARCH效应分析

ARCH族模型自诞生以来,被广泛运用于宏观经济和金融领域。本文正是基于ARCH模型和GARCH模型,实证分析我国权证收益率的"尖峰厚尾"现象,并深入考察了现阶段权证市场上存在的12只权证收益率波动的条件异方差性。     

纳税人对征税的行为反应模型

偷税、逃税、骗税、抗税以及避税是人们对征税的多种行为反应。虽然偷、逃、骗税等手段能减轻纳税人的税收负担,但这些行为都是违法的,而避税的行为是合法的,因此通过避税达到少缴税的目的就成了纳税人的一种合法的理性选择。在标准模型的基础上构造了一个一般模型,来分析对劳动力供给征税时,纳税人对征税的行为反应。     

构建中小企业经营核算模型

实时提供准确的经营数据是公司经营决策关键环节，对公司财务决策具有重要意义。中小企业很少有ERP等软件系统，如何实时了解公司经营成果并提供多纬度的核算需求，本文提出构建中小企业经营核算模型，（以下简称PIC管理模型）。通过构建基于项目粒度、业务运营层面到公司运营层面的系统性结构化的PIC（利润=收入-成本）管理模型，实现可视化透明治理的目的。首先，本文指出了构建中小企业经营核算模型的必要性；其次，从PIC模型是什么，到PIC价值成本体系，解决如何构建PIC模型；最后指出构建中小企业经营核算模型需要解决的问题。