财经公关提升公司价值了吗?——来自公司IPO期间的经验证据

媒体作为重要信息中介可被上市公司用以提升其市场价值，但公司是通过何种方式去进行媒体披露管理及其市场效应又如何呢？文章以公司IPO 为样本，关注公司财经公关行为对IPO期间媒体报道以及IPO 绩效的可能影响。实证研究发现：（1）IPO 期间公司会通过财经公关来提高其媒体曝光度，并获得更有利的报道倾向，即存在明显的媒体披露管理倾向。（2）媒体关注度 的上升和有利的报道倾向可在短期内助推股价上升；但中长期来看则会导致股价反转，致使公司 蒙受更大价值损失。（3）进一步研究发现，公司特征及市场环境对其财经公关行为也有重要影响， 即小规模、民营性质和东部发达地区公司的财经公关行为更为明显。     

管理层信息披露语调与企业违规

基于 2017-2020 年沪深 A 股上市公司的数据，利用面板 logit 回归模型，探讨了管理层信息披露语调与企业违规的关系。研究发现：管理层信息披露语调越积极，企业违规的概率越低，在二者的关系中，信息透明度起着调节作用，结果经过内生性和稳健性的检验后依然成立。经进一步分析发现积极语调与企业违规的负向关系只在标准审计意见和分析师关注度高的情况下成立，且公司治理水平会强化二者关系。该研究结论表明企业管理层积极语调可以向市场传递有效信号，对投资者决策具有重要意义。     

关键审计事项与管理层讨论与分析增量信息披露——基于MD&A文本相似度的研究

研究基于2017-2020年我国沪深两市A股上市公司的样本,采用文本分析的方法,考察关键审计事项对管理层讨论与分析增量信息披露的影响。研究结果表明,关键审计事项披露增进了企业管理层讨论与分析(MD&A)的信息含量。进一步研究发现,在非国有企业、分析师跟踪较少的企业以及审计质量较低的企业中,关键审计事项披露对MD&A信息含量的提升作用更为显著。此研究基于增量信息的视角探讨关键审计事项对企业管理层的监督与治理效应,具有重要的理论和现实意义。     

我国创业板市场上市公司MD&A信息披露现状研究

我国创业板上市公司"管理层讨论与分析"(简称MD&A)的信息披露要求因公司经营特性差异而与主板市场有所不同。研究表明,创业板上市公司MD&A信息披露整体情况不甚理想,尤以前瞻性信息的披露问题更严重。表现在重要披露内容缺失,披露过于形式化、表面化、模板化。为此,建议确立MD&A信息披露的独立地位,细化以"深入"、"实质"为核心的信息披露要求,过渡性引入"安全港"制度,从而进一步改善我国创业板上市公司MD&A披露状况。     

ESG 信息披露、媒体监督与企业融资约束

ESG 信息披露包含企业环境保护、社会责任履行和公司治理状况等内容,关乎企业的可持续发展。ESG 信息披露能否有效缓解企业融资约束难题,媒体监督对两者关系是否存在调节效应是值得研究的主题。文章在理论分析了 ESG 信息披露对企业融资约束的影响,以及媒体监督在其中调节作用基础上,运用 2011-2020 年度中国上市公司的相关数据,基于媒体监督视角实证检验了 ESG 信息披露与企业融资约束间的关系。研究发现： ESG 信息披露能显著缓解企业融资约束,媒体监督能进一步缓解 ESG 信息披露与企业融资约束间的关系,媒体积极报道能够提升 ESG 信息披露对企业融资约束的缓解效应;进一步异质性分析表明,ESG 信息披露的融资约束缓解效应在非国有企业、处于成长期或成熟期的企业、新《环保法》实施后、自愿披露社会责任的企业中表现得更加显著。     

以公司治理为导向的会计信息披露管制模式

会计信息披露通过缓解管理层与投资者之间的信息不对称,有效地抑制管理层机会主义行为,因而在公司治理机制中发挥着基础性作用。在此基础上,本文将会计信息披露的均衡理解为满足公司治理所需的会计信息披露质量的均衡。由于存在契约成本、信息成本以及第三方审计失灵等问题,市场不可能自动实现会计信息披露的均衡,政府管制成为保障会计信息披露质量的必要手段。在我国社会主义市场经济条件下,借鉴国际经验,健全以公司治理为导向的会计信息披露政府管制体系,对于保证会计信息质量、完善公司治理机制和提高资本市场效率都有十分重要的作用。     

ESG披露对企业违规行为的影响研究

环境、社会和公司治理又称ESG(environmental, social and governance)作为新兴企业报告体系,在经济市场中发挥不可或缺的治理作用。以2009—2022年中国A股上市公司为研究样本,通过实证分析揭示了ESG披露对企业违规行为的作用,并进一步检验了在不同行业竞争程度以及媒体监督程度下的异质性影响。研究结果表明,ESG披露对企业违规行为具有抑制作用;行业竞争程度更高、受更强媒体监督的企业,ESG披露对企业违规行为的作用更强。     

美国上市中国公司的内部控制

说到美国上市公司的内部控制，不能不提起一个著名的法案．即《萨班斯——奥克斯利法案》。鉴于众多知名的上市公司如安然、世通频发会计丑闻，内部缺乏有效的控制监督体制，使公众和资本市场对上市公司信用状况产生怀疑。公众和资本市场要求重建公司信用，规范高级管理层与注册会计师关系和他们的职业道德，2002年6月，美国总统布什签署《萨班斯——奥克斯利法案》，法案涉及公司投资者、公司管理层、董事会及审计委员会、独立审计师、管理咨询师、律师、证券分析与咨询机构、证券监管机构，以重建公司信用，培育公众信心，振兴证券市场；改善公司治理，规范业务运作，加强商业行为的道德约束；提高财务报表和相关信息披露的透明度和完整性；规定公司管理层对递交证券交易委员会和向投资者披露的重要信息负有责任；确保公司管理层可以从有效监控的系统中获取重要信息。     

独立董事的独立性影响因素及治理效果研究——基于董事会投票的证据

论文考察了中国上市公司中独立董事相对于公司管理层独立性的影响因素及独立董事的实际治理效果。采用中国独有的强制披露的独立董事对董事会议案投票的数据进行研究,解决了以往研究中的内生性问题。研究发现,独立董事在绝大多数情况下并不会对董事会议案提出公开质疑,然而当公司业绩较差时,独立董事更有可能质疑公司管理层的行为。进一步研究发现,存在异议独董的公司股票收益率在之后两年内会有更加明显的提升,并且存在异议独董的公司正向盈余管理的水平明显低于无异议独董的公司。这表明当公司经营状况不佳时,独立董事自身的监督作用能够得到充分的发挥和体现,并且其监督行为能够提高公司价值和公司的会计透明度。由此可知独立董事制度的设立确实能够对中国的上市公司产生一定的治理效果,具有较为积极的意义。     

资讯

政策法规年报披露修订新规则为完善披露规则,进一步提高上市公司运营的透明度,中国证监会日前发布通知,分别对《公开发行股票信息披露的内容与格式准则》第2号(年报准则)和第5号 (股份变动报告准则)进行了修订。新准则增加了上市公司管理层讨论与分析的披露要求。其中,报告期内经营情况的回顾应以外部环境和公司所处行业的现状为背景, 分析公司的主营业务及经营状况、公司资产和利润构成变动、现金流量、非财务信息、主要控股和参股公司的经营情况等情况。而对公司未来发展的展望则应当包括所处行业的发展趋势、公司未来的发展机遇、发展战略和经营计划、资金需求和使用计划、公司面临的风险因素等内容。     

“老好人”能当好团队领导吗?——团队领导宜人性与团队创造力的关系

中国人自古有"不得罪人""以和为贵"等方面的文化沉淀。受传统文化的影响,中国企业在团队管理实践中不免出现团队领导的"老好人"式管理。团队领导当"老好人"是会促进还是会阻碍团队创造力的提升,这在理论探讨和管理实践上是个有趣的议题。在倡导企业创新驱动的新时代背景下,本文针对团队领导"老好人"现象,从信息加工视角,运用自我分类理论观点,建立团队领导宜人性、团队信息深度加工与团队创造力之间传导作用机制研究模型。本研究通过对中国企业166个团队进行问卷调查,收集了132份有效团队样本数据,并采取调节路径分析方法进行了实证分析。研究发现,团队领导宜人性会通过团队信息深度加工影响团队创造力,过高或过低的宜人性都不利于团队创新。有"老好人"倾向的团队领导应展现中等水平的宜人性特征,防止陷入过低或过高宜人性的怪圈,并应重视推动团队信息的深度加工,这样才能最大限度地促进团队创造力的提升。本研究拓展了团队领导个性特征对团队创造力的影响机制研究,同时对于中国企业领导干部提高团队创造力也具有一定的指导意义。     

创业失败情境下的反事实思维研究框架构建

反事实思维帮助个体分析和解构过去以便更好理解现在,并且为未来行为和事件做准备。创业失败意味着创业实际结果与创业者预期结果或目标偏离,这种偏差能够刺激、激发创业者进行反事实思维。在综述心理学和创业领域内反事实思维研究基础上,从主、客观两方面论证创业者特征、创业失败事件与失败后反事实思维关系,并且讨论了反事实思维对创业者失败后恢复和学习的作用机制,构建理论框架基础上提出未来研究展望。"双创"背景下分析创业失败后创业者的认知和思维,有助于理解从失败中恢复和学习的机制,训练创业者从失败中学习的技巧和策略,对于创业者本人和整个社会都具有重要现实意义和价值。     

科研团队参与产学研合作对学术绩效的影响路径研究

参与产学研合作对学研机构主体目标的实现(良好学术绩效的取得)是否有帮助?本研究以该议题展开分析并发现产学研合作与学术绩效之间存在倒U形的影响关系,而且它们之间存在两条影响路径,即"产学研合作—基础研究活动—学术绩效"和"产学研合作—技术开发活动—学术绩效"。其中第一条路径:首先学研机构科研团队参与产学研合作对其基础研究活动的开展产生倒U形影响,然后基础研究活动进一步对其学术绩效产生正向影响;第二条路径:首先学研机构科研团队参与产学研合作对其技术开发活动的开展产生正向影响,然后技术开发活动进一步对其学术绩效产生倒U形影响。本研究从学研机构角度揭示了"产学研合作—学术绩效"之间影响"黑箱",丰富了产学研合作理论研究。     

消费者会响应企业的价值主张吗?——幸福动机对价值主张强度的影响

在竞争性市场环境下,企业如何通过提供新颖、独特、契合顾客需要的价值主张来吸引和留住顾客,成为管理者和研究者面临的重要议题。面对众多的价值主张,顾客只会选择少数企业,并与之持续互动。相比于将顾客视为被动的服务消费者,本研究引入注意、内化和反思三个认知心理学概念,分析了顾客价值主张强度的内涵,并将两类幸福动机作为前因变量,探讨它们对价值主张强度的作用机制。本研究在酒店情境下对理论假设进行了实证检验。数据分析结果表明:注意、内化和反思是影响价值主张强度的具体路径;享乐动机和自我实现动机的满足均会正向影响顾客价值主张强度,且当两类动机水平均较高时,顾客价值主张强度的水平也最高。本文的研究结论有助于促进企业对价值主张沟通进行过程化管理,改变营销思维、优化交互界面设计,对于建立持久稳定的顾客—企业关系具有重要的实践意义。     

成长经历和社会支撑如何影响大学生的创业动机？--基于创业自我效能感的整合作用

基于认知动机理论,本文修正现有创业动机理论与创业认知理论,提出了创业认知调节因素整合个体因素和创业环境因素共同作用于个体创业动机的认知创业动机理论分析框架,并构建出成长经历和社会支撑经由创业自我效能感间接影响大学生创业动机的概念模型,以全国11所高校的大学生为样本进行了实证检验。结果表明,创业自我效能感直接决定大学生的创业动机,成长经历和社会支撑通过大学生创业自我效能感的整合和中介作用间接地影响大学生的创业动机。本研究从理论上厘清了个体因素和创业环境因素共同影响创业动机的内在逻辑,在实证上检验了成长经历和社会支撑共同影响大学生创业动机的内在机制,为激发和增强我国大学生的创业动机提供了理论和实践依据。     

自我差异视角下的职业生涯幸福感

职业生涯幸福感概念的提出顺应了无边界职业生涯的发展趋势,但该概念的理论内涵探究仍存在不足。本文在系统回顾职业生涯幸福感概念的基础上,认为其与自我概念联系紧密,因此选择从自我差异理论出发探究其变化的内在机理。通过结合自我差异和时间概念,本文将自我差异类型细分为"同一自我内部差异""真实自我—理想自我差异""真实自我—应该自我差异""理想自我—应该自我差异"和"假设自我差异",深入分析了个体职业生涯中的不同自我差异对职业生涯幸福感的影响及其在认知、情绪、动机和行为上的表现,以此拓展职业生涯幸福感波动的内在机理,弥补现有理论的不足,并对相关领域的未来研究进行了展望。     

母国网络关系嵌入性与企业跨国动态能力——来自中国的经验证据

跨国动态能力对于中国企业进行国际化至关重要,现有研究对母国网络关系作用于企业跨国动态能力的机制尚未引起足够的重视。本文引入本土企业网络与外资企业网络的双网络效应,探索外资企业网络对企业的跨国动态能力在机会感知、资源获取以及资源重构三个维度上的影响以及两类网络之间的内生关系。在中国204家跨国企业数据的基础上,研究发现外资企业网络关系嵌入性正向影响了跨国企业动态能力的三个维度。此外,本土企业网络关系嵌入性正向调节外资网络关系嵌入性对跨国动态能力三个维度的影响。本文从网络视角给出了企业的跨国动态能力影响机制,对于新兴经济体中跨国企业的能力提升具有一定的指导意义。     

新创企业即兴行为到惯例的形成机理:基于创业学习视角

在中国情境下,"即兴"作为创业过程中频发的一种普遍行为,已成为创业研究中的热点议题。即兴行为能够有效帮助新创企业应对意料之外事件的发生,在高度动荡的环境下,对新创企业的存活起着至关重要的作用,但是"摸着石头过河"的即兴行为往往具有较高的不确定性。而惯例既可以使组织在适应变化时保持稳定性,通过对惯例的重组还可以提高组织的灵活性。但是,对于一个企业而言,惯例的积累需要经历一个从无到有、由少渐丰、不断更新的过程。而新创企业由于缺乏惯例,往往依靠即兴行为来应对突发事件。尽管许多学者已开始关注企业的惯性研究,但新创企业的惯例形成机理尚不清晰,作为即兴行为频发的新创企业,其即兴行为对惯例的形成机理尚未得到有效揭示。因而基于创业学习的视角,引入交互记忆系统,揭示新创企业即兴行为到惯例的形成机理,在理论上不仅有助于提升新创企业即兴行为的有效性,使新创企业在无法预知的不确定下提升存活概率,还有助于新创企业惯例的形成,为新创企业的长期发展奠定坚实的基础,进而在实践中指导新创企业的生存和发展。     

“放纵物”与“自律物”消费行为研究述评

放纵物指可以提供即时满足感但隐含着长期或延迟害处的一类事物,选择这类事物常意味着自我放纵;而自律物则指可以最大化长期效用但短期给予的满足感缺乏吸引力的一类事物,选择这类事物常意味着成功的自我控制。本文首先阐述了放纵物和自律物的概念内涵并与相似概念进行了辨析,同时总结了实证研究常用的操纵方法。随后,本文重点从基于消费者个体的"自我控制资源与动机"、基于放纵物/自律物特质的"负罪感与正当化理由"以及基于外部影响的"决策情境"三个方面梳理了放纵物与自律物"两难选择"行为的影响因素,并概括了新范式的研究发现。在此基础上,本文提出了放纵物和自律物选择的溢出效应并为营销实践和未来研究提供了建议。     

公共部门人力资源管理绩效考核初探

公共部门作为向国家和社会输送公共物资以及相关公共服务的机构,在完善社会管理、优化资源分配、改善生活条件等方面有着至关重要的作用。通过对公共部门人力资源绩效考核的特点和难点的分析,找出问题所在,对症下药。以人力资源绩效考核相关理论为基础,对公共部门人力资源绩效考核存在的问题深入分析,为完善公共部门人力资源绩效考核的实践提供参考。