高校企业改制应实施MBO

<正>MBO(Management Buy-out),即管理层融资收购本企业。MBO是80年代美国兼并浪潮中涌现出来的一种企业管理层通过融资向原企业所有者购买,使其放弃所有权从而完成收购的新方式。MBO的融资是通过金融机构融资给管理者,主要是企业经理层,企业经理层再通过财务杠杆向股东收购股票,从而成为企业真正的控股人。MBO主要有两大特点:一是通过金融机构进行融资,解决管理层在收购企业时的财力困难,帮助管理层对企业进行收购,同时也给金融机构     

我国管理层融资收购中应注意的几个问题

管理层融资收购(MBO)是我国国有、集体企业,特别是中小型国有集体企业产权改革的一条重要途径,实施MBO对促进我国国有、集体企业的产权改革和国有经济布局调整有着重要意义。在MBO过程中,必须制定适当的法律法规,使得MBO有法可依,并确定合理的收购价格,解决收购中的融资、所需要人才问题。     

管理层收购问题的初步分析

管理层收购是指目标公司的管理层通过杠杆收购、融资购买公司股权或资产,使公司的资产、所有权、控制权和剩余索取权发生改变,并且能够获得收益的一种收购行为。本文对比了中外管理层收购的差异;结合新浪管理层收购案例分析我国MBO存在法律、融资、定价等多个方面的问题;总结了我国MBO发展的一些不足之处并提出了相关建议。     

试论管理层收购的融资问题

融资问题是管理层收购的重要环节,本文从融资可能性的理论分析、融资来源和结构分析以及收购资金的退出第三个方面阐述了MBO的融资特征,介绍了我国现阶段MBO融资的实际来源及其发展。     

中国MBO信托融资模式研究

在国企产权制度改革的诸多途径中,管理层收购因定价问题和融资问题而备受争议。目前国内MBO信托融资有四种模式,即单纯提供收购主体模式、单纯提供融资模式、股份收购模式、与战略投资者合作模式,剖析各自的优缺点,在创设双向资金信托、要求管理层自有资金投入以及信托公司负责筛选项目三个原则下,MBO是一种切实可行的信托融资模式。     

我国管理层收购中的融资问题研究

管理层收购的融资方式包括债务融资、权益融资和准权益融资三种。一、发达国家管理层收购融资的经验总结（一）多元化的融资模式发达国家的MBO多元化融资模式体现在两个方面：一是,融资来源多元化,MBO融资来源包括：银行、保险公司、投资银行以及其他贷款机构,养老基金、风险投资等机构投资者。二是,融资结构多元化,即债务融资方式、权益融资方式和准权益融资方式在同一案例中同时使用。     

从双汇MBO看我国管理层收购融资模式

管理层收购于20世纪末引入我国以来,作为明晰产权、降低委托代理成本、强化对企业经营管理层激励的有效手段,在资本市场上得到了广泛运用。但是国内管理层收购的融资模式往往单一不规范,严重阻碍了我国管理层收购的进程。本文通过对双汇MBO融资模式的分析,对我国管理层收购融资现状进行反思并提出解决之道。     

管理层收购的理论依据及其实现制度设计

管理层收购(MBO)楚指企业管理层通过自有资金或融资,收购所在公司股份,实现企业控制权从大股东转移到管理者手中的行为.MBO对于我国国有企业改革具有现实的意义.本文分析了MBO的理论依据,同时深入探讨了实施MBO的制度设计,以期对我国MBO的实践提供借鉴.     

上市公司的管理层融资收购分析

<正>一、管理层收购融资的意义管理层收购(Management Buy-out,简称MBO),是杠杆收购的一种形式,指企业内部管理者通过自由资金或外部融资,收购所在公司股份,实现企业控股权由大股东     

MBO禁区扩大,原因何在?

管理层收购(MBO)是对传统公司理念的反叛,它具有股权激励和清理产权的功能.这种收购方式在西方国家十分流行.我国于1999年引入这种收购方式.近期国资委对管理层收购设立了五条"禁区".本文将从定价、融资、合法性等多个方面分析MBO禁区扩大的原因.     

企业实施管理层收购的融资问题研究

管理层收购作为国有资产退出的一种方式,在我国目前正处于实践探索阶段。在现实条件的限制下,MBO融资存在许多不规范之处,因此在一定程度上会导致法律、财务及经营风险的产生。要充分发挥MBO在国企改革中的作用,就要在政府主导下进一步优化融资环境,完善法律法规,加强监管,使管理层收购在公平、公开、公正的原则指导下健康发展。     

我国MBO的规范和发展

管理层收购 (MBO)是现代资本市场新兴的一种企业并购方式 ,它在我国企业产权制度改革、国企结构重组、整合企业资源等方面有着积极的作用 ,但是在现有的法律制度和金融市场条件下 ,我国的MBO在定价机制、收购程序和融资机制等方面还存在一些问题 ,需要结合我国实际国情加以规范。     

我国MBO应走向市场化

管理层收购(MBO)是我国国有企业产权改革的一种有效途径,但在目前也存在较多的问题.本文具体分析了其中的几个主要方面,包括收购主体、收购定价、融资渠道等,并提出了完善我国MBO的一些措施,借以促进我国MBO走上健康的市场化道路.     

我国上市公司MBO融资渠道的现实选择

本文主要借鉴国外的融资经验,结合我国国情,研究了目前国有上市公司管理层收购(MBO)所涉及的融资方式和出现的问题,并提出了建立有效的MBO融资渠道的建议。     

我国MBO应走向市场化

管理层收购(MBO)是我国国有企业产权改革的一种有效途径，但在目前也存在较多的问题。本具体分析了其中的几个主要方面，包括收购主体、收购定价、融资渠道等，并提出了完善我国MBO的一些措施，借以促进我国MBO走上健康的市场化道路。     

MBO暂停与会计视角解读

前不久,财政部对MBO喊停,宣布在相关法规未完善之前,暂停受理和审批上市和非上市公司的管理层收购。MBO作为一种兼并的手段在中国被赋予了国有企业产权改革的意义。本文通过中西方在经理人市场、股权结构、融资方式、定价等方面的差异,从会计视角,阐述了当今形势下MBO发展过程中的障碍,并得出应该在条件成熟后谨慎进行管理层收购的结论。     

中外实施管理层收购的制度环境比较研究

本文重点分析了我国上市公司在实施管理层收购中收购主体的制度环境、融资渠道制度环境、收购定价制度环境、风险资本介入制度环境、操作机制制度环境,并将其与发达国家MBO的制度环境进行比较,认为我国实施MBO的制度环境尚不成熟,缺乏系统的法律法规,亟待制定专门的MBO法律。     

MBO暂停与会计视角解读

前不久,财政部对MBO喊停,宣布在相关法规未完善之前,暂停受理和审批上市和非上市公司的管理层收购.MBO作为一种兼并的手段在中国被赋予了国有企业产权改革的意义.本文通过中西方在经理人市场、股权结构、融资方式、定价等方面的差异,从会计视角,阐述了当今形势下MBO发展过程中的障碍,并得出应该在条件成熟后谨慎进行管理层收购的结论.     

上市公司管理层融资收购分析

<正>一、管理层收购融资的意义管理层收购(Management Buy-out,简称MBO),是杠杆收购的一种形式,指企业内部管理者通过自由资金或外部融资,收购所在公司股份,实现企业控股权由大股东转移到高层管理者手中的行为。在现实中,管理层收购可以分为三种类型:一是完全由内部管理层融资独立进行的收购;二是管理层与企业员工一起完成对企业的收购,管理层获得多数股权和控股权;三是外部投资者联合收购,收购完成后原企业管理层失去管理控制权,外部投资者在适当的时候通过向管理者或者其他投资者转让股权退出企业。     

基于国企改革视角的管理层收购问题探讨

我国的MBO在实施过程中出现了很多问题,比如定价不公、融资困难、信息披露不完整等,这些都与我国的经济法律环境相关联。也正是由于我国企业自我约束力和外部监管机制尚不完善,才会在管理层收购过程中存在诸多风险。本文先阐述了管理层收购的内涵,指出了管理层收购的融资问题和定价问题,并提出了合理的建议。