金融发展与居民消费的关系研究——基于收入分配的中介效应

聚焦“金融发展→收入分配→居民消费”的传导路径,构建收入分配情形下金融发展对居民消费影响的微观机制模型,可从理论上分析金融发展通过收入分配影响居民消费的作用机制。基于1993—2017年省级面板数据,采用中介效应模型的实证研究表明：金融发展与居民消费之间存在关于收入分配的中介效应,且具体表现为遮掩效应,即收入分配 “遮掩”了金融发展对居民消费的直接效应,致使总效应有所下降;金融发展通过规模性收入分配影响居民消费需求;分时期、分地区的检验结果具有一定的异质性。充分支持金融发展会通过改变收入分配而对居民消费行为产生影响的观点,也揭示出可能存在更大的正向机制尚未纳入研究视野,为后续研究提供了一个全新的方向。     

金融扭曲差异与外商投资:存在U型曲线关系吗?

本文应用System GMM分析金融扭曲差异对外商投资的影响发现:地区金融扭曲差异会促进外商投资的流入,且金融扭曲差异对外资存量的影响程度要小于外资流量。接着,针对大多数经验文献所采用的金融市场因素与外商投资流入之间线性关系的假设,本文考察了金融扭曲差异影响外商投资流入的非线性效应,实证表明金融扭曲差异对外商投资流入的影响呈U型关系。将样本分类发现大部分所有样本点均在U型曲线左侧,说明现阶段我国总体上还处于U型曲线左侧区域,即金融扭曲差异是显著的促进了外资流入。     

数字经济、产业升级与居民消费

居民消费是推动国内大循环和经济高质量发展的重要支撑,在数字时代,探讨数字经济对居民消费的影响意义重大。本文首先分析了数字经济影响居民消费的内在机理,然后基于248个地级市2011—2019年的数据进行了实证研究。结果表明:（1）数字经济提升了居民消费水平,其中,产业升级是重要作用途径。（2）数字经济对城镇居民的消费提振作用大于农村;数字经济对居民消费的影响具有明显的区域差异和群体差异,对东中部地区居民与中等收入群体的消费提升更为显著。（3）数字经济对居民消费的影响存在明显的空间溢出效应。因此,为更好发挥数字经济对居民消费的积极作用,应大力发展数字经济,夯实消费基础;推进产业数字化转型与升级,激发消费潜力;深化数字经济协调发展,补齐消费短板。     

生产性服务业与制造业协同集聚对产业结构优化升级的影响

采用2005—2015年的省级面板数据,研究生产性服务业与制造业协同集聚对产业结构优化和升级的不同影响。结果发现：（1）整体而言,协同集聚促进了产业结构合理化水平提高,但对产业结构高级化水平存在非线性的倒“U”型影响。（2）协同集聚对产业结构合理化的影响在中、西部为促进作用,在东部呈抑制效应;协同集聚对产业结构高级化的非线性影响存在于东、中部地区,在西部为负效应,说明要素拥塞和“路径锁定”效应存在。（3）交通运输业与制造业协同集聚促进合理化水平提升,科学技术服务业与制造业协同集聚对高级化有促进作用。（4）发展水平和人口数量在协同集聚对产业结构高级化与合理化的影响中具有相反作用,前者为正,后者为负,工资水平和政府支出正向影响产业结构合理化,而高级化则受市场化程度、消费水平、净出口和外商直接投资的影响。     

财税政策下的产业结构升级非线性效应研究

本文选取2000~2012年中国31个省域面板数据,以政府财政收支、固定资产投资、人力资本水平、技术进步水平等作为解释变量构建多因素面板平滑转换(PSTR)模型,研究并检验了我国财税政策对产业结构升级的非线性效应。实证结果表明,在经济发展水平与居民消费水平阀值转换条件下,我国财税政策与产业结构升级之间存在着平滑转换机制效应,即财政收支对产业结构升级的影响呈现出阀值转换特征;在参数异质性假设条件下,实证结果揭示出财税政策在影响我国省域产业结构升级上具有非均衡特征。     

数字金融、数字鸿沟与居民消费

利用中国家庭金融调查（CHFS）数据和北京大学数字普惠金融指数，对数字金融、数字鸿沟与居民消费之间的关系进行了实证检验。研究发现：数字金融发展不仅能够显著促进居民总消费，还能通过拉动高档商品消费、抑制基本商品消费，促进消费结构优化升级，且这种影响具有滞后效应；数字金融对居民消费总效应的影响在城乡之间没有显著差异，但数字金融对数字鸿沟的影响作用具有显著的城乡异质性，数字金融通过弥合数字鸿沟扩大居民消费的作用主要体现在农村组；数字金融对数字鸿沟的弥合是扩大居民总消费的重要机制，实现该机制的关键在于提高农村居民对计算机、互联网、电子支付、网络购物等数字技术的应用能力。     

能源消费对中国经济增长的影响研究——基于线性与非线性回归方法的比较分析

通过建立能源消费影响经济增长的“单部门经济模型”和“两部门经济模型”，推导出能源消费对经济增长可能存在正面的积极影响，也可能存在负面的消极影响，并利用线性回归和基于“阈回归模型”的非线性回归的分析方法，对中国能源消费对经济增长的影响进行了比较分析，得到的基本结论是中国能源消费与经济增长之间存在非线性关系而不是线性关系，中国能源消费对经济增长产生了“倒U-型”的影响，即当能源消费水平较低时，对经济增长产生正面的积极影响，当能源消费水平较高时，对经济增长产生负面的消极影响。这些研究结论为中国节能减排的能源政策与环境保护政策提供了一定的理论与实证基础。     

“结构性”去杠杆政策能否抑制企业金融化？

将去杠杆政策的实施作为一个准自然实验,以2012—2019年国有非金融类A股上市公司为样本,对“结构性”去杠杆政策的实施效果进行实证检验。研究结果显示：（1）去杠杆政策会降低企业金融资产配置占比,并显著作用于非科创型行业的企业,同时减弱了金融化对企业创新的抑制作用;（2）引入政府补助和银行贷款两大重要融资渠道的调节机制,可以证实政企关系和银企关系在去杠杆政策对企业金融化程度影响中的弱化作用;（3）长期负债强化了去杠杆政策对企业金融化的抑制作用,同时有助于去杠杆政策弱化企业金融化对创新的“挤出效应”     

社会保障水平地区差异对居民消费的影响研究

完善社会保障体系对扩大内需、增强居民消费能力和消费信心具有重要的引致效应。为检验我国社会保障水平地区差异与居民消费水平的相关性,本文在定量分析社会保障水平地区差异的基础上,根据各省份2001年至2009年的相关数据,实证分析了社会保障水平等变量对居民消费水平的影响,并针对我国内需不足的问题,对健全社会保障体制、提高居民消费水平提出了政策建议。     

我国股权分置改革市场反应的实证研究

本文对我国1218家股权分置改革公司在股改期间股票的市场反应及其影响因素进行实证研究。研究表明：（1）股改公司的股票存在显著为正的累计超常收益,并且市场对股改公司的股票存在明显的提前反应;（2）股改公司股票的市场表现总体上呈现明显的“过度反应修正”模式;（3）流通股东所获得的对价比率高、流通股东对股改方案支持度高的公司,股票的市场表现较好;（4）股改前的公司治理水平和流通股价／账面价值对股票的市场表现没有影响;（5）实证结果显示,投资者仅仅将股权分置改革视为一个短期的题材,而对其能给中国股市带来多大的长期效应缺乏信心。     

中部地区农村居民消费与农村经济增长关系的实证研究

启动农村居民消费,开拓农村市场,是推动国民经济稳定发展的重大课题。文章运用回归分析、EG协整检验和方差分解等方法对1996年～2007年中部地区农村居民消费与农村经济增长的关系进行了实证研究,基本结论为：中部地区农村居民消费与农村经济增长具有正相关关系,且存在协整关系。     

新疆农村金融抑制及其福利损失程度测度

利用对新疆农户的微观调研数据,基于双变量Probit模型分析农户资金供求的影响因素,估计新疆农村金融抑制程度,采用平均处理效应下的Match模型估计农村金融抑制的福利损失程度,研究表明：新疆农村金融抑制程度为67.82%,农村金融抑制对全部样本农户和遭受农村金融抑制的样本农户的消费支出、纯收入和经营纯收入均有负向影响,且全部样本农户的福利损失与遭受农村金融抑制农户的福利损失没有明显差异;上年生产性固定资产、上年金融资产余额、重大活动支出、是否处于高经济水平村庄等因素对农户资金需求有显著的正向影响,户主受教育水平、户主有无技能、是否有干部成员、获赠所得、是否处于资金丰裕村庄、非正规途径贷款、是否处于高经济水平村庄等因素对农户资金供给有显著的正向影响。     

企业社会责任履行、R&D投入与财务绩效——基于我国主板上市公司的经验证据

在当前市场竞争环境中,社会责任履行情况已成为企业竞争的重要因素之一,而企业选择主动承担社会责任是否能够有效促进财务绩效的提高和企业价值的实现?基于我国A股上市公司2010-2015年六年数据共3181个研究样本,研究不同作用机制下企业社会责任履行情况、R&D投入与财务绩效的三者的复杂关系。实证结果表明：（1）企业履行社会责任与财务绩效呈正相关关系;（2）不同的作用机制不会改变企业社会责任履行与财务绩效的正相关关系;（3）技术创新投入增强了企业社会责任对企业财务绩效的积极影响,但是这一结果主要是基于研发投入与战略性社会责任的履行保持一致对企业绩效产生正向的刺激效果,而研发投入对利他性社会责任与财务绩效的调节作用表现并不显著。     

"乡愁"情怀下旅游者感知价值与行为意向关系研究——来自张家界乡村民宿的实证检验

“乡愁”是乡村旅游者的情感诉求，也是影响乡村旅游行为意向的重要前置变量。本文基于“认知-情感-意向”关系理论，构建感知价值、“乡愁”与行为意向之间的影响机理模型，以张家界乡村民宿旅游者的300份有效调研问卷为样本，利用SPSS22.0和Amos25.0软件进行探索性因子、验证性因子以及中间调节效度的实证分析。结果表明:炫耀价值、便利价值、美学价值及设施价值是影响张家界乡村民宿旅游消费感知的重要因素；炫耀价值、便利价值通过“乡愁”情怀的中间调节作用对乡村民宿满意度及行为意向有显著直接影响作用；设施价值对旅游者的满意度有显著影响，但对行为意向影响不显著；美学价值对旅游者的满意度及行为意向影响均不显著。文章最后指出，“乡愁”情怀是乡村民宿旅游者消费感知的重要体验，只有在硬件设施及环境营造上增加“乡愁”要素，在文化建设上丰富“乡村性”表征形式，在服务链上强化“乡愁”情感服务体验等，乡村民宿的满意度及重游意向才能大幅提高。     

经济增长与能源消费关系的多重结构突变模型研究

在假设保持资本和劳动不变的情况下,运用Ｂａｉ和Ｐｅｒｒｏｎ（２００３）内生多重结构突变方法研究了中国经济增长与能源消费关系。研究结果表明,１９５２—２０１０年中国经济增长与能源消费的关系可以分为九个时期,能源消费对经济增长的影响在１９５２—１９８８年期间（前六个时期）大致呈“Ｎ”形,在１９８９—２０１０期间（后三个时期）大致呈４５度的“Ｓ”形。能源消费对经济增长的贡献是稳步上升的,为了保证中国经济可持续增长,一方面要保持能源的充分供给,另一方面要对能源消费价格进行改革,以充分发挥市场机制在能源价格形成中的基础性作用,合理配置资源。     

福建农村居民消费行为的地区差异和结构分析--基于AIDS模型的实证研究

通过建立福建农村居民AIDS模型,研究了福建农村居民消费结构问题。研究显示:农村居民在食品消费、医疗保健、交通与通讯等消费上因地区收入差异而显著不同,在居住消费上表现出与收入水平的关系呈中性;农村居民在教育、文化娱乐及服务类的消费趋向上地区间差别不大,说明农民对教育的重视程度正在提高;农村居民在衣着、家庭设备用品及服务上的价格弹性基本上为异常的正值,反映出农村居民注重人居生活质量的突出特点。     

北京市城镇居民家庭的消费结构及其趋势的实证分析

本文利用卢茨的ELES模型,对三个年度的北京市城镇居民家庭消费结构以及变动趋势进行了实证分析。结果显示:北京市城镇居民家庭的边际消费倾向逐年下降,2001年的值低达0.5195,但食品的边际消费倾向仍占据最高位;基本需求分析表明,居民满足基本生活需求的支出呈递增趋势,2001年还有20％的低收入户的实际消费支出没有达到基本需求;收入需求弹性分析说明,杂项商品的需求弹性三年都高居首位且呈上升态势,而家庭设备用品及服务、交通通讯的弹性都有趋于下降的趋势。最后,本文提出了对应于结论的政策建议。     

中国城镇生活能源消费:影响因素分解及空间差异分析

基于对数平均迪氏分解法（LMDI）从全国和省际层面将城镇生活能源消费分解为能源结构效应、生活能源强度效应、消费倾向效应、收入效应和人口规模效应，对各效应逐年和累积效应贡献度以及区域间的空间差异进行分析。结果显示：收入、生活能源强度、人口规模均促进城镇能耗增长，其中收入的影响效应最为显著，而生活能源消费结构与居民消费倾向的变化抑制了生活能耗增长；各地区收入、人口规模、生活能源强度累积效应均为正值，而生活能源消费结构、居民消费倾向累积效应有正有负，呈现出明显的空间差异。研究结果对遏制中国城镇生活能耗增长、实现碳减排具有重要意义。     

增强收入流动性，提高居民消费能力——基于天津市伪面板数据的群体分析

2008年后期波及全球的金融危机对各国的实体经济产生了严重影响,中国的出口贸易也严重受阻,如何在出口持续下滑的同时保证经济持续稳定增长,刺激消费需求增长成为关注的焦点。利用天津城市住户调查数据,运用群体分析方法构造伪面板数据进行实证分析,发现整体的收入流动性偏低;按年龄分组时,收入流动性表现出先增大,35岁左右达到最大之后逐渐变小的趋势;按出生年分组时,发现改革开放以前出生群体的收入流动性较小。针对不同群体收入流动性特点,提出增强收入流动性的启示性对策,以优化城镇居民消费结构,提高消费能力。