用GARCH模型检验基于香港股市国企指数的羊群行为研究

证券市场波动的羊群行为问题是证券市场研究中的一个重要课题。文章运用时间序列的GARCH模型对港股国企指数股票收益率序列建模,并用CSAD方法对港股证券市场的羊群行为进行回归分析,发现在样本区间指数股票呈现明显的羊群行为特征。     

基于Hurst指数的电力、化工行业股票风险比较研究

运用R／S和V／S方法分别对我国电力行业代表性股票——长江电力股票和化工行业代表性股票——烟台万华股票计算得出的Hurst指数为基础，并以此而建立新的风险度量指标，并对其进行比较研究，得出化工行业代表性股票-烟台万华股票的风险高于电力行业代表性股票——长江电力股票的风险。同时指出将赫斯特指数用于行业的风险比较研究中有其独特的优势。     

指数基金──中国证券投资基金的创新

序言在国外成熟的证券市场上，机构投资者是市场的主要参与者。截至1999年5月底美国股票基金的资产已达322万亿美元，占美国股票市价总值的20％，其指数基金资产已达1．12万亿美元。我国证券投资基金共有14个（包括兴和、普丰两个优化型指数基金），总资产约400亿元，仅为我国股票流通市值的6％，指数基金资产也只有60亿元，尚处于起步阶段，有着巨大的发展空间。投资基金是一种利益共享、风险共担的证券信托形式的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资人的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外…     

基于ARMA-EGARCH模型的国内股票有效需求量波动性研究

通过对国内股票有效需求量在不同阶段中的波动性特征进行实证研究，结果发现，股票收益率的波动对于股票有效需求量的波动在所有样本区间内都具备明显的溢出效应；而且，仅就股票有效需求量在每个交易日之间的相对波动率而言，市场制度基础的逐渐改革、发展和完善，对于其稳定性水平也能显著地发挥影响作用；所以，若要实现股票供求的良性平衡，则应设法维护市场指数的相对稳定，对其具有不可忽视的积极意义。另外，后续的制度建设和改革，也是其中重要的决定因素之一。     

中小企业成败关键在于老板

市场上流行的管理、经营的图书更多的是关注IBM、HP这样的跨国公司,偏偏更多的人在为中小企业打工。所谓企业战略,其实只针对大公司有用,中小企业的经营不利往往是由     

股票期权成本的会计处理方法探析

股票期权计划是公司授予员工的一种在未来以约定价格购买的一定数量股票的权利。自1952年美国Pfizer公司推出第一个经理股票期权计划后，到20世纪90年代股票期权计划得到了广泛的应用和推广。如标准普尔500指数公司高层管理人员被授予股票期权的比例，由1992年的82％提高到1998年的97％；1999年美国薪酬最高的50位CEO的平均股权收益占总薪酬的比例高达94．92％。然而2001年安然公司破产引发了人们对股票期权的诘难，曾经将股票期权计划视为公司化的微软等公司，也在近期宣布取消股票期权计划。     

沪市主要板块指数市场波动实证分析

GARCH—M模型通常应用于预期收益与预期风险密切相关的领域，根据金融理论股票的风险越大，其收益也就越高，故可认为股票收益的指数变动依赖于一个常数。利用GARCH—M模型和E—GARCH—M模型对沪市主要板块指数进行实证分析。结果显示沪市重要板块指数日收益率存在信息非对称效应、高风险对应高回报。     

股指期货推出对股票市场的影响分析

本文主要从指数期货对股票现货市场指数波动性、流动性和估值等方面来进行探讨和研究，以期为我国股指期货推出提供参考和建议。     

基于上海证券交易所股票样本的CAPM模型适用性研究

借助EVIEWS和EXCEL软件,取上海证券交易所2007.01.01至2009.11.31(共35月)代码为600000～600067的47只股票为样本,对资本资产定价模型(CAPM)在上海证券交易所股票的适用性进行实证研究。首先采用单指数模型估计了个股的β系数,然后进行时间序列回归、横截面回归和假设检验,研究结果表明在上海证券交易所股票的收益与其β系数存在着显著的正相关线性关系,CAPM模型有一定的适用性,与前期学者们研究结果比较表明CAPM在上海证券交易适用性有所提高。     

对两种股票期权激励方式的评论

股票期权能有效地将企业CEO和科技人员的表现与未来业绩联系起来，对企业的持续发展有非常积极的作用。本评论了传统的股票期权计划和非传统的股票期权方法，传统计划包括固定价值计划、固定数量计划和一次性大送股计划。非传统的股票期权方法包括溢价期权、购买期权、业绩期权、指数期权、掉期期权、换新期权和重新定价期权。     

基于产品平台的技术创新进化模式研究

昆明船舶设备集团有限公司运用集成创新的思路和方法,集成了德、美、日、瑞典等国的一流技术,开展了全球化、信息化的系统集成和创新,在引进了世界一流厂商如Siemens、Rockwell、IBM、HP、ABB等的关键零部件和关键软件的基础上,开发了企业的产品平台,以产品平台为基础,成功地开发了烟草例丝成套设备、打叶复烤成套设备、高速卷接机组、自动化物流系统、实现了企业从模仿创新、集成创新到自主创新的进化以及企业跨越式发展。应用产品平台,分析昆明船舶设备集团公司创新进化模式及管理,为企业创新实践,提供参考建议。     

Magnitude scaling of the dependent variable in decompositional multiattribute preference models

Conclusion The results of this study produced strong support for the validity magnitude scaling procedures when aggregate data are analyzed. For example, the cross modality matching procedures indicated the geometric means of the preference responses to the CMA stimuli were characterized by power functions with estimated exponents similar to the theoretically derived exponents. When the data were analyzed at the individual level, however, considerable heterogeneity across individuals was found--the power function exponents vary considerably from individual to individual. This heterogeneity across subjects is similar to the findings of previous research on magnitude scaling (Dawson 1982). This may, therefore be a major limitation of this scaling procedure in conjoint analysis applications because of the widespread use of conjoint analysis for the examination of individual respondent utility functions.     

上证综指收益率的长记忆研究

运用一种新的非参数统计方法即重标方差V/S分析方法考察上证股市收益的长期记忆效应,该方法比R/S分析与修正的R/S分析更稳健.研究表明:上证股市总体样本日、周收益率的Hurst指数均小于0.5,即不存在显著的长记忆效应,呈现反持续性.     

中国外汇市场的分形结构测度

从赫斯特指数、分形维和分形分布的特征指数三个方面对我国外汇市场进行了实证分析.结果显示,我国外汇市场具有长期记忆效应,是一个分形市场,但市场有效性还值得进一步研究,还需要从交易制度的转变和交易品种数量的扩大来着手解决我国人民币汇率形成机制的制度安排问题,提高我国外汇市场的有效性也就指日可待.     

股指时间序列的分形分析及预测

以沪深300指数作为股指时间序列的研究对象,首先运用分形插值法对股指序列的运行规律及波动特征进行分析和预测,并使用分形维数与Hurst指数定量刻画股指序列的波动复杂性及长程相关性。然后运用MF-DFA以及多重分形谱分析法,对股指序列的收益率作进一步的分析,结果表明,股指收益率序列具有多重分形性,并呈现出状态持续性或反持续性等特征。     

McSEIS-1600地震仪磁盘记录格式及数据解编系统

McSEIS-1600地震仪,把采集到的数据记录在一块双面双密度3.5英寸软磁盘上。磁盘记录格式为:每面80磁道,每盘160磁道,每磁道5扇区,每扇区1024字节,与IBM-PC系列计算机磁盘格式不兼容。记录按炮点目录中的索引地址顺序存放,采集数据按高位在前低位在后存放。这种格式的数据都可在IBM-PC系列计算机上通过用C语言编写的程序修改磁盘参数进行读取,从而对这些数据进行处理。     

先秦诸子消费观评析

先秦诸子百家争鸣是中国历史上思想最活跃的时期之一。中国以后的政治、伦理、经济、消费等思想理论均发韧于此，本文拟就先秦诸子中主要代表人物孔子、墨子、管子、荀子的消费思想作一简要评述     

产品整合与反垄断法规制：创新规则的补充

IBM案和微软案都提出了一个问题，即通过一定方式将原本独立的两个或者两个以上的产品转变为“一个”产品是否是变相的搭售。因此对于非法搭售的认定而言，一个判断的前提是必须存在两个独立的产品，才可能构成搭售。而成功的产品整合会消灭原本独立的产品的独立性，从而不构成搭售。在认定是两个产品还是一个产品的问题上，形成了以需求为主、交易性质为辅的传统认定标准，但这一标准在IBM案和微软案中存在很大的局限性。因此，需要以促进创新为视角扩展传统标准。     

分数金融市场中的下出局买权定价研究

布朗运动作为Black—Scholes模型的初始假定，一直受到金融异象的质疑。分数布朗运动虽然对此进行了补救，却因本质上不是半鞅给随机计算带来困难。本文假定标的资产价格服从几何分数布朗运动，利用风险中性测度下的拟鞅（quasi—martingale）定价方法解出了分数Black—Scholes公式，最后在分数布朗运动环境中对下出局买权进行了定价。结果表明，与标准期权价格相比，分数期权价格要同时取决于到期日和Hurst参数H。     

动态奥肯定律理论在中美数据中的检验与比较

在完善动态奥肯定律理论的基础上,采用ＨＰ方法获得中美产出波动及失业波动数据,并进行了实证分析,其结果表明：美国存在动态奥肯定律,产出波动滞后期值对失业波动存在显著影响,经济周期中产出波动对失业波动存在显著差异的长期乘数作用;中国不存在动态奥肯定律。中美动态奥肯定律存在的差异性可能在于中美之间的资源禀赋、市场机制、数据可靠性的不同,并以此提出相应建议。