预期收益率的证券组合投资比例计算

本文针对证券价格总是围绕价值上下波动的特征,以较大概率获取预期收益率为目的,用概率统计方法建立了预期收益率下的证券组合投资模型,由极值原理求出了模型中的证券组合投资比例。     

中国股市是宏观经济的“晴雨表”吗?

本文对上证综合指数收益率与自变量宏观经济指标的变动的相关性作了实证研究。结果表明：从总体看，我国股市不能反映宏现经济的变化；作为领先指标，上证综合指数收益率与滞后三-五个月的宏观经济指标的变动弱相关，其中，以上证综合指数收益率与滞后五个月的出口值增长率的相关性相对较强；中国股市能提前对货币政策做出较弱的反映；就中短期而言，温和的通货膨胀能提前对股价指数收益率起到正向作用。     

基于GARCH族模型的中国股市通信板块收益率波动分析

文章运用GARCH族模型分析中国沪深股市通信板块指数日收益率的波动特性,发现信息通信板块收益率是一个平稳过程,其波动具有＂聚集＂和＂非对称效应＂的特点。而GARCH（2,1）模型比GARCH（1,1）模型更好地消除了收益率序列的异方差,其中非对称模型TARCH（2,1）模型的拟合效果最好;GARCH-M模型和非对称的CARCH（1,1）模型都不适用于描述其收益率的波动特征。     

上海股市收益率GARCH模型族的实证研究

利用GARCH模型族,实证分析了上海股市收益率的波动特征,指出上海股市收益率不仅具有条件异方差性,而且具有“杠杆效应”。     

利率变化对上证指数日收益率及波动率影响的实证分析

本文利用引入虚拟变量的GARCH-M模型,选取适当的样本数据,分析了央行在2000年以后4次基准利率调整对上证指数日收益率和波动率的影响。实证结果表明,并非每次的利率调整对上证指数的日收益率都有显著的影响,而且不同时期的利率调整对上证指数的日收益率和波动率的影响是不相同的。     

多元化经营：很可能是所有者的陷阱

为了证实这个观点,笔者对中国的精英企业———上市公司做了一些统计,在统计过程中,判断多元化的标准是公司从事了跨行业的经营（比如:工业企业除了正常的产品生产外还经营酒店、房地产、商业、金融等）,而不是产品的多元化。笔者对《１９９７年中国上市公司基本分析》一书中的４３５家沪深上市公司（已经剔除了部分数据不全的公司）１９９３年至１９９６年的净资产收益率进行了分类统计,结果如表一:净资产收益率是用净利润除以净资产（所有者权益）的比率,它反映公司的每一元净资产给所有者带来的收益,它越高表示经营者利用所有者的财产给…     

技术工人与会计师教育收益率的实证研究——基于两省调研数据的分析

文章依据微观调研样本数据，采用区间回归模型对不同就业群体的教育收益率进行了测算。基本结论如下：第一，技术工人群体的教育收益率偏低，但从分级教育收益率角度分析，技术工人在大专教育的收益率要高于本科教育收益率；第二，专业与职业的匹配程度与工资收入呈现正相关，但对技术工人的影响相对较小；第三，技工群体在积累一定工作经验的情况下，收入将出现较为明显的提升。     

新企业会计准则中公允价值变动损益对新能源企业股价的影响分析

发展新能源产业是应对环境恶化的重要举措之一。本文选取我国上市公司中395家新能源企业在2007-2009年间的季报数据,运用面板数据分析方法,检验了公允价值变动损益与这类概念股市价的收益率及其波动率之间的相关性,结果表明新会计准则实施以来公允价值变动损益与股价收益率显著正相关,而于收益率的波动显著负相关,进一步表明公允价值变动损益具有信息含量,且并不会增大资本市场的波动风险。     

成交量能解释收益率的GARCH效应吗:中国市场的实证

GARCH模型所刻画的收益率波动集聚特性的理论解释归因于交易信息流量的自相关结构。本文把成交量及其滞后项作为交易信息流量的替代指标，将其引入条件方差的动态模型，试图检验成交量对收益率GARCH效应的解释作用，中国市场指数的实证发现务件波动与同期交易量呈显著正相关，表明交易量及其滞后项中附含有额外的关于股票收益率方差的信息，但收益波动持续性依然很强，意味着交易量可能并不能作为交易信息流量的完全替代，亦可能是波动持续背后可能还有其他未知的解释因素。     

高频数据日内波动特征的函数型分析

近年来,对金融市场的资产收益率的波动轨迹的研究日益增多,文章引入函数型波动过程这一方法以研究中国股市的日内波动交易轨迹。收益的波动率可被视作一个平滑的函数型过程和一个白噪声过程的组合。在本文的模型中,我们首先从每一交易日的对数收益率过程中剔除掉漂移项,来获得波动率过程,随后利用函数型波动过程和函数型主成分分析一起刻画上证综指5分钟收益率序列的日内波动特征。     

一个股市价量关系的统计模型

本文通过对股价与成交量的关系分析,提出了一个描述价格的改变量(收益率)与成交量的改变量(量率)之间的非线性统计模型,并进一步分析了在此模型下单只股票及多只股票期望收益率和风险,以及投资组合的风险。     

煤炭价格对燃煤发电项目内部收益率影响关系的研究

煤炭价格对燃煤发电项目经济效益具有决定性影响,煤价与电价的相对水平决定了煤炭行业、电力行业、政府间的利益分配。电力行业的市场化进度相对落后于其上游的煤炭产业,煤炭价格波动对电力企业的运营构成较大的成本风险。内部收益率是燃煤电厂经济效益的关键指标,文章以内部收益率作为研究对象,分析煤炭价格变动对内部收益率的影响,运用回归方法拟合煤炭价格对内部收益率的影响曲线,进一步通过数值差分法得到煤炭价格对内部收益率的微分曲线即边际影响曲线,并利用双曲函数拟合边际影响曲线。研究结果表明,在较低价格区间内,煤炭价格变化对内部收益率的边际影响度较小;在较高价格范围内,边际影响度以双曲函数的形式快速下降。     

我国沪深股指收益率波动性的实证研究——基于ARCH模型族

本文基于我国1997年7月3日至2011年7月2日的数据,利用ARCH模型族,对我国沪深股指日收益率的波动性进行了实证研究。结果表明:沪深股市收益率的分布非正态,具有尖峰厚尾特征;它们的波动具有集聚性、持久性和杠杆效应;沪深股市中高收益伴随高风险。总体来看,沪深股市在收益率波动特征上的差异不大。     

我国股票收益率间相关性的实证研究

近年来,非参数分析方法广泛应用于计量经济学模型的研究中。本文将非参数回归模型应用于股票收益率的研究中,通过非参数半参数回归技术研究泸州老窖和深证成指日收益率之间的相关性,研究表明泸州老窖日收益率和深证成指日收益率的波动关系较小。     

农业股股价波动规律研究——来自财务数据的证据

建立一个净资产收益率为解释变量,盈余价格比(市盈率的倒数)为被解释变量的面板数据模型,对农业类股票股价波动规律进行了研究。研究结果表明:盈余价格比与净资产收益率呈正相关关系,每股净资产和净资产收益率是股价变动的关键因素。     

项目内部收益率评价的三种修正方法及其一致性分析

本文利用内部收益率本质上由项目现金流量决定的特点，对现金流量或其收益率进行了变换，得出了求解内部收益率的三种修正方法：现金流量转换法、外部收益率法和修正内部收益率法。这就解决了内部收益率无解或者多解选择的问题，并从数学上严格证明了这三种内部收益率的修正方法与一般内部收益率评价法具有一致性。     

我国玻璃期货的收益率及其波动性分析

为了研究我国玻璃期货价格波动情况,选取了2012年12月3日至2013年9月30日玻璃期货主力合约的每日结算价交易数据,构建MA(1)和TGARCH(1,2)对玻璃期货的收益率和波动性进行分析,实证表明玻璃期货收益率具有明显的波动聚集性和一定的非对称性,并不存在明显的条件均值特征。玻璃生产企业能够通过玻璃期货合约价格波动规律展开套期保值操作而规避风险。     

我国上市公司股价收益率的影响因素分析

文章从上市公司财务状况出发,应用因子分析、回归分析等统计方法,寻找显著影响股价收益的财务指标。实证说明盈利能力是上市公司财务信息综合评价的核心,每股收益和净资产收益率是对股价收益率影响最为显著的财务指标。     

我国企业集团整体上市中的内幕交易研究

采用我国2004～2007年30家整体上市公司作为样本,以事件研究法为基础,进行了超额累计收益率波动分析、公告效应和内幕交易效应分析,结果表明我国企业整体上市中存在严重的内幕交易行为。     

上海证券交易市场量价关系的分位回归分析

传统回归估计往往错估真实的量价关系,且高估的情况多于低估的情况。本文在区分收益率与收益率绝对量的基础上,采用分位回归模型方法对沪市的量价关系进行深入分析。结果表明,沪市存在显著的量价关系;收益率与交易量存在显著的非对称V型量价关系,且正向量价关系强于负向量价关系;收益率绝对量与交易量存在显著的正向关系,且价格波动越大时量价关系越强。