名刊要览

动态风险管理:理论与证据《金融经济学杂志》(Journal of Financial Economics)2005年10月第78卷3～47页刊登了Frank Fehle与Sergey Tsyplakov合作的一篇题为"动态风险管理:理论与实践"(Dynamic risk management:Theory and evidence)的论文。作者提出并检验了一个公司的无限期连续时间模型,这一模型对公司使用风险管理工具可以作出动态的调整。风险管理工具旨在降低产品价格的不确定性,进而减低财务危机导致的损失,并减少税收。动态的环境放宽了若干静态模型普遍使用的限制性假设。模     

投入产出价格成本分析

投入产出价格成本分析的基本模型价格是产品价值的货币表现,产品的价值由三大部分构成:物质消耗C;劳动者收入V;为社会提供的价值m。每一单位产品的价值或价格都可表为:P=C+V+m (1)在投入产出系统中,上式可以写成:P=A~T+Z (2)Z=Z_D+Z_V+Z_mA~T是直接消耗系数矩阵的转置矩阵,Z_D是折旧向量,Z_V是劳动者收入向量,Z_m是为社会提供的价值向量,Z称做增加价值向量。     

注册会计师考试《公司战略与风险管理》命题形式与应试技巧

一、教材新增内容2009年是注册会计师考试第一次增设《公司战略与风险管理》科目。《公司战略与风险管理》科目是在《财务成本管理》科目相关内容的基础上分拆和补充形成的。本课程主要包括两大部分:第一部分是公司战略(第一章到第七章);第二部分是风险管理(第八章到第十二章)。     

基于EVA的高科技公司IPO定价研究

本文以经济增加值(EVA)理论为基础,通过分析我国高科技公司的生命周期及价值特征,建立了以经济增加值(EVA)和加权平均资本成本(WACC)为主要变量的高科技公司首次公开发行(IPO)定价模型,最后进行了算例分析.研究表明,由于高科技公司的高风险性、高成长性、高成本性及高附加值等特征,使用经济增加值模型计算高科技公司IPO价格,能使其价格真实反映公司的实际价值.     

运输企业燃料油价格风险管理现状与改进对策

随着全球原油价格持续大幅度上涨和运输行业竞争日趋激烈,燃料油价格风险管理能力将日渐成为运输企业核心竞争能力之一。与国外运输企业相比,我国企业明显缺乏有效的燃料油价格风险管理工具与能力, 这使我国多数运输企业的燃料油成本明显高于国外同类企业,导致企业盈利水平波动大,增加了企业经营风险, 对企业的融资与投资产生不利影响。本文分析了我国运输企业的燃料油价格风险管理现状,建议运输企业积极学习和利用期权、互换、期货等衍生金融工具来改进燃料油价格风险管理手段,以降低燃料油成本,增强企业成本竞争能力。     

基于EVA视角的企业生命周期财务战略研究

一、EVA及EVA财务战略矩阵EVA财务管理系统是由美国斯特恩·斯图尔特咨询公司提出的一种业绩评价与激励系统,以便于管理人员指导公司的资源配置。EVA是税后经营利润减去债务成本和股本成本后的剩余收入,它是评价企业盈利能力和管理层表现的最流行的方法之一。从字面上理解,EVA指标反映的是企业价值的增值,其计算公式为:EVA=NOPAT-WACC·NA公式中涉及到三个基本要素:税后营业净利润(NOPAT)、加权平均资本成本(WACC)和占用资本(NA)。其中,NOPAT指息税前收入(EBIT)扣除税金后的余额,也可称为息前税后利润;WACC指加权资本…     

名刊要览

财务弹性的价值《金融杂志》(Journal of Finance)2008年10月第63卷第5期刊登了一篇An- drea Gamba和Alexander Triantist合作的题为财务弹性的价值(The Value of Fi- nancial Flexibility)的文章。在文章中,作者分析了财务弹性对企业价值、公司投     

COSO《企业风险管理综合框架》简介

2004年9月29日，COSO(the Committee of Sponsoring Organization of the Treadway Commission)发布的《企业风险管理综合框架》(Enterprise Risk Management-Integrated Framework，简称“框架”)，描述了适用于各类规模组织的企业风险管理的重要构成要素、原则与概念。框架集中关注风险管理，为董事会与管理层识别风险、规避陷阱、把握机遇进而增加股东价值提供了清晰的指南。     

从中航油案例看我国企业风险管理制度

本文立足于中航油价格风险管理失败案例,具体分析我国部分企业价格风险管理失败的两大主要原因:一是由于企业同时从事套期保值交易与投机交易,导致企业不能制定有效的价格风险管理政策和制度.二是我国企业风险管理制度的实施能力不足.在这种情况下,即使公司拥有一套完善的价格风险制度,但因缺乏经验与能力,以致这些风险管理制度无法真正得到实施.因此,建议禁止企业衍生金融工具的投机交易,以建立有效的风险管理制度和提高风险管理能力.     

武钢的成本管理模式

在长期的管理实践中,武钢形成了自己的成本管理模式,这就是：实际成本核算,目标成本控制,责任成本管理,这种模式的基本含义是：建立以币场价格为基础的实际成本核算体系,企业内部实现与动态价值相匹配的价格转移;建立适应市场的目标成本控制体系,其中重要的是改传统的会计方程式“收入一成本一利润”为“收入一利润一目标成本”;建立全员、全方位、全过程的责任成本管理体系,改变成本责任由财务部门一家承担的传统格局。l实际成本核算在市场经济条件下,由于企业再生产周而复始的进行,“劳动耗费”的取得与补偿,必须在市场竞争…     

会计信息失真及其责任认定

一、会计信息失真的原因 1.客观原因:会计核算方法自身的缺陷对会计信息真实性的影响. (1)传统的历史成本模式对会计信息真实性的影响.①资产难以反映其真实价值.在物价上升期间,原始成本会低于编报时的市场价格,这种差异有时还为数巨大,特别是固定资产项目.②收益难以反映其真实成果.在物价上升时,以现时价格计量的收入与较低的原始成本相配比所产生的期间净收益中很大一部分是物价变动的结果,而并非企业真实的经营业绩.     

企业风险导向内部审计——风险管理活动(系统)的再确认与咨询

公司风险主要集中于公司治理与公司管理两个层面.治理风险与管理风险等管理活动(系统)的有效与否直接关系到公司的生存与发展.以风险控制为导向的内部审计,通过对公司治理风险和管理风险等管理活动(系统)有效性的再确认与咨询.可以实现控制风险和增加公司价值的基本目标.目标实现需要优化的审计业务流程,以风险控制为导向的内部审计对风险管理活动(系统)的再确认服务流程与咨询服务流程各异.文章根据再确认与咨询服务有机兼容的趋势,构建了对风险管理活动(系统)再确认、咨询、再确认的内部审计业务流程系统.     

双重内部转移价格

双重内部转移价格,是指对产品(半成品)的供应和耗用单位分别采用不同的内部转移价格作为计价基础。采用该价格的具体方法是:①将以内部交易为主的卖方部门设计为成本中心。由于成本中心的经理一般只对成本负责,不对收入负责,因此转移价格定价不影响对部门经理的业绩评价。而买方部门则作为一个利润中心。②一个既有内部往来又有外部客     

会计中的价值与成本问题

文章探讨"价值"与"成本"在财务会计和成本(管理)会计中的性质与功能。在财务会计中,价值通常来自市场,表现为过去的买入市价、当前的买入或脱手(销售)市价,这些价格可以称为历史成本、现行成本和公允价值,并作为财务会计与报表(报告)的计量属性。但成本会计中的成本则意味着产品成本,是由资产和其他资源的价值转化而来,在产品生产过程中,主要的信息是产品成本的分配、归集和积累,这里没有新价值可以确认,除非产品在市场交换。总之,在财务会计中,价值和成本信息表示一个企业的经营、投资和融资能力,而在成本会计中,只有成本信息表现管理层的才能(比如企业有效利用企业资源效率常表现为成本水平的高低)。     

《财会通讯》(学术版)2006年1-11期总目录

第1期股权结构、行业特征与公司绩效""""""王永海毛洪安(3)ERP整合作业成本管理法的研究与分析"""""""宁亚平(8)作业成本行为分析的新视野"""""""""""丁金斌(11)作业成本法在我国应用的环境分析"""""向乐乐吴新红(13)企业风险管理模式的演进与创新——一种价值链视角""""""""""     

增值人力资源管理

人力资源部与其他职能部门一样,通常会被企业置于一个食之无味,弃之可惜的局面,但令人鼓舞的是,已经有某些公司成功地使人力资源管理成为高附加价值的管理行为并借此发展了企业的竞争优势。这样的公司验证了如下结论:人力资源管理方面的成功与公司在收入、利润以及其他财务方面的成就不仅仅是正相关,甚至是同样重要的。套用著名经济学家费沙《利息理论》的首句,“Income　is　a　series　of　events(收入是一连串事件)”,成功的人力资源管理也是一系列的事件。在人力资源管理方面,我们不妨使用同样的视角来帮助我们找到事情的关键。如果我…     

企业成本管理创新研究

<正>一、成本管理观念的创新1".市场——成本"观念市场经济条件下,价格主要取决于市场供求。因此,企业应以市场为基础,树立"市场——成本"观念,用公式表示为:"利润=收入(价格)-成本"。     

企业商业模式在宏观政策变动下的演化分析——基于房地产上市公司的实证研究

商业模式是指企业中企业战略、组织结构、交易过程、价值链和核心竞争力等一系列要素的整合。它反映了企业创造、获取和传递价值的基本原理。在回顾商业模式相关研究基础上,采用中国房地产上市公司2002-2010年的数据,对商业模式中的成本结构和收入来源结构进行了实证分析。结果显示房地产公司成本结构2007年与2004年相比、2009年与2007年相比均发生了显著变化,收入来源结构2008年之后变化速度明显加快。在此基础上,探讨了房地产宏观调控政策与房地产公司商业模式演化之间的关系,并对房地产公司的商业模式的调整提出了建议。     

论价值增值型企业整体风险管理集成系统

企业整体风险管理(EWRM)为企业从传统的预防风险向经营管理风险转变提供了一种全局性、一体化、前瞻性方法,实现了对风险经营的动态柔性战略价值导向与持续企业价值增值最大化、提升企业核心竞争力、再造风险管理哲学流程的优化组合,形成取代传统风险管理(ETRM)的必然趋势。本文从价值增值视角,在与传统风险管理对比分析凸显价值增值型企业整体风险管理价值基础上,就价值增值型企业整体风险管理集成系统的运行机理、实践应用方略进行了较为深入的探讨。     

公司治理和并购收益

《金融杂志》(The Journal of Finance)2007年8月第62卷第4期1851～1889页刊登了Ronald W.Masulis,Cong Wang和Fei xie合作的一篇题为《公司治理和并购收益》(Corporate Governance and Acquirer Returns)的文章。作者试图验证公司治理机制特别是公司控制权市场是否影响公司并购的发生。作者发现,带有更多反接管条款的并购其宣告期异常股票收益较低,并支持了这一假设:受更多反接管条款保护的公司管理者不易受控于公司控制权市场惩诫性权力,而更多倾向于从事以建造帝国为目的并购,损害了股东价值。作者还发现,在多数竞争性行业或CEO和董事会主席职务分离情况下的并购能够获得更高的异常宣告收益。