京东方跨国收购的案例研究

本文以京东方为例,利用杜邦分析法和累积超常收益法,分析了其在接连完成两次大的跨国收购之后,财务业绩迅速下滑,长期并未给股东创造财富。一方面在资本市场和银行不停地融资,另一方面不断改变募集资金投向,将资金投入到并购及整合之中,新债填旧债。而京东方内部管理层并非着力在降低成本,改善业绩,而是计划并实施了MBO。京东方跨国收购的失败对于欲将走出国门的中国企业具有一定的参考意义。     

京东方跨国并购战略的绩效与风险

三年前，京东方集团实施跨国并购战略震惊了国内外：2003年通过韩国银行与国内银行融资，收购韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD产业；同年以10．5亿港元收购香港冠捷科技有限公司，完成终端产品的销售网络；此后，京东方又通过国内银行融资在北京经济技术开发区规划建设TFT-LCD五代生产基地与配套厂商。     

京东方MBO有猫腻？

京东方在业界名声大噪也就是近两年的事，发生在去年的一系列跨国并购案让外界领略了其高超的财技表演，同时也让人们记住了京东方董事长王东升、高级副总裁陈炎顺这两个名字。     

我国企业跨国并购方式的选择

<正>2003年2月京东方科技集团股份有限公司完成并购韩国现代显示技术株式会社TFT-LCD业务;2004年12月 8日联想宣布并购IBM个人电脑业务; 2005年10月19日中油国际宣布以 41．8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司 (PK公司)等等。可见,我国企业的跨国并购已初露端倪,并有愈演愈烈之势。     

让大股东坐不住

如果不是2003年有些出人意料之外的两次并购活动——先是以3.8亿美元的代价将韩国现代电子显示部门 TFT-LCD(液晶)业务收入囊内,半年后京东方又斥资10.5亿港币收购了在香港和新加坡两地上市的冠捷科技有限公司26.36%的股份,一直低调的京东方董事长王东升恐怕仍远远地游弋在传媒的焦点之外。通过并购的重要操盘手陈炎顺的偶而露峥嵘,人们才得以以管窥豹。     

京东方资本运营术

“我们十分注重扩张过程中利用一定技巧来缓解京东方的资金压力，采用了国际上通行的‘杠杆收购’方法，即收购了企业又融到了资金。”     

论杠杆收购——以艾派克收购Lexmark为例

随着我国对外开放深化和世界经济全球化加速,我国企业掀起了海外跨国并购的浪潮,其中不乏优秀的并购案例。无论是数量还是金额,民营企业都是我国跨国并购的重要组成部分和主要推动力量。然而,民营企业规模小、融资渠道少,这使得它们在进行跨国并购时不得不进行更多的杠杆收购,以大量举债的方式收购大型海外公司。文章以艾派克收购Lexmark案例作为研究对象,分析民营企业海外并购中的杠杆收购行为,并进行融资结构研究、财务风险及防范研究。经过一系列研究可知,在符合一定情况下,民营企业能够将杠杆收购用于海外并购。成功的融资结构要在民营企业自身规模限制下,紧紧围绕收购目的展开,不仅要筹够足够的交易对价,还要为后期的整合和风险控制提供资金,为后期出现的财务风险做出保障。     

中国企业跨国并购中的文化整合

一、跨国并购和文化整合的基本概念 （一）跨国并购与并购整合 跨国并购是跨国收购和跨国合并的总称,是指一国为了某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国的企业的所有资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。     

我国企业跨国并购的风险及防范

随着经济全球化的进一步深入和我国经济实力的逐步增强,我国企业越来越多地投身于跨国并购活动之中,企业跨国并购的数量和规模都有急剧扩大的趋势。2005年我国企业对外公布的跨国收购总额就高达140亿美元,其中尤以中石油收购哈萨克斯坦PK石油公司,联想收购美国IBM更引起了广泛的关注。     

跨国并购中的机遇和风险——由中国五矿收购OZ矿业和“双庞”收购萨博对比分析引发的思考

跨国并购是全球经济一体化的重要推动力,通过对中国五矿收购OZ矿业和庞大集团收购萨博的对比分析,提出中国企业在跨国并购中应注意的问题,对中国企业提高跨国并购成功率具有一定的借鉴意义.     

股权收购与公司业绩实证分析

本文选取了从1997年到2000年在上海证券市场上发生股权收购的58个上市公司为分析样本,系统地探讨了被收购公司的业绩特征,发现中国公司股权收购活动明显指向那些业绩很差的公司,表明中国证券市场上的收购活动是约束性收购.与其他研究结果不同,文章发现目标公司被收购后的业绩有明显的改善.     

外资并购对我国的影响及应对措施

目前,国际跨国并购迅猛增长已经成为经济全球化浪潮中的一个突出趋势. 自20世纪90年代以来,跨国并购以30.2%的平均增长速度超过了15.1%的国际直接投资的增长速度.在全球范围内,跨国直接投资当中有80%以上是通过并购的方式进行的.联合国贸发会议《2001年世界投资报告-跨国兼并与收购之发展》中指出,并购重组是融合全球经济的重要桥梁.在全球市场谋求生存和发展成为跨国并购高潮中的首要动力,跨国收购特别是涉及到大型跨国公司巨额投资和重大改组的兼并和收购是全球化最明显的特点.     

我国上市公司跨国并购的动因与战略

伴随着全球第五次并购浪潮的推动，在全球跨国公司实施积极并购的示范作用下．我国企业越来越注重跨国并购．并开始将其作为“走出去”的一种战略选择。根据商务部的统计．2005年跨国并购巳成为我国对外直接投资的主要方式。联想收购IBM-PC业务更将我国企业跨国并购活动推向了高潮。鉴于我国企业跨国经营步伐的加快．拥有雄厚资金和健全公司治理结构的上市公司必将成为我国企业跨国并购的主力军。     

基于平衡计分卡的跨国物流子公司业绩评价体系的构建

首先,对跨国物流子公司进行战略角色的定位,构建了网络嵌入下的跨国物流子公司战略角色立体模型,确立了跨国物流子公司水平型的战略角色定位。其次,详述了跨国公司子公司业绩评价的信息需求,继而在平衡计分卡理论的指导下,以公司价值创造驱动因素切入,从财务、客户、内部流程、学习与成长等维度,试图建立适合于跨国物流公司子公司的业绩评价体系,为实业界提供一套系统的具体的跨国物流公司子公司绩效管理工具。     

海尔：半途杀出的买家

现金支付能力的欠缺,使海尔与两家私人资本公司站到了一起,而这无疑将给这场跨国收购带来更多的戏剧性     

一句话新闻 国内版

北汽将在美国欧洲收购中高端品牌，称已有候选对象。通过收购加强全球业绩表现，中国汽车企业正在向世界舞台中央靠抛。     

我国民营企业跨国并购浅析

我国民营企业目前正处于历史上最好的发展时期,民营企业的并购尤其如此。在“国退民进”的改革指导思路下,各级地方政府纷纷出台相关文件,鼓励民营企业收购国有企业,帮助国有企业重组;加入WTO后,民营企业踏出国门,融身于世界经济的大潮之中,屡屡出手参与外资收购与重组,越发显得气度庞大。本文将从民营企业跨国并购的动因、国际化的隐忧以及跨国并购的流程三个方面对民营企业的跨国并购问题进行简要的分析。     

基于平衡计分卡的跨国物流子公司业绩评价体系的构建

首先,对跨国物流子公司进行战略角色的定位,构建了网络嵌入下的跨国物流子公司战略角色立体模型,确立了跨国物流子公司水平型的战略角色定位.其次,详述了跨国公司子公司业绩评价的信息需求,继而在平衡计分卡理论的指导下,以公司价值创造驱动因素切人,从财务、客户、内部流程、学习与成长等维度,试图建立适合于跨国物流公司子公司的业绩评价体系,为实业界提供一套系统的具体的跨国物流公司子公司绩效管理工具.     

TCL跨国并购中的文化融合

随着经济全球化的到来．跨国并购成为不可逆转的趋势．它正以越来越快的频率出现在我们的视野中。许多中国企业在国际化的过程中也选择了这一方法．联想集团收购IBM的PC部、上汽集团收购韩国双龙、海尔集团收购美泰克（Maytag）．并购浪潮风起云涌．引起了国内外经济界的关注。跨国并购不仅能增强企业内部竞争力．而且还能促进企业向国际市场和新兴领域拓展．     

京东方变卖冠捷科技的深意 谁来填平“烧钱大坑”

当初，不甘于国际劳工的命运，国内的几家液晶面板企业纷纷寻找上游技术出路。京东方收购韩国现代电子HYNIX的TFT-LCD业务，上广电与NEC合资建厂，龙腾科技借助台湾技术挺进。方式不同，但都挤进了液晶面板产业。