股权激励方式与现金股利——基于股东监督情境差异化视角的考察

文章以2006—2015年实施股权激励的沪深A股上市公司为对象,基于股东监督情境差异化视角,考察股票期权和限制性股票两种股权激励方式对公司现金股利政策的影响。研究发现,两种股权激励方式的实施对现金股利均有正向影响。进一步研究发现,股东监督的差异对两种股权激励方式下现金股利政策的选择具有不同监督效果;股票期权激励方式对现金股利的正向影响主要在股东监督力度较强时,而限制性股票激励方式对现金股利的正向影响主要在股东监督力度较弱时。     

上市公司股利分配政策中的问题、成因及对策

股利分配政策是上市公司重要的财务决策,其主要目标是确定合理的股利支付率和股利分配形式。股利分配政策的制定既关系到股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。制定股利分配政策受到诸如法律性限制、契约性限制、企业内部因素以及股东意愿等多因素的影响。 一、我国上市公司胜利分配政策中 存在的问题 目前我国上市公司的股利分配形式比较复杂,股利分配政策缺乏连续性和稳定性。主要表现在： １．股利分配形式多样化,现金股利并不是股利发放的主要形式。如表所示。 深沪两市１９９７年、１９９８年Ａ股股利分配情况从下表可以看…     

会计准则对上市公司股利政策的影响分析

股利政策是现代企业理财活动的核心内容之一,它关系到企业的长远发展及股东的利益。相比国际成熟市场中上市公司大多以发放现金股利方式为主进行利润分配而言,我国上市公司在现金分红比例和规模上都远远不足。上市公司的股利政策受多方面因素的影响,本文主要分析新会计准则对上市公司的相关影响及其股利政策的相应变化。     

上市公司股利政策制定过程中应注意的几个问题

上市公司制定合理的股利政策，不仅有利于上市公司的长远发展，而且对于投资者的收益以及股票市场的稳定都有一定的积极影响。上市公司制定股利政策，应注意以下几方面因素：一、明确股利政策要解决的基本矛盾股利政策的基本矛盾在于公司未来发展需要和股东对本期收益的要求。从融资发展的角度看，公司应少支付股利而多留存盈余用于发展；但另一方面，过低的股利支付率将严重影响股东作为投资人的积极性。以上两种矛盾发展的结果将最终在股价这个最直接的显示器上表现出来。较高的股利支付率将引起公司现期股价的上涨，但因影响公司的投资而…     

我国上市公司分配股利对未来业绩影响的实证研究

一、研究背景 研究相关的文献可以发现,对企业业绩与股利政策相互关系的研究比较少见.相关的研究主要见于以下两个方向:1、股利政策影响因素研究.主要包括:法律规定因素、公司合同限制因素、公司发展因素、股东意愿因素、公司业绩因素等等.其中公司业绩作为影响公司股利政策的主要因素之一,已得到广泛的认可.2、股利信息传递理论.罗斯(1 977)率先将信息传递理论用于研究股利政策的问题,该理论认为股东对公司未来的股利支付水平和股利分配稳定性持有不同的看法,而且管理阶层所掌握的公司信息较之与一般股东更多,因此,在东和管理阶层之间存在着"信息不对称"的现象.如果管理阶层预测公司的发展前景良好,未来收益会有大幅度增长,那么他们将通过提高股利支付率向股东和潜在投资者传递信息,反之,他们可能通过降低或维持现有的股利支付率来传递信息,从而导致股价的涨跌.因此,笔者将在本文中采用实证研究的方法来探讨我国上市公司分配股利对未来业绩影响.     

上海汽车集团股利政策内容及影响因素分析

现在,股利成为连接企业与投资者之间关系的重要桥梁。合理的股利政策,可以帮助股东正确了解公司的发展情况从而做出决策。本文首先阐述上海汽车集团股份有限公司股利分配情况,然后对其制定原因和影响因素进行了分析。     

股利优序分配初探

股利政策作为企业的核心财务问题之一,它的发放既关系到公司股东和债仅人利益,又关系到公司的未来发展。本文从我国上市公司的股利分配是非理性出发,提出要优化上市公司股利分配政策,使之树立为股东增加财富的思想,注重股利政策的连续性,给投资者带来现实的回报。最后在分析了制约上市公司股利分配政策的因素之后,创造性地提出了股利优序分配理论。作为对此理论的补充,进一步提出上市公司在不同发展阶段采取的优序股利分配政策以供上市公司借鉴,实现股东财富最大化,提高企业价值。这些理论对我国上市公司股利分配政策的制定和分析具有一定的现实意义。     

试谈影响公司股利政策的因素

股利政策是指公司赚得的当前盈余中，有多少作为股利发放给股东，有多少保留下来准备再投资用，以便使未来的盈余源泉可以继续下去。股东既希望分红，又希望每股盈余在未来不断增长。两有矛盾，前是当前利益，后是长远利益。因此股份公司在制定股利政策时，应兼顾公司股东和公司未来发展两方面的需要，才能实现其公司价值最大化的目标。公司股利政策受到许多因素影响。主要有以下几个方面：     

公司股利政策选择

股利政策是公司治理过程中的重要因素。股利作为公司的一项主要的现金支出,是企业的核心财务问题。公司应该把钱派发给股东,还是应该为股东进行再投资,是股利政策研究的中心话题。公司要根据自身发展的实际需要,选择适合本公司的股利政策。     

完善上市公司股利分配政策的建议

股利政策是上市公司的核心财务问题之一。股利的发放既关系到股东和债权人的利益,又关系到企业的未来发展,因此如何制定合理的股利政策,协调股东和企业的利益就成为企业管理当局应考虑的重要问题。本文基于股利的相关理论,对我国上市公司股利政策存在的问题进行分析并提出完善建议。     

中美股利政策的比较研究

企业在存续期间内实现的利润,要在企业和所有者之间按一定的比例进行分配,分别形成企业的留存收益与所有者的收益,而股份有限公司的税后利润如何在股东和企业之间进行分配,就构成了股份有限公司的股利分配问题。股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益,而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关,涉及到企业的长远发展。股利政策的制定,主要涉及如何确定股利支付比率、以何种形式发放股利、股利政策的稳定性等三个问题。本文拟对中美两国股份公司的股利政策粗略地作一比较,并从中发现一些问题。 　　一、中美两国股利分配…     

建筑企业股利政策研究

随着我国房地产事业的迅速发展,股利政策成为我国建筑企业中的核心财务问题,在经营中起着举足轻重的作用,受到利益方的密切关注。本文就建筑企业股利的计量、支付方式、向股东回报的方式以及股利政策的限制因素进行了详细的阐述,以期促进我国建筑企业健康的发展。     

代理理论视角的公司股利政策研究:综述与展望

将代理理论引入企业股利政策研究的视野,能有效地弥补MM理论假设下传统股利理论的不足。西方股利政策的代理理论是沿着受股利政策影响最大的三大利益相关方(股东、经营者、债权人)之间利益冲突的协调而展开的。由于我国特殊的股权结构,在我国上市公司中,存在着非流通股股东—流通股股东代理问题以及股东—经营者、控股股东—中小股东的双重委托代理问题,由此导致了我国上市公司的股利分配行为呈现出"中国式股利之谜"。     

代理理论视角的公司股利政策研究：综述与展望

将代理理论引入企业股利政策研究的视野,能有效地弥补MM理论假设下传统股利理论的不足。西方股利政策的代理理论是沿着受股利政策影响最大的三大利益相关方（股东、经营者、债权人）之间利益冲突的协调而展开的。由于我国特殊的股权结构,在我国上市公司中,存在着非流通股股东一流通股股东代理问题以及股东-经营者、控股股东一中小股东的双重委托代理问题,由此导致了我国上市公司的股利分配行为呈现出“中国式股利之谜”。     

控股股东与小股东关于股利政策的博弈分析

文章通过对控股股东与小股东关于股利政策的博弈分析，给予了控股股东侵害小股东应得利益的理论机理，得出了控股股东与小股东在股利分配中的影响因素，最后在如何避免控股股东侵害小股东的应得利益方面根据分析结果提出了应对策略。     

关于我国房地产企业股利分配偏好的探讨

融资政策、投资政策和股利政策是现代公司理财的三大核心内容。股利分配是净利润留存与分配之间的博弈,关系着公司管理层、股东、债权人等各方的利益问题。文章通过对我国房地产上市公司2006—2010年度的相关数据进行分析,运用实证方法研究影响我国房地产企业股利分配的主要因素。     

剩余股利政策应用之我见

股利政策是指在法律允许的范围内,企业是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针和对策。企业的净利润可以支付给股东,也可以留存于企业。股利政策的关键是确定股利支付率,即确定股利和留存收益的比例。企业应当根据实际情况,确定合理的股利政策,并使其保持连续性,以利于企业的长远发展。笔者主要对剩余股利政策谈谈自己的看法。     

不同所有权上市公司股利分配意愿的比较研究

使用权益资本就必须给予股东回报,而我国却有大量上市公司不分配股利.究竟是什么原因导致我国股市股利分配与西方成熟资本市场迥异的现象?本文以终极股东控股权的所有权差异为研究切入点,比较研究了国有上市公司与民营上市公司近七年来股利分配特点及影响因素,最终得出所有权的不同、负偾水平及盈利水平的差异是决定企业股利政策的最为重要的因素,货币支付能力及累积盈利水平对企业股利分配虽有影响,但影响并不十分显著.     

基于代理理论的股权结构与股利政策研究

股利政策是对公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡,反映不同利益主体利益分配的结果。企业采取适当的股利政策可以降低代理成本,限制经理层的过度投资行为,向投资者传递公司价值信息,从而保证股东的收益与公司未来的发展。而股权结构是决定各利益主体竞争实力的关键因素,不同股权结构产生不同代理问题,导致不同股利政策。控股股东性质、股东持股比例、股权集中度等均会对股利政策产生不同影响。     

戈登股利模型拓展与企业股权评估

股利政策是股利发放的时间模式,股利支付对于企业来说是一个影响价值变化和导致现金流出的项目,企业究竟是为股东的长远利益扩大而进行再投资,还是将余钱发放给股东,既是一个投资与分配、积累与消费、短期与长远综合平衡的战略问题,也是股权价值实现与财务终极目标及投资机会评估决策问题。本文拟将股利政策引入戈登模型并使之拓展,从而分析和计量股利政策对股权价值的影响,由此观测和评估企业整体价值的变化。