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流动性过剩对证券市场的冲击效应分析——基于海外经验与中国实践的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文认为,货币差额法应是衡量宏观经济流动性过剩的首选指标,货币供应量超过了实体经济增长所需要的货币量就是流动性过剩,并构建了相关统计指标.结合可比的海外经验,当前我国股指虽已高位回落,但流动性的收缩会对股市产生滞后一年或两年的影响.为了防止流动性过剩变化对今后股市产生剧烈变动,甚至引发暴跌,管理层应有预见性地把握流动性紧缩的力度和节奏;投资者也应密切关注有关管理部门,尤其是央行对流动性过剩状况的判断和采取的紧缩措施的力度和节奏. 相似文献
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基于流动性Beta系数的我国股市流动性风险实证研究 总被引:5,自引:0,他引:5
文章根据Acharya和Pedersen(2003)的研究成果,把股票的流动性风险划分为三种形式,分别以三个流动性Beta系数——"2、"3和"4作为衡量指标,对我国股票市场的流动性风险进行实证研究。结果表明,流动性越低的股票,流动性风险越高,而且,在这三种形式的流动性风险中,"3和"4所体现的流动性风险要比"2所体现的流动性风险更加突出。 相似文献
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企业资产流动性评价指标设计 总被引:1,自引:0,他引:1
传统企业资产流动性衡量指标主要是静态指标,而且这些静态指标未考虑非流动资产给企业带来的流动能力影响。在回顾企业内部流动性水平测定文献的基础上,发现设计企业资产流动性需要注意的四个主要方面。以此为基础设计了包括静态流动性指标、动态流动性指标、潜在流动性指标在内的企业资产流动性评价指标,三个不同维度的指标类别能够克服传统企业资产流动性指标评价的缺点和局限性。 相似文献
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实体企业过度地将资金投资于虚拟经济导致实体经济与虚拟经济发展失衡,制约了我国经济高质量发展。基于此,关注企业资金“脱实向虚”对其资本市场股价表现的影响,采用2008—2018年A股上市公司数据研究发现:近年来企业资金“脱实向虚”增加了股价崩盘的风险,并且这种影响在代理冲突严重、信息不对称程度高以及股票流动性高的样本企业中更为明显。进一步验证了企业资金“脱实向虚”的资本套利动机,并发现如果企业将资金适度投资于虚拟经济领域则不会导致股价崩盘风险。研究结果对政府完善资本市场制度,引导实体企业科学、适度地投资虚拟经济具有一定意义。 相似文献
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在经济金融全球化的背景下,全球流动性输入会对一国的宏观经济产生重要影响.在运用SVAR模型及其方差分解定量分析流动性过剩对中国宏观经济的影响后发现,流动性过剩能产生显著的扩张性货币政策的效应,对货币供应量、名义利率和外汇储备具有较大的影响,而对实体经济的影响则甚微. 相似文献
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封闭式基金的市场流动性研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文在给出一个改进流动性指标的基础上 ,利用该指标对封闭式基金的市场流动性进行了分析。研究发现 :封闭式基金市场流动性不存在周内效应 ,周内也无显著的变动模式 ;封闭式基金流通股本规模对市场流动性有显著影响 ,市场偏好次小盘基金 ;封闭式基金市场流动性总体上对基金折价没有显著影响。 相似文献
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股票市场间的流动性动态关系研究 总被引:2,自引:2,他引:0
随着金融市场之间的相关性逐渐增强,流动性作为反映资产的变现速度和交易能力的证券市场首要属性,是需要多视角、多层次的研究。对我国内地股市和香港股市的证券流动性动态关系的实证研究发现,两个市场之间的流动性信息是相互传递,香港恒生指数非流动性指标对内地沪深300指数非流动性指标有引领和发现作用,对于反向的引领和发现作用,脉冲响应曲线表现出内地股票市场对香港股票市场非流动性指标也有影响。 相似文献
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流动性风险管理是商业银行风险管理的一个重要内容,为了保证金融市场稳定有效的运营,必须要确定一个合适的流动性目标.当发生"流动性黑洞"时,对金融市场,乃至一国的经济稳定都会产生巨大影响.所以,理解这一现象的特征、本质、诱因及预防治理措施对金融市场的发展有重大的意义. 相似文献
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本文以企业股权融资成本为切入点,实证检验了数字金融的对微观企业的影响机制、异质性和经济后果.研究发现,数字金融发展能显著降低企业的股权融资成本,缓解企业"融资难"、"融资贵"问题.异质性检验表明,在小规模企业组、管理者能力较高组,数字金融对企业股权融资成本的降低效应更加显著.机制检验发现,数字金融通过提高企业股票流动性和减少投资者监督成本从而降低企业股权融资成本.最后,本文发现数字金融通过降低企业股权融资成本提升了企业价值,丰富了数字金融经济后果相关研究,为数字金融服务实体提供了新视角. 相似文献
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本文对资产流动性的定义及其对证券市场的影响进行了归纳总结,阐明了资产流动性与其预期收益率的紧密关系。本文内容主要包括流动性的测度及流动性对资产定价的影响两个方面。测度方面,Amihud Yakov与Mendelson先后将股票买卖价差与收益率与成交额比值的绝对值作为流动性度量指标,而Pa′stor和Stambaugh 2003的文献将流动性风险上升到了系统性的高度,引入了月度市场流动性指标。对股价影响方面,Amihud Yakov与Mendelson 1986年的研究发现预期到和为预期到的市场弱流动性与股票超额收益率在截面数据层面上分别存在正相关与负相关。此外,Amihud在2002年文献中证明了预期到和未预期到的市场弱流动性与股票超额收益率存在时间序列的正相关性与负相关性,将两者的相关性扩展到了时间维度。此外,Pa′stor和Stambaugh 2003年的文献将流动性风险上升到了系统性的高度,将流动性风险作为资产定价的一个重要状态变量,股票的预期收益率与该股票对市场范围内流动性波动的敏感度高度相关。 相似文献
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煤炭企业井下锚杆巷道施工过程中,掘进进尺效率的高低与打眼效率密切相关,而打眼的过程中更换钻杆的次数无疑也是影响打眼效率的重要因素。本文试用线性规划技术解决井下锚杆机钻杆长度问题,从而提高打眼效率,提高进尺速度。 相似文献
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所有权总成本法是采购工作中的一项重要方法,其倾向于从全局以及长期的观点,实现企业成本结构最优化。但是这种方法因为其自身特点,在应用过程中有诸多局限。针对这些局限作了分析与探讨,包括量化成本的难度、货币时间价值、部门间的利益冲突以及资金周转等方面,以期为采购人员应用该方法提供参考。 相似文献
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贝多芬一生创作了大量的音乐作品,并且种类繁多。他的音乐作品大多以时代和个人命运为主题,表现了从斗争到胜利、从黑暗到光明、从苦难到快乐的情感历程。贝多芬在自己短短的五十七年生涯里,为人类留下了无价的音乐宝藏。本文从贝多芬音乐创作的角度出发,浅析在不同时期贝多芬音乐创作的风格转变、特点以及艺术魅力。 相似文献
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社会各界对大学生的整体素质特别是道德素质格外关注,而我国目前高等院校教育存在重专业学科学习,轻人文精神、道德素质培养。使得一些高校学生理想、信念淡化,人生观、价值观扭曲,人文精神、生命意识缺失。因而应重视校园文化建设,有组织地进行人文社会实践活动。 相似文献
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从中国的城市化道路选择的角度对中国的城市化有一个新的、更为深刻的理解,通过分析不同模式的城市化道路,结合中国目前的城市化情况,可得出结论如今我们应该选择的是双轨制的发展道路,从而达到的更高水平的城市化. 相似文献