股票市场对经济增长作用的实证研究

我们使用GDP增长率和居民储蓄率这两个经济增长指标，对股票市场规模、流动性、流动性指标进行回归分析。对GDP增长率和股市指标的研究表明，股票市场对经济增长仅具有微弱的正向作用，股市对经济增长的作有相当有限，实证结果与哈里斯（Harris，1997）的实证结果相吻合。     

股票市场流动性溢价的实证研究

资产流动性的高低是否影响资产的价格一直是资本市场理论研究的热点问题，也是投资者决策的重要理论依据之一。本文根据股票市场流动性溢价原理，选取换手率与Amivest流动比率作为股票流动性的衡量指标，采用LR两阶段截面回归方法与似无关回归（SUR）估计法，对上海股票市场的股票流动性与预期收益率的关系进行了实证研究。结果表明，上海股票市场存在显著的流动性溢价，换手率低或Amivest流动比率低，流动性较差的资产具有较高的预期收益。研究同时发现，上海股票市场具有很强的规模效应和价值效应。     

我国股票流通市场与经济增长关系的实证研究

本文通过研究股票流通市场规模,股票市场流动性和股票市场收益率等因素与经济增长之间的关系,发现股票流通市场的发展与经济增长之间基本成负相关的关系。     

中国股票市场流动陛与预期收益实证研究

本文以国外流动性溢价理论和研究方法为基础,结合我国股票市场的实际情况,运用现代计量技术对流动性和预期收益之间的关系进行了实证研究,检验我国股票市场是否存在流动性溢价现象。实证结果表明：我国股票市场存在着显著的流动性溢价现象,并支持小公司效应和价值效应。     

中国股票市场流动性与预期收益实证研究

本文以国外流动性溢价理论和研究方法为基础,结合我国股票市场的实际情况,运用现代计量技术对流动性和预期收益之间的关系进行了实证研究,检验我国股票市场是否存在流动性溢价现象。实证结果表明:我国股票市场存在着显著的流动性溢价现象,并支持小公司效应和价值效应。     

股票日内流动性度量及其风险调整——基于上海股票市场高频数据的实证研究

流动性是股票市场的重要属性,但对流动性进行准确的定义和度量却是一件困难的事情。本文给出了股票流动性度量的三个指标,并对这些指标进行了风险调整。最后利用风险调整后的指标对上海股票市场的样本股票进行了截面相关分析,得出风险调整后的流动性指标逻辑关系更加紧密的结论。     

我国流动性调整下的CAPM研究

运用Amihud的非流动性比率衡量流动性,并证实了我国股票市场存在流动性溢价现象。流动性溢价现象对现有的资产定价模型造成了很大的冲击,因为传统的资产定价模型并没有考虑也无法解释流动性溢价的问题。文章借鉴并改进了Liu的方法求得流动性因子,从而构建了流动性调整下CAPM模型(LCAPM),并研究发现LCAPM能够充分解释流动性溢价现象。此外,用LCAPM模型解释我国股票市场的规模效应、账面市值比效应和短期收益反转等市场异象,发现该模型能够解释这些传统定价模型所无法解释的异象,从而对我国的资产定价提供一定的指导意义。     

成交量、价格波动与流动性统一度量

流动性是股票市场的重要属性,但对流动性进行准确的定义和度量却是一件困难的事情。本文认为股票市场流动性具有多重属性,即在横向上具有层次性,在纵向上具有期限性,在比较上具有相对性。并在此基础上构建了一个股票市场流动性的统一度量指标。     

我国股票市场流动性影响因素分析——来自中国A股证券市场的经验证据

本文从微观角度研究了股票市场流动性的影响因素。从公司业绩水平、资产规模、股票的市场风险、股价等方面分别进行了单因素相关性分析。结果发现：影响流动性的主要因素有每股收益、总资产、股票的贝塔系数和股价,而净资产收益率对流动性的影响不大,并且净资产收益率和每股收益之间存在偏相关关系。     

基于微观市场的限价委托单对沪深A股流动性研究

流动性是股票市场正常运营的核心基础,限价委托单对于股票市场的流动性影响很大.同时,限价委托单在世界各国证券市场中提供流动性方面发挥着极其重要的作用.东京证交所,流动性有关内容均为投资者通过限价委托实现的.在专业的纽约证交所中,接近一大半的流动性是投资者通过限价委托实现.可见,限价委托单在证交所中地位不可小觑.因此,基于微观市场的限价委托单对沪深A股流动性研究很有必要性.本文主要探讨了流动性内涵以及流动性对我国股票市场的重要影响作用.之后探究了委托单的类型以及限价委托单与在委托单中地位.本文中心在于探讨了国内外有关于微观市场的限价委托单对股市流动性文献研究.总结已研究成果,分析方法的不足,从而更好地从微观市场限价委托方面探究如何影响股市流动性问题.     

中国股票市场流动性的实证研究

本文根据我国A股市场股票的日交易数据计算出市场非流动性比率的时间序列,采用ARMA-GARCH族模型建立我国股票市场流动性AR(1-TARCH(1,1))模型。结果表明,我国股票市场流动性具有持久性,流动性成本可以预测收益。此外,我国股票市场流动性的波动具有非对称性。     

中国股票市场流动性：基于日间数据吉布斯抽样的测算

流动性是市场生命力。如何准确测算流动性,是理论界和市场投资者都很关注的问题。本文介绍了流动性测算的吉布斯抽样方法,并运用其测度了中国股票市场在2006～2009年间的股票流动性。实证结果发现,我国股票市场的流动性在这四年间,均值为0.0537,这一结果的均值要远远高于以高频数据测度的流动性。     

我国融资结构宏观绩效分析

我国银行私营部门信贷和股票市场规模对经济增长均有显著的负效应，这主要是通过固定资产投资和广义技术进步率途径，但二者都能显著促进储蓄率的提高。股票市场流动性能促进广义技术进步率提高，但对经济增长、固定资产投资和储蓄没有明显作用。我国应该控制股票市场规模扩张，加强股票市场流动性。银行部门应该发挥其专业化和规模优势，加强公司监督和风险管理，以有效促进经济增长和提高经济效率。     

论增强流动性是当前我国股票市场建设的首要任务

文章从中国股票市场目前不正常的走势引入问题,从股票市场功能发挥的角度,以中外学者的研究为基础,结合中国股票市场的现状,得出股权分置、缺乏流动性是制约我国股票市场发挥应有功能的根本原因,并在研究的基础之上指出,增强流动性是我国当前股票市场建设的重要任务。     

企业资产流动性评价指标设计

传统企业资产流动性衡量指标主要是静态指标,而且这些静态指标未考虑非流动资产给企业带来的流动能力影响。在回顾企业内部流动性水平测定文献的基础上,发现设计企业资产流动性需要注意的四个主要方面。以此为基础设计了包括静态流动性指标、动态流动性指标、潜在流动性指标在内的企业资产流动性评价指标,三个不同维度的指标类别能够克服传统企业资产流动性指标评价的缺点和局限性。     

基于流动性Beta系数的我国股市流动性风险实证研究

文章根据Acharya和Pedersen(2003)的研究成果,把股票的流动性风险划分为三种形式,分别以三个流动性Beta系数——"2、"3和"4作为衡量指标,对我国股票市场的流动性风险进行实证研究。结果表明,流动性越低的股票,流动性风险越高,而且,在这三种形式的流动性风险中,"3和"4所体现的流动性风险要比"2所体现的流动性风险更加突出。     

流动性对中国商业银行业绩影响的实证研究

金融危机反映了银行在面对资金压力时持有的流动性资产不足,同时也凸显了银行流动性监管的重要性。为了建立既能够确保金融体系稳定,又能够兼顾银行盈利能力最大化目标的监管标准,有必要对银行流动性资产对业绩的影响进行实证研究,本文利用2003～2010年中国14家上市商业银行数据,检验了流动性资产对于银行业绩的影响,研究发现流动性资产和银行业绩之间存在非线性关系,而且四大国有商业银行和十家股份制商业银行流动性管理行为存在显著差异。     

上海股票市场风险分散功能演进趋势的析因分析

本文以单位风险收益作为计量股票、股票组合分散风险能力的指标,采用2×2析因设计方法分析了股票市场发展政策、流动性限制两因素对上海股票市场分散风险功能的影响,获得了在进入2000年后,流动限制对上海股票市场分散风险功能深化有显著影响的经验证据。     

上市公司非流动资产处置的价值相关性研究

近年来,非流动性资产处置损益因其使用频率的广泛,成为上市公司调节利润的重要手段。本研究以2015-2017年沪市A股制造业发生非流动资产处置损益的公司为研究样本,通过分析上市公司年度财务报告,以每股非流动资产处置损益对股票异常收益率作回归分析,考察样本公司是否存在利用价值相关性人为影响股票市场。研究结果发现,上市公司非流动资产处置损益具有显著的价值相关性,对股票收益率有较强的解释能力。为了遏止上市公司利用非流动资产处置操纵盈余,市场监管部门应将该项目进一步引入风险警示制度中。     

加强内地与香港证券业合作,促进我国证券市场规范发展

香港作为我国的一个特别行政区和重要的国际金融中心，与内地有着十分密切的政治和经贸联系。香港股票市场是全球第十大股票市场。我国经济的高速增长和在香港上市的H股公司、红筹股公司，为20世纪90年代以来香港股票市场的发展注入了新的活力。我国证券市场的规范发展，需要借鉴国际证券市场的成功经验。我国内地证券业与香港证券业之间有着广阔的合作领域和良好的合作前景。了解香港证券市场的发展历程，认识内地与香港证券市场的差距，加强内地与香港证券业之间的交流与合作，应该是促进我国证券市场规范发展值得探索的一条途径。一、香…