经理股票期权定价评介

本文讨论经理股票期权的定价问题。本文认为经理股票期权契约与普通股票期权契约是有区别的,经理股票期权的定价公式不能简单照搬一般股票期权定价公式,经理股票期权比普通股票期权的契约复杂得多,经理股票期权的理论基础是激励理论,普通股票期权的理论基础是保险理论。本文还进一步讨论了“公允价值”法的不规范之处。     

ESO的行权价格及其在我国实践中的应用分析

ESO，即经理股票期权，指给予经理人员在特定的行权价格下购买特定股票的权利，它是以股票期权方式作为企业职工，尤其是经理人员激励机制的一种薪酬制度。经理股票期权将日益成为我国企业激励机制改革 的必然选择。行权价格，就是提给予经理股票期权时的执行购买本公司股票的价格，可以说，行权价格理论是经理股票期权的最基本和核心问题。确定行权价格，就如同给经理股票期权计划设定“业绩表现界限”，它的正确合理如何，将直接关系到经理股票期权的激励效果和成败。同时，行权价格的确定又是十分复杂和有一定技术难度的，因为经理股票期权的行权价格的确定涉及很多因素，关于行权价格的研究一直是经理股票期权激励计划的热点之一，尤其是最优行价权价格股票期权的探讨。     

股票期权的税收效应及非税成本

股票期权最早是基于税收目的出现及税收政策作用于股票期权使得股票期权产生替代效应,然而,非税成本会对股票期权的税收效应产生冲击,因此,公司制定股票期权时应充分考虑非税成本对其的影响,否则可能导致负面影响。     

股票期权的企业所得税税务处理探讨

股票期权是对公司高级管理人员所实行的一种长期激励机制,因此常被称作“高级管理人员股票期权”。在西方发达国家,股票期权制度之所以成为股份制企业行之有效的一种激励机制,其根本原因是税收的优惠。美国税法对股票期权所涉及的税收问题做了较为详细的规定,极大地促进了股票期权制度的发展。我国目前尚没有专门的法规对股票期权的税务处理加以规定,成为推进股票期权制度的一大障碍。     

中美两国股票期权激励机制的比较与启示

一、我国企业股票期权激励机制与美国公司相比，存在着以下几点明显的差异l．期权的发放范围与对象不同。美国股票期权的发放范围是从经理到员工，不同的公司有不同的行为规定，而我国股票期权的实施范围主要局限在经理层和董事会成员。股票期权对董事会成员发放，在美国是没有的，因为它违反了股票期权施行的基本原理。２．股票期权所有者在行权期的权利不同。美国公司股票期权属于一种看涨期权，期权持有人在持有期只要没有离开公司，就拥有按既定价格购买股票的权利。而在我国，公司股票期权计划的实施，往往与公司的改革联系起来，较难…     

经营者股票期权问题讨论综述

对企业经营者的长期激励问题一直是困扰我国企业改革和企业管理的大问题。借鉴国外成功的经验,在企业经营者中推行股票期权计划是解决经营者激励问题的一条有效途径。在企业界进行大胆且有益尝试的同时,理论界围绕着股票期权计划也展开了热烈的讨论。一、经营者股票期权的概念和特征1经营者股票期权的概念经营者股票期权亦称经理股票期权(ESO),它是把金融衍生工具上的“股票期权”概念借用到企业管理中而形成的一种制度,是指企业经营者在与企业所有者约定的期限内,享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。对于管理者股票期权的概念,虽然具体的表述有所不同,但理论界几乎不存在什么争议。     

基于现实期权的股票期权激励机制研究

股票期权的价值确定问题是股票期权设计过程的重要步骤。如何有效地确定股票期权的授予价值历来是期权激励设计的难点，同时也是企业所有者与经营层“双边谈判”的焦点。提出了引入现实期权技术的解决方法．尝试解决期权授予额度及其价值测度问题。     

股票期权价格的因素分析与OPM模型

股票期权价格的因素分析与ＯＰＭ模型李明生股票期权是指在未来某一时期内，按照特定的价格买入或卖出某种股票的权利。为获得这种权利所支付的费用即为期权价格。期权持有者即投资者在期权到期时可以自行决定是否有必要行使这种权利──交割股票。影响期权价格的因素很多...     

股票期权及其实践思考

股票期权是起源于美国的一种旨在解决企业“委托———代理”矛盾 ,使报酬和风险相对称的一种长期激励计划。文章阐述了股票期权的作用 ,我国对股票期权的探索以及完善股票期权的对策。     

美国非传统股票期权初中与理论的新发展

近10年来,美国的股票期权形式不断发展变化,出现了溢价期权,购买期权,业绩期权,指数期权,掉期期权,换新期权,重新定价期等非传统股票期权形式,从而满足了雇主,雇员避险,避税等多种需求,具有强大的适应性,非传统股票期权在内在价值,激励效果等方面与传统股票期权存在着很大的判别,理论界对于非传统股票期权的执行也存在广泛的争议。     

股票期权对公司股票价格的短期影响

在美国公司管理者股票期权的实施过程中,接受股票期权的管理者存在利用对有关信息的操纵来影响公司普通股票价格的动机、机会和能力,其目的是在股票期权赠予前后通过对公司股票市场价格变化的控制来影响股票期权执行价格的确定和期权执行价格与股票市场价格之间的价差,从而获得更多的经济利益。管理者对公司股票价格相关信息的控制主要包括对消息传递时间、股票期权赠予时间控制两方面。管理者股票期权对公司股票价格的短期影响表现为在期权赠予之前股票市场价格的下跌和在期权赠予后股票市场价格的上涨。     

股票期权制度在我国的应用与思考

股票期权是许多国家的企业实践证明了的一种行之有效的分配激励制度。目前 ,我国部分企业也开始进行股票期权制度的探索。文章列举了我国企业推行股票期权制度的几个典型案例 ,分析了我国股票期权制度现存的主要问题 ,并由此提出了在我国推行股票期权制度的几个关键性问题的设想。     

经营者股票期权制度的效应分析

经营者股票期权制度起源于美国。从西方国家的发展过程看,大致有两个显著特点:(1)股票期权收入在经营者薪酬结构中所占比重越来越大;(2)股票期权制度的种类与技术设计不断创新和完善。目前学术界对经营者股票期权制度的理论阐释具有不全面性。“人本论”从知识和人的重要性的角度,阐释了实施经营者股票期权制度的重要性,“制度论”从制度创新的角度阐释了实施经营者股票期权制度的必要性,而马克思的“劳动价值论”明确地提出了利润的真正来源是劳动者创造的,才是实施经营者股票期权制度的理论基石。从国外的实践看,股票期权制度对经营者的长…     

雇员股票期权的若干问题研究

基于委托—代理理论研究的深入,雇员股票期权被作为一种对代理人的长期激励机制,在业界广泛采用,而关于雇员股票期权会计的研究,尚不成熟。雇员股票期权的会计处理一直是一个有争议的论题,争论的焦点主要是雇员股票期权是否费用化、计量问题以及其可能产生的财务影响。选择雇员股票期权会计处理方法的关键是要理解其经济本质,雇员股票期权具有真实的经济后果,诸如对公司成本的影响,对外部利益集团的影响,对股票的定价及资本配置的重大影响。文章从雇员股票会计的定义入手,结合我国新颁布的会计准则,给出了在我国实行雇员股票期权会计的新框架:确认、计量以及其财务影响。     

关于股票期权会计处理的研究现状及评述

股票期权作为一种新型的激励机制,自上世纪70年代已被西方国家广泛采用,以提高公司的治理效率。就股票期权制度本身来说,涉及的内容是多方面的,但其中最诱人的地方在于股票期权的会计处理方式。我国从20世纪90年代开始引进股票期权计划,经过多年的实践,财政部于2006年2月颁发了《企业会计准则第11号——股份支付》,为股票期权会计提供了理论依据。文章在借鉴国内外股票期权会计研究的基础上,对实行新准则之后,股票期权的会计归属和会计计量进行分析和评述。     

论股票期权计划对高管人员的激励

本文从股票期权激励制度产生的理论基础出发,肯定了股票期权激励制度是一种有效的激励制度。同时对提出了我国现行的股票期权激励制度存在的问题,针对股票期权这一薪酬工具在我国应用中存在的问题提出了具体的解决措施。     

中美上市公司股票期权制度比较研究

股票期权是美国上市公司中盛行的一种激励机制。文章通过分析中美上市公司之间股票期权制度的差异，就完善我国股票期权激励机制提出了相关建议与制度安排措施。     

上市公司股票期权长期激励机制分析

股票期权制度是世界各国上市公司重要的激励模式,虽然存在一些现实的实施障碍,但股票期权制度必然成为我国上市公司长期激励机制的未来选择。文章围绕该论点,结合美国、中国香港等地股票期权制度,以及我国上市公司的实际情况,探讨适合我国上市公司的股票期权计划。     

浅析公司治理中股票期权激励机制的运用

股票期权激励机制在公司治理中处于重要地位,是企业所有者对经营者的一项长期激励制度.然而,在我国现阶段,股票期权在实施过程中存在诸多问题.本文从公司治理理论入手,在分析股票期权实践中存在的问题的基础上,提出了完善股票期权激励机制的相关建议.     

经理股票期权的会计确认和计量

我国从20世纪90年代后期开始引进经理股票期权激励机制，对于经理股票期权的会计处理，目前我国会计制度和会计准则没有明确规定。随着我国越来越多的企业准备实施经理股票期权，如何规范其会计处理是一个重要问题。本文主要对经理股票期权的会计确认和计量问题进行探讨。