对股票期权激励机制的探讨

股票期权制能激励企业经营者努力工作,有效抑制经营者行为的短期化,激励企业家不断创新。但在我国实践中存在法规不健全,证券市场不完善等障碍和阻力,应建立健全相关的法规,合理设计股票期权计划,坦步培育股票市场和企业家人才市场,完善企业法人治理和监督机制,使期权激励形式为我国国有企业改革发挥重要作用。     

企业家要尽快走向市场

在经济发达国家除了契约制约企业经营者行为以外 ,企业经营者还受到商品市场、经理（人才）市场、资本市场三重市场机制的约束。由于我国资本、经理市场体系还不成熟 ,市场机制还不健全 ,致使企业经营者的财产增殖动机薄弱 ,机会主义动机难以控制 ,导致国有企业低效运转。因此 ,应建立企业家市场 ,将厂长、经理等高级经营管理人员的流动纳入市场轨道 ,以经济手段、法律手段进行管理。一、为企业家脱颖而出创造条件政企分开的关键是取消行政级别 ,这样 ,一方面使厂长、经理彻底进入市场 ,接受市场的竞争与挑战 ,不断提高和完善自己 ,在为社会…     

论经理股票期权及其在我国国有企业改革中的应用

文章提出健全经理股票期权法律体系 ,完善企业法人治理和监督管理机构 ,建立规范有效的证券市场以及培育竞争充分的职业经理人市场等对策建议。     

关于经理股票期权制的理性思考

经理股票期权制（ESO）问世至今已有近半年多世纪了，作为一种长期激励机制，其间确实对美国不少企业效率的提高起了促进作用。本分析了股票期权能发挥效用的理论基础之后，列举了当前我国资本市场、企业业债评价体系、职业经理人市场等外部市场条件的不完善将会给推行经理股票期权计划带来的一系列问题。     

我国经理人员股票期权制实施形式胪析

股票期权制 (ESO)是目前西方发达国家企业经理人员薪酬激励制度的一个重要方面。近几年来 ,我国不少地方开始了经理人员股票期权制的试点 ,各地做法各异 ,各有特色。本文对此略作胪析 ,希望对我国企业经理人员股票期权制的完善有所裨益。     

国有企业经营者激励现状分析与问题对策

本文分析了国有企业经营者激励的现状,指出现有的年薪制和高层持股制无法满足对经营者激励的要求,提出股票期权制是一种最有效的经营者激励制度,并对实行股票期权制过程中可能存在的障碍进行了探讨。     

论建立多层次证券市场的法律完善

建立多层次证券市场是发展社会主义市场经济的内在要求 ,而我国相关法律的规定与多层次证券市场的建立却存在明显的法律冲突。文章分析了法定的证券上市条件的层次局限、设立场外交易市场的法律缺陷、各层次市场之间进退途径的法律障碍 ,提出对《公司法》、《证券法》完善的相关建议     

实行股票期权制要顺应国情

经理股票期权制是一种有效的值得推行的激励机制,但在借鉴西方成功的管理经验时,不应忽视我国的现实国情,应冷静地分析我国的市场环境,从而避免好心办坏事。一、实行经理股票期权制应具备的市场环境所谓经理股票期权是指企业在与经理人签定合同时,授予经理人未来以签定合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权,经理人有权在一定时期后出售这些股票,获得股票市价和行权价之间的差价,但在合同期内,期权不可转让,也不能得到股息。要实施经理股票期权制,并真正发挥其作用,首先得具备以下条件。1实行经理股票期权制必须要…     

我国国企经营者股票期权制的障碍分析

经营者股票期权制在发达国家已成为一种比较成熟的激励制度,但我国国有企业在进行试点过程中遇到了观念方面、制度方面、市场方面、法律方面的诸多障碍。     

国有企业经营者激励约束机制欠缺的原因探讨

产权不清与政企不分是国有企业经营者缺乏激励约束机制的根源；经理市场机制不完善是国有企业经营者缺乏激励约束机制的主要原因；企业家创新的环境不够宽松，制约了国有企业经营者激励约束机制的形成。     

论经理人员股票期权制及其在我国的实践

股票期权制是一种对我国企业来说仍属新型的经理人员薪酬激励约束机制.本文对西方国家企业已经普遍推广应用的经理人员股票期权制和我国企业正在试点的比较成熟的各种股票期权制模式作了简单介绍.     

中国证券公司退出机制问题探讨

随着我国证券市场的规范发展,由于历史原因,部分证券公司积聚的风险日益凸显,高风险证券公司的风险处置和市场退出,成为中国证券市场面临的重要课题。近年来,由于证券公司市场退出的法律机制不够完善,强制退出过程中存在行政主导、政策性强等问题。因此,完善我国证券公司市场退出机制,具有重要的现实意义。     

经理股票期权制宜缓行

经理股票期权在西方被喻为经营的“金手铐”，但在我国实施的效果并不理想，本认为症结在于目前我国尚缺乏使期权制发挥积极作用的配套机制，特别是缺乏有效的资本市场和职业经理人市场，以及国有资产所有“缺位”，本的基本结论是：在条件不成熟下冒然推行期权制，不仅难以实现经营和所有的激励相容，还很可能带来严重的负面影响。     

引入股票期权制完善激励约束机制

国企活力不足的重要原因之一是对企业经营者缺乏有效的激励和约束机制，国外盛行的股票期权制是一种值得借鉴的好机制。把股票期权制引入国企，可以增强对经营者的激励和约束，可以更好地吸引和留住人才，又不增加企业的营运费用，一举数得。经营者获得期权收入，事实上是人力资本的合理报酬。我们应创造条件，重塑企业经营机制，为推动股票期权制铺平道路。     

美国证券市场投资者保护立法的历史演进及对我国的启示

投资者保护的根本目的在于维持投资者信心，实现公司价值最大化，促进资本积累、证券市场发展和经济增长。美国证券市场经过多年发展，市场已经相对较为完善，投资者保护程度也较高，其中完备、灵活、有效的证券法律体系功不可没。通过回顾美国证券市场投资者保护立法的演进过程，并在此基础上分析美国证券市场立法的核心所在，以期对我国证券市场法律体系的完善具有一定的借鉴意义。     

证券市场寻租行为的制度经济学分析

寻租是指导致社会福利损失的非生产性寻利活动 ,我国证券市场寻租成因在于证券市场体制、结构、功能、法制的不完善以及上市公司产权制度缺陷。为了抑制证券市场各种违法寻租活动 ,我们应建立合理的证券制度 ,如按市场方法完善证券发行制度 ,完善上市公司产权制度和证券市场监管体系等。     

完善证券税制 防范金融风险

中小企业板市场的正式启动标志着我国证券市场进入了完善阶段 ,但是落后的证券税制日益成为我国证券市场成熟和完善的障碍。文章通过我国证券税制现状剖析了我国证券税制存在的问题 ,并总结了国外成熟证券市场的经验 ,对完善证券税制 ,防范金融风险进行了思考。     

我国上市公司目前实施经理股票期权的非技术性障碍与破解思路

文章分析了我国上市公司在目前情况下实施经理股票期权存在的观念、市场和法律制度等非技术性障碍 ,在此基础上 ,探索性地提出了突破这些障碍的基本思路     

我国目前实行股票期权的条件及障碍分析

1.完善的市场机制是股票期权赖以运行的基础 股票期权制度是西方国家完善的市场机制的产物,它作为一种长期激励制度,其作用是间接的,且这种间接作用只有通过一系列的市场传递机制才能发挥出来,而任何一个传导环节发生阻滞或扭曲都将弱化股票期权的激励作用.因此,市场机制的完善与否直接影响到股票期权制的运行与操作.就我国目前而言,股票期权制赖以运行的一些市场机制如股票市场、资本市场等存在着不完善性或存在着某些严重的缺陷,这或多或少地会影响甚至阻碍股票期权的激励效力,其具体表现如下:     

机构投资者羊群行为对市场的影响分析

中国机构投资者在投资过程中存在的羊群行为,这一行为对基金市场既有积极影响,也有消极影响.机构投资者羊群行为的产生因素很多,主要包括委托代理机制的内在缺陷、中国证券市场制度的不完善、基金的生存压力与基金经理人对于职业生涯的关注等等.