国有股减持方案的探讨

国有股分国家股和法人股两种：所谓国家股，指有权代表国家投资的机构或部门向股份公司出资形成或依法定程度取得的股份。在股份公司股权登记上记名为该机构或部门持有的股份。法人股分：第一种，规范的公司法人以公司财产投资形成的法人股份。公司财产属于法人所有，而不论公司财产是否有国家投资，国家对公司的财产都不享有所有权。公司以其所有的财产为对价取得的股份，是典型的属于法人拥有的股份，不属于国有股份。第二种。国有企业法人以企业财产投资形成的法人股份。国有企业的财产属国家所有，国务院代表国家行使企业财产的所有权。企业对国家授予其经营的财产只享有经营权。但企业将其经营管理的财产投资入股后，该财产的所有权就已经转移到接受投资的公司，国家对该财产不再享有所有权。也就是说，企业根据其经营权。用财产的国家所有权换来了企业的法人股份和股权，而不是用经营权换来的，因为接受投资的公司不可能只受让该财产的经营权就给予国有企业以公司的股权。这是不对等的，而且还会造成公司法人对其财产不享有所有权，国家对公司法人财产却享有所有权、可以任意支配公司财产的现象，这有损于公司法人的独立地位。因此，既然这样的企业法人股份是用国家所有的财产换来的，法人股份也就应当很自然的属于国有股份。国家是这螳股份所生收益股息、红利的所有者。但是，这种国有股义不能和上面的“国家股”同样看待，它毕竟是法人持有的。以公司股东身份现并具体行使股权的不是有权代表国家投资的政府部门或机构，而是企业法人。第三种，国家全部投资设立的事业单位法人和社会团体法人，如学校、协会等，以法人财产出资形成的法人股份。这屿法人的财产，所?     

谈国家股和法人股流通问题

“国家股”和“法人股”的提法最早见于1992年。国家体改委等五个部门联合发布的《股份制企业试点办法》中规定:“根据投资主体不同,股权设置有四种形式:国家股、法人股、个人股、外资股。”国家股,是指国家或有权代表国家投资的部门、机构以国有资产向公司投资所形成的股份。法人股,是指企业法人以其依法可支配的资产向公司投资所形成的股份,或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资     

搞好股权分置改革 完善证券投资环境

回顾我国国有企业的发展历史,企业改革是在国有企业公司化框架下进行的,按照这一改革框架,大批国有企业进行了股份制改造。在当时特定的历史条件下,国家对股份公司的所有权按照所有者的性质进行了划分,分为国有股、法人股和社会公众股,国家股和国有法人股都属于国有股权。国家对国有股和法人股有明确的规定,即要保证国家股和国有法人股的控股地位。为保持上市公司的国家控制权,作出了国有股暂不上市流通的初始制度安排。这种制度安排在保证国有股控股地位的同时,也造成了中国股市的二元结构,即纯粹市场化的流通股市场和非市场化的国有股市场…     

浅析我国资本市场股权分置问题及解决途径

上世纪九十年代初,我国开始设立证券市场,上市公司应运而生。同时,出现了我国资本市场上独有的股权结构：国有股、法人股及社会公众流通股。那么,何为国有股?国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。包括以公司现有国有资产折算成的股份。上市公司发行股票,国有股和部分发起人法人股按净资产定价,即：每1元净资产为1股,每股为1元人民币。     

谈法人股与STAQ系统

法人股为企业法人以其依法可支配的资产,投入已经由政府授权部门批准设立的股份有限公司形成的股份,或具有法人资格的事业单位和社团法人以国家允许用于经营的资产向公司投资形成的股份。概括地说,法人股就是法人机构持有的公司股份。 STAQ系统是一个依托计算机网络进行有价证券交易的综合性场外交易市场。系统中心设在北京,连接国内证券交易比较活跃的大中城市,为会员公     

关于国有大中型企业改制为国有独资公司的思考

一、国有独资公司是一种新型的企业组织形式国有独资公司是指国家授权投资的机构或者国家授权的部门单独投资设立的有限责任公司,是只有一个代表国家投资的投资主体为公司出资人的有限责任公司,是根据我国国情而设立的有限责任公司的一种特殊形式。国有独资公司与现行的国有企业有着本质的区别。现行的国有企业本质上是一种所有者财产权与企业财产权不分,所有者直接经营企业财产的"自然人"企业;而国有独资公司是将所有者财产与企业法人财产相分离,所有者委托专门人才经营企业财产的"法人"企业。它具有法人企业的一般特征,又具     

国家股运作:若干理论与政策问题探索

<正> 1.国家股与股票一般国家股一词,最早见之于国家体改委等部门联合颁布的《股份制企业试点办法》,其定义是:“国家股为有权代表国家的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份(含现有资产折成的股份)。”以后这一概念又在《股份有限公司规范意见》、《股份制试点企业国有资产管理暂行规定》等政策文件中相继沿用,成为决策界常用的一个专业经济术语。一些证券专家对此概念提出质疑,认为股票只有普通股和优先股之分,没有国家股、法     

股权结构与经营绩效的实证分析——以辽宁省工业国有股份公司为例

辽宁省工业国有股份公司众多,其中国有股占总股本的比例结构对公司经营绩效的影响不容忽视。本文通过实证分析,对450家辽宁省工业国有股份公司股权结构与经营绩效各指标之间的关系进行实证研究的结果表明：从股权结构角度考虑,国有股（包括国家股和国有法人股）所占总股本的比例不同,公司经营绩效也大不相同,且表现在公司经营绩效的不同方面。     

应科学界定“国有民营”

对于“国有民营”(包括“公有私营”),无论是理论界还是从事经营管理工作的同志,都有褒有贬。人们之所以对“国有民营”有不同看法,往往是因为对“国有民营”的理解不同。因此,很有必要对“国有民营”进行科学界定。 一、“国有民营”的内涵。“国有民营”最根本的特点当是以下两条:一是企业财产终极所有权整体的国有属性。法人企业的财产有终极所有权与法人财产权之分,终极所有权属于出资者,法人财产权属于企业法人。“国有民营”的“国有”,当指企业终极所有权属于国有,只有“国有国营”的企业,法人财产权才可能属于“国有”。同时,“国有民营”的“国有”应当覆盖企业财产的全部,否则就不能称“国有”。比如,假定一企业整个财产中我方国有资     

股权分置改革初探

我国证券市场上存在的“股权分置”问题,是困扰股市发展的头号难题。由于诸多历史原因,在2世纪90年代初股市性质难以界定、资本市场急需发展的情况下,按照“国有存量股份不动,增量募集股份流通”的暂行模式建立资本市场。公司的股份按投资主体分为国家股、法人股、个人股和外资股,公司在上市时都要公开承诺,在公开发行前股东所持股份包括国家股、法人股、外资股、自然人股暂不上市流通。国家股、外资股的转让需按国家有关规定执行。这在客观上形成了我国资本市场上1/3股票流通、2/3股票不流通的局面。同股不同权,既不符合国际惯例,也不利于…     

中国上市公司多元化经营与股权结构关系的实证研究

实证研究显示：股权集中度(第一大股东持股比例)、国家股比例和法人股比例与公司多元化经营程度均呈显著性倒U型相关;流通股比例与公司多元化经营程度正相关。还发现国有控股型公司比法人控股型公司更倾向于采用多元化经营战略,法人控股型公司与不具有控股股东公司多元化经营程度并没有显著性差异。     

学术界对产权理论几个重要问题的认识（下）

学术界对产权理论几个重要问题的认识（下）杨南芳三、国家企业财产的特征以洪虎为代表的一些人认为，国有资产产权是指由国家授权的投资机构或者授权的部门行使的、建立在国有资本基础上的、由其投资的企业享有的企业投资人的财产权利。企业资产即法人财产由两部分构成：...     

“私有财产是一切罪恶源泉”的说法与小康目标格格不入

备受关注的新中国第一部民法典于２００２年１２月２３日初次提请最高国家立法机关审议。为了完善保护私人财产的法律制度，该草案对私人所有权作出专章规定：“国家保护私人的储蓄。国家保护私人投资以及因投资获得的收益。”“国家保护私人财产的继承权以及其他合法权益。”“私营企业的不动产或者动产，具备法人条件的，属于该法人所有；不具备法人条件的，依照法律或者章程规定享有所有权。”等。草案还规定，该法所称的私人所有权，包括自然人以及个体经济、私营经济等非公有制经济的主体，对其不动产或者动产享有全面支配的权利。十六…     

论国家最终所有权的管理

<正> 改革传统的国家所有权制度,使其成为既适应市场经济发展需要又具有可操作性的财产权利,就是要确立最终所有权和企业法人所有权制度。一、国家最终所有权的涵义及其意义国家最终所有权是指国家作为国有企业的出资人拥有国有企业的资本及其权益,但不直接拥有企业的法人财产,企业在存续期间内对国家投资和企业负债构成的全部法人财产,享有以其名义独立地占有、使用、收益和处置和权利。国家作为企业的最终所有者对企业的国有资本及其权益进行所有权管理,不直接干预企业依法支配和经营的法人财产。企业以其全部法人财产承担民事责任,国家以其投入的国有资本承担有限责任。     

浅析我国上市公司内部治理结构中的问题及完善对策

1．股权结构不合理。我国上市公司的股权结构划分为国家股、国有法人股、社会法人股和社会公众股四个部分,其中只有社会公众股是可以上市流通。长期以来,社会公众股在上市公司总股本中的比重仅占30％左右,其余70％的股份目前无法上市流通。经过一年多的股权分置改革之后,国家股、国有法人股、社会法人股等已实现可流通,但目前绝大多数仍处于锁定期内,故现在仍旧无法在市场上流通转让。     

从粤美的看我国的管理层收购

2001年1月,上市公司粤美的中代表政府的第一股东——顺德市美的控股有限公司将其所持粤美的法人股72430331万股转让给代表公司管理层的顺德市美托投资有限公司,转让股份占粤美的股本总额的1494%。股份转让后,政府控股公司退居粤美的第三大法人股东,而美托投资公司成为第一大法人股东。这标志着政府淡出粤美的,经营者成为企业真正的主人。经济界人士指出,经理层融资收购并控股公司,将有利于粤美的明晰产权,完善治理结构,形成更加规范的现代企业制度,政企进一步分开,使粤美的活力进一步增强;所有者与经营者利益达到高度一致,公司运作成本将降低。     

对委派国家股股权代表实际操作的设想

<正>国有企业进行股份制改造后,企业资产由原来的单一国家所有变为众多的所有者。如何向股份公司委派国家股股权代表是一个现实而不可回避的问题。虽然国家股在股份制企业中占大头(一般都占股份总额的50％以上),达到控股程度。但多元化的投资主体和股份制的固有机理要求,对股份制企业仍沿用原来的干部任免方式显然不妥。目前,国家股股权代表如何委派,股权如何行使,国家还没有统一的规范意见,这对于股份制的规范化和保障国有资产的合法权益带来了不利的影响。本文试就关于委派国家股股权代表的实际操作问题作如下设想。     

上市公司股权结构与经营绩效关系的实证分析

股权结构是公司所有权的结构安排,决定着公司治理的有效性,进而影响公司业绩。本文采用深圳交易所上市公司为研究对象,分别对股权构成和股权集中度对公司绩效的影响进行实证分析。结果表明,国家股与流通股的比例与公司绩效呈显著的负相关,法人股比例与公司绩效呈显著的正相关,有无外资股对公司绩效无显著影响;不同股东在公司治理中的作用使股权集中(分散)类型对公司绩效产生显著影响,股权分散公司的绩效好于股权集中公司,法人集中公司的绩效好于国有集中公司。     

努力探索现代企业制度

搞好现代化企业制度试点,建立明晰的产权制度等,需要大胆创新和努力探索。 搞好现代企业制度试点 资本主义整个是私有制,但也有国有成份,是政府所有,是政府财产,不是全民的。中国搞社会主义,否定了私有制、私人占有,资产属于国有。只有国家一个法人,财产关系不明晰,计划无所不包,没有明确的法人。要把国家一个法人,变成无数个法人,解决国有资产负责制,把国有资产交给厂长、经理经营,使它能     

动态与信息

我国界定国有资产产权范围从有关部门获悉,近日国家国有资产管理局发出通知,界定了国有资产产权范围。界定为国有资产范围的主要是指:一、有权代表国家投资的部门和机构以货币、实物和所有权属于国家的土地使用权、知识产权等向企业投资,形成的国家资本金。二、全民所有制企业运用国家资本金及在经营中借入的资金等所形成的税后利润经国家批准留给企业作为增加投资的部分,以及从税后利润中提取的盈余公积金、公益金和未分配的利润等。