对项目经济评价中IRR指标的理论探讨

1、问题的提出内部收益率 (ＩＲＲ)指标是项目财务评价和国民经济评价的最主要指标。ＩＲＲ最大特点是完全由项目本身的参数———现金流量及计算期所决定 ,同时它也容易被人理解和接受。ＩＲＲ从项目收益对项目资金占用的回收能力角度来说明项目的盈利能力。从数学角度看 ,ＩＲＲ就是使ＮＰＶ(ｉ) =0的ｉ值 (设定为ｉ′ ,以下同 ) ,计算表达式为 :ＮＰＶ(ｉ) =∑ｎｔ=1(ＣＩ -ＣＯ) ｔ( 1 ｉ) -ｔ=0　　　 ( 1)　　或Ｆ(ｉ) =∑ｎｔ=1(ＣＩ-ＣＯ) ｔ( 1 ｉ) ｎ -ｔ=0　　　　 ( 2 )其中 :(ＣＩ-ＣＯ) ｔ———第ｔ年净现金流量 ;ＮＰＶ(ｉ)…     

关于复利系数的单调性

任何经济项目的建设与运行 ,任何技术方案的执行与实施都有一个时间的延续过程 ,对于投资者来说 ,资金的投入与收益的获取往往构成一个时间序列 ,不同时点上付出或得到的资金 ,数额相同而价值不等。为了刻划不同时点发生的等额资金在价值上的差别 ,技术经济分析中利用了复利公式 :一次支付终值公式 :Ｆ =Ｐ( 1 ｉ) ｔ;一次支付现值公式 :Ｐ =Ｆ 1( 1 ｉ) ｔ;等额分付终值公式 :Ｆ =Ａ·( 1 ｉ) ｔ- 1ｉ ;等额分付偿债基金公式 :Ａ =Ｆ· ｉ( 1 ｉ) ｔ- 1;等额分付现值公式 :Ｐ =Ａ·( 1 ｉ) ｔ- 1ｉ( 1 ｉ) ｔ ;等额分付资本回收公式 :Ａ =…     

中国国际经济关系学会简介

中国国际经济关系学会（ＣＨＩＮＡＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬＥＣＯＮＯＭＩＣＲＥＬＡＴＩＯＮＳＲＥＳＥＡＲＣＨＡＳＳＯＣＩＡＴＩＯＮ简称ＣＩＥＲＲＡ）成立于１９７９年。其业务主管部门是中国人民银行总行。学会是经民政部登记批准建立的研究国际经济关系的...     

成功领导者的六种行为模式

成功领导者的六种行为模式成功领导者的六种行为模式可用英文单词ＬＥＡＤＥＲ中的六个字母代表：Ｌ代表Ｌｉｓｔｅｎ（倾听），Ｅ代表Ｅｘｐｌａｉｎ（说明），Ａ代表Ａｓｓｉｓｔ（协助），Ｄ代表Ｄｉｓｃｕｓｓ（讨论），第二个Ｅ代表Ｅｖａｌｕａｔｅ（评估），Ｒ代表...     

折扣系数最小二乘法在混合成本分解中的应用

1、引言在对混合成本进行分解中 ,混合成本Ｙ受业务量Ｘ1,Ｘ2 ,… ,Ｘｎ 的影响 ,Ｙ与Ｘ1,Ｘ2 ,… ,Ｘｎ 间存在着相关关系 :　　　　　　　　　　　　　　　　ｙ =ｆ(Ｘ1,Ｘ2 ,… ,Ｘｎ) +ε (1)对于已知的ｎ组混合成本观测值 (ｙｉ,Ｘ1ｉ,Ｘ2ｉ,… ,Ｘｍｉ) (ｉ=1,2 ,… ,ｎ) ,要确定回归方程ｙ⌒ =ｆ(Ｘ1,Ｘ2 ,… ,Ｘｍ)作为混合成本的模型一般都是采用最小二乘法估计回归方程中的参数来确定混合成本的分解模型。即以误差εｉ=ｙｉ-ｙ⌒(ｉ=1,2 ,… ,ｎ)的平方和 :　　　　　　　　　Ｑ =∑ｎｉ=1ε2ｉ=∑ｎｉ=1[ｙｉ-ｆ(Ｘ1ｉ,Ｘ2ｉ,… …     

教育投资与经济增长的计量经济分析

一、教育投资对经济增长的贡献 由于没有现成的计算模型,在此,借用哈罗德－多马经济增长模型：Ｇ＝Ｓ／ＫＩ（Ｇ为经济增长率,Ｓ为储蓄率,ＫＩ为加速系数）,在计算教育投资的贡献率时,用教育投资率（ＥＤ;＝ＥＤ／Ｙ_(ｔ－１)）替换储蓄率,得出因教育投资增长而带来的ＧＤＰ增长。对哈罗德－多马模型进行上述替换： Ｇ_(ｅｄ)＝ＥＤ_ｉ／ＫＩ＝（ＥＤ／Ｙ_(ｔ－１)）／［Ｉ_(ｔ－１)／（Ｙ_(ｔ－)Ｙ_(ｔ－１)）］=Ｇ·（ＥＤ／Ｉ_(ｔ－１)） 上述公式中,Ｇ_ｅｄ表示教育投资实现的经济增长率;ＹＩ、Ｙｉｌ分别为 ｔ年、ｔ－ｌ年的…     

证券内在价值评估模型研究综述

本文以股票为例 ,综述国内外证券内在价值评估模型方面的研究成果 ,包括Ｇｏｒｄｏｎ模型、Ｗａｌｔｅｒ模型、分阶段增长模型等贴现现金流模型和每股收益评价模型。1　贴现现金流模型贴现现金流模型是内在价值理论的核心 ,其基础是美国投资理论家威廉斯在《投资价值理论》一书中列出的一个著名的公式———威廉斯公式 ,该公式以所有未来股息的现值之和表示股票的价值 ,如式 (1)所示。Ｐｔ=∑+∞ｊ=1Ｄｔ+ｊ(1+ｉ) ｊ　　　　　　 (1)式中 :Ｐｔ 为ｔ时刻一股股票的价格 ;Ｄｔ+ ｊ为ｔ +ｊ时刻获得的股息 ,ｊ=1,2 ,3…… ;ｉ为合适的贴现率…     

如何研究复利系数的单调性

一、常用复利系数对时间变量求导中的问题目前有一种关于复利系数单调性的研究方法[注 ] ,很值得商榷。技术经济分析中常用复利公式有 :一次支付终值公式 :Ｆ =Ｐ (1+ｉ) ｎ;一次支付现值公式 :Ｐ =Ｆ 1(1+ｉ) ｎ;等额支付终值公式 :Ｆ =Ａ(1+ｉ) ｎ- 1ｉ ;等额支付偿债基金公式 :Ａ =Ｆ ｉ(1+ｉ) ｎ- 1;等额支付资金回收公式 :Ａ =Ｐ ｉ(1+ｉ) ｎ(1+ｉ) ｎ- 1;等额支付现值公式 :Ｐ =Ａ(1+ｉ) ｎ- 1ｉ(1+ｉ) ｎ ;等等。式中 ,Ｐ表示现值 ;Ｆ表示终值 ;Ａ表示等额年金 ;ｉ表示利率 ;ｎ表示时间单位数。采用对时间变量求导的方法来分析复利系…     

基于不确定性的投资评价指标——净现值的研究

1　确定情况下的净现值概念及其决策规则1 1　净现值的概念　假定从项目投资开始直至项目寿命终结时一切现金流量 (包括现金流入和现金流出 )都是确定的 ,则净现值为从项目投资开始直至项目寿命终结时一切现金流量的现值的代数和 ,即ＮＰＶ =∑ｎｔ=0ＣＩｔ(1+ｒ) ｔ-∑ｎｔ=0ＣＯｔ(1+ｒ) ｔ (1)式中 :ＣＩｔ—第ｔ期的现金流入量ＣＯｔ—第ｔ期的现金流出量ｎ—项目的寿命期ｒ—项目的必要报酬率1 2　决策规则　在只有一个备选方案的采纳与否决策中 ,净现值为正者则采纳 ,净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中 ,应选用净…     

关于净现值率的再投资理论

一、排序误差按净现值率给方案排队 ,有时与按净现值排得不一样 ,存在着“排序误差”。例 1、已知Ａ、Ｂ两个方案如图 1,基准折现率为 10 % ,试按净现值和净现值率进行比较。图 1　　　　　　　　　　　　　　　　　图 2　　经计算可得净现值ＮＰＶ和净现值率ＮＰＶＲ :Ａ　ＮＰＶＡ =42ＮＰＶＲＡ=1.0 5 　　　Ｂ　ＮＰＶＢ=99ＮＰＶＲＢ=0 .99但如果把基准折现率改为 2 0 % ,则 :Ａ　ＮＰＶＡ=35ＮＰＶＲＡ=0 .875 　　　Ｂ　ＮＰＶＢ=2 9ＮＰＶＲＢ=0 .2 9可看出排列顺序前者不一致 ,后者一致。二、排序误差分析为了便于讨论 ,把讨论的范…     

试论计算机辅助英语教学的特点和应用

计算机辅助英语教学（ＣＯＭＰＵＴＥＲＡＳＳＩＳＴＥＤ ＥＮＧＬＩＳＨ ＩＮＳＴＲＵＣＴＩＯＮ）简称ＣＡＥＩ,它以具有教学功能的课件为信息传播手段,通过人机对话的形式,组织学习的一种系统;它是教师将计算机作为教学媒体开发学习资源,实现最优化的教学目标,学生通过与计算系统一系列教学程序的相互作用;从这些程序中获得知识和技能的一种新型的教学形式。本文结合实际教学经验。就ＣＡＥＩ在外语教学中的优势、意义及应用等作一简要的论述。 一、计算机辅助英语教学的优势 教学活动是信息传递与处理的过程。长期以来在我国的外…     

埃塞俄比亚电讯业简况

埃塞俄比亚电讯业机构埃塞政府负责电讯业的机构为埃塞俄比亚交通通讯部（ＭＩＮＩＳＴＲＹＯＦＴＲＡＮＳＰＯＲＴＡＮＤＣＯＭＭＵＮＩＣＡＴＩＯＮ）。１９９６年,埃塞政府通过法律对该部下属的“埃塞俄比亚电信局”（ＥＴＨＩＯＰＩＡＮＴＥＬＥＣＯＭＭＵＮＩＣＡＴＩＯＮＳＡＵＴＨＯＲＩＴＹ）进行了政企分开的改革,将原来的电信局一分为二,成立了新的“埃塞俄比亚电信局”（ＥＴＨＩＯＰＩＡＮＴＥＬＥＣＯＭＭＵＮＩＣＡＴＩＯＮＳＡＧＥＮＣＹ———ＥＴＡ）和“埃塞俄比亚电讯公司”（ＥＴＨＩＯＰＩＡＮＴＥＬＥＣＯＭ…     

EVA系统的理论及其应用分析

ＥＶＡ(ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ)是经济增加值的英文缩写 ,源于诺贝尔奖获得者经济学家ＭｅｒｌｏｎＭｉｌｌｅｒ和ＦｒａｎｋｏＭｏｄｉｇｌｉａｎｉ关于公司价值的模型 ,1982年由美国ＳｔｅｒｎＳｔｅｗａｒｄ＆Ｃｏ将其发展成为一种崭新的财务管理评价体系 ,它将企业业绩评价和薪酬激励联系在一起。目前世界各地有超过 30 0家公司采用了ＥＶＡ体系。一、ＥＶＡ :基于剩余收益对ＧＡＡＰ调整的产物1.ＥＶＡ的基础是剩余收益。剩余收益是指若要为公司所有者创造财富 ,必须使投入资本赚到的金额大于资本成本的金额。传统的会…     

关于净现值和内部收益率的再投资理论

一、关于净现值的再投资理论关于净现值的再投资理论 :在再投资假设下 ,比较计算期相同的或者不相同的方案时 ,可以只计算各方案原计算期的净现值再进行比较。现证明如下。Ｍ、Ｎ是两个计算期不同的方案 ,已知条件如例 2。根据再投资假设 (见前文 :本刊 2 0 0 0年第1期《再投资理论概述》) ,分别计算它们再投资后的净现值。ＮＰＶＭＲ=-Ｙ′0 (Ｙ′0 -Ｙ0 ) (Ｆ/Ｐ ,ｉ,ｎ) (Ｐ/Ｆ ,ｉ,ｎ) Ｙｍ(Ｆ/Ｐ ,ｉ,ｎ -ｍ) (Ｐ/Ｆ ,ｉ,ｎ)=Ｙ′0 Ｙｍ(Ｐ/ｆ,ｉ,ｍ) ( 1)ＮＰＶＮＲ=-Ｙ′0 Ｙｎ(Ｐ/ｆ,ｉ,ｎ) ( 2 )观察 ( 1) ( 2 )两式 ,可以看到…     

论劳动者的劳动报酬

人们从事社会活动都是有目的的。人们通过行为得到的回报 ,来满足他们在物质上和精神上的需要。广义上讲 ,任何的行为都可视为劳动。在社会活动中 ,任何的劳动都可能带来某种的回报 ,但回报有大有小 ,有正的回报 ,有负的回报。人们总是根据自己“劳动”的“投入———产出”效率 ,来评判劳动的有效性并决策是否从事某项劳动活动。这个“投入———产出”效率的指标为劳动报酬率 (Ｒ) ,其表达式为 :劳动报酬率 (Ｒ) =劳动所得到的利益 (Ｅ)投入劳动量 (Ｃ) =物质利益 (Ｅ1) +精神利益 (Ｅ2 )投入劳动量 (Ｃ)在投入劳动量一定的情况下 ,如果能…     

书讯

由英国土木工程师学会 (ＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｏｆＣｉｖｉｌＥｎｇｉｎｅｅｒｓ,简称ＩＣＥ)于一九九五年编制出版的第二版“新工程合同条件” (ＮｅｗＥｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇＣｏｎｔｒａｃｔ,简称ＮＥＣ)系列中的“工程施工合同条件” (ＥｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇａｎｄＣｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎＣｏｎｔｒａｃｔ,简称ＥＣＣ)及其使用指南 ,已由中国建筑工业出版社以中英文对照形式于一九九九年九月出版发行。书号 :该书定价 :６７元人民币／本“新工程合同条件”自问世以来 ,已在英国本土、英联邦成员国及原英属殖民地的大量土木工程…     

ERP与电子商务

在介绍了ＥＲＰ的基本原理后 ,我们需要把这些基本原理整合成一个集成系统 ,以满足各类功能需求。为此 ,我们从ＥＲＰ的结构、ＥＲＰ的实施、ＥＲＰ与电子商务三方面对今年的课题作一个小结。一、ＥＲＰ的结构ＥＲＰ系统是一个还在继续发展的计算机集成系统 ,而ＥＲＰ的供应商也各有特长 ,所以各种资料中的ＥＲＰ结构也不尽相同。这里介绍一个比较典型的结构 ,详见图 1(见文后 )。图 1的ＥＲＰ结构 ,尚未脱离ＥＲＰ -Ⅱ的范围。它尚未把供需链管理 (ＳＣＭ )、客户关系管理 (ＣＲＭ )纳入自己的范围内。因为一些软件厂商认为 ,ＳＣＭ与ＣＲ…     

CRM营销研究

一、ＣＲＭ的产生近几年中 ,欧美国家的很多企业都已经用上了ＣＲＭ (客户关系管理 )系统。该系统实施的效果非常好 ,以致于ＣＲＭ的市场增长非常快。有机构预言 ,到2 0 0 3年ＣＲＭ的市场规模将超过ＥＲＰ(企业资源计划 )。企业为什么关注客户关系管理 ?为什么要实施ＣＲＭ系统 ?主要的原因来自于两个方面 :其一 ,市场竞争的逐步升级 ,迫使企业必须对市场变化迅速作出反应 ,市场变化源于客户行为的变化 ,所以 ,必须把注意力集中于客户 ;其二 ,信息技术尤其互联网技术的发展 ,为企业营销提供了全新的平台 ,Ｉｎｔｅｒｎｅｔ催生的ＣＲＭ系统…     

合作信息

沙特阿拉伯：ＹａｎｂｕＩｎｄｕｓｔｒｉａｌ市红海海岸的化工厂项目正在做前期计划,届时将年产２００００吨醋酸。联系地址：ＳＡＢＩＣ,ＳａｕｄｉＢａｓｉｃＩｎｄｕｓｔｒｉｅｓＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ,ＰＯＢｏｘ５１５１,１１４２２Ｒｉｙａｄｈ,ＳａｕｄｉＡｒａｂｉａ．Ｐｈｏｎｅ：９６６１４０１２０３３／４０６９９００．Ｆａｘ：９６６１４０５６４２７／４０１３８３１．Ｃｏｎｔａｃｔ：ＭｏｈａｍｍｅｄＨＡｌ－Ｍａｄｙ,ＶｉｃｅＣｈａｉｒｍａｎ＆ＭａｎａｇｉｎｇＤｉｒｅｃｔｏｒ．韩国：釜山Ｔａｅｇｕ超…     

技术经济分析方法的比较

技术经济分析法,可分为静态分析法、动态分析法、不确定性分析法。不同的方法各有不同的假设条件、不同的特点、不同的优缺点。它们既有对立的一面,又有互补的一面,从而构成了多层次、多角度的分析方法体系。笔者对技术经济分析方法进行探讨,概括如下:1.静态法比较方　法投资回收期追加投资回收期折算费用假设条件以方案在标准投资回收期内的现金流量来代表方案的状况。对比方案要满足需求可比(主要是产量相等)计算公式Ｔ=ＫＭ,　Ｋ=ΣＴｔ=1　ＭｔＴａ=Ｋ2-Ｋ1Ｍ2-Ｍ1,Ｔａ=Ｋ2-Ｋ1Ｃ1-Ｃ2Ｐ=Ｋ Ｔｎ·Ｃ,Ａ=Ｃ Ｋ·Ｅｎ性质相对指标反映投…