股票期权:企业家人力资本产权价值的最优制度安排

企业家人力资本是一种具有边际报酬递增生产力形态的人力资本,其产权特征决定对经营者激励性制度安排的基础,必须是以剩余索取权来激励企业经营者。股票期权是通过资本市场对经营者人力资本产权定价的科学的定价机制,是经营者与所有者之间关于企业剩余索取权和控制权的最优制度安排。我国股票期权制度存在许多问题和障碍,必须采取切实可行的措施建立和完善这种股票期权激励机制。     

经理层期权激励计划的可操作性分析

我国传统工资制度和现行年薪制的重大缺陷在于缺乏长期报酬激励,由此引发的经理短期行为成为制约企业长期发展的瓶颈。经理层期权激励是解决这一缺陷的最佳方式。制度环境是否完善是股票期权在我国能否成功实施的关键。     

经理股票期权计划原理及其应用

1 .引言。经理薪酬制度是现代公司理论的重要内容。经理股票期权计划在大公司中的广泛实行 ,一方面表明长期报酬在经营者收入中所占的比重明显提高 ,另一方面也表明这种薪酬制度在激励经营者上收到了很大的成效 ,其成功经验值得我们借鉴。近年来 ,我国部分上市公司在积极试行经理股票期权制度 ,但政策上还存在一些限制 ,如国家股和法人股不能上市流通 ,上市公司不得从二级市场回购流通股 ,不允许预留新发行股份等。因此 ,有必要探索如何在目前的环境下实行这一薪酬制度 ,以促使经理人员从切身利益上关心企业长远发展。2 .经理股票期权计划的…     

股票期权及其实践思考

股票期权是起源于美国的一种旨在解决企业“委托———代理”矛盾 ,使报酬和风险相对称的一种长期激励计划。文章阐述了股票期权的作用 ,我国对股票期权的探索以及完善股票期权的对策。     

股票期权激励的意义与问题

股票期权是规定经营者在与企业所有者约定的期限内,享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。股票期权具有较强的长期激励与约束作用。通过对美国 150家大公司总裁薪酬构成的分析表明,在总裁的总薪酬中, 48％为股票期权,其他股票薪酬形式占 11％,业绩奖金占 23％,基本工资占 18％。可见,股票期权作为一种长期的激励与约束机制在美国是较普遍、较重要的形式。 20多年的中国企业改革,尽管企业经营者激励制度的设计也不少,如承包、租赁、奖金等,但这些制度都是着眼于短期激励。短期激励虽然能在一定程度上调动经营者…     

股票期权制度值得重新审视

频频曝光的美国公司丑闻揭示出了股票期权制度以下问题：股票期权制度未能达到预期的激励效果；期权在不纳入成本时会人为地夸大企业利润，而高层管理人员追求股价上涨的利益冲动在监管等制度不完善时会促使其不择手段地进行财务造假，从虚涨的股价中获得巨额期权收益；最终，使普通投资蒙受巨大损失。我国在试行该激励制度时应正视所存在的问题。在目前条件不成熟的情况下，多数企业还需要结合实际，寻找更适合本企业特点的激励方式。     

我国推行股票期权的制度缺失与对策研究

股票期权作为一种激励机制和约束机制,将经理利益与股东利益有机的联系起来,形成共同的利益取向和行为向导。文章在阐述股票期权运行机理与功效的基础上,探究了我国股票期权实践过程中的制度缺失并提出了相应的解决策略。     

股票期权的激励价值和障碍分析

股票期权作为一种全新的企业薪酬制度,为企业改革和人力资源的开发与管理带来了生机。它以其独特的激励作用,使企业经营者的经营行为趋向长期化,有助于提高企业经营业绩,降低企业对人才的激励成本,吸引人才,稳定经营队伍。我国企业虽然引入了股票期权制度,但是由于体制的不健全,使股票期权的实施受到了限制,削弱了股票期权的激励价值。     

股票期权制度的理论与实践

股票期权制度在一些发达国家中运用已有近四十年的历史.股票期权制相对有效地解决了企业内部"信息不对称"问题,尽可能地使经理人的长期报酬与股东的长期利益保持一致,从而避免经理人的"短期行为"与"道德风险".文章探讨了中国目前股票期权制度的理论与应用.     

推进我国企业经营者报酬激励体系的改革

通过对我国企业经营者报酬激励体系中实行年薪制和股票期权的现实考察，指出我国经营者报酬激励体系改革的前提是建立有效的产权制度，完善市场机制以及改革公司内部治理结构；经营者激励体系改革的原则是国外的经验与国内的实际情况相结合的原则，从同发的原则和成本效益原则；经营者报酬激励体系改革的实施方案应该是有重要、分层次、有步骤。     

推行股票期权应慎重

期权最早源于美国,为了激励公司的高层管理人员,公司将他们的报酬分为三部分：基本工资、年度资金、长期激励机制。基本工资和年度奖金的提高在一定程度上虽然也能起到一定的激励作用,但这些方法仍属当期激励,仍不能促使管理人员从长远利益着想。在此基础上,股票期权才被得到重视。股票期权是公司给高层管理人员的一种权利,持有人可以在规定的时间内,以约定的价格购买本公司的股票。因为在购买股票之前,持有人没有任何现金收益,持有人收益的大小取决于期权到期日公司股票的市场价格和期权协议的约定价格之间的溢价。这样就会促使经理采取决策时能从公司的长远利益出发,进行开发投资、职工培训等,以壮大公司的实力。目前,美国的上市公司中有一半以上的公司在运用股票期权,而且在实践中,股票期权显示出巨大的优越性。     

中美上市公司股票期权制度比较研究

股票期权是美国上市公司中盛行的一种激励机制。文章通过分析中美上市公司之间股票期权制度的差异，就完善我国股票期权激励机制提出了相关建议与制度安排措施。     

股票期权制度在美国的发展及对我国的启示

在美国,股票期权制度从产生、发展到兴盛,直接受到外部环境的影响,其中股票市场、税法和会计准则的作用尤为明显。进入20世纪90年代,越来越多的美国企业采用了这种激励机制,股票期权收入在经理人员的报酬结构中迅速增长,但同时也遭到许多批评。通过回顾股票期权制度在美国的发展历程、现状和存在的问题,从中得到一些启示。     

浅析三一重工股权激励计划

股权激励是近50年来在西方兴起的一种用以激励企业管理者的报酬制度。管理者股权激励,作为一项有效的长期激励机制,已经部分为理论和实证所证实。本文对三一重工股权激励方案进行了分析,重点分析了股票期权,并探讨了股票期权的适用性优点,如股票期权不会为企业管理层提供在限制性股票计划中激励对象可能享受“免费的午餐”的机会等。     

论我国股票期权制度的本质及其制度条件

所谓股票期权制度是指公司授予激励对象一种的权利,激励对象可以在规定的时期内以预先约定的价格(行权价)购买一定数量本公司的流通股票。激励对象可以在股票价格上涨的情况下,通过行权获得行权价与行权时股票市价的差额收益。本文首先阐述股票期权制度的理论基础,接着以理论基础为支撑说明我国股票期权制度的本质,最后论述股票期权制度的其他制度条件。     

我国目前实行股票期权的条件及障碍分析

1.完善的市场机制是股票期权赖以运行的基础 股票期权制度是西方国家完善的市场机制的产物,它作为一种长期激励制度,其作用是间接的,且这种间接作用只有通过一系列的市场传递机制才能发挥出来,而任何一个传导环节发生阻滞或扭曲都将弱化股票期权的激励作用.因此,市场机制的完善与否直接影响到股票期权制的运行与操作.就我国目前而言,股票期权制赖以运行的一些市场机制如股票市场、资本市场等存在着不完善性或存在着某些严重的缺陷,这或多或少地会影响甚至阻碍股票期权的激励效力,其具体表现如下:     

对我国企业实施股票期权制的思考

股票期权制是国际上广为采用的解决经营者长期激励问题的一种有效机制，但是要清醒地认识到我国目前尚不完全具备实施股票期权制的条件，然而作为一种好机制进入我国企业是迟早的事。因此，要锐意改革，积极探索，为我国企业早日实施创造有利的环境条件，同时借鉴他人，创造自我，在股票期权计划设计方面力求符合我国国情。     

科技制度创新与股票期权激励

科学技术是推动经济发展的重要动力,本文运用制度经济学的方法,从科技与经济的关系入手,分析了科学技术自身的发展规律和科技产品及其交易的特征。并借鉴管理学中一种新的激励理论———股票期权激励,提出在科技管理体制改革中实行股票期权制,对知识产权交易和交易双方进行有效管理,建立较为完善的激励和约束机制,利用制度创新推动我国科学技术的进步。     

股票期权:第二次股份制改革

在推行分配制度改革方面,无论是承包制,还是年薪制,都未能取得预期效果,而股票期权作为一种国际公认的有效激励方式,越来越引起各地政府部门的重视。 一、股票期权的概念和特点 股票期权是企业资产所有者对经营者实行一种长期激励的报酬制度。所谓股票期权,是指经营者享有与企业资产所有者规定的期限内(如3—5年)以某一预先确定的价格,购买一定数量本企业股票的权力。即经营者在任期内以公司的净资产值或股票价格购入一定比例的股权,离任后再将这些股权兑现给经营     

股票期权制度在我国的应用与思考

股票期权是许多国家的企业实践证明了的一种行之有效的分配激励制度。目前 ,我国部分企业也开始进行股票期权制度的探索。文章列举了我国企业推行股票期权制度的几个典型案例 ,分析了我国股票期权制度现存的主要问题 ,并由此提出了在我国推行股票期权制度的几个关键性问题的设想。