美国次债危机与中国资产证券理性

资产证券化作为一种结构性融资工具,它的发展可以侧面反映出一国的金融深化水平。但是,在2007年美国次级抵押贷款债券风波中,正是这种金融创新工具导致了危机在世界范围内的扩散,并引发了多国银行体系的流动性不足。本文在回顾美国次债危机的基础上,重新认识和分析了资产证券化在风险分散、改善资本结构以及促进金融深化等方面的真实作用,从而为我国在流动性过剩局面下如何推进资产证券化的发展提出了一些有益的启示。     

美国次债危机对中国住房抵押贷款证券化的警示

起源于美国房地产按揭市场的美国次债危机爆发后迅速蔓延至全球的主要金融市场,给各国经济特别是金融行业带来了巨大的影响。这场危机虽然对处于高速发展过程中的中国金融市场影响不大,但中国应该对住房抵押贷款证券化过程中的风险高度重视,借鉴美国经验,更好地发展和完善中国证券化市场。     

美国储贷危机和次贷危机的对比分析——从道德风险视角的考察

上世纪80年代的美国储贷危机和2007年次级贷款危机都发生在房地产抵押贷款领域,储贷协会是一种风险汇聚机制,而次级贷款以及次级贷款证券化则是风险分散机制.本文从道德风险的角度入手,对比两种制度的风险形成机制.研究发现:在两种制度下,道德风险都会造成非理性和市场信息结构扭曲,致使整个金融体系的脆弱性加大,稳定性下降;道德风险不会随着金融市场结构的演变而消除,必须在制度设计上防范道德风险带来的危害.     

当前国际性金融危机的生成和传导

一场由美国次级抵押贷款市场危机引起的风暴席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,本文在现有研究基础上进一步剖析为什么资产规模并不大的次级债,而危机波及面这么大.一方面是因为金融创新产生的衍生品CDO快速发展,促使风险承担者分散化、全球化的金融市场加大了风险的传染性和冲击力,使危机逐步传导到世界各地;另一方面,信用评级机构对结构性融资产品评级扭曲,更加扩大了金融风险.目前我国楼市火爆、房价攀升、房贷市场增长、通胀率较高、利率不断提高,这些都与美国发生次级房贷危机前的金融背景非常相似,要引以为戒,防患于未然.     

从美国次债危机的全球化看中国QDII的局限与发展

在这次众多金融机构牵连于内的美国次级债危机中,全球主要金融机构均陷入了流动性不足的困境,中国虽然因资本市场的开放度不高而受到的影响相对较小,但中国商业银行的损失还是给我们拉响了预警,即中国的QDⅡ该如何控制风险、建立一套合理有效的风险规避机制,从某种程度上说,这是我们合理有效利用中国当前巨额外汇储备的一个重要方面.本文将简要介绍美国次级抵押债危机,并从中国的商业银行在抵押债危机中受到的损失分析中国的QDⅡ存在的相关问题及其局限性,最后探讨我国外汇投资的运行及监管模式.     

房地产市场对银行收益的系统性影响研究——以美国、中国香港、中国大陆市场为例

文章研究了三地上市银行和房地产公司股票之间的收益关系,发现三个市场的银行股票收益都显著地受到房地产股票波动的影响,并且利用三地数据的结构性差异点,确定了次贷危机发生作用的时点.对比次贷危机前后的三个市场银行股和房地产股票收益的关系后发现,代表银行股收益对房地产股波动敏感性的回归系数在次贷危机后均有所增大,显示美国和中国的银行业所面临的房地产风险已经由非系统性风险转变为系统性风险,其风险敞口在加大.     

美国次级抵押贷款危机的警示

近期美国次级抵押贷款危机成了影响美国及全球金融市场的导火索.本文全面介绍了次级抵押贷款和次级债的基本特征,从政府政策导向、税制安排、金融环境、市场竞争等多个方面分析了次级抵押贷款危机产生的原因.在此基础上,提出了中国银行业、监管部门和政府部门防范金融风险应采取的积极措施.     

我国房地产贷款证券化探讨

通过分析美国次贷危机及其对我国房地产贷款证券化的启示,从多个方面剖析了我国房地产贷款证券化中存在的问题,提出了诸如发挥政府作用、改善金融环境、组建专门的住房抵押证券公司、完善风险机制等一系列有效防范和控制新时期贷款风险和完善证券化市场应采取的措施和对策。     

美国次贷危机对我国金融业的影响及启示

美国次级抵押贷款危机造成美国以及欧洲、日本等世界范围内的金融市场发生了剧烈波动,同时,危机也不可避免地使中国的金融市场受到影响。因此,分析美国次贷危机的发生和原因,对我国的金融业会产生很好的启示作用。     

论美国次级抵押贷款危机的原因和影响

美国次级抵押贷款危机是美国房产市场泡沫破灭的结果。近几年来，在美国房产价格上升和利率较低的情况下，美国住房抵押贷款的条件趋向放宽，再加上非传统抵押贷款工具的发展，结果助长了房产市场的投机和投资，逐渐形成了房产市场的泡沫。2007以来，随着房产价格和利率的逆转，大量借款者无力偿还贷款，终于爆发了次级抵押贷款危机。这场危机对美国经济将造成一定的不良影响，但不会形成严重的破坏性影响。另外，这场危机将会波及我国，但是它对我国经济的启示大于它对我国经济的不利影响。     

美国次贷危机对我国房地产市场的启示

美国的次贷危机给美国乃至全球经济带来严重冲击。次贷危机起源于住房抵押贷款市场。通过分析次贷危机产生的主要原因,对于促进我国房地产业与社会经济协调发展可以提供一些启示:要重视住房抵押贷款背后隐藏的风险;控制房地产市场的投机行为,防止房地产价格过快上涨;充分认识住房抵押贷款证券化的风险;完善住房供应结构,加强保障性住房建设等。     

从美国次级债券危机引发的思考

本文回顾美国次级债券危机所造成的影响,从我国房地产市场和房地产金融的发展、资产证券化进程、海外投资和金融监管等方面总结这次危机的启示。     

由次贷危机看我国的房贷危机

2007年2月美国爆发了“次贷危机”,针对愈演愈烈的危机,我们应该冷静地对美、中两国的房地产金融、金融监管方面的态度、经济结构特点等三个方面进行比较分析,可发现虽然我国的房地产金融体系还不够完善,银行系统存在着较大的风险,但我国尚未形成房地产抵押二级市场,个人房贷的资金主要来源依然是居民的储蓄存款,并且中国和美国的经济发展模式不同,因此,当前中国不会发生类似美国的“次贷危机”的房贷危机。,     

美国次级住房抵押贷款市场危机及其对中国的启示

美国次级房贷危机扩散可能进一步导致美国及全球金融市场波动,进而可能波及中国资本市场。一般来说,次级房贷问题更容易引发股市以及信用风险较高的证券资产关联性价格下跌。由于中国目前仍然实施较严格的资本项目管制,境内证券市场没有全面开放,人民币也没有实现自由兑换,这使中国境内股市拥有一道与外界相对隔绝的“屏障”。受次级房贷危机及房地产市场的拖累,美国经济疲软也可能影响中国经济增长。     

美国次级按揭贷款危机及对我国金融风险管理的启示

2007年2月,美国次级债危机初现端倪,并且通过"蝴蝶效应"引起了全球金融市场剧烈震荡,至今这一危机尚未平息。各大投资银行在这次危机中损失惨重,为防范系统性风险,主要国家央行多次采取注资和降息等救市措施。这场危机展现出的现代金融系统性风险的程度、深度和波及范围大大超出了我们对传统金融风险的认知,对既有的金融风险管理和监管模式都带来了前所未有的挑战,也为我国金融创新体制下的风险管理模式赋予了新的启示。     

美国次级抵押贷款市场危机带给我们的思考

何为美国次级抵押贷款市场危机?所谓次级抵押贷款,是相对于优质抵押贷款而言。在美国房地产贷款系统分为三类:优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。目前出问题的就是美国的第三类市场。一类贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠     

美国次级住房抵押贷款危机原因及期影响研究

本文从美国次级住房抵押贷款的供给和需求角度分析其快速发展的原因，并论证了次级债危机的根本原因在于美国次级住房抵押贷款市场“贷款-分散”模式链条上各主体的收益激励结构和次级贷款品种设计导致的次级债市场扭曲繁荣。本文还从次级贷款品种设计出发论证了次级债问题将在较长的时间里纠缠美国经济，从次级贷款支持证券及其衍生产品的分档设计得出该市场的绝大部分投资者不会因次级债危机而经受损失的结论。     

美国次贷危机的成因及对我国的启示

“9·11”事件之后,美国为刺激经济增长,信贷公司开始考虑那些甚至不具备还款能力的人,并不断推出针对还款能力较弱客户的金融产品,次级抵押贷款就是其中一种。次级贷款的创新在提高美国居民住房福利的同时,也埋下了潜在的巨大风险。从证券化、货币政策、金融监管等几个方面分析了美国次贷危机成因,最后针对中国的实际情况,分析了美国次级抵押贷款危机对我国的几点启示。     

对金融衍生产品过度创新引致次贷危机的思考

次级抵押贷款是房地产抵押贷款市场的一种金融产品创新,为美国房地产的繁荣起到了巨大的推动作用。美国高风险次级抵押贷款的过度发放、以次级抵押贷款为基础资产的证券化产品和信用衍生品在全球金融市场泛滥,通过杠杆效应放大了实体经济中次级抵押贷款的风险,引致金融海啸。次级抵押贷款所带来的负面影响不容忽视,而金融产品创新要适度并要制定与完善监管体系。     

浅析欧债危机对中国外贸的影响及对策

欧盟是我国第一大贸易伙伴和第一大出口市场.随着欧债危机持续恶化,欧债危机已经席卷整个欧元区,由希腊蔓延至西班牙、意大利等国.在这场经济风暴中,我国对欧洲的产品出口也受到严重的影响.通过分析欧债危机的现状和原因,我们发现此次危机对我国对欧贸易的影响主要体现在欧元汇率、欧洲市场需求的萎缩和欧洲市场挤出效应等方面.欧元汇率持续下跌,给以欧元作为结算单位的中国企业带来很大的汇兑风险,许多中小企业出口利润都淹没在汇率风险中.而欧洲市场需求的萎缩和欧洲市场挤出效应使我国的对欧贸易严重受挫.我国外销企业只有及时调整产业结构、不断开拓市场和防范汇率波动风险,才能抵御欧债危机的影响.