环境规制下环境绩效信息披露的实证研究——以西北五省(区)上市公司为例

通过西北五省(区)上市公司财务报告和社会责任报告公布的环境绩效数据和财务数据,首先采用方差分析法选定现金实力变量和营运能力变量的基础上,尝试引入环境规制程度指标对西北五省(区)上市公司环境绩效信息披露进行实证研究;其次采用关联性测度法验证环境规制及其他解释变量与环境绩效信息披露指数之间的密切程度,进而进行多元线性回归分析;最后得出以下结论:西北五省(区)上市公司的环境绩效信息披露比例不高、各省(区)环境规制程度不同且对企业环境绩效信息披露影响程度不同、引入环境规制因素后使得其他解释变量对环境绩效信息披露影响的显著性存在差异.     

低碳经济模式下环境信息披露的实证研究——以湖南上市公司为例

强化上市公司的环境信息披露责任,强制上市公司履行和承担环境责任,已成为和谐社会建设刻不容缓的任务。本文以湖南省上市公司为样本,采用Logistic模型研究上市公司财务状况对环境信息披露的影响。结论表明：公司盈利能力与环境信息披露正相关,盈利能力越强的公司越倾向于披露环境信息;企业规模与环境信息披露正相关,规模大的公司更有动力披露环境信息,以减少信息不对称产生的代理成本;发展能力、上市公司的负债程度与环境信息披露负相关,但不显著。同时,重污染行业与环境信息披露正相关,重污染行业为向社会传递其主动承担环保责任的信息,环境信息披露比例高于非重污染企业,且披露的环境信息内容丰富。本文对提高环境信息透明度、规范上市公司环境信息披露提出了相应的政策建议。     

基于Logistic模型的企业环境信息披露的实证研究

以国内一些上市公司为研究对象,对其环境信息披露程度及其影响因素进行了计量分析。结论是:上市公司近几年环境信息披露水平在不断提高,规模大的公司倾向于披露环境信息,但不是很显著;盈利能力、发展能力、负债程度与环境信息披露呈现负相关,也不是很显著;重污染行业与环境信息披露正相关,并且很显著。最后,针对环境信息披露现状及存在的问题提出了一些对策与建议。     

我国上市公司环境信息披露影响因素研究

以沪市170家重度环境污染行业上市公司为样本,对上市公司近3年的环境信息披露程度及影响因素进行了实证研究。结果显示,虽然我国上市公司环保意识不断增强,但环境信息披露总体状况较差。其中,公司规模、公司负债程度和媒体关注度对上市公司环境信息披露有显著影响,而盈利能力对环境信息披露的影响不显著。因此,扩大公司规模、加大社会媒体和审计监督力度能有效促进相关公司进行环境信息披露。     

环境信息披露指数对企业价值的影响研究

文章选取我国上海证券交易所的94家重污染行业的上市公司作为研究样本,运用多元线性回归的方法对企业环境信息披露指数与企业价值之间的关系进行研究。结果发现,企业环境信息披露指数与企业价值呈显著负相关,即企业环境信息披露指数越高的企业,企业价值反而越低。同时,研究还发现,销售净利率与企业价值呈显著正相关,资本密度与企业价值呈显著负相关。     

企业环境信息披露对财务绩效的影响效应——基于重污染行业上市公司的经验证据

文章对2014—2016年238家沪市主板A股重污染行业上市公司的714个观测值展开数据分析,实证研究其环境信息披露对财务绩效的影响效应。采用内容分析法构建环境信息披露评分体系,以手工收集与计算得出的环境信息披露指数EDI量化环境信息披露质量。研究结果表明:企业环境信息披露对财务绩效具有1%显著性水平下的正向影响,即环境信息披露质量越高的企业其财务绩效相对越好;环境信息披露对财务绩效的影响具有1期的时间滞后效应,且这种影响效应逐年减弱;该影响效应在不同股权性质的企业中表现出的作用力不同,对非国有企业的影响比国有企业更为显著。     

怎样规范上市公司环境绩效评估和信息披露

尽管目前我国进行环境绩效评估和相关信息披露的上市公司数量已经相当可观,可是,从整体上看,我国上市公司对环境绩效评估和相关环境信息披露的意愿普遍淡薄,存在着一些问题,如：尚未建立统一的环境绩效评估和相关信息披露制度、规范,企业无法可依、无章可循;企业环保意识不强,环保工作乏善可陈,不愿自愿披露;市场效果不明显,对财务收益贡献低,影响了企业对环境绩效评估和相关环境信息披露的积极性。     

基于CDP报告的企业经营绩效对碳信息披露水平影响的实证分析

基于CDP报告研究结果,对我国企业经营绩效对碳信息披露水平的影响进行分析。选择2012—2015年碳信息披露项目中我国相关调查数据报告,提出相关假设,选择某市A股上市企业的财务数据为分析对象,通过构建相关分析模型,采用多元线性统计回归模型对我国企业经营绩效对碳信息披露水平的影响进行实证分析。实证分析结果显示,企业的规模、偿债能力、发展能力对碳信息披露水平具有正相关影响,企业盈利能力与营运能力对碳信息披露水平的影响一般。     

公司治理环境与内部控制信息披露关系研究

基于南开大学发布的内部控制指数, 本文探讨了公司治理环境与内部控制信息披露之间的关系. 研究发现, 市场化程度、 法律环境和政府行政管理能力对企业内部控制信息披露产生正向影响, 市场化程度高、 法律环境好和政府行政管理能力强的地区的上市公司更有可能披露高质量的内部控制信息. 进一步的研究发现, 国有控股上市公司的内部控制信息披露与法律环境和政府行政管理能力存在显著正相关关系, 非国有控股上市公司的内部控制信息披露与法律环境、 政府行政管理能力和市场化程度均存在显著正相关关系. 本文的结论表明, 要提高上市公司内部控制信息披露水平, 保护广大投资者的利益, 必须进一步完善内部控制法律法规,强化政府的行政管理能力, 加快市场化进程.     

采矿业上市公司环境信息披露影响因素研究

以采矿业上市公司为研究对象,选取2014—2016年沪深两市采矿业上市公司的相关数据,采用固定效应回归模型,实证分析采矿业上市公司环境信息披露的影响因素。实证结果显示:企业规模、独立董事比例、地区经济发展水平和社会监督水平与企业环境信息披露水平存在显著正相关关系;与企业环境信息披露水平呈显著负相关的因素有:企业盈利能力、企业负债程度、股权集中度。最后,给出提高采矿业上市公司环境信息披露水平的建议。     

企业经营绩效、媒体关注与环境信息披露

督促企业披露有“含金量”的环境信息,对构建绿色金融体系、助力生态文明建设意义重大。基于我国化工行业上市公司2013-2017年的数据,本文从经营不善的视角探讨企业披露环境信息的动机,将环境信息分为“财务类环境信息”和“非财务类环境信息”两类,分析其披露倾向,并讨论媒体关注对上述披露行为的治理作用。研究发现:企业在经营绩效不佳时提升了环境信息披露水平,媒体关注对此起到正向调节作用。值得注意的是,企业原本倾向于披露非财务类环境信息,但在媒体关注的治理作用下,企业更侧重于披露财务类环境信息。所有权异质性分析发现,相比于非国有企业,国有企业更乐于在经营不善时披露环境信息,特别是非财务类环境信息;媒体关注能强化非国有企业经营不善时披露环境信息的动机,促使其增加财务类环境信息的披露,而对国有企业不存在显著影响。本文研究结论有助于投资者更理性地认识企业环境信息披露行为,并为督促各类企业披露有“含金量”的环境信息提供了思路。     

上市公司内部控制效率实证研究——基于审计师变更视角的经验证据

文章以我国上市公司的内部控制效率为研究对象,从审计师变更的角度,以内部控制信息披露程度、内部控制缺陷、内控部门定期提交监督报告和自愿披露内部控制鉴证报告作为内部控制效率的替代变量,验证了内部控制效率对审计师变更的影响。研究显示:审计师变更与内部控制信息披露程度、内控部门定期提交监督报告显著负相关,审计师变更与内部控制缺陷显著正相关,审计师变更与自愿披露内部控制鉴证报告之间不具有统计显著性。研究结论表明:在我国,上市公司内部控制效率的高低是影响审计师变更的重要因素,上市公司内部控制披露具有明显的效率信号传递效应特征,加强上市公司内部控制相关信息披露与监管是提高其效率的有效手段。     

责任指数、公司性质与环境信息披露

企业环境保护与环境信息的披露愈来愈受到各方的重视,2008年上海证券交易所环境信息披露指引的出台和2009年社会责任指数的推出及对指数成份股强制性的环境信息披露要求为环境信息披露的研究进一步规范化奠定了基础。我国上市公司的环境信息披露水平仍然较低;上市公司被纳入社会责任指数成份股之后,提高了其环境信息的披露水平;重污染行业公司的环境信息披露水平高于非重污染行业的公司;国有企业的环境信息披露水平高于非国有企业。本文从环境信息披露规范的制定与完善和对企业环境信息披露的激励与监督两个方面提出了具体的政策建议。     

环境信息披露、投资者信心与公司价值——来自湖北省上市公司的经验证据

本文从环境信息披露角度出发,结合认知心理学和现代行为金融学理论,重点考察了公司环境信息披露行为及质量在资本市场中导致的市场反应和经济后果.研究结论如下:(1)我国进行环境信息披露的上市公司比例较高,公司环境披露意识逐年增强;环境信息披露的质量总体上比较低,但有逐年提高的趋势;(2)公司环境信息披露指数与投资者信心微弱正相关;(3)投资者对公司环境信息披露行为和质量的反应存在一定的时滞性差异,投资者在第四季度的市场反应明显强于前三个季度;(4)公司环境信息披露行为与公司价值微弱正相关,即披露了环境信息的公司具有相对较高的市场价值.     

环境信息披露与企业经营绩效——基于投资者关注的中介效应检验

经济高质量发展背景下,企业环境信息披露已经引起全社会的普遍重视。本文基于沪深A股上市公司2007—2019年样本企业面板数据,以投资者关注为中介变量,揭示环境信息披露对企业经营绩效的作用机制。结果显示,环境信息披露对企业经营绩效具有显著的正向激励作用,投资者关注发挥部分中介效用。进一步的研究表明,将机构投资者持股比例作为门槛变量时,存在显著的单一门槛效应,当企业引入机构投资者持股比例高于一定门槛值时,环境信息披露能显著提升企业经营绩效,否则激励效果不显著;同时异质性分析发现,重污染行业及2015年后环境信息披露对企业经营绩效激励效果更为显著。本文研究结论有助于企业更理性地认识环境信息披露的经济效益,为政府、企业和投资者共同构建高质量环境信息披露体系提供思路。     

境外机构投资者持股与公司治理绩效的实证研究

从股权结构、董事会治理、监事会治理和经理层治理四个维度构建公司治理指数的测度指标。以我国非金融类上市公司为样本,基于股权分置改革完成后的2008—2016年面板数据进行实证分析,研究境外机构股权投资者持股(QFII-shares)对我国上市公司治理绩效的影响。结果表明,QFII-shares持股比例、持股制衡度与公司治理绩效显著正相关,表明QFII-shares持股比例和持股制衡度越高,参与公司治理的积极性越高,治理绩效就越好;公司规模和控股股东类型与治理绩效显著负相关;公司所处的宏观政策环境越好,公司治理结构就越完善,治理绩效就越好;QFII-shares持股周期与公司治理绩效的相关关系不显著。     

公司治理对上市公司信息披露及时性的影响研究

公司治理影响着上市公司信息披露的及时性,并且其影响作用在不同性质的上市公司中存在着差异。在民营上市公司中控股股东的持股比例、股权制衡度、独立董事比例及审计委员会的设置与否和信息披露的及时性呈现显著正相关关系。在国有上市公司中控股股东的持股比例、股权制衡度与信息披露的及时性也呈现显著正相关关系,但独立董事比例、审计委员会的设置与否和信息披露的及时性却没有显著的正相关关系。     

中小板上市公司社会责任报告影响因素研究

本文以2007~2009年深圳证券交易所的中小板上市企业为样本,对中小板公司社会责任报告的信息披露及其影响因素进行了实证研究。研究发现,中小板上市公司社会责任报告的披露水平较低;企业规模,财务杠杆和股权集中度对公司披露社会责任报告具有显著影响;重污染行业对公司披露社会责任报告有一定的影响;公司绩效,董事长和总经理二职合一的影响不显著。     

上市公司企业社会责任信息披露质量研究——基于沪市2008-2009年年报的分析

本文以沪市844个公司披露的2008和2009年年度报告为对象,采用内容分析法对我国上市公司年报披露的企业社会责任信息状况进行研究。本文认为我国上市公司企业社会责任信息披露总体上处于低水平阶段,政府控制型企业与环境敏感型企业披露社会责任信息的数量均高于非政府控制型企业与环境不敏感企业,强制披露社会责任报告的公司在2009年的表现比2008年要差,但是自愿披露社会责任报告的公司数量呈现出明显的上升趋势。     

国有企业社会责任与业绩研究——基于可持续增长视角

本文以2007年和2008年在A股市场披露社会责任信息的上市公司为对象,分析了可持续增长、社会责任与企业绩效之间的关系。结果显示:无论是全部样本还是仅非国有控股企业,其社会责任与可持续增长率之间、企业业绩与社会责任之间负相关,不显著;国有控股企业的这种关系正相关,也不显著;企业业绩与可持续增长指标之间显著正相关。说明我国企业在履行社会责任方面缺少自觉性和长远观念。