企业价值评估中实物期权法的运用与优劣势分析

文章首先对二项式模型和Black-Scholes模型进行了简要说明,并分析了实物期权法应用于企业价值评估的基本思路.在此基础上,通过实物期权法与现金流量折现法的案例对比分析,总结了实物期权法的优点和不足.传统企业价值评估方法通常只考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题;实物期权通过考虑对未来投资时机的选择所创造的价值,对传统评估方法进行有益的补充和完善.     

集群企业技术跨越实施时机选择研究

利用实物期权思想,建立了集群企业的技术跨越最优时机选择模型;并对此进行求解,得到了集群企业实施技术跨越的最优时机,为企业集群内的企业实施技术跨越的时机选择提供有益思路和方法参考。最后,通过对模型参数的比较分析给出了经济解释与政策建议。     

风险投资退出决策模型研究

以风险项目产生的现金流为基础,建立了针对风险投资家和风险企业家的风险投资最优退出时机的一般模型。分析了不同的退出方式所产生的退出费用损益,分别讨论了在不同的退出方式下风险投资家和风险企业的最优风险投资退出时机模型。     

风险投资的退出时机及方式选择

风险投资退出作为风险投资实现资本增值的唯一途径,其顺利与否关系到风险投资的成败。该文在论述风险投资退出原因与现状的基础上,进行了退出时机与方式的模型分析和实证分析,提出了如何进行退出时机和方式最佳选择的策略。     

基于实物期权的风险投资决策分析

本文通过对风险投资的特点和传统投资决策方法的分析,指出了传统投资决策方法(DCF法)在评价风险投资项目上的不足之处。然后引入实物期权思想分析了风险投资决策的过程,并分别运用两种期权定价模型(Black-Scholes模型和二叉树模型),通过实例对风险投资项目进行了价值评估,指出了在运用实物期权方法进行投资决策时应该注意的问题。     

基于实物期权和投资者行为的风险投资决策模型

研究了基于实物期权的单个风险投资项目的决策模型,在此基础上,尝试运用前景理论的核心思想和研究问题的方法,建立基于投资者行为的风险投资最优组合模型,研究投资者的财富如何在遴选出的单个风险投资项目之间进行有效分配。     

风险投资项目退出决策研究

退出时机与退出方式选择是风险投资项目退出决策的两个基本问题i在对影响风险投资项目退出时机选择的微观因素与风险投资项目退出的方式及其特点进行深入分析的基础上,归纳和分析了风险投资项目退出时机与退出方式选择的一般性原则。适宜的退出时机和退出方式对风险投资项目实现投资收益或锁定投资损失有着重要的意义。     

结合新产品扩散特征的实物期权定价模型研究

现有实物期权定价模型未能考虑新产品销售量所呈现的扩散特征,模型的分析结果与实际情况有较大差距。文章假设新产品价格服从几何布朗运动,并以Bass模型预测新产品的销售过程,运用二叉树方法,构建了离散时间状态下结合新产品扩散特征的实物期权定价模型,并得到新技术采用的最优时机。     

企业投资项目决策的期权方法研究

本文在指出净现值方法的缺陷后,提出了投资决策的期权方法,分析了投资项目中期权存在的几个方面,并举例说明如何用期权定价模型对期权价值进行估计,强调了期权方法对风险投资项目决策的意义。     

基于障碍期权的高新技术企业风险投资担保价值研究

分析了高新技术企业风险投资担保的作用机理及下降敲入看跌期权特性,基于障碍期权理论给出了风险投资担保的定价模型及求解。通过案例分析了担保水平和执行价格等关键因素对担保价值的影响,为担保公司作出恰当的担保决策提供了理论基础。     

无形资产价值评估中的实物期权方法

无形资产是企业资产的重要组成部分，它在一定程度上代表着企业的竞争实力。无形资产的价值评估是无形资产转让过程中的核心问题，现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值，而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权方法是对传统的无形资产价值评估方法的有益补充和完善。本文介绍了典型的实物期权模型以及运用实物期权进行无形资产价值评估的方法，分析了这些方法的利弊。在此基础上给出了一种简便的运用实物期权理论进行无形资产价值评估的方法，期望能为无形资产价值评估提供一种新的思路和方法。     

基于多个追加投资机会的风险项目投资决策研究

分析了投资机会具有期权特性时对风险项目投资价值、投资决策的影响,对风险投资决策中采用的传统现金流量折现法(DCF法)进行了修正,构建了一个适用于存在多个追加投资机会的风险投资决策模型并利用该模型进行了案例分析。     

风险投资退出时机决策模型研究

选择合适的退出时机有利于风险企业成功退出,有利于风险投资公司取得最大收益,意义重大.本文在他人研究的基础上,利用数量经济学原理,通过建立风险投资退出时机决策模型,对风险投资退出时机的选择进行研究.     

基于优化视角的风险投资机构组织形式选择研究

风险投资作为科技发展的助推器,受到各国的高度重视.而作为风险投资核心的风险投资机构,其组织形式的选择是至关重要的.以往的许多学者都是基于风险投资发展迅速的美国等国家采用有限合伙制的经验介绍以及相关理论分析的基础上,说明和提倡中国的风险投资机构应该采用有限合伙制.本文结合有限合伙制的特点,利用优化模型,对有限合伙制是风险投资机构最优组织形式的原因进行理论分析,并对中国风险投资机构组织形式选择的现状进行研究,最后给出了结论.     

风险投资退出的相关问题探析

本文在明确"风险投资退出"界定的基础上,分析了风险投资家做出退出时机决策的主要动因,对风险投资的退出方式进行比较和选择,并剖析了我国风险投资退出的现有法律规制。     

政府补助对企业经营决策的影响分析

本文利用实物期权方法,研究政府投资补助对企业经营决策的影响;在项目收益流服从几何布朗运动下给出了公司证券风险中性定价的显式解;确定了最优投资时机和最优资本结构;分析了投资补助资金对企业投融资的影响.经济分析表明:较小的补助,企业倾向于推迟投资;相反,较大的投资补助资金会使企业加速投资甚至选择立即投资.此外,投资补助资金也影响着企业的杠杆选择和项目期权价值.在最优资本结构下,企业获得的补助资金越多,项目期权价值越大;补助越多,企业会扩大债务融资比例而减少股权融资比例,使得杠杆率提高.     

基于盖斯克模型与模糊数的综合模型在风险投资项目中的应用

风险投资项目具有高不确定性,因此将风险投资项目复合实物期权方法中的期望现金流现值和投资成本均假定为确定值是不现实的。因此本文运用了复合实物期权(Geske模型)与模糊数的综合模型。该综合模型较好地解决了风险投资项目中的期望现金流现值和投资成本不为确定值的情况,并结合实例证明了其有效性。     

政府资助下双寡头企业技术创新时机选择研究

运用实物期权方法,建立政府资助双寡头垄断企业技术创新项目的期权价值模型,并利用期权博弈对其进行分析,进行政府资助时机决策。结果表明:两对称企业在双寡头垄断竞争市场条件下,政府对其进行技术创新项目资助时,资助时机应保持同步,即均采用事前资助或事后资助。     

期权定价方法在高新技术风险投资决策中的应用

高新技术风险投资有着不同于其他风险投资的特点。传统的净现值法在高新技术风险投资决策中的不适应性日趋明显,而期权定价方法则显示出净现值法无法比拟的优越性。因此合理地应用期权定价模型,准确地评估风险项目的价值,对高新技术风险投资决策有着重要的指导意义。     

延迟期权在企业并购投资决策中的应用研究

针对并购投资决策具有的延迟期权特征,采用二叉树定价模型、收益贴现法和不确定规划方法建立了基于延迟期权的企业并购投资决策模型,为并购投资决策的时机选择问题提供了一种解决思路。