股利政策:公司对股东的回报体现?--相关文献综述

国外关于公司股利政策的研究，是从Miller和Modigliani(1961)的股利无关论出发，沿着股利信号传递理论、股利顾客效应理论和股利分配代理成本理论三条主线进行的。Miller和Modigliani认为，在一个信息对称的完美资本市场里，在公司投资决策既定的条件下，公司的价值和公司的财务决策是无关的。但Miller后来认为，未预期到的股利变化会向市场提供有关公司未来盈余的信息，因此会导致股票价格的变化，这就是股利分配的信息含量假说。为信号传递理论做出了主要贡献的是John Lintner、Pettit、Ross和Bhattacharya等人。股利的顾客效应理论也是由Miller和Modigliani的研究发展起来的。股利分配的代理成本理论是由Jensen、Mecking和Easterbrook创立的。他们认为资本市场是对管理层最好的监督者，而股利支付正是迫使公司进入金融市场筹资的主要方法之一。     

上市公司行为短期化：来自现金分配的证据

股利政策被认为是公司发展战略的重要组成部份。本文在分析股利分配相关理论的基础上，通过对我国上市公司股利分配政策的考察，分析了可能影响公司股利政策的一些指标变量，并利用相关模型进行检验。研究结果表明，我国上市公司在决定是否发放现金股利和发放多少时，主要是依据公司短期盈利指标，较少考虑公司的长期发展指标。上市公司这种短期化的现金分配政策隐含着长期投资风险较大，导致投资者行为普遍短期化，从而加剧股票市场的波动。     

对我国上市公司半强制分红制度局限性的思考

随着经济的发展,资本市场起着越来越重要的作用。股利分配政策作为公司理财的三大财务政策之一,是公司经营的重要组成部分。股利政策对于增加股东财富,引导投资者树立正确的投资理论,降低上市公司代理成本,资本市场的规范运行等都具有深远的影响。然而我国上市公司股利分配现状却很不规范,存在现金水平的发放率较低、股利分配政策缺乏稳定性和连续性等诸多问题,对投资者、公司、以及资本市场造成了不利影响。分析半强制分红政策的局限性同时提出可行的解决措施。     

股利分配动因与股利决策——基于上市公司股利分配决策的实证分析

股利政策对公司价值的影响、信号传递效应、股东财富效应3种股利分配动因与股利决策存在显著的正相关关系．降低代理成本效应对股利决策影响不显著。上市公司管理层股利决策的动因在于通过股利分配政策影响股票价格．传递公司盈利能力和发展前景的内部信息,帮助投资者实现超额收益．增加股东财富。而降低代理成本并不是他们分配股利的目的。     

股利政策与煤炭上市公司股利分配问题分析

股利分配政策是股份公司财务决策的重要组成部分,它与公司的投资决策、融资决策密切相关。在对两种股利理论介绍的基础上,分析了股利政策的影响因素以及煤炭上市公司股利分配政策的现状,并在进行原因分析后提出对策建议。     

股利政策与投资者权益保护关系理论与评述

股利政策理论是西方传统三大财务理论之一.投资者权益保护理论是公司治理研究中的重要课题.关于股利政策与投资者权益保护之间的关系问题,国内外学者对其越来越重视.笔者分别从股利政策正面效应、股利政策侵害效应、投资者权益保护程度对股利政策的影响3个方面阐述了股利政策与投资者权益保护关系理论并进行了相应的评述.     

个体投资者年龄特质与其股利偏好的实证分析

股利政策主要研究公司的税后利润在保留盈余与股东股利之间进行的权衡和分配,是公司融资决策和投资决策的逻辑延续。传统的股利政策有股利无关论和股利相关论,其中股利相关论又分为税差理论、追随者效应理论、信号传递理论和代理成本说等现代股利理论。随着行为经济学的崛起,金融学家们开始注重将社会学和心理学等学科的研究成果引进公司财务研究中,从市场参与者的个体行为以及产生该行为的更深层次心理、社会动机来解释、研究和预测公司股利政策现象与问题,     

我国上市公司的股权结构与股利政策

主要分析了股权结构对公司股利政策的影响。在对我国上市公司的股权结构和股利政策的关系进行实证研究之后，得出了上市公司的现金股利与国有股的比例正相关的结论，并用股利分配代理成本理论和股利顾客效应理论对这一结论做了解释。     

上市公司股利政策选择问题研究

股利政策作为财务理论的核心内容之一,它决定了公司的收益如何进行分配,是投资、筹资活动在利益分配环节的体现.股利的发放不仅关系到股东的切身利益,也影响到公司的发展前景.由于股利政策对公司各方面的影响还存在许多的不确定因素,因此,股利政策一致是我国理论界和实务界的重要研究方向和研究热点.     

我国上市公司现金股利分配现状的分析

股利政策作为公司财务政策的重要组成部分之一,意义重大。合理的股利分配政策,不仅可以树立良好的公司形象,而且能激发投资者对公司持续投资的热情,从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。文章以现金股利政策作为研究对象,分析了我国上市公司现金股利分配政策的现状、存在的不规范问题及其深层次原因,同时,对规范我国上市公司现金股利分配的政策提出了一些建议,并提出在金融危机环境下应采取何种股利分配政策以确保企业利益损失最小。     

我国上市公司股利分配问题的分析

股利政策是指公司的税后利润在股东应当分配股利和企业内部留利之间的分配,其选择会受到很多客观和主观因素的影响,适当的股利分配政策有利于均衡公司经营者和投资者之间的利益,有利于树立企业良好的形象.目前,我国上市公司股利分配存在诸多问题,股利政策作为公司财务管理核心内容,亟需从技术角度制定一个合理稳定的股利政策.通过我国上市公司股利分配政策存在的问题分析及对策等方面进行探究,确立我国上市公司股利分配政策的发展方向.     

上市公司股利政策与公司可持续发展关系的研究

文章针对我国上市公司派发现金红利的公司数量少、不分配股利的现象严重、股利分配缺乏连续性和稳定性、股市投机性强的现状 ,指出公司应采取剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策以及可选择股利分配政策等。在权衡所有者与经营者利益 ,并充分考虑影响盈利分配的各种因素如交易成本、税收、融资成本、股东偏好等来确定公司最优的股利分配政策。     

股利政策的代理分析

股利政策是公司财务活动的重要组成部分，是其理财活动的必然结果，恰当的股利分配政策，不仅可以树立良好的公司形象，而且可以激发投资者的热情，因此股利政策是公司财务管理者和广大理论研究者所共同关注的焦点。而本文从代理理论方面来分析中国上市公司的股利政策。     

医药上市公司股利分配行为分析

股利分配是公司三大理财活动之一。本文以浙江省16家医药上市公司为样本进行分析,发现其股利分配以现金股利为主、存在超能力派现、股利支付率呈两极化、股利政策缺乏连续性和稳定性的四个特点,并结合股利理论分析发现其主要原因是为了平衡公司内外部利益,对此给出相关建议,以期为医药行业股利分配行为的规范和投资者的决策提供参考。     

我国上市公司股利政策影响因素分析

筹资、投资、股利分配是公司财务的三大核心内容，而股利政策是公司筹资投资活动在利润分配领域的逻辑延续。一方面，合理的股利分配政策能优化资本结构、降低资本成本，帮助实现股东价值最大化的目标；另一方面，连续稳定的股利会向市场传递关于公司未来前景的正确信息，树立良好的公司形象，激发投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。因此，在上市公司的财务决策中，股利政策始终具有重要意义。     

货币政策、现金股利分配与投资水平——基于我国上市公司的实证研究

本文使用2003年第一季度至2011年第三季度728家A股主板上市公司的季度数据,检验了货币政策、公司现金股利分配与投资水平间的关系,结果表明紧缩货币政策显著减小了公司股利分配倾向,并且这一现象在国有公司中更为明显。总体来看,股利分配降低了上市公司的投资水平,且这一效应在货币宽松期更为强烈与显著,货币紧缩期间内的股利分配与投资水平并无显著相关关系。本文的结果表明证监会在制定分红政策时需考虑宏观经济政策尤其是货币政策的影响,同时需要不断完善现金股利决策的信息披露机制。     

中国民营上市公司股利分配的现状研究

随着资本市场的形成与发展,股利分配政策已经成为公司管理者调控股价、平衡各方利益的重要财务战略。合理的股利政策有助于提高企业的价值,实现股东财富最大化的目标;而不当的股利政策可能会损害公司的形象,使公司陷入财务困境,甚至破产倒闭。长期以来,中国民营上市公司在股利政策的制定和实施上有很大的目的性和随意性,股利分配政策尚不明晰,缺乏规范性和连续性,存在着低派现和异常派现的现象,需要加以引导和规范。     

中小板上市公司股利政策的现状及其理论分析

股利政策反映着公司股东、经营者、债权人之间的经济关系,是各方利益博弈的结果。合理的股利政策不仅可以树立良好的公司形象,还能激发投资者对公司持续投资的热情,从而使公司获得长期稳定的发展条件和机会。股利分配中的短视行为既不利于投资者树立投资信心,也不利于中小板上市公司的规范、稳健运作,更有碍于中小板资本市场的健康有序发展。本文对目前中小板上市公司的股利政策进行了统计性描述和理论分析,提出了有助于中小板市场持续健康发展的建议。     

浅析上市公司股利政策

股利是股东投资得到回报的方式之一,它在公司财务盈利状况、企业自身发展计划以及股东的利益三者之间,起到了联系和平衡的重要作用。股利政策的合理性不仅有利于将企业资本结构合理化,而且有利于达到股东的要求。主要围绕股利政策以及相关理论,简述上市公司股利政策的类型以及优缺点,结合中国上市公司股利分配现状以及影响股利政策制定的因素,针对中国上市公司股利分配政策提出改善建议等四个方面的内容展开论述,对中国的上市公司股利政策进行较为详细的分析。     

我国上市公司股利分配问题研究

从股利分配的基本理论、基本分配政策、及常用的股利分配政策入手,指出我国上市公司不分配股利、股利支付率低、股利分配无规律、股利分配过程中存在的股本扩张等问题,并分析上市公司股利分配存在的上述原因,是由于股权结构不合理、资本市场不成熟、法律不健全等引起的,最终结合我国上市公司和资本市场提出加快股权分置改革的步伐、优化上市公司股权结构、发展资本市场、优化其股利政策、完善相关法律法规等规范上市公司股利分配的对策建议.