科创板独角兽企业价值评估

在互联网技术高速发展的大背景下,独角兽企业已逐渐发展成为主流经济形态,其创新的商业模式和经营理念使其财务指标的变化趋势大大区别于传统企业。本文以容百科技为例,选取2016～2021年财务数据,对容百科技的行业前景及基于商业模式的经营风险和财务风险进行分析评价,发现传统经济理论的企业估值方法对于科创板独角兽企业来说存在适用性低的问题,并提出基于企业的生命周期,按照其所处阶段的特点有重点地进行企业价值评估。     

农业类上市公司独立董事比例与公司价值关系的实证研究——基于投资者信心的中介效应分析

本文结合公司治理效率理论和投资者市场情绪理论对独立董事比例、投资者信心与农业上市公司价值三者之间的关系进行了理论分析,然后以2001—2012年数据完整的205家农业上市公司年为研究样本,利用温忠麟等(2005)提出的中介效应检验程序和联立结构方程模型法对其进行了实证检验。研究结果表明,在控制了其他变量后,独立董事比例对农业上市公司价值存在显著的正向驱动效应,但这一驱动效应是通过投资者信心这一中介变量部分传导的,即独立董事比例一部分直接对农业上市公司价值产生正向驱动作用,另一部分是通过先作用于投资者信心然后再对农业上市公司价值产生正向驱动效应的。     

机构投资者能提升公司价值吗?——来自中国上市公司的证据

本文研究中国资本市场机构投资者持股对公司价值的影响。实证研究显示,机构投资者总体持股对公司价值有显著的正面影响。但是各类别机构投资者持股对公司价值的影响不同:投资实力强、倾向于采用集中投资策略的证券投资基金对公司价值有显著的正向影响,而与被投资公司存在潜在商业关系的保险公司因其对被投资公司的依赖性对公司价值产生负面影响。券商、QFII、信托投资公司、社保基金和商业银行等机构投资者对被投资公司价值的影响有正有负但不显著。     

北京涉农上市公司投资价值分析

本文以北京涉农上市公司为研究对象,结合北京涉农上市公司的特点和当前资本市场基本情况,构建适于涉农上市公司投资价值评估的指标体系,并运用实证分析方法比较北京涉农上市公司的投资价值,为市场投资者、公司管理者和政策制定者等提供有益的参考。     

投资者保护与我国公司价值相关性

我国证券市场具有新兴和转轨性质，在积极改革和大步发展的今天，追求公司价值最大化成为比较公认的公司目标。公司作为市场的基石，与各利益相关者有着千丝万缕的联系。在证券市场上，人们更集中关注于投资者利益保护，所以为了证券市场健康发展而做好投资者保护与公司价值相关性研究成为必要。     

投资者情绪与股市收益的相关性研究

随着行为金融学理论日趋完善,学者对投资者情绪的研究达到一个空前的高度,但以往的研究采用的情绪指标较单一,无法准确反映投资者情绪的变化。结合中国A股市场的现实情况,使用主成分分析法构建月度频率的复合投资者情绪指标ISI,并进一步建立向量自回归(VAR)模型,实证研究该复合指标与股市收益率的关系。结果显示,高涨的投资情绪并不意味着高额的股市收益,而股市收益率对投资者情绪却有显著的正向影响,高收益是投资者情绪高涨的原因。     

资本市场的行为金融研究评述

投资者行为是影响资本市场的重要力量,研究投资者行为对资本市场的影响有十分重要的意义。本文以行为金融学理论为理论工具,分析投资者行为对资本市场的效率,以期对当前的研究进行梳理。     

工业企业：八年改革，八大反思——对1994-2002年工业企业改革的反思

科斯说:“之所以需要企业,是要减少交易成本。”企业家在“发现价格的成本”下降的同时,也要注意控制管理成本,因为企业家的自身价值也绝对不能涨到所有者(投资者)感觉到节约的成本全被企业家拿去。优秀的企业家能使所有者(投资者)节省成本,所有者(投资者)与企业家交易,就是购买企业家节省成本创造利润的本领,所有者是情愿为之付费用的,但底线是,不能超过因“发现价格的成本”下降而节省下来的成本。     

基于CAPM模型对我国房地产市场与股票市场的投资比例分析

上世纪90年代以来,随着我国金融市场的逐步完善,我国资本市场也不断发展并渐次走入人们生活之中,人们也开始注重更多地通过资本市场上的投资理财。为了引导投资者对其比较偏好的两个市场:房地产市场和股票市场进行投资,本文收集过去最近60个月的历史数据,通过解构国房景气指数和沪深300指数两个市场的代表性指数,着重分析我国近年来房地产市场与股票市场的收益结构,并以资本资产定价模型(CAPM模型)为基准,力求以科学的手段得出房地产市场与股票市场之间存在的某种相关性,从而为投资者对两个市场的投资提出建议。     

上市公司中投资者关系管理问题

投资者关系管理(IRM)是典型的市场经济产物,在西方国家发展得日益成熟。随着我国资本市场的进一步发展,投资者关系管理会发挥更大的作用。     

投资者超额收益与财务状况关联性研究

随着我国股票市场日趋成熟和监管的日益完善,过去以价格取向为主体的投机操作时代已逐步让位于以价值取向为主导的投资时代。上市公司财务状况是公司内在价值的一种体现,也是投资者最直接最容易获取的信息。在当前投资环境下,投资者往往依靠上市公司公开披露的财务信息做出相应的决策,由此财务状况与投资者获取的超额收益之间存在一定的相关性。本文选取2011～2020年沪深300成分股中市值排名前20位的上市公司作为研究样本,利用主成分回归方法,对投资者较为关注的超额收益与财务状况间的关联性展开实证检验,为投资者提供决策依据。     

证券市场监管的“顶层设计”:加强以投资者保护为中心的信息披露

相较于欧美成熟的资本市场,中国证券市场的一大特征是个人投资者的参与比例、交易频率远高于抗风险性更强的机构投资者。在这一背景下,为有效维护投资者的利益,特别是避免外部个人投资者的合法权益因证券发行人和金融中介机构的违法违规行为而受到侵害,亟需完善和落实以信息披露为中心的证券监管制度,培育投资者自行根据公开信息科学判断发行者的盈利水平和投资价值的能力,增强其风险判断和管控意识,发挥证券市场的有效性。     

农村集体建设用地市场的发展与影响因素计量经济研究 ——基于广东省南海区1872份市场交易及398份调研数据需求侧的实证分析

研究目的:利用2010—2015年集体建设用地市场交易数据归纳出市场发展特征,在此基础上利用398份问卷调研数据分析南海区农村集体建设用地市场发展及影响因素,为农村集体建设用地市场的发展提供建议。研究方法:Tobit模型,二值选择的Probit模型。研究结果:(1)集体建设用地市场发展特征表现为集体经济组织的高度自组织性;市场交易的高频率;市场客体为存量建设用地;市场交易波动性大。(2)资产专用性正向影响契约期限、交易对象的选择,威廉姆斯交易成本理论认为长期契约有利于给予投资者进行投资的信心;集体经济组织化水平是集体建设用地市场发展的关键因素。(3)交易的不确定性越强,企业越倾向于选择短期契约,以降低企业的预期风险;市场交易"买进"战略存在风险,企业倾向于选择与集体经济组织交易,以降低交易成本,提高市场交易的有效性。研究结论:为提高集体建设用地市场发展的有效性和效率,明晰土地和房屋产权是前提和保障,其次应将农村集体经济组织作为集体建设用地市场交易的第三方规制。     

地价和房价的经济学分析

土地的市场价值分析按照经济学的原理,土地的市场价值就是所有预期土地租金收入的未来值折现。也就是说一个每年都会创造出R收益的资产将连续创造n年的收益。如果市场的平均利率是r,那么评估这一资产现在的价值就需要把所有未来可能的收益按照平均利率折现到目前的时间点上:PV=nt=0∑(1 Rr)t其中,R是土地在某种用途下每年的租金,r是市场平均利润率,经过n年后土地的市场价值可以用PV的大小表示出来。如果这种预期的收益是无限期的,那么土地市场价值的算法可以简化为:PV=Ri现值是投资者愿意为某一土地支付的最大值,因为在这种情况下,投资…     

评价企业市场价值的指标

在社会主义市场经济中，不仅企业要评价自身的价值，以寻求生存与发展的条件；投资者也在选择企业，需要对投资企业的市场价值进行合理的评价，从而正确地进行投资决策。一般地说，企业市场价值的大小，主要取决于其获利能力、发展潜力和投资风险。因此，评价企业市场价值主要也应从这三方面进行。一、评价获利能力的指标获利能力是企业长期生存的前提，是评价企业市场价值的核心。投资者所以投资某企业，是因为他们相信在承受同等风险的情况下，在此投资能使他们获得更大的收益。评价企业的获利能力有许多指标，主要有以下几项：1．净值报…     

农村饮水安全工程项目投资主体选择研究

基于农村饮水安全工程项目投资主体(政府、市场投资者和受益农户)的行为目标设定指标体系,构建多目标加权灰靶决策的投资主体选择模型。以淮安市农村饮水安全工程项目为例进行实证分析,通过模型判断该项目是否适合由单一主体进行投资,以确定项目的主要投资主体,结果显示,该项目不适合由政府、市场投资者或受益农户单独出资,而应由三者共同出资。提出了对农村饮水安全工程项目投资的启示与建议。     

宁德时代价值评估

新能源动力电池行业是近几年的热门行业,其前景较好。而宁德时代是我国动力电池行业的领头企业,具有良好的市场竞争力,每年能够产生大量的现金流。根据这个特点,本文选择使用DCF现金流估值模型对宁德时代进行估值分析,以得到其内在价值。研究结果表明：通过DCF估值模型计算的企业价值,可以为投资者提供一定的参考价值。     

生物多样性价值评估研究进展

采用文献研究法分析与总结了与生物多样性价值评估有关的国内外有研究进展,并针对研究存在的问题提出了相应的建议。结果显示:(1)生物多样性价值评估所适用的理论基础多为劳动价值论和效用价值论;(2)物种资源价值构成研究体系包含三类:根据物种资源的功能和用途不同分游憩价值、美学价值等七类;根据受益主体不同分生态价值、社会价值和经济价值;从经济学角度出发分利用价值和非利用价值;(3)相对价值类型研究而言,学者对价值的评估方法研究更多也更为深入,主要分成本核算法、实际市场价格法、替代市场法和假想市场法。目前越来越多的学者开始关注典型物种的价值评估如有重要保护价值的旗舰种和高市场价值的动植物种类。     

把握地下管廊建设热潮促进地勘单位业务转型

《关于加强城市地质工作的指导意见》中明确提出"将城市地质工作与地勘单位转型发展有机结合,引导地勘单位按照市场规则,积极参与城市地质工作",第一次将城市地质工作与传统地勘单位业务转型升级联系起来,为地勘单位未来发展指明了一条道路。面对地下管廊建设经济热潮,地勘单位应做好以下几点工作:(1)决策层转变观念,树立市场意识;(2)找准自身定位,制定发展规划;(3)进行技术更新升级;(4)做好PPP模式在地下管廊项目中的应用研究;(5)利用体制机制转变契机,引进战略投资者。     

贵州茅台财务指标与股价关联分析

自1990年沪深证券交易所创立以来,我国上市公司数量已经达到4,500家以上,投资者在股票市场中获取更多的投资选择,因此越来越多的人开始在股票市场上寻找投资机会。而价值投资作为投资者最常用最直观的投资方法,本文通过考察我国白酒行业龙头企业贵州茅台公司财务指标与股价之间的关联分析,为投资者价值投资提供一定的参考。