关于建立证券投资者赔偿基金的制度构想

投资者权益保护,是衡量一个国家资本市场可持续性发展的重要指标,而如何保护投资者,尤其是中小投资者的合法权益,也已经成为当前世界各国普遍研究的热点问题。在我国,由于证券市场在发展过程中存在的一些缺陷,致使投资者权益并未得到应有的重视和足够的保护。笔者从保护投资者权益的角度切入,提出建立证券投资者赔偿基金的建议,并从证券投资者赔偿基金制度的科学内涵及特征入手,分析了建立该制度的紧迫性,并且参照美国及加拿大魁北克省的相关经验,提出了我国建立证券投资者赔偿基金的制度构想。     

香港证券投资者赔偿基金制度改革评析

保护投资者尤其是中小投资者是证券监管的核心之一,投资者保障基金是对投资者保护的一个重要组成部分.内地证券投资者保障基金的设立尚在酝酿之中,而香港证券投资者赔偿基金制度的建立已经有相当长的历史,并且还在不断地改进、完善.本文研究了香港证券投资者赔偿基金制度改革的背景和成功经验,以期为内地相关制度的建立提供借鉴.     

海外投资者保护基金制度及借鉴

保护投资者尤其是保护中小投资者,是证券市场监管的核心内容,也是证券市场健康运行的基础.国际上,证券投资者保护机制已经有30多年的运行经验,很多方面值得我们借鉴.本文从法律框架、组织模式、资金来源、赔偿机制、运作情况等方面,对国际上主要国家和地区的证券投资者保护基金制度进行了比较,并结合我国证券市场特征,对我国证券投资者保护制度的建立和完善提出若干建议.     

完善我国证券投资者保护机制的设想

本文从证券投资者权益保护的内涵出发,在借鉴国际投资者权益保护经验的基础上,描述了我国证券投资者权益保护的基本格局,同时从投资者保护流程、投资者保护手段以及政府、法律、市场三者间的关系等角度,提出了构建以政府监督、市场自律、法律制度为基础,法律保护、行政保护、行业自律保护、社会监督与自我保护、保护基金制度、信息披露制度"六位一体"的投资者保护体系及保护机制的总体思路。     

证券投资者保护基金的收支系统研究——基于倒向随机微分方程的系统模型

证券投资者保护基金是投资者权益保护的重要工具,而对于证券投资者保护基金的收入和支出的定量分析研究更是其中的核心问题之一。本文基于倒向随机微分方程对证券投资者保护基金的收支系统进行探索式研究,将相关的现实内容进行模型化处理与数理表达。根据模型的数理结果,证券投资者保护基金向证券公司收费金额是预期赔偿金额的增函数,与市场风险资产的波动正向关联;但与无风险资产的收益率及风险资产的预期收益率均负向相关。本文据此提出了有针对性的政策建议。     

我国证券投资者权益保护问题研究

目前,我国证券市场对证券投资者保护的法规尚不健全,法律的执行力不够;证券市场监管机制也不完善,上市公司特殊的股权结构,以及投资者自我维权意识的不足,使得投资者的权益容易受到侵害。本文认为,要有效保护证券投资者权益,应进一步加大证券市场投资者保护法规建设力度,加强外部行政、司法干预及行业监管,建立行业自律和投资者赔偿机制,从多层面改善证券投资者保护现状。     

关于构建中国证券投资者保护基金制度的设想

证券投资者保护基金作为证券市场风险补偿机制的重要组织形式,在发达国家(地区)已有成功的立法与实践经验。目前,虽然各国的证券投资者保护基金的运作与监管模式各不相同,但其法律规制内容基本趋于一致。在我国资本市场上,证券投资者保护基金尚属一种制度创新。为切实保护中小投资者的权益,有必要借鉴发达国家(地区)的成功经验,创建本土化的证券投资者保护法律制度。     

证券投资者保护基金的发展

股市危机特别是证券公司倒闭破产风潮催生了我国证券投资者保护基金制度。经过近十年的发展,基金制度相关办法已经不能适应资本市场投资者保护的现实需要证券投资者保护基金制度,是我国金融投资者保护制度的基本组成部分,其基本功能是补偿投资者因证券公司破产而导致的财产损失,从而维护投资者信心和稳定证券市场。与境外很多国家和地区的证券投资者保护基金制度设     

证券投资者保护基金制度在运行中存在的问题及建议

我国证券投资者保护制度经过六年发展,取得了不菲的成绩,对我国证券市场乃至整个金融领域都产生了深层次的影响。然而在成绩的背后,投资者保护基金制度在实际运行过程中也凸显出法律基础薄弱等若干问题,这些问题严重制约了我国证券投资者保护制度的长效发展。本文以证券投资者保护基金制度为研究对象,从基金制度的现状入手,在肯定成绩的同时,深刻剖析其存在的问题,并结合我国的实际情况给出相关发展建议。     

证券投资者保护基金立法模式的国际比较及借鉴

在世界爆发金融危机的新形势下,我国急需加强证券投资者保护工作.本文从证券投资者保护基金立法模式的角度,比较了10多个代表性的国家和地区证券投资者保护基金的立法情况,总结出国际上证券投资者保护基金的四大立法模式及其立法原理和立法发展趋势,提出了完善我国证券投资者保护基金立法的建议.     

阳光私募基金的投资者保护研究

私募证券基金在国外已经是一种有着成熟运作机制的投资工具,但国内的阳光私募基金还处在初级阶段.缺乏引导的阳光私募基金将不利于我国资本市场的发展,更不利于保护广大投资者的利益.因此本文从保护私募基金投资者利益角度出发,借鉴国外已有的相关制度,对我国阳光私募基金制度设计提出了初步设想.     

证券投资基金法:资本市场的新里程

<证券投资基金法>历经5年的修改,在借鉴国外基金的立法经验,充分研究我国证券投资基金的市场现状、发展前景以及存在问题的基础上,终于出台了,它对于规范我国证券投资基金行业发展,保护投资人的合法权益,保障证券市场健康发展,具有里程碑式的意义.<证券投资基金法>进一步明确了证券投资基金当事人之间的权利义务关系,对基金公司设立条件、基金能否买卖或者申购其他基金份额、能否为开放式基金申请短期融资等一些较有争议的问题作出了妥当安排,更加严谨充实,并为基金业未来的发展留下了空间.本着充分保护基金投资人,特别是中小投资者的合法权益的宗旨,针对目前基金管理中的有关问题,从基金份额持有人权利及禁止违规关联交易等方面作了详细规定,并特别规定了基金份额持有人大会制度及民事赔偿优先的原则.     

中美投资者保护制度比较

中国股市投资者在经历过权益受损之后,投资信心受到挫伤。因此在中国建立一整套系统完善的投资者保护制度是非常有必要的。文章对中美两国的投资者保护制度从法律体系、市场主体行为方式、投资者保护基金的建立方式等方面进行比较分析,提出了中国如何进一步加强投资者保护基金建设的建议,以达到真正做到保护投资者的目的,保证中国股市的良好运行。     

证券市场先行赔付制度的法律构造——以投资者保护基金为中心

2013年万福生科虚假陈述案开创了保荐机构先行赔付投资者之先河。证券市场先行赔付制度的引入及其法律构造,因应了投资者保护的市场化逻辑和法治化逻辑。投资者保护基金是在防范和处置证券公司风险中用于保护投资者利益的资金,以投资者保护基金为中心构建先行赔付制度具有理论上的合理性和实践上的可行性。为此,有必要从资金筹集、基金用途、赔偿机制和代位求偿等方面完善投资者保护基金制度,并在此基础上构建我国证券市场先行赔付制度。     

对我国建立证券投资者保护基金几个问题的认识

近两年来，我国对于证券投资者保护基金的研究和讨论在不断增多，相关管理部门也在为尽早建立这一机制进行着不懈的努力。前不久，中国证监会与财政部联合发布通知，把股票、可转债等证券发行中的申购冻结利息作为证券投资者保护基金的来源之一，首次把酝酿已久的证券投资者保护基金推向了市场，标志着我国证券投资者保护基金的建设迈出了重要步伐。     

我国基金管理人激励机制分析

如何保护投资者权益是基金业发展的核心问题是，而基金治理结构及其制度安排是实现对投资者权益保障的关键．因此也是基金业健康续发展的基础。在完善基金治理结构的过程中，难点是对基金管理人的激励激机制。本文对我国现行的基金管理人激励机制做了考察，指出现行制度的缺陷．并提出了相应的改进建议。     

证券投资者保护基金制度中道德风险的防控

证券投资者保护基金制度的设立虽然能够有效地稳定证券市场和维护投资者的合法权益,但在券商、投资者和保护基金公司三个层面仍然存在道德风险。应该把培养良好的伦理道德水准和风险控制文化作为道德风险防范体系的第一"支柱",并从多方面完善证券投资者保护制度。     

从投资者权益保护看我国《证券法》修改

受证券立法的市场环境限制，我国《证券法》仍然存在不少根本性缺陷，主要表现在：《证券法》调整对象过于单一；规定的证券交易手段十分有限；没有建立起市场风险分担机制和投资者赔偿机制；实质上禁止证券的场外交易导致证券市场层次单一；对上市条件统一的高门槛严重制约了中小企业和成长性企业的发行上市；证券市场的民事与刑事法律责任偏轻使投资者的诉讼权益没有得到保证；证券监管体制及证券发行体制有待改进，等等。本文建议，应从投资者权益保护角度出发，从多个方面修改《证券法》。     

对规范基金广告及其相关责任问题的探讨

基金广告是基金投资者了解基金管理人的投资风格、投资业绩、管理水平、创新能力,进而做出投资决策的基本信息来源。我国相关法律尚未对基金广告做出明确规定,需要从投资者权利保护的角度研究对基金广告的制度安排,探讨基金广告的内容和形式。由于对基金管理人的业绩推介是基金广告的重要内容,本文在借鉴美国相关法律和制度安排的基础上,对如何规范基金业绩广告提供了参考意见。为提高基金监管的有效性,还探讨了如何通过建立信息披露的追责制度来保护基金投资者的合法权益不受侵害,或在受到侵害时可以主张民事赔偿的问题。     

QDII制度监管的法律问题研究

QDII制度的监管措施尚不完善,无论从合格投资者的认定、证券等级的评级权威性及证券投资后的监管问题、投资者权益保护问题、资金进出管制等方面都可以看出。本文旨在讨论我国法律规章中的相关规定,并对其中的法律问题进行分析,提出自己的见解。