对人民币汇率改革若干问题的思考

有关人民币汇率问题的争论集中在汇率制度改革和当前人民币是否应该升值两个焦点上.人民币汇率制度改革和汇率调整,是一个国家主权问题,应当首先考虑我国所处的发展阶段,从制度安排和现实情况综合考虑,包括经济发展水平、国际收支以及在国际经济中的地位和影响的变化等因素,服从和服务于国家经济可持续发展的战略.     

汇改重启意味着什么？

从长期来看,基于一篮子货币的人民币汇率将保持稳定,这一政策目标应该不会发生重大变化。需要做出调整的,是众多市场人士观察人民币汇率的基点和视角。     

人民币汇率变动趋势及其对区域货币合作的影响

人民币汇率变化及其汇率政策的选择,对于东亚区域货币金融合作和人民币的国际化有着重要意义。本文通过考察近年来人民币与世界主要货币及东亚其他货币的联动关系,分阶段探讨了人民币汇率变动对东亚货币的影响,指出人民币有条件地成为本地区潜在的"锚"货币,但现阶段这一功能只能通过保持与美元汇率的相对稳定得以实现,人民币要想独立成为东亚区域性关键货币,取决于中国能否在某种程度上替代美国成为区域内最终产品的市场提供者。同时,现阶段东亚地区制度化的汇率合作应当缓行,但有必要进行某种程度的汇率政策协调,人民币汇率政策的选择应当考虑区域合作因素。     

人民币汇率制度弹性化改革中的资本项目安排——基于国际经验的考察

主要先进国家的经验表明,通过国际投机资本预期这一渠道,资本项目管制能深刻影响浮动汇率运行。对人民币汇率制度弹性化改革中的资本项目安排问题,本文将先进国家经验和中国实际情况结合起来形成的看法是:在缓和汇率波动方面,资本项目管制意义不大,在增强货币政策效果和防范货币危机方面,资本项目管制有重要作用;鉴于货币危机威胁在人民币汇率制度弹性化改革过程中会持续存在,资本项目开放对货币政策自主性的阻碍不能低估;在汇率制度弹性化改革前,资本项目管制应该进一步得到加强。     

相机抉择的人民币汇率政策与通货紧缩

目前已有的文献关于人民币汇率走势问题的分析大多采用这样一个思路：根据西方汇率决定理论,做必要的修正之后,选取统计数据代入模型计算出人民币的均衡汇率,然后把它与实际汇率相比较确定人民币汇率是高估还是低估,从而得出人民币应当贬值、升值还是保持稳定结论。例如,俞乔(1998)根据购买力平价模型对人民币汇率测算,认为人民币对美元和其他主要国际货币的实际汇率被高估30％左右;对我国主要贸易伙伴国家与地区货币的实际汇率被高估45％以上。而陈学彬(1999)的分析表明,人民币对美元的汇率低估,人民币对其他一些国家货币汇率虽然存在一定程度的高估,     

浅析人民币加入SDR后对汇率的影响

2015年12月1日,国际货币基金组织(IM F)宣布将人民币纳入"特别提款权"(SD R)篮子,将于2016年10月1日正式生效,届时人民币将成为可自由兑换货币.这标志着人民币成为第一个被纳入SD R篮子的新兴市场国家货币,给人民币国际化带来了里程碑式的飞跃.与此同时,人民币加入SD R也将人民币汇率推上了风口浪尖:短期内此举虽然可以稳定人民币汇率波动,但是结构不合理性,金融市场泡沫叠加问题仍待解决,因此要稳定汇率市场预期;从中长期来看,人民币汇率可能出现震荡下跌,因此要求汇率进一步市场化.本文从人民币汇率出发,分析影响人民币汇率的因素,对比加入SD R前后人民币汇率走势的变化,探究其所带来的积极和消极影响,提出合理化建议.     

从国际法的视角论我国的人民币汇率制度

近年来美国政府频频指控我国的人民币汇率制度,人民币汇率问题在国际上备受关注.本文试图从国家货币主权,IMF和WTO相关规定的角度进行分析,指明中国的汇率制度是国家自主行使货币主权的表现及完全符合国际规定,从而论证我国当前人民币汇率政策的合法性.     

人民币汇率制度演进三阶段特征分析——改革开放以来汇率制度的演进

改革开放以来人民币汇率制度的演进是在中国经济由计划经济向市场经济转型的大背景下开始展开的制度变迁。回顾演进历程,改革开放以来的人民币汇率制度主要经历三个阶段的变迁,即双重汇率制度阶段(1981年~1993年)、单一的有管理的浮动汇率制度(1994年~2005年7月)、和参考一篮子货币为基础的管理浮动汇率制度(2005年7月至今)。双重汇率制度作为初级的欠成熟的汇率制度,是与当时中国改革开放之初经济转轨的现实,政府利用汇率等手段驾驭宏观经济的技术管理能力向适应的临时性制度安排,为出口创汇发展外向型经济做出相当大的贡献。市场化是1994年后人民币汇率制度的一个本质特征。1997年亚洲金融危机后,人民币汇率制度事实上是盯住美元制,又出现超稳定特征。2005年人民币汇率制度改革的重要特征是建立货币篮子,以此作为管理浮动汇率制度的基础;另一汇率制度特征是不断适时调整扩大浮动区间,逐渐形成由外汇市场主体供求变化引起的人民币升值贬值的双向扩展性波动。     

人民币汇率制度综合改革路径及其对商业银行的影响研究

本文详细阐述了人民币汇率制度综合改革的思路、背景及具体路径，并提出综合改革是一项系统工程，即汇率形成机制改革是核心，外汇管理体制改革和外汇市场改革与建设是前提条件和市场基础，认为应在完善汇率形成机制的同时，加快外汇管理体制市场化进程，并大力培育境内外汇市场，最终建立以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。综合改革将对商业银行资产负债、汇率风险、国际化及其业务发展产生重要影响。商业银行必须转变经营理念、风险管理方式以及业务发展战略，以积极应对并把握人民币汇率制度综合改革的挑战和机遇。     

汇率贬值对人民币国际化的影响和发展建议研究

一般汇率政策不服务于货币国际化。整体上看,汇率贬值冲击人民币国际化,也会给一些业务带来发展机遇。通过国际收支的资产方业务建立新型人民币输出途径。着重分析了汇率贬值对人民币国际化的影响,并与此提出了发展建议。     

从我国货币政策改革看人民币未来发展趋势

随着世界经济结构日趋多元化,国际货币体系将向多极方向发展。目前亚洲各国普遍认识到改变现存不公平的国际货币制度,成立统一货币区,建立自己的货币合作制度,才能真正实现亚洲经济的健康发展。随着中国经济实力的扩大,人民币汇率的持续稳定,人民币的国际声望大大提高,日益成为周边国家广泛流通的货币,甚至是储备货币。人民币国际化将成为未来10年世界经济发展趋势。     

人民币国际化:进展、波动与推进新思路

缘起于2008年爆发的国际金融危机,为了摆脱长期依赖美元的困境,中国政府决定启动人民币国际化。这一进程从跨境贸易人民币结算开始,经过多年的快速发展,人民币已经具备结算货币、投资货币和储备货币三重职能,国际地位迅速提高。然而,2015年"8·11"汇改之后,人民币汇率突然持续下跌,导致境外居民对人民币需求锐减,人民币国际化程度有所下降。货币国际化过程中出现反复是正常现象,我国应该区分短期、中期和长期战略,创新思路,稳步推进人民币国际化。     

人民币汇率：形成机制、经济影响与改革方向——“经济开放、金融稳定与人民币汇率”研讨会综述

自2002年下半年以来,人民币汇率一直面临着巨大的升值压力。人民币是否应该升值还是保持稳定,人民币汇率的变动对我国经济发展、就业以及国际关系将产生何种影响,当前的人民币汇率制度存在什么样的问题以及应该如何进行改革,针对这些问题的广泛探讨和深入研究,对于进一步提高政策的实施效果,完善我国的汇率制度,维持稳定的金融环境,进而推动我国经济的持续健康快速发展具有非常重大的意义。2004年11月,十多位国内专家学者在题为"经济开放、金融稳定和人民币汇率"的研讨会上,围绕人民币汇率问题展开热烈讨论。与会的专家学者们各抒己见,畅所欲言,就人民币均衡汇率的决定、人民币汇率变动对国民经济的影响、人民币汇率制度的改革等热点话题展开了广泛和深入的讨论,提出了很多建设性的意见和建议。从本期开始,本刊将以"热点追踪"这一专栏形式,陆续刊登这些专家学者的论文,以飨读者。     

后金融危机背景下人民币国际化的制度分析

现行国际货币体系的缺陷是全球金融危机的根源之一,在后金融危机背景下,国际货币体系的改革实质上就是国际货币形态变更和汇率制度安排,加快推进人民币国际化进程是传统国际货币体系变革的必然趋势,我国应该抓住机遇完善金融法律体制,增强金融危机的监控和应对能力,为人民币国际化奠定扎实的制度基础.     

人民币迈出走向 自由浮动的第一步

人民币汇率改革，适应了国际货币金融多元化的趋势，吸收了浮动汇率制度下汇率的灵活性和固定汇率制度下汇率的相对稳定性特点，为其自由浮动国际化提供了市场制度基础。     

人民币汇率制度改革路径探讨

2010年6月,因国际金融危机中断的人民币汇率改革重新启动,汇率制度改革进入新的阶段.本文通过人民币汇率制度历史回顾和汇率制度国际比较,提出"短期升值、长期稳定"的改革目标、"一步到位"的调整方略、以货币篮子为基础的汇率形成机制及具体的实施步骤.     

人民币国际化的多元博弈——读《人民币汇率制度改革与国际化研究》

近年来,人民币国际化的话题已经从学术界进入了决策层和大众的视野。一方面,我国正在逐步推进跨境贸易人民币结算和双边货币互换;另一方面,人民币汇率改革和国际化成为电视报纸和网络经常讨论的热点话题,关注度颇高。宋海同志所著的《人民币汇率     

人民币汇率制度改革对中美贸易条件的影响

根据传统的贸易条件理论,本币升值会导致本国贸易条件①的改善,有利于增加本国居民的福利。2005年7月21日人民币汇率制度改革以来,人民币汇率不断升值。本文采用汇率制度改革以来的数据进行了VAR建模,计量结果发现人民币的升值没有显著改善中国居民的福利。主要原因是中国出口厂商出口定价方式的选择(当地货币定价),应对措施是中国需要改革国际货币体系或实现人民币国际化。     

G20后的中国路线图

G20伦敦峰会后，人民币国际化的路线图应该是什么？在“一极多元”的国际货币体系下，从中国和平崛起的角度看，人民币汇率的稳定和大宗商品的人民币定价权是人民币国际化的收益。为此，有关部门要抓紧做好人民币跨境结算试点、对周边国家和企业的人民币贷款、扩大货币互换协议的国家范围等工作。     

人民币名义汇率制度非中性辨析

2005年7月21日的人民币汇率制度改革,为检验名义汇率制度是否中性,提供了一个案例机会。此次汇改,在“事实”上提高了人民币与美元双边名义汇率的弹性,降低了人民币与非美元货币的名义汇率弹性以及名义有效汇率的弹性。名义汇率波动程度的变动使得人民币美元双边实际汇率的标准差变为汇改前的大约两倍。但降低了人民币欧元、人民币日元的双边实际汇率和人民币实际有效汇率的波动幅度。结果表明,人民币名义汇率制度是非中性的。