区域系统性金融风险监测研究刍议

本文在区域系统性金融风险内涵的基础上,分析了区域系统性金融风险的生成机理,并从三个层次就系统性金融风险的测度方法进行探讨,最后对区域系统性金融风险监测研究提出了几点建议。     

区域系统性金融风险监测研究

本文在大致阐释金融风险监测与评估内在逻辑关系及区域系统性金融风险内涵的基础上,构建了体现系统性风险特点及与金融监管不同层次分工的金融风险监测指标体系,并从三个层次就系统性金融风险的测度方法进行探讨,最后尝试运用VAR(向量自回归)模型就宏观经济运行的一些关键变量对银行业系统性风险的影响进行了实证分析。     

系统性金融风险的成因及防控研究

2008年的国际金融危机揭示了系统性金融风险对于金融体系和实体经济的危害,为了弥补传统金融调控框架的缺陷,加强系统性金融风险的防控以及提高金融服务实体经济的水平,人民银行提出"货币政策"和"宏观审慎政策"的双支柱调控框架,防控系统性金融风险俨然已成为我国金融领域的核心主题。本文在梳理系统性金融风险定义的基础上,分析系统性金融风险的成因,进一步提出防控措施,具有一定的理论和现实意义。     

系统性金融风险的监测和度量——基于中国金融体系的研究

国际实践表明,系统性金融风险不仅危及金融稳定,更会给宏观经济和社会财富造成巨大损失。在国际金融危机带来的外部风险输入和我国转轨阶段自身周期性和结构性问题叠加的背景下,我国实体经济与金融体系面临的风险上升并逐步显现。如何构建系统性金融风险的监测和度量方法,从而有效地识别、防范和化解风险成为一个重要而紧迫的课题。本论文借鉴国内外最新的研究和实践成果,在国内外现有研究尚不成熟的方面深入探索。论文将系统性金融风险产生的原因归纳为内部和外部两大因素,将传导机制归纳为内部传导和跨境传导,将扩散机制归纳为信贷紧缩机制、流动性紧缩机制和资产价格波动机制。立足我国转轨体制特点和当前系统性金融风险状况,论文提出了包含7个维度的系统性金融风险综合指数,在采用马尔科夫状态转换方法对综合指数进行实证分析的基础上,识别和判断风险指标的状态和拐点,并度量和预警综合指数状态转移的信息,由此有效衔接宏观审慎和微观审慎,构建一个既可以综合分析整体风险,又可以分解进行局部研究的系统性金融风险监测和度量方法。综合指数模型还引入了指数修正机制以更好地适应中国金融市场的动态发展。     

实体经济投融资下金融监管守住系统性风险研究

实体经济风险在时序上先于系统性金融风险发生.本文综合分析系统性金融风险六个风险维度产生的影响,并选取2007年1月到2019年9月的数据进行识别.然后,基于主成分分析法与结构方差模型的原理对处理后的指标数据进一步审核,筛选出最能代表各维度风险的指标.对数据归一化取平均权重得到6个维度的风险值,采用独立性权重法合成系统性金融风险指标体系(CSIFR).通过实证分析刻画统计期间内系统性金融风险在不同时期的风险影响.研究表明,包含实体经济、影子银行、外部风险、货币政策、商业银行、经济周期六个维度的综合指数法可以较好地监测金融风险的变化情况,刻画系统性金融风险在不同时期的风险原因变化.根据研究结论,结合目前中国经济金融形式提出防范与控制系统性金融危机的监管建议及措施.     

基于金融结构变迁视角的区域金融风险测度——以安徽省为例

从金融结构变迁导致区域金融风险新变化为视角,从区域经济、区域金融和影子银行体系等三个方面构建了区域金融风险综合评价指标体系,并运用熵值法赋权,度量了2011—2015年安徽省区域金融风险的演化趋势。实证结论显示,安徽省区域金融风险呈现不断上升态势,主要体现在实体经济传导和影子银行体系的关联传染。     

我国金融危机预警系统的构建与实证分析

处理金融危机的最佳方式是防患于未然,将危机消弥于无形.因此,如何建立一套有效的金融危机预警系统是我国金融业急需解决的问题.而金融风险既是一种微观风险,也是宏观风险.①金融机构自身经营的好坏与否不仅关系自身的发展,还关系到其他银行、企业、社会公众和政府的利益,同时也反应了宏观经济环境、社会经济体制的运行状况.所以,金融风险的早期衡量预测要考虑金融风险的综合度量,既要考虑非系统性金融风险,又要考虑系统性金融风险,这样才能准确的反应出风险程度的真实状况.     

基于金融风险压力指数的系统性金融风险评估研究

加强宏观审慎管理成为国际金融危机后主要国际组织和经济体进行金融监管改革的核心内容,而防范系统性金融风险是宏观审慎管理的根本目标。本文在研究系统性金融风险相关理论的基础上,设计构建作为系统性金融风险测度指标的系统性金融风险压力指数,并对上海市的情况开展实证研究。     

我国系统性金融风险预警与防范研究的回顾与展望

系统性金融风险是金融系统面临的最重要也是最严重的风险之一,对其的预警与防范的研究已经引起各界的广泛关注。从系统性金融风险的含义与特征为切入点,分别以封闭经济环境和开放经济环境两种环境为背景,系统地梳理了产生系统性金融风险的因素,极其影响途径和相应的预警机制;从系统性金融风险的宏观审慎政策等几个方面回顾了系统性金融风险的研究,对当前研究过程中的不足和缺陷进行了评点,并对在未来该领域的研究方向做了展望。     

建立房地产金融风险防火墙体系探究

近年来,随着金融危机对我国经济影响程度的进一步加深,国内房地产业金融风险正快速向区域性金融风险渗透和集结,对维护区域金融稳定、防范系统性金融风险构成较大威胁,本文拟以房地产金融风险为研究重点,探讨构建房地产金融风险防火墙体系的对策和建议。     

供给侧结构性改革背景下系统性金融风险防范问题研究

随着近年来我国经济下行压力加大和银行不良贷款率上升,系统性金融风险的发生概率逐渐加大。在分析我国经济发展中供给侧结构性改革因素的基础上,借鉴相关文献采用的指标,研究其与系统性金融风险的内在关联。首先从房地产行业、金融资源错配等供给侧结构性改革的四个方面与系统性金融风险的关系进行了分析,随后基于2001—2015年各省(自治区、直辖市)的商业银行不良贷款率和流动性比率作为描述系统性金融风险的因素,利用混合模型、固定效应模型和随机效应模型三种类型对全国、东部、中部和西部地区所面临的系统性金融风险进行了实证研究。研究结果表明:相对于中西部地区,东部地区系统性金融风险受环境因素影响程度更大,资本市场环境成为影响商业银行不良贷款率的重要因素。最后就防范系统性金融风险的措施提出了建议。     

对构建房地产金融风险防火墙体系择优路径实证探究

近年来,随着金融危机对我国经济影响程度的进一步加深,国内房地产业金融风险正快速向区域性金融风险渗透和集结,对维护区域金融稳定、防范系统性金融风险构成较大威胁,本文拟以房地产金融风险为研究重点,探讨构建房地产金融风险防火墙体系的对策和建议。     

企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险

打赢防范化解重大金融风险攻坚战是打好"三大攻坚战"的重要任务之一。本文在对企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险关联性进行理论分析的基础上,利用复合系统性压力指数法测度了我国系统性金融风险,并建立了马尔可夫区制状态转换模型,以挖掘企业杠杆率、宏观经济景气指数及系统性金融风险之间的非线性动态关联机制。研究表明,样本期内我国系统性金融风险水平波动明显;企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险间存在动态关联,且两区制特征明显,高压力时期的关联效应比低压力时期更显著;企业杠杆率对系统性金融风险的直接影响不显著,但会通过影响宏观经济对系统性金融风险产生间接影响;宏观经济景气指数与系统性金融风险相互间存在负向影响。鉴此,现阶段应控制好从"结构性去杠杆"向"稳杠杆"转变的节奏,利用"双支柱调控"熨平局部金融失衡和杠杆结构性问题;同时,密切关注部门间金融风险的交叉传染,提升经济发展质量,进而从根本上防范化解系统性金融风险。     

中国系统性金融风险的度量——基于实体经济的视角

本文综合考虑机构个体风险、联动和传染效应、波动和不稳定性以及流动性与信用等风险因素,采用主成分分析分位数回归法(PCQR)构造出可以全面反映实体经济运行情况的系统性金融风险指数,并对系统性风险影响实体经济的传导途径进行了探究。实证结果表明,该指数能较为准确、有效地预测未来宏观经济冲击的分布情形。系统性金融风险主要通过信贷这一渠道传导至实体部门,进而对宏观经济产生负面影响。依据本文构建的指数,当前中国的系统性金融风险处于中高位,防范和化解系统性风险,保持信贷的稳健,是当前中国宏观经济调控的重要任务。     

金融科技视域下我国系统性金融风险度量指标的构建

基于金融科技发展对中国系统性金融风险的影响分析,通过选取金融机构、资本市场、货币市场、房地产市场和金融科技发展五个维度的若干基础指标,合成了我国系统性金融风险综合指数(CISFR).该指数反映了2014-2019年我国系统性金融风险走势和主要影响因素,并识别了不同时期系统性金融风险的大小.最后考察2019年2月到2019年12月的真实指数与预测指数的差距以验证该指标的可靠性,结果显示该综合指数可以有效反映中国金融系统的风险水平和变化趋势.     

我国省域系统性金融风险的测度分析

论文分析影响区域系统性金融风险的宏观、中观、微观因素,构建省域系统性金融风险测度指标体系,将层次分析法和熵值法相结合确定指标权重、指标预警区间,建立风险测度模型。通过对31个省市的实证分析认为,3个省市处于低金融风险,28个省市处于金融基本安全状态,且区域金融风险呈现由西部到中部再到东部地区依次上升的态势。最后论文提出了防范省域系统性金融风险的对策。     

我国系统性金融风险的测度与防范

本文结合我国转轨体制特点和当前系统性金融风险状况,基于综合压力指数法从7个维度构建系统性金融风险测度指标体系,集成分析我国2007年1月～2018年12月整体风险状况。结果显示,次贷危机之后,我国系统性金融风险综合指数呈波动上升态势,当前正处于中度风险状态,系统性金融风险压力增大,但整体可控。     

系统性金融风险指标是否能改善货币政策有效性？

目前我国货币政策面临着经济结构转型、金融全面改革等挑战,研究系统性金融风险指标对货币政策分析框架有效性的影响对我国经济稳定发展有实际的指导意义。本文利用违约距离度量系统性金融风险,联合货币政策的风险承担机制与风险传导机制构建引入系统性金融风险的货币政策分析框架,利用DIFF-GMM模型与SVAR模型实证研究引入系统性金融风险指标后货币政策的有效性。结果表明,引入系统性金融风险后的货币政策分析框架更有效,主要表现为主要经济变量脉冲响应表现更平稳。因此,央行应在货币政策制定与实施中考虑系统性金融风险影响,疏通货币政策传导机制,提高货币政策有效性。     

区域金融风险监测评估模型研究

本文为实现区域金融风险综合评估的目标,融合了多种监测模式,确定了权重的计算方法,构建了新的区域金融风险监测模式与模块、指标体系、综合监测和评估指数、动态评估结构模型(FREWFSSM),并对某地区金融风险进行了实证分析,形成区域金融风险综合指数图。     

宏观审慎视角下的系统性金融风险评估研究

宏观审慎管理以防范系统性金融风险为根本目标,其中,量化系统性风险是有效监管的关键之一。本文尝试从系统性金融风险的来源出发,提出了一系列专门用于监测系统性风险的指标和工具,并根据我国实际构建了"宏观+微观"双层次的系统性风险评估框架。在此基础上,本文引入金融压力的概念,通过构造系统性风险压力指数实现对系统性风险的量化评估。