浅析证券投资基金的作用

证券投资基金是证券市场发展的必然产物,也是一种重要的金融创新,在发达国家已有上百年的历史。目前,1865年英国成立的"海外及殖民地政府信托基金"(The Foreignand Colonial Trust)被人们看作是最早的基金。中国基金业起步于20世纪80年代,1992年11月成立的淄博乡镇企业投资基金(简称"淄博基金")是我国境内第一家较为规范的投资基金。证券投资基金具有独特的制度优势,对金融市场和经济发展的作用日益突出。因此,正确认识我国证券投资基金,对拓宽投资者的投资渠道,缓解企业融资困难,维护证券市场的稳定和健康发展,完善社会保障体系等方面有着积极的作用。     

美国基金市场鸟瞰

美国自1921年4月建立国内第一只投资基金--美国国际评券信托基金、1924年3月建立具有真正现代意义的共同基金--马萨诸塞投资信托基金以来,受到了美国众多投资者的欢迎.如今美国已经摇身成为世界上基金规模最大的领头羊.     

英国基金业的发展对我国基金治理的借鉴

一、英国基金业的发展及现况 在1837年,罗伯特·佛莱明从美洲大陆考察归来时,认为美国铁路建设迫切需要资金,且获利丰厚,因此他便开始替中小投资者办理对新大陆的铁路投资,创办了"苏格兰美洲信托"组织,办理美洲新大陆的铁路投资业务,聘请专门的管理人对基金进行专门的管理.之后,英国政府于1868年11月在伦敦设立了"国外及殖民地政府信托基金",在英国《泰晤士报》刊登招股书,公开向社会发售认股凭证.1934年,英国成立了"海外政府信托契约"组织.该基金除规定基金公司以净资产价值赎回基金单位外,还在信托契约中明确了灵活的投资组合方式,标志着英国现代证券投资基金的发端.这是第一个具有现代开放式基金雏形的基金,即契约型开放式基金――单位信托,它实行开放式经营,单位小,对小储蓄者极有吸引力,丰富了基金的内容和组织形式,成为现代信托基金的里程碑.但因其发展在当时还受到一定的制约,直到50年代后单位信托才开始迅速发展,到1989年,拥有资产达560亿英镑,远远超过了投资信托.从20世纪80年代起,单位信托在资产规模上成为英国资本市场上最具活力和影响的一种储蓄与投资形式,而且,在相当一段时间里,这种契约型、开放式的投资基金成为英国基金业发展的典型模式.     

论投资基金

一、投资基金及其产生和发展 投资基金是由广大投资者出资汇成基金,交由专门的投资机构管理,以投资组合的方式集体投资于股票、证券,或货币市场上的多样化的金融资产,也可投资于某些企业,获益后按投资者出资比例分享。 投资基金在美国称之为“共同基金”,英国、香港称为“单位信托基金”,日本、东南亚国家及台湾称为“证券投资信托基金”。 投资基金最早起源于英国,发展于美国,     

指数基金在我国证券市场的发展

一、指数基金的起源 指数基金是运用一定的跟踪指数的投资方法,使基金本身的投资收益率与市场指数的收益率基本一致的一种证券投资基金.1971年美国威弗银行(WELLS FARGO BANK)向机构投资者推出了世界上第一只指数基金产品,进入20世纪80年代以后,美国股市日渐繁荣,指数基金逐渐开始吸引到了一部分投资者的注意力,20世纪90年代以后,特别是1994年至1996年之间,指数基金获得了巨大发展.     

基金持仓比例与每股收益相关性研究

1991年10月,我国最初的一批老基金"武汉证券投资基金"和"深圳南方风险投资基金"宣告成立,这标志着我国基金业的正式起步.至今只有十几年的发展时间,但是基金业成长很快,可以说是走过了国外百年的基金发展历史.截止目前,共有265只基金(具体见表1).而我国证券投资基金起步的更晚,其开始于1998年3月,至今只有8年的时候.从1998年推出第一只封闭式证券投资基金开始,到目前为止,我国证券投资基金的A股市场份额已达到了15%,而包括券商、保险、信托、全国社保、企业年金和QFⅡ在内的其他六大类机构投资人的市场总份额也仅为5%左右,可见基金已经成为中国证券市场最大的投资机构.     

投资基金，利益共享风险共担

什么是投资基金投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不同,美国称为“共同基金”,英国和香港称为“单位信托基金”,日本和台湾称为”证券投资信托基金”。     

英国VCT运行模式对我国的启示

作为股权投资基金(Private Equity Funds,以下简称PEF)行业相当成熟的经济体,英国股权投资基金的运行模式成为了其他后来者学习和借鉴的对象。20世纪90年代,英国政府推出了一项促进股权投资基金发展的计划——VCT(Venture Capital Trust,本文简称VCT),这也是在基金行业发展历史上一个标志性的金融创新产品。     

私募股权投资基金的税法规制

一、税法对私募股权基金的作用私募股权基金是指非公开募集资金并投资于未公开上市公司股权的投资基金。在世界范围内,私募股权基金的设立可以采取三种形式:有限合伙、信托和公司。私募股权投资者、私募股权投资基金和被投     

信托理财,时尚的选择

从世界著名的诺贝尔奖到流行乐之王迈克尔·杰克逊的家庭信托基金,都可以看到信托的影子。信托的好处很多,用途也十分广泛。近年来,信托作为舶来品在我国发展很快,几乎随处可见的银行理财产品、证券投资基金实际都采用的是信托的形式,但对于想直接购买信托产品的投资者来说,还需要了解更多。     

美国REITs双面镜

REITs融合了房地产与证券投资二者的优势:一方面,它类似于一个产业公司,通过对现存房地产的获取和经营来获利,是一种证券化的产业投资基金;另一方面,与其他基金类似,它是由基金管理人汇集众多投资者的资金,委托专业机构或人员进行组合投资,并将收益按比例分配给投资者的一种信托基金。目前,我国房地产投资基金刚刚起步,在等待投资热潮到来时,投资者有必要了解一下已经发展得极为成熟的美国REITs     

金融双语

国内首家合资基金管理公司成立根据组织形态不同,人们通常把投资基金划分为公司型投资基金与契约型投资基金。契约型投资基金也称信托型投资基金,是基金的一种组织形态,它是依据信托契约,通过发行受益凭证而组建的投资基金。公司型投资基金的组织结构主要有以下几个当事人:基金公司或投资公司、投资顾问、银行保管人、移交代理人、基金经销商或承销商。以前,我国的银行只充当保管人和承销商的角色,但是,现在中国第一家由国有商业银行发起设立的合资基金管理公司——工银瑞信基金管理公司2005年7月5日在北京成立。工银瑞信基金管理公司由中国…     

基于国外经验借鉴的越南证券投资基金业发展策略探讨

证券投资基金是资本市场的重要组成部分,也是资本市场中最为重要的机构投资者之一,基金已经成为投资者参与证券投资的重要工具,以基金为代表的资产管理已经成为金融市场上与银行、证券、保险同等重要的金融服务业。本文通过对国外证券投资基金行业发展的借鉴回顾和分析了越南基金行业的发展历程,揭示越南基金行业所存在的问题并采取措施予以有效的解决,并对比中国、美国、英国的经验针对所存在的问题提出了政策措施建议。     

开放式基金监管的中外比较及其启示

一、中外开放式基金监管的比较（一）监管法律美国的《投资基金法》不涉及对基金管理公司的监管，对基金管理公司的监管依据1940年的《投资顾问法》的有关规定。美国1934年颁布的《证券交易法》、1950年《证券投资者保护法》，1993年《证券法》和《信托契约法》等都对基金监管作了规定。     

我国开放式基金赎回规模的实证分析

一、引言 在20世纪90年代,全球开放式基金一直处于高速发展阶段,年均增长率高达21.75%,最高年份达30.8%.这预示着我国开放式基金的发展潜力.2001年9月我国证券市场推出了第一只开放式基金一华安创新,从此,我国证券投资基金业的发展进入了一个崭新的阶段,也为与国际接轨奠定了基础.开放式基金的引入将有利于增进中国证券市场的广度和宽度,增加了证券市场的金融品种,也为投资者提供了新的投资工具.     

REIT基金:寿险资金运用的新型工具

REIT的内涵及其发展不动产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,REIT)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行不动产投资管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。事实上,REIT基金是由专业基金管理公司管理的不动产类集合资金投资计划(Collective Investment Scheme)。     

三大主线构建优质基金池

正自从2002年第一只投资于中国证券市场开放式基金的"华安创新"进入市场以来,基金进入中国证券市场已达12年。证券投资基金被看作一种理财工具,因为从定义上讲,基金是将众多投资者的资金集中起来,由职业的投资者(基金公司投研能力及基金经理结合)进行共同投资,实际上是一种专家理财、集合理财的模式。投资者只要了解基金的品种及分类,选择适合自己的基金类型,寻找中长期波动幅度较为平衡的基金品种进行投资就可以了。基金投资是将资     

机构投资者在资产证券化中的作用

机构投资者是以自有资金或通过各种金融工具筹集资金并在金融市场对债权性工具或股权性工具进行投资专业化机构,包括保险基金、养老基金、投资基金、信托基金、捐赠基金及进行投资交易投资银行和商业银行等.     

投资基金信托与新形势下我国信托业的发展

<信托法>、<信托投资公司管理办法>的出台为我国信托业的发展提供了坚实的法律基础,经历多次整顿的信托业将迎来新的发展机遇.而大量的储蓄存款、公益基金为信托投资机构开展基金信托业务奠定了坚实的市场基础.本文从国外信托业的发展趋势和我国信托业面临的实际情况出发,认为我国信托投资机构全面开展资金信托、动产及不动产信托、投资基金、部分投资银行业务等各项信托业务的时机尚未成熟,从必要性和可行性两方面充分论述了我国信托业应以投资基金信托业务作为重新启动的战略突破口,提出我国信托投资机构当前应重点开展产业投资基金、证券投资基金和公益基金管理等三项投资基金信托业务.     

独立与制衡:证券投资基金托管人法律地位的重构

证券投资基金以集合投资方式进行专业理财并分散投资人的风险,日益成为大众投资的主渠道。依据《证券投资基金法》和《信托法》的相关规定,我国证券投资基金属于契约型信托基金,由基金份额持有人、基金管理人、基金托管人三方当事人通过信托契约构建。"托管"是我国证券投资基金立法的创新,既包括国外"保管",又通过"受托",涵盖更为广泛的外延。《证券投资基金法》第三章专门规定基金托管人,其中第25条明确规定,"基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任",2004年证监会、银监会联合颁布《证券投资基金托管资格管理办法》。