我国中小企业私募债试点发行及影响研究

借鉴美国高收益债的发展经验,根据沪深交易所发布的办法,从发行主体、发行方式、产品设计、备案制、发行条件、交易规则、投资者范围、结算方式、债务偿还和风险控制、承销商等十个方面,研究我国中小企业私募债的运作机制,并总结出中小企业私募债的推出,将在解决中小微企业融资难问题,丰富信用评级层次、引导信用评级市场化,丰富资产配置品种,拓展证券公司业务、增加券商利润来源四个方面产生重要影响.     

我国上市公司债券信用风险度量研究——基于KMV模型分析

目前信用评级已成为企业进行债券融资的必经程序之一(除银行间发行的非定向融资工具以及交易所市场的创业板私募债及中小企业私募债券)。但相比于发达国家,我国的债券信用评级还处于发展初期,其中最主要的原因是中国评级公司太多,竞争导致劣币驱逐良币现象明显,不同公司之间的评级错乱,导致债券市场定价体系不清晰,因此通过KMV模型可以解决不同评级公司之间评级标准不统一的问题。债券信用评级源于20世纪初的美国,随着资本市场的发展,信用风险的评估已经不再局限于企业财     

中国中小企业私募债券信用利差影响因素研究

选取在深交所和上交所发行的中小企业私募债券作为研究样本,从宏观经济、债券因素以及企业资质三个层面,对中小企业私募债券信用利差的影响因素进行了实证分析。结果表明：宏观经济指标和债项指标对信用利差存在显著影响,而企业资质对信用利差的影响则并不显著。鉴于我国中小企业私募债券市场刚刚起步,定价机制尚不完善,信用利差更多反映发行时的宏观系统性风险,而未能体现发行企业的个体风险差异。     

我国高收益债券市场发展路径研究

高收益债券是指信用评级低于投资级的债券,在欧美发达国家发展迅猛。2012年我国中小企业私募债启动发行,是我国发展高收益类债券产品的有益探索。本文在总结国内外高收益债券实践的基础上,指出我国发展高收益债券市场的积极意义以及面临的制约因素,提出了加强市场制度建设、加强信息披露和信用评级管理、发挥信用衍生产品功能等进一步发展我国高收益债券市场的建议。     

私募债的风险管理

中小企业私募债的风险主要包括信用风险、流动性风险、市场风险、道德风险等。防控各类风险,需要从多个方面着手风险管理中的问题随着中小企业私募债的快速发展,风险管理问题日显迫切,目前主要存在以下几个方面的问题。一是对中小企业私募债的风险认识不足。券商在推介时过多强调其较高的收益率,而对风险提示不足。不少券商囿于发行公募债的惯性思维,认为私募债有交易所背书,对未来信用风险有不切实际的期望。     

我国中小企业私募债券发行与监管模式的再反思

中小企业私募债券作为一种新出现的融资工具,因其速度较快、融资成本较低等特点,为资本市场所青睐。但随着发行完成与起息期开始,该项工具在我国的运用也出现了一些值得思考的问题。美国、韩国在处理国内私募债券中,对于监管政策、信息披露政策、定价评级等方面的经验,值得我国在未来的监管改革中予以借鉴。     

文化创意中小企业集合票据融资模式探析

中小企业集合票据是一种新型债务融资工具,其面世无疑拓宽了中小企业融资渠道,成为文化创意企业新的融资模式,是金融支持文化产业的新载体。本文描述中小企业集合票据在产品结构、发行流程、增信方式、投资者保护机制等方面的制度优势,分析首支文化创意集合票据的特点,探讨发行文化创意集合票据所需的政府引导、信用增级、分别负债、信用评级等条件及未来发展建议。     

中小企业私募债业务案例分析

2013年，中国工商银行在上交所成功发行了全国首单中小企业私募债。本业务的成功不但满足了企业的融资需求，更优化了中小型民营企业的融资方式，丰富了银行支持实体经济，惠及中小企业的服务内容。     

对中小企业债券发行问题的思考

中小企业债券是证券市场的重要组成部分.然而,由于目前我国债券相关立法不完善,发行门槛过高,交易市场单一,信用评级和信用担保体系不健全等原因,实际上剥夺了大部分中小企业发行债券的机会,本文针对江山市中小企业债券发行情况,提出中小企业债券发行相关建议.     

中小企业私募债业务案例分析

2013年,中国工商银行浙江分行通过上海证券交易所成功发行了一单中小企业私募债——A公司1亿元中小企业私募债。本业务的成功不但满足了企业的融资需求,更优化了中小型民营企业的融资方式,深化了工行支持实体经济、惠及中小企业的服务层次。     

中小企业私募债发展现状、存在问题及对策探讨

发行中小企业私募债是金融创新的重要举措之一。它拓宽了中小企业融资途径,有效地缓解了中小企业融资难的现实问题。本文从中小企业私募债发行背景、运行机制、作用、存在的问题及风险控制等方面进行了全面分析,重点针对流动性差、销售困难等存在的问题及产生原因进行了剖析,并提出了建立健全担保机制及征信机制的有效对策。     

中小企业信用评级:印度经验

本文从政策支持、评级机构、评级方法与评级结果应用等方面系统介绍印度中小企业信用评级开展情况和实际成效。印度通过信用评级促进中小企业融资发展的成功经验表明,必须建立全国性的中小企业支持体系,通过合理制度安排培育评级市场需求,提供高质量信用产品,有效实现供需双方对接。     

中小企业信用评级与发展:印度经验

从政策支持、评级机构、评级方法与评级结果应用等方面系统介绍印度中小企业信用评级开展情况和实际成效。印度通过信用评级促进中小企业融资发展的成功经验表明,必须建立全国性的中小企业支持体系,通过合理制度安排培育评级市场需求,提供高质量信用产品,有效实现供需双方对接。     

中小企业信用评级与发展：印度经验

本文从政策支持、评级机构、评级方法与评级结果应用等方面系统介绍了印度中小企业信用评级的开展情况和实际成效。印度通过信用评级促进中小企业融资发展的成功经验表明,必须建立全国性的中小企业支持体系,通过合理的制度安排培育评级市场需求、提供高质量信用产品,从而有效实现供需双方对接。     

CFO解读中小企业私募债

从中小企业私募债设想提出到呱呱坠地,只用了不足6个月的时间。在这短短的6个月中,国内资本市场对于债券的关注也再度升温。诚然,中小企业私募债在筹备过程中历经行业内外的广泛讨论,其具体名称也经过了"中国版垃圾债"、"高收益债"等沿革,但其6个月成型的速度仍然令人叹为观止。读懂中小企业私募债"6月8日取得备案函,6月12日债券发行完毕,6月13日2000万元的资金入账。从董事会决定发行中小企业私募债,到资金到位,仅用了20余天,起到了很好的融资效果。"作     

中小企业私募债发行指南

5月22日、23日,深圳证券交易所和上海证券交易所先后发布《中小企业私募债券试点办法》,随后,上交所宣布将在6月1日起开始接受中小企业私募债备案发行材料。截至6月21日,已有20多家通过两大交易所备案的中小企业私募债正式挂牌。     

我国中小企业私募债券融资初探

我国中小企业融资渠道单一,融资效率较低,融资难一直是我国中小企业面临的主要问题。当前我国推出的中小企业私募债券融资方式,强化了直接金融与中小企业的有效对接,弥补了我国债券市场制度空白,有利于拓宽中小企业融资渠道,可有效解决中小企业融资难问题。但伴随着我国第一只中小企业私募债发行,资本成本高、信用风险高等问题也在一定程度上制约了中小企业私募债的发展。     

垃圾债难以惠及小微企业

中小企业私募债(垃圾债)的门槛小微企业难以企及,而且其发行规模的扩大,还将对小微企业融资产生挤出效应两会期间,中小企业私募债成为热点。中小企业私募债,又称高收益债、高风险债,有的干脆引用国外提法,叫做垃圾债。在国外,高收益债     

印度中小企业评级公司的评级模式及对我国的启示

印度中小企业评级公司(SMERA)通过向其本土中小企业提供全面、透明、可靠的信用评级,解决中小企业融资难问题。印度的成功做法可以为我国提供有益的借鉴。建议专设中小企业信用评级机构,设计符合中小企业特点的评级体系和收费标准,拓展评级结果运用领域等,进一步完善我国中小企业信用评级体系。     

中小企业债券融资相关法律问题探析

我国中小企业在促进国民经济稳定增长、缓解就业压力、拉动民间资本等方面都起了重要的作用.中小企业发展过程中的融资困难一直是困扰我国的难题,企业债券市场作为金融市场的重要组成部分,具有银行贷款、股票融资等无法替代的诸多优势.但由于我国目前债券相关立法不完善,发行门槛过高,交易市场单一,以及信用评级和信用担保体系不健全等原因,实际上剥夺了大部分中小企业发行债券的机会.只有通过修改现行的法律法规,制定符合中小企业发展实际的法律规范,中小企业才有望通过发行企业债券解决融资难的问题.