首页 | 本学科首页   官方微博 | 高级检索  
检索     
共有20条相似文献,以下是第1-20项 搜索用时 921 毫秒

1.  上市公司资产注入行为及注入质量判断  
   严复海  韩涛《商业时代》,2011年第17期
   大股东通过资产注入可以获得短期超额收益,之后业绩普遍下滑,注入资产的质量是决定注资承诺公司业绩表现的关键。本文首先分析了优质资产的内涵,然后从定性和定量两个角度:有形资产、无形资产、主业关联度、产业链整合和公允价值以及总资产周转率、每股收益、每股净资产、净资产收益率和每股现金流各五项指标,构建一个优质资产的五维综合判断标准,并提出规范上市公司资产注入行为的措施。    

2.  上市公司定向增发再融资过程中存在的问题及对策分析  
   刘娜《中国乡镇企业会计》,2009年第3期
   一、我国上市公司定向增发中存在的问题定向增发是指非公开发行,即向特定投资者(机构)发行新股,不会增加对二级市场资金需求,更不会改变二级市场存量资金格局。其目的往往是为了引入该机构的特定能力,如管理、渠道等等,对象可以是老股东,也可以是新的投资者。上市公司对定向增发情有独钟,因为与普通增发相比,定向增发具有审核程序简单、发行成本低、信息披露要求低、发行人资格要求低的“一简三低”特征,极有可能为上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果,有利于上市公司引进战略投资者,为公司的长期发展打下坚实的基础。此外,定向增发并不局限于单纯融资,还与整体上市、资产注入等市场热捧的题材相连。    

3.  定向增发新股、资产注入类型与上市公司绩效的关系——来自中国证券市场的经验证据  被引次数:8
   章卫东  李海川《会计研究》,2010年第3期
   股权分置改革之后,通过定向增发新股实现控股股东向上市公司注入资产成为中国证券市场的"热点"问题。本文对2006-2007年间不同类型定向增发资产注入的短期宣告效应和长期持有超额收益率进行比较研究发现,其短期累积超额收益率无显著差异,但投资者获得的长期持有超额收益率与资产注入类型显著相关。当注入的资产与上市公司的业务相关时,投资者获得的长期持有超额收益率显著高于注入的资产与上市公司的业务不相关的长期持有超额收益率,因此,可能存在控股股东向上市公司注入劣质资产进行利益输送的现象。本文用大股东与小股东的代理理论解释了上述现象。    

4.  浅析中国股市IPO抑价现象  
   付耘《合作经济与科技》,2008年第3期
   IPO抑价是指新股一级市场的发行价低于二级市场的上市价,表现为新股发行上市首日的收盘价明显高于发行价,上市首日能够获得显著的超额收益。IPO抑价使得IPO的投资者获得了超过正常的股票收益率。该现象一直都是金融经济学家们关注的热点问题。根据有效市场理论,在一个完全有效的市场中,信息是完全公开的,股票的价格反映了其内在价值,而发行价格也是按市场的需求情况确定,新股上市的首日价格不应该显著高于发行价格。然而,国内外大量实证研究表明,IPO抑价在各国普遍存在,但抑价程度和产生原因各不相同。    

5.  股权分置改革下的价值重估  
   钟秋生《经济论坛》,2006年第6期
   一、股权分置下价值体系的混乱1.新老划断的影响“。新老划断”是此次中国证监会在宣布启动股权分置改革试点工作通知中的一个新提法,指的是对首次公开发行的公司不再区分上市和暂不上市流通的股份,对存量上市公司分步解决股权分置问题,即老股老办法,新股新办法。也就是说,未来发行的新股将采用全流通的形式,这必定对目前市场的估值体系造成巨大的冲击,尤其是股价远高于内在价值的股票,可能面临着极大的市场风险。由于新股没有非流通股,不存在大股东大幅抛售兑现的预期压力,股东之间不存在权利义务不一致的情况,股价与公司的业绩的相关性也…    

6.  宁波富达 优质资产注入提升价值  
   沈爱卿《证券导刊》,2008年第17期
   公司以自来水和垃圾处理业务的资产与大股东宁波城投所拥有的房地产业务进行置换,差额部分由公司向宁波城投非公开发行股票支付。资产置换后,在大股东的业务结构中占绝大比重的房地产业务基本都注入上市公司。    

7.  资产注入——利益输入或利益输出?  
   颜淑姬《商业经济与管理》,2012年第3期
   文章重点关注面向大股东的定向增发而大股东又是以资产作为对价支付过程中的利益输送问题。到底是大股东向上市公司的利益输入呢?还是上市公司向大股东的利益输出呢?文章从两方面加以分析,一是资产质量,二是资产评估增值率。就资产质量而言,无论是单变量分析还是综合检验都显示,资产的较长期收益率是普遍下降的,说明大股东注入的并非是优质资产。从增值率上分析,结果显示资产评估增值率普遍高于行业平均水平,而评估方法和控股股东背景是影响非正常增值率的两大重要因素,审计委员会设置能起到一定的制约作用。在资产注入定向增发过程中,大股东确实存在机会主义行为,实现了利益输出。    

8.  关联股权交易不同支付方式下的投资者收益研究——来自中国A股市场的经验证据  被引次数:1
   陈宇  杨华  伍利娜《会计研究》,2008年第11期
   本文以我国A股市场2006年5月8日至2007年12月31日期间的关联股权交易公司为研究样本,按照支付方式将上市公司划分为非公开发行新股支付公司与现金支付公司,研究了是否存在大股东为了谋求自身更大利益而影响上市公司支付方式选择,从而侵蚀市场上其他投资者利益的现象。研究发现,在关联股权交易董事会决议公告之前的[-20,-2]共19天期间内,非公开发行新股支付方式下的上市公司投资者累积超额收益要远远低于现金支付方式下的相应收益,说明通过影响股价来实现自身利益的最大化成为大股东的现实选择。    

9.  大股东资产注入与上市公司长期业绩下滑  
   刘建勇《财经论丛》,2014年第11期
   近年来大股东纷纷将所属场外资产注入其控股的上市公司,文章从产业链整合与利益侵占两个角度分析了大股东资产注入的动机及影响,并实证检验大股东资产注入的经济后果,发现:资产注入后上市公司的长期市场业绩出现下滑,投资者在资产注入后购买上市公司股票并持有1年以上将会遭受损失,该结果支持大股东资产注入的利益侵占动机。另外,发现注入资产类型直接影响上市公司的长期业绩表现,注入相关资产的长期业绩好于注入非相关资产,支持相关资产注入的产业链整合动机。    

10.  大股东行为与定向增发制度优化研究  
   马德芳《财会通讯》,2014年第4期
   当前大股东依然对上市公司具有一定的控制作用,上市公司大股东可能会利用定向增发的制度空间来通过选择定价基准日、操纵定价基准日前市场价、降低发行价、注入虚增资产等多种手段来为自己进行利益输送.因此需要对定向增发相关制度进行改进,从而抑制大股东行为。本文对此进行了研究。    

11.  控制性大股东资产注入对上市公司价值影响的事件研究  
   孙容  张璇《经济与管理研究》,2011年第11期
   本文以后股权分置时期上市公司大股东重要行为方式——资产注入为研究对象,归纳分析了大股东资产注入及资产注入方式对上市公司业绩和市场收益的影响,并运用事件研究法实证分析了中国玻纤(600176)公司控制性大股东资产注入事件对上市公司的超额累计收益的影响程度,揭示大股东支持行为所产生的短期和长期收益机制.    

12.  公司治理评价、治理指数与公司业绩--来自2003年中国上市公司的证据  被引次数:21
   李维安  唐跃军《中国工业经济》,2006年第4期
   本文基于2003年的评价样本,从中国上市公司治理指数(CCGI^NK)及其所涉及的六个维度进行实证研究发现:上市公司治理指数对总资产收益率、每股净资产、加权每股收益、每股经营性现金流量、总资产周转率、总资产年度增长率、财务预警值均有显著的正面影响.这表明拥有良好的公司治理机制有助于提升企业的盈利能力、股本扩张能力、运营效率、成长能力,有助于增强财务弹性和财务安全性。公司治理中所涉及的控股股东治理、董事会治理、经理层治理、信息披露、利益相关者治理、监事会治理机制,在很大程度上决定了上市公司是否能够拥有一套科学的决策制定机制与决策执行机制。而这将对公司业绩和公司价值产生直接而深远的影响。    

13.  非公开发行中利益侵占的国内外研究述评  
   陈华妹《财会月刊》,2012年第36期
   非公开发行是我国证券市场股权再融资的主要方式之一。由于我国上市公司公司治理不完善而且股权过度集中,大部分学者着重于对非公开发行中是否存在着控股股东利益侵占行为进行研究。本文对国内外非公开发行利益侵占的相关文献进行梳理述评,以期抛砖引玉。    

14.  上市公司可转债发行动机分析——基于控制权收益视角的实证研究  
   李秉祥  李娟《价值工程》,2012年第31卷第30期
   为了探讨股东控制权收益对上市公司可转债融资行为的影响,本文以2006-2011年我国发行可转债上市公司和增发上市公司为研究样本,运用logistic回归分析方法分析所选变量对可转债发行动机的影响。研究发现:第一大股东持股比例、每股净资产和每股收益三大指标分别与是否发行可转债显著正相关。    

15.  A股上市公司非公开发行盈余管理研究  
   王磊《魅力中国》,2010年第32期
   本文从机构投资者参与非公开发行从而影响大股东盈余管理决策的视角出发,分析了大股东进行盈余管理的方式以及机构投资者对大股东的制约作用。以《上市公司证券发行管理办法》颁布后2006—2007年沪深两市A股进行非公开发行的公司为样本,经过研究发现:大股东在非公开发行中有进行盈余管理的动机,而机构投资者参与持股能够抑制大股东盈余管理动机,优化公司的治理结构,使上市公司的操作更加规范。    

16.  大股东资产注入的产业链整合效应研究  
   刘建勇《财贸研究》,2012年第23卷第2期
   以股权分置改革后已完成大股东资产注入的上市公司为样本,通过统计大股东资产注入前后上市公司与大股东之间关联交易的变化以及资产注入前后上市公司经营业绩的变化来检验大股东资产注入的产业链整合效应,研究发现: 大股东注入的资产大多与上市公司产业相关,相比资产注入前一年,资产注入后一年上市公司与大股东之间的关联交易量以及非公允关联交易量均显著下降,并且上市公司各项经营业绩指标也均比资产注入前一年有所上升,表明大股东资产注入降低了上市公司与大股东之间的关联交易,改善了上市公司经营业绩,具有积极的产业链整合效应。    

17.  上市公司融资方式选择——一个基于控制权收益的分析框架  被引次数:1
   徐子尧《经济与管理研究》,2010年第2期
   本文引入控制权收益因素建立了上市公司融资方式选择模型.模型分析结果表明,在上市公司以控股股东收益最大化而不是全体股东收益最大化为经营目标时,Stein(1992)所指出的好公司只能发行债券,中等公司只能发行可转债,差公司只能发行股票的无任何融资代理成本的市场分离均衡就无法实现.随着控股股东可能获取的控制权收益大小的不同,各种公司都有可能发行股票,发行可转债的既可能是中等公司,也可能是好公司.    

18.  非公开发行折价、大小股东利益冲突与协同  被引次数:5
   陈政《证券市场导报》,2008年第8期
   本文以2006年2月到2007年6月15日实施非公开发行的105家上市公司为样本,结合我国上市公司股权集中的制度背景,考察发行折价与大股东利益动机的关系。发现大股东财富转移动机越强,上市公司发行折价越大,表现出壕沟效应和大小股东的利益冲突;大小股东之间的利益协同程度越高,发行折价越低;实际控制人类型,特别是国有与民营之间的发行折价没有显著差别。非公开发行折价影响大小股东之间的利益分配,值得监管部门和市场主体关注,警惕大股东侵占中小股东的利益。    

19.  究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣——来自中国证券市场的证据  被引次数:1
   徐斌  俞静《财贸经济》,2010年第4期
   本文以2006-2008年成功进行定向增发的上市公司为样本,研究投资者情绪和大股东利益输送行为对定向增发折扣的影响。由于定向增发股票锁定期的存在,增加了发行对象的持股风险,从而迫使他们按股票的内在价值进行投资,客观上抑制了大股东的利益输送行为。实证研究显示:定向增发折扣中不存在大股东的利益输送行为,二级市场投资者情绪是影响定向增发折扣的一个重要因素,定向增发折扣随二级市场上投资者乐观情绪的上升而得以推高。    

20.  创业利润实质、计量方法与股票发行价评价  
   熊海斌《广东商学院学报》,2005年第4卷第2期
   创业利润是与股份公司和股票发行相伴随的一个经济范畴,它的实质是发起股东或先进入公司的股东与后投资入股的股东之间因持股成本差异而产生的利益平衡问题。创业利润由发起股东或“先入股东”的企业价值与企业净资产之间的差额构成,这个差额的大小取决于企业净资产收益率与货币资本基准收益率的比值。创业利润必然表现为新入伙股东的每股出资多于原有股份的每股净资产。因此,创业利润问题的研究必然导致对股票发行价及两类股东利益关系的分析评价。    

设为首页 | 免责声明 | 关于勤云 | 加入收藏

Copyright©北京勤云科技发展有限公司  京ICP备09084417号