基于Shibor样本的基准利率有效性检验

对Shibor作为基准利率的有效性检验表明:Shibor具有较好的基础性、稳史性和相关性,同时,由于其自身交易的高度市场化,Shibor已经基本具备基准利率的四个必备属性。也就是说,Shibor充当货币市场基准利率具有一定的有效性但同时也存在着市场代表性不强、对中长期利率传导不够、对市场利率影响力小、报价存在失准、对国民经济的影响较弱等问题。并提出通过扩大报价团成员的数量和范围、完善Shibor的形成和传导机制、推进中长端品种的发展、建立统一的金融市场等手段提高其行使基准利率职能的有效性。     

优化Shibor报价机制完善货币市场基准利率体系

通过改进报价规则、完善考评体系、监测运行情况、推广应用和创新等推动Shibor基准性建设和Shibor创新为重点的市场实践，Shibor已成为市场认可最高、应用最广泛的货币市场基准利率，文章提出进一步完善我国Shibor定价机制的建议。     

上海银行间同业拆放利率报价准确性分析

上海银行间同业拆放利率(Shibor)作为新的货币市场基准利率指标体系,为货币政策调控逐步从数量调控转为价格调控提供了条件。Shibor 推出后,以 Shibor 为基准的利率互换交易不断增加,在债券市场、票据市场和衍生品市场,越来越多的交易以 Shibor 作为基准,因此,Shibor 报价行的报价准确性与真实性将直接影响 Shibor 的有效运行。本文运用统计方法对2007年 Shibor 报价银行团中16家商业银行的报价,从总体水平与报价基点差两方面进行分析,统计结果表明:中国工商银行报价准确性相对最高,地方商业银行整体报价能力优于股份制商业银行,外资银行仍需进一步改进。     

Libor运行机制及对完善Shibor体系的思考

该文首先介绍了国际货币市场基准利率Libor的产生、发展、运行机制及其如何指导商业银行内外部定价等问题,进而分析了Libor与Shibor的异同之处,认为国内各报价行应进一步提高Shibor的报价水平,及此基础上的定价能力和创新能力,活跃Shibor的市场成交,完善Shibor体系,真正形成中国货币市场的利率曲线。     

自律机制对Shibor报价的影响研究

不够稳定和报价易被操纵是Shibor基准利率地位的两个主要挑战。本文结合ARJI-GARCH模型构造了一种较新的可以检测更轻微羊群行为的方法,在此基础上,基于2007到2017年Shibor报价的日度数据,分析了市场利率自律定价机制对Shibor波动性及报价中羊群行为的影响。研究发现:自律机制明显降低了Shibor的波动程度,尤其是极端波动明显减少;但报价中的羊群行为在自律机制发挥作用后有增强的态势,报价行出于维护声誉动机在Shibor波动较大时会倾向于从众报价。自律机制改善了Shibor的稳定性,但在应对羊群行为方面还需要进一步完善有关制度。     

Shibor与金融机构产品定价

Shibor自2007年初正式发布以来，在市场各方参与主体的大力推进下，其在货币市场的基准利率地位已经逐渐被市场所认可，在金融市场的产品定价中也得到了日益广泛的运用。Shibor的进一步发展，需要金融机构不断深化对Shibor重要意义的认识，也需要不断完善Shibor报价的形成机制，各方参与主体部应在Shibor建设中积极发挥自身的作用。     

信用级别对Shibor基准下的短期融资券利差的影响分析

一、Shibor概况1.Shibor定义Shibor全称是"上海银行间同业拆借利率"(Shanghai InterbankOffered Rate),被称为中国的Libor(London Interbank Offered Rate,伦敦同业拆借利率),其形成方式是:每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价,剔除最高、最低各2家报价,对其余报价进行算术平均计算后,得出每一期限品种的Shibor,并于11:30对外发布。价,有利于促进以Shibor为核心的基准利率体系的形成。[作者:上海海事大学;基金项目:上海市教委项目(项目编号:06FS052)和上海市选拔     

Shibor与利率市场化：前景展望

在Shibor推出的基础上，产品定价市场化、存贷款利率市场化以及央行货币政策调控目标部将以此为基础逐步展开。文章认为应该不断提高Shibor报价的交易性和市场性，提高其独立定价影响其他利率的能力，使Shibor的基准利率地位不断成熟完善；使其能够真实反映市场资金供求状况，并促进央行的货币政策实现由数量型调控转向价格型调控。     

认真总结Shibor建设经验，做好新时期Shibor工作

经过五年多来的建设培育,Shibor已基本确立了我国货币市场基准利率地位,成为传导货币政策、反映市场利率变动的重要指标,并在市场化利率形成机制中发挥重要作用。文章总结五年来Shibor建设和培育的经验,探讨进一步夯实Shibor货币市场基准利率地位的工作思路,指出在利率市场化不断推进和金融市场持续发展的新时期,继续做好Shibor建设培育工作显得更加紧迫,也具有十分重要的意义。各报价行应高度重视,齐心协力,推动Shibor建设培育工作再上新的台阶。     

对培育我国市场基准利率Shibor的几点思考

上海银行间同业拆放利率Shibor自2007年1月4日开始运行以来,已经走过五个年头,Shibor报价的基准性不断提高,对金融市场定价的指导作用愈加明显.短期融资券、企业债券、浮动利率政策性金融债、票据贴现和转贴现、利率互换等产品广泛采用与Shibor挂钩的定价机制.本文梳理了成熟市场经济国家的货币市场基准利率体系,介绍了我国货币市场基准利率Shibor的构成,总结了Shibor运行五年来取得的成绩,系统分析了其重大而深远的战略意义.     

上海银行间同业拆借利率(Shibor)

一、Shibor简介(一)Shibor的推出2006年9月7日,为提高金融机构自主定价能力,指导货币市场产品定价,稳步推进利率市场化,完善货币政策调控机制,人民银行下发了《关于构建我国货币市场基准利率有关事宜的通知》,开始建立报价制的货币市场基准利率,也就是上海银行间同业拆放利率(Shibor)。     

国际基准利率建设经验及启示

美国联邦基金利率是交易模式的基准利率,也是国际认可成熟度较高的基准利率.Libor是报价模式的基准利率,也是我国推出Shibor的重要参考.分析美国联邦基金利率和Libor的建设经验对我国具有重要启示.     

Shibor形成机制与发展方向

完善Shibor体系需要央行的大力推动,要加快信用体系建设,改革现有市场制度,提高报价行的定价能力国际上主要的货币市场基准利率货币市场基准利率体系对金融市场发展起着举足轻重的作用。基准利率是利率衍生品发展的必要条件,也常用作货币政策的中介目标,发达国家都把基准利率建     

理顺和规范Shibor决定机制的思考

由于目前Shibor与存贷款利率之间没有稳定联系,因而它还不能算基准利率。发挥Shibor的基准利率功能是推进利率市场化的关键,而要规范和完善Shibor的功能,则不能只关注Shibor操作的本身,更要分析决定Shibor的变量所处的状态,以及Shibor在利率体系中的地位,只有消除造成Shibor扭曲的变量,并使Shibor处于核心主导地位,Shibor才能成为调控利率体系的基准利率。     

进一步提高Shibor报价的基准性

提高Shibor报价的基准性是确立Shibor基准收益率曲线地位的关键。文章在具体介绍每日Shibor报价确定方式的基础上，分析了目前影响Shibor基准性的制约因素，并从商业银行特别是报价团银行的角度提出了提高Shibor报价基准性的若干建议。     

利率市场化条件下我国基准利率的选择及Shibor运行效果评析

基准利率是在整个金融市场和利率体系中处于关键地位并起主导作用的利率。Shibor作为央行重点打造的目标基准利率,为利率进一步市场化奠定了基础。但是影响Shibor履行基准利率功能的诸多问题仍旧存在,被市场参与主体广泛认同的基准利率体系仍未形成。本文旨在剖析目前我国各种具有部分基准利率属性的利率,在对其特征及运行效果进行比较的同时,评析Shibor作为基准利率仍需改进的方面,探讨如何推动Shibor的进一步发展。     

Shibor报价偏离度对存款准备金率上调预示性研究

Shibor利率已逐渐成为市场资金变化的晴雨表．这不仅体现在Shibor各期限品种的市场利率上，还体现在报价偏离度等相关信息上。本文通过实证，研究了Shibor报价偏离度与存款准备金率上调的相关性，认为Shibor报价信息对存款准备金率上调具有一定的预示作用．深入挖掘Shibor的相关信息将有助于对市场资金面和政策面的研究。     

Shibor作为基准利率问题探究

自从Shibor推出以来,关于其是否能够充当货币市场基准利率的讨论就从未间断。本文首先分析了基准利率的特征,接着阐述目前Shibor的运行情况,表明Shibor适合作为我国货币市场的基准利率,但还存在一些问题,最后提出完善Shibor运行机制,使其更好地行使基准利率职能的建议。     

2007年1月金融市场大事记

中国基准利率雏形亮相1．4由全国银行间同业拆借中心发布的“上海银行间同业拆放利率”(简称“Shibor”)正式运行。Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率,是单利、无担保、批发性利率。目前对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor这杆“标尺”,能在整个利率体系中起主导作用,并能制约其他利率。央行以后可通过公开市场操作来调整基准利率,形成合理的市场预期,进而传导并影响微观经济行为,使其调控更加精准和有效。     

论上海银行间同业拆放利率的运行：现状、问题与对策——兼论Shibor作为货币市场基准利率的可行性

目前,随着Shibor应用范围的不断扩大和影响力的日益提高,其逐步成为我国货币市场的基准利率。在此背景下,本文首先分析了基准利率的特征;随后阐述了目前Shibor的运行情况,表明其适合作为我国货币市场的基准利率。在此基础上,本文分析了当前Shibor运行中存在的问题,并提出了完善Shibor运行机制的建议。