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通过梳理主要经济体实施名义负利率政策的经济背景和政策动因,结合我国经济发展态势分析,认为名义负利率在我国并不适用。为进一步探究名义负利率的政策效应,尝试以日本为研究对象,通过具有时变特征的TVP-VAR模型对名义负利率背景下货币政策短期、中期、长期作用进行分析。最后,结合日本等经济体实施负利率政策的经验,得到如下启示:货币政策有效性的关键在于畅通货币政策传导机制;不能盲目迷信负利率政策;在低利率政策甚至负利率政策正在逐步成为常态的背景下,我国需加强国际资本流动的监测。 相似文献
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2019年,全球经济下滑超出预期,国际贸易摩擦不断升级,货币政策不得不同步转向宽松,低利率乃至负利率成为常态。全球经济正在陷入"低增长、低通胀、低利率"的困局。然而,我们也欣喜地看到,《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)除印度外的15个成员国完成了所有文本谈判。以亚洲为代表的区域一体化试图打破当前国际经贸合作僵局,拓展经济增长空间。 相似文献
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金融危机以来,低利率、低增长和低通胀成为全球经济的新常态.通过对各国(地区)低利率政策的作用机制及其影响进行系统性阐述发现:从作用机制看,主要经济体中央银行大规模开展了低利率政策实践,在流动性效应、预期效应和期限结构理论的基础上,低利率政策通过利率走廊机制和多种渠道传导到实体经济;从政策效果看,低利率政策短期来看对于提振市场信心、缓解金融市场波动具有积极的作用,但边际效用递减,政策传导效果不佳,不利于长期经济增长,而且低利率可能增加系统性金融风险.2020年新冠肺炎疫情暴发后,低利率(零利率甚至是负利率)的货币环境进一步扩大,虽然稳定了金融市场,但进一步限制了中央银行的政策空间.研究结论对于我国不断健全与现代中央银行制度相匹配的货币政策框架具有重要启示.在全球低利率的背景下,我国应坚持稳健的货币政策,保持正常的货币政策区间.这对于增强我国内生发展动力,提高消费市场潜力,推动金融高水平对外开放,加快形成双循环新发展格局并进一步促进我国经济高质量发展,都具有重要意义. 相似文献
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近年来,国内房价持续上涨,居民负担日益加重。理论研究和国际经验表明,货币政策对房价的影响作用非常显著。基于国内2005年7月至2010年12月的数据发现,实际利率成为推动房价大幅上涨的主要因素。同时,实际利率偏低甚至负利率仍将频繁出现,低利率推高房价的历史还会重演。 相似文献
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关于当前货币政策工具选择及其效应的思考 总被引:4,自引:0,他引:4
我国货币政策由宽松转向稳健乃至从紧已经有半年时间.截至2011年5月12日存款准备金率已提高到21%的历史高位,进一步提升的余地很小.央行货币政策应该从倚重数量型工具向倚重价格型工具转换,下一步的调控措施应该在利率上多加考虑.低利率政策长期化是有害的,不应该长期维持.由于当前负利率的缺口较大,也给货币政策操作留下了较多的空间.考虑到防止经济的过分减速,对称和不对称加息都是可取的选择. 相似文献
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净出口状态、强劲的实体经济贷款需求、有限的银行风险识别能力以及低利率倾向等四个因素会较长期存在,也就意味着,在2020年之前,贷款限额控制都是最主要的货币政策工具 相似文献
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2008年国际金融危机爆发后,为刺激经济复苏、提高通胀水平以及维持汇率稳定。负利率政策正式成为部分经济体的货币政策工具。随着负利率政策的实施,多个国家的主权债券收益率降至负值,并拖累全球债券收益率持续走低。与此同时,新兴市场债券不断受到投资者青睐,人民币国际债券的认可度和影响力日益提升。在此背景下,我国要把握当前低利率的市场环境,利用人民币加入SDR货币篮子、债券市场对外开放进程加快等有利条件,力争实现人民币汇率的基本稳定。同时从打造人民币国际债券拳头产品、完善金融基础设施和相关制度建设以及提升债券市场国际化水平等维度发力,促进人民币国际债券市场的快速发展和人民币国际化的深入推进。 相似文献
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从2010年下半年起,我国经济运行逐步呈现出经济增长减缓和通货膨胀压力加大的困境。本文认为危机后低利率和货币信用扩张政策,在推动经济较快恢复增长的同时,也导致国内生产结构和资产结构出现扭曲,推涨了房地产价格上涨和通胀预期,进而推高劳动力成本,挤压消费需求,导致企业生产经营困难加大,建议进一步推进利率市场化,矫正负利率局面,促进经济良性增长。 相似文献
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自从2008年金融危机爆发后,欧美部分发达国家和地区经济复苏乏力。为达到刺激经济增长、稳定汇率以及实现预期通货膨胀水平等目标,部分央行开始实行负利率政策。负利率突破了传统货币政策的零利率下限,引起诸多学者的关注和研究。本文以负利率政策为主题,对负利率的概念界定、形成原因、调控对象与方式、传导过程、影响与效果以及应对措施等方面的研究进行总结。研究发现,除了防止货币升值外,负利率政策并不是恢复经济增长以及实现目标通货膨胀水平的“良药”。鉴于实施负利率政策的经济体仍较少,而数字货币方兴未艾,未来应围绕负利率政策的实证检验和负利率政策在数字货币环境下的影响等方面开展研究。 相似文献
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最近欧洲央行宣布实行比市场预期更宽松的一揽子货币政策,包括减息、实施存款负利率、推行超低息贷款,以及暂停为买债中销等.欧洲央行推出超市场预期货币政策的原因是什么?宽松货币政策的成效如何?下一步欧洲央行的货币政策又会发生什么变化?
欧元区是全球经济增长最薄弱一环
欧元区是自2008年金融海啸以来,迄今仍未实行量化宽松措施的唯一发达经济体.即使在欧债危机最为深重之际,欧洲央行也只是实行了两轮长期再融资操作(简称LTRO).这与美国和日本反复并不断加码量化宽松政策形成了鲜明的对比.不过,没有实行量化宽松措施的欧元区,也是发达国家中经济复苏最慢、增长动力最微弱的经济体.而去年下半年以来,欧元区更是一直面临强欧元、低通胀和经济低迷的三重压力. 相似文献
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张立群 《金融经济(湖南)》2006,(8):16-17
近期以来,针对投资增长较快、各方面追求经济增长速度热情偏高的情况,货币政策进行了一定的调整。总体来看,是从扩张型货币政策转为稳健型货币政策。与此同时.低利率政策也有所改变,基准贷款利率有所提高,由于货币供给增长加快,央行再次提高了基准贷款利率。从5月份的情况来看,货币供给增长仍然偏快.对利率进一步上调的预期较强。从国际市场来看,针对通货膨胀的情况,美国、欧盟等纷纷提高利率,控制货币供给增长.稳定需求。我国将进入“高利率时期”的观点,恰是在这一背景下形成的。 相似文献
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2008年国际金融危机之后,全球低利率/负利率环境开始形成并已维系近十年.那么,低利率政策的实际效果究竟如何,还能维持多久,是否将成为常态?这是市场关注的焦点话题.
负利率,已维系近十年
名义负利率是近10年来才开始出现的新现象.2012年7月,丹麦央行首次实施负利率政策,这标志着在人类历史上,负利率首次从观念变为实践.其后,欧元区、瑞士、瑞典和日本均采用了负利率政策.以瑞士为例,其10年期以下国债利率均为负,20年期国债利率仅为0.01%.截至2020年底,全球负利率债券存量规模达到18万亿美元,突破了2014年的峰值(17.04万亿美元),占全球债券总市值规模的比重约为35%. 相似文献
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一、特殊优惠货币政策对产业结构变动的分析
和平解放后,国家根据西藏不同的经济发展时期,分别赋予西藏无息、微息、低息、差别利率、利差返还和以低利率为核心的特殊优惠货币政策。这种以贷款低利率为核心的优惠货币政策的调整过程是西藏经济从落后到逐步发展、不断充实、有所壮大、充满活力的过程,也是西藏产业结构不断调整、优化的过程。 相似文献
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国际金融市场的回顾与展望 总被引:1,自引:0,他引:1
2009年世界各国纷纷采取宽松的货币政策,各央行利率持续走低。但受全球经济回稳走势明暗互现的影响,国际金融市场呈现震荡上行态势。金融政策:主要国家维持低利率实施宽松货币政策主要国家在2009年保持了增加货币供给和全年持续低利率的宽松货币政策,以缓解经济下滑势头,促进经济复苏。 相似文献
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《武汉金融》2017,(7)
近年来全球共有五大央行实行负利率政策,以避免因银行惜贷造成资金回流央行,从而增加商业贷款,实现提升物价水平、缓解本币升值压力和振兴出口等多项政策目标。央行负利率政策作为新兴的非常规货币政策,五国中除日本外均已实行两年以上,其效果也已初见端倪。本文从五大央行实行负利率政策的原因出发,分别对政策实施效果进行了实证分析,发现该政策实际效果并不明显。在此基础上,本文探讨了负利率政策可能产生的影响,警示我国在进行宏观调控时,切忌盲目照搬国外的做法,而应从中国实际出发,加强货币政策和财政政策的协调配合,同时还应注意调节经济必须依靠实体经济和技术进步,以免陷入负利率政策陷阱。 相似文献
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2008年全球金融危机后,全球经济陷入了低增长、低通胀、低利率的“三低”状态,主要发达经济体纷纷引入非常规货币政策。新冠疫情冲击下,货币政策框架面临进一步转型压力。目前,全球货币政策呈现出一系列新的趋势,包括常规货币政策传导机制逐渐失效、非常规货币政策常态化、货币政策的目标框架正在调整、央行自主性面临挑战、技术进步对货币政策的影响加大等。 相似文献