我国钢材期货价格与现货价格关系研究

本文借助于Johansen协整检验、误差修正和方差分解模型，分析和检验了我国钢材期货价格和现货价格之间的关系，研究结果显示：我国钢材期货价格和现货价格之间存在长期均衡关系；短期内期货价格的反向修正机制能很好地发挥作用，而现货价格的调整则主要是通过期货价格的调整来完成；期货价格对现货价格具有单向引导作用；期货市场价格的短期渡动对现货市场价格的影响较大.反之则不然。我国钢材期货市场已能很好地发挥其价格发现功能，具有较高的市场效率。     

我国白糖期货价格发现功能的实证研究

本文选取白糖CSI现货数据和郑州商品交易所(以下简称郑商所)白糖连续的收盘价,借助协整检验、VAR模型和Granger因果检验等计量分析方法,从期货价格和现货价格之间的相互关系视角对期货市场在我国白糖市场价格形成中的作用进行实证研究。结果表明,期货价格与现货价格之间具有长期均衡关系;短期内,白糖期货价格引导现货价格,而从长期来看,期货价格与现货价格相互引导;期货市场在我国白糖市场价格形成中处于主导地位。为此,我国应充分发挥期货市场功能,完善白糖市场价格形成机制,形成以期货价格为主要参考的多层次、高效率的白糖市场价格体系。     

我国棉花期货价格发现功能的实证研究

我国棉花期货市场价格对现货市场价格是否具有发现功能对于棉花产业从事者来说具有重要意义。本文选取郑州商品交易所棉花期货最近三年的数据,通过协整检验、格兰杰因果检验、误差修正模型和脉冲响应函数及方差分解等方法对其作出实证分析,得到以下结论：我国棉花期货市场初步具有了价格发现功能;期、现货价格之间存在长期协作均衡;期、现货价格之间只是单向引导关系,且期货价格长期内对现货价格具有价格发现功能,短期内并不明显。     

沪锌价格分析及最优套保率估计——基于协整理论、ECM与GARCH模型的分析

价格发现和套期保值是期货市场的两大重要功能.本文首先利用协整分析、格兰杰因果检验并建立误差修正模型(ECM)实证研究了沪锌期货和现货价格之间的长期均衡关系以及对均衡偏离的短期调整:然后建立GARCH模型对沪锌价格的波动进行了分析;最后利用OLS回归估计了沪锌市场的最优套保率.实证研究发现,沪锌期货价格与现货价格之间存在这长期稳定的均衡关系,期货价格变动是现货价格变动的格兰杰原因,当短期价格偏离长期均衡后,期货价格和现货价格会以0.647的速度向长期均衡调整;CARCH(1,1)模型可以较好的拟合沪锌期货价格序列的波动,沪锌价格存在明显的"波动性集聚"现象,条件方差所受的冲击是持久的;沪锌市场的最优套保率为0.695.     

期货市场在我国食糖市场价格形成中的作用——基于白糖期货价格与现货价格关系的实证研究

本文选取白糖市场数据，借助协整检验、误差修正模型、Granger因果检验、Hasbrouck信息份额模型和脉冲响应函数等计量分析方法，从价格发现效率的视角对期货市场在我国食糖市场价格形成中的作用进行实证研究。结果表明，期货价格与现货价格之间具有长期均衡关系；期货市场发现价格的效率明显高于现货市场；期货市场在我国食糖市场价格形成中处于主导地位．为此，我国应充分发挥期货市场功能，完善食糖市场价格形成机制，形成以期货价格为主要参考的多层次、高效率的食糖市场价格体系．     

我国大豆期货价格与现货价格波动关系的实证分析研究

本文借助相关性分析、单位根检验、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解一系列计量分析方法,对大豆的期货价格与现货价格之间的波动关系进行了实证分析,结果表明大豆期货价格与现货价格之间存在高度正向相关关系,二者之间保持长期均衡关系。期货价格与现货价格间存在双向引导关系,大豆期货市场在价格发现功能上发挥主导作用,总体来看我国大豆期货市场运行状况良好。     

天然橡胶价格发现功能的实证分析

期货市场所承担的价格发现、风险规避等功能对稳定现货市场价格波动、调节市场供求关系发挥着重要作用.价格发现功能处在期货市场功能的核心地位.一个期货市场上交易的期货品种未来现货价格与期货价格存在协整关系是该期货市场有效的必要条件.本文首先对期货价格发现功能进行概述,然后根据上海期货交易所的天然橡胶合约在2006年1月1日到2010年5月1日之间的426个样本数据,通过运用ADF平稳性检验、建立有关天然橡胶价格的VAR模型以及格兰杰因果检验等方法对期货价格和现货价格间的联系进行协整分析.其结果显示:天然橡胶的期货价格和现货价格存在协整关系,期货价格具有价格发现功能:天然橡胶的期货价格和现货价格之间存在双向引导关系     

基于价格发现视角对我国期货市场的实证研究

期货市场在经济社会发展中的地位愈发凸显,在金属铝的定价过程中,期货市场发挥了重要作用,为了更好的发现期货价格与现货价格之间的相互影响关系。本文借助VEC协整检验,格兰杰因果检验,误差修正模型以及方差分解对上海期货交易所金属铝的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示,沪铝期货的期货价格和现货价格之间存在协整关系,期货价格具有良好的价格发现功能;对金属铝而言,存在从期货价格到现货价格的单向引导关系。     

不同到期日期货价格有效性的实证检验

随着期货市场对经济的稳定作用越来越明显,期货市场上现货价格与期货价格之间的动态关系以及我国期货市场的运行效率等一系列问题越来越受到监管者和投资者的关注。本文借助协整检验、误差修正模型(ECM)和脉冲响应等方法,以上海期货交易所金属铜期货品种为例,研究了不同到期日期货的期货价格与现货价格之间的动态关系,刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究表明金属铜的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格相互作用、相互影响且互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

不同到期日期货价格有效性的实证检验

随着期货市场对经济的稳定作用越来越明显,期货市场上现货价格与期货价格之间的动态关系以及我国期货市场的运行效率等一系列问题越来越受到监管者和投资者的关注。本文借助协整检验、误差修正模型(ECM)和脉冲响应等方法,以上海期货交易所金属铜期货品种为例,研究了不同到期日期货的期货价格与现货价格之间的动态关系,刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究表明金属铜的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格相互作用、相互影响且互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

沪锌价格分析及最优套保率估计——基于协整理论、ECM与GARCH模型的分析

价格发现和套期保值是期货市场的两大重要功能。本文首先利用协整分析、格兰杰因果检验并建立误差修正模型(ECM)实证研究了沪锌期货和现货价格之间的长期均衡关系以及对均衡偏离的短期调整;然后建立GARCH模型对沪锌价格的波动进行了分析;最后利用OLS回归估计了沪锌市场的最优套保率。实证研究发现,沪锌期货价格与现货价格之间存在这长期稳定的均衡关系,期货价格变动是现货价格变动的格兰杰原因,当短期价格偏离长期均衡后,期货价格和现货价格会以0.647的速度向长期均衡调整;CARCH(1,1)模型可以较好的拟合沪锌期货价格序列的波动,沪锌价格存在明显的"波动性集聚"现象,条件方差所受的冲击是持久的;沪锌市场的最优套保率为0.695。     

我国大豆期货市场价格发现功能实证研究

价格发现就是将市场信息及时有效的融入到资产的价格中,表现在期货市场就是期货价格和现货价格隐含共同的有效价格,并在长期保持均衡关系.本文通过相关性分析、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、向量自回归模型分析、脉冲响应函数以及方差分解等研究方法对我国大豆期货市场价格发现功能进行实证研究.研究表明:(1)我国大豆期货价格和现货价格之间存在长期协整关系.(2)大豆期货价格和现货价格之间存在单向格兰杰关系.(3)大豆期货市场价格发现功能基本发挥.     

沪锌价格分析及最优套保率估计——基于协整理论、ECM与GARCH模型的分析

价格发现和套期保值是期货市场的两大重要功能。本文首先利用协整分析、格兰杰因果检验并建立误差修正模型(ECM)实证研究了沪锌期货和现货价格之间的长期均衡关系以及对均衡偏离的短期调整;然后建立GARCH模型对沪锌价格的波动进行了分析;最后利用OLS回归估计了沪锌市场的最优套保率。实证研究发现,沪锌期货价格与现货价格之间存在这长期稳定的均衡关系,期货价格变动是现货价格变动的格兰杰原因,当短期价格偏离长期均衡后,期货价格和现货价格会以0.647的速度向长期均衡调整;CARCH(1,1)模型可以较好的拟合沪锌期货价格序列的波动,沪锌价格存在明显的"波动性集聚"现象,条件方差所受的冲击是持久的;沪锌市场的最优套保率为0.695。     

沪深300股指期货价格发现功能的实证研究

本文利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解方法,对沪深300股指期货对现货市场的价格发现功能进行了实证研究.结果表明,现货价格在长期内引导沪深300股指期货价格,沪深300股指期货市场在短期和长期内对现货市场的价格发现功能都大于现货市场的价格发现功能,但是这种作用并不是很明显(期货市场对期货市场和现货市场价格的形成大约贡献65％～70％).     

国内玉米期货价格与现货及国外期货价格之间的关联分析

本文运用Johansen协整检验,误差修正模型和方差分解等方法,对大连商品交易所玉米期货价格与国内现货价格以及芝加哥商品交易所玉米期货价格之间的联系进行了实证研究,研究发现大连商品交易所与芝加哥商品交易所玉米期货价格之间不存在协整关系,但是芝加哥玉米期货价格对大连商品交易所玉米期货价格具有引导作用;国内期货价格和国内玉米现货价格之间存在协整关系,并且期货市场在价格发现中处于主导地位。     

中国玉米和大豆期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2009年5月至2011年12月玉米和大豆的期货与现货价格数据,使用单位根检验、协整检验、方差分解和Granger因果关系检验等计量分析方法,对玉米与大豆的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,大豆期货价格与大豆现货价格、玉米期货价格与玉米现货价格之间都存在长期均衡关系;大豆期货价格和玉米期货价格分别是大豆现货价格变动和玉米现货价格变动的原因,我国的玉米和大豆期货市场具有价格发现的功能     

菜籽油期货发现价格功能的实证研究

本文利用相关分析、协整检验、格兰杰因果检验以及脉冲响应函数和方差分解对郑州菜籽油期货市场的发现价格功能进行了实证研究,结果表明:我国菜籽油期货价格与现货价格之间存在协整关系,期货价格具有良好的发现价格功能;仅存在从期货价格到现货价格的单向格兰杰引导关系,在菜籽油期货市场的发现价格功能中,期货价格起着决定性的作用。从而对我国油菜籽期货市场的运作效率做出客观公正的评价。     

基于VAR模型的黄豆期货价格发现的研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验等方法,研究了大连交易所的黄豆期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究结果显示,黄豆期货价格与其现货价格存在相互引导关系,而且两种价格之间也存在长期均衡关系。对黄豆期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用。     

玉米期货价格发现作用的实证研究

虽然价格发现是期货市场的基本功能,但由于我国期货市场发展并不完善,一些品种的期货市场依旧不具备价格发现的功能,本文的研究目标即是应用相关数据对国内玉米期货市场这一功能进行实证分析并讨论确定玉米期货市场在其对现货市场价格发现中的贡献比例,拟运用格兰杰因果检验和方差分解的计量方法,确定两者在价格发现中做的贡献进行量化分析。本文的主要结论有:其一,期货价格和现货价格存在长期均衡关系。我国玉米期货价格对现货价格存在单向的因果关系或显著的引导关系,但现货价格对期货价格的引导关系却不明显,这意味着我国玉米期货市场在价格发现过程中起着主导作用。其二,从脉冲响应结果来看,玉米期货价格对现货价格具有一定的引导作用,期货的价格发现功能已经初步显现。其三,但方差分解结果表明,玉米期货价格对现货价格的引导程度还不够大,仅为5%左右,就目前来看,玉米期货价格的变化还不能很好的预测玉米现货的价格。     

我国大豆期货市场价格发现功能实证研究

价格发现就是将市场信息及时有效的融入到资产的价格中,表现在期货市场就是期货价格和现货价格隐含共同的有效价格,并在长期保持均衡关系。本文通过相关性分析、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、向量自回归模型分析、脉冲响应函数以及方差分解等研究方法对我国大豆期货市场价格发现功能进行实证研究。研究表明:(1)我国大豆期货价格和现货价格之间存在长期协整关系。(2)大豆期货价格和现货价格之间存在单向格兰杰关系。(3)大豆期货市场价格发现功能基本发挥。