不同到期日期货价格有效性的实证检验

随着期货市场对经济的稳定作用越来越明显,期货市场上现货价格与期货价格之间的动态关系以及我国期货市场的运行效率等一系列问题越来越受到监管者和投资者的关注。本文借助协整检验、误差修正模型(ECM)和脉冲响应等方法,以上海期货交易所金属铜期货品种为例,研究了不同到期日期货的期货价格与现货价格之间的动态关系,刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究表明金属铜的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格相互作用、相互影响且互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

大连玉米期货价格发现功能的实证分析研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型,方差分解等方法,以大连商品交易所玉米期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中的作用.研究结果显示:期货期货价格与现货价格存在相互引导关系,并且期货与现货价格之间存在长期均衡关系,对玉米期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用.     

中国饲料工业期货的价格发现实证研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、方差分解、脉冲响应函数等方法,以中国唯一的饲料工业期货———大连商品交易所豆粕期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中的作用。研究结果显示:豆粕期货价格与现货价格存在相互引导关系,并且期货与现货价格之间存在长期均衡关系,对豆粕期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用。     

基于VAR模型的黄豆期货价格发现的研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验等方法,研究了大连交易所的黄豆期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究结果显示,黄豆期货价格与其现货价格存在相互引导关系,而且两种价格之间也存在长期均衡关系。对黄豆期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用。     

金属铜期货产品价格发现功能的实证研究

现代期货市场是市场经济的重要组成部分,一个成熟的期货市场会对国内乃至国际商品市场产生重要影响。价格发现是期货市场的基本功能之一,通过研究期货市场和现货市场价格的长期均衡关系,可以验证期货市场价格发现功能的实现情况。铜是较常用的期货品种,我国1991年推出铜期货合约,目前已发展为交易最规范、发展最稳定、最具生命力的期货品种之一。本文采用ADF检验、协整检验、Granger因果检验、GS模型对上海期货交易所金属铜的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示铜的期货价格和现货价格之间存在双向引导的关系且现货价格引导能力更强。     

天然橡胶价格发现功能的实证分析

期货市场所承担的价格发现、风险规避等功能对稳定现货市场价格波动、调节市场供求关系发挥着重要作用.价格发现功能处在期货市场功能的核心地位.一个期货市场上交易的期货品种未来现货价格与期货价格存在协整关系是该期货市场有效的必要条件.本文首先对期货价格发现功能进行概述,然后根据上海期货交易所的天然橡胶合约在2006年1月1日到2010年5月1日之间的426个样本数据,通过运用ADF平稳性检验、建立有关天然橡胶价格的VAR模型以及格兰杰因果检验等方法对期货价格和现货价格间的联系进行协整分析.其结果显示:天然橡胶的期货价格和现货价格存在协整关系,期货价格具有价格发现功能:天然橡胶的期货价格和现货价格之间存在双向引导关系     

天胶期货价格与现货价格关系实证研究

随着期货市场的不断发展完善,期货和现货水乳交融的现象越来越深刻,对期货价格和现货价格相关关系的研究也变得愈加重要。为此运用了相关性分析、ADF检验、协整检验、Granger因果检验和方差分解模型对2009年度天然橡胶期货市场和现货市场的橡胶价格进行了定量分析研究,发现在天胶市场中,期货价格对现货价格具有显著的引导作用。在此基础上,提出了相应的对策。     

天胶期货价格与现货价格关系实证研究

随着期货市场的不断发展完善,期货和现货水乳交融的现象越来越深刻,对期货价格和现货价格相关关系的研究也变得愈加重要。为此运用了相关性分析、ADF检验、协整检验、Granger因果检验和方差分解模型对2009年度天然橡胶期货市场和现货市场的橡胶价格进行了定量分析研究,发现在天胶市场中,期货价格对现货价格具有显著的引导作用。在此基础上,提出了相应的对策。     

我国期货市场期货价格发现功能的实证研究——以上海期货交易所黄金期货为例

本文通过建立带有滞后项的线性回归模型,来研究上海期货交易所黄金期货合约交易价格与上海黄金交易所黄金现货价格之间的引导关系,以此来研究我国期货市场的价格发现功能。主要结果表明黄金期货交易价格受到自身过去交易价格和黄金现货过去交易价格的双重影响,而黄金现货价格则仅受黄金期货过去价格的影响,表明了黄金期货价格对黄金现货价格有更强的引导作用,表明黄金期货价格发现功能的存在。     

股指期货与现货市场价格的互动、引导关系研究——基于沪深300股指期货的实证分析

股指期货功能的发挥建立在股指期货与现货市场价格形成有效互动、引导关系的基础之上。本文通过相关性检验和基差序列单位根检验得出沪深300股指期货与现货市场实现了有效互动;通过Granger因果关系检验、协整检验、向量误差修正模型和方差分解结果发现,前一期现货价格引导期货价格,而股指期货价格在价格发现中贡献度较低,在偏离均衡的动态调整过程中对现货价格的引导作用不明显,其价格发现功能未得到充分发挥。最后,根据所得结论给出提高我国股指期货市场信息效率的建议。     

中国玉米和大豆期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2009年5月至2011年12月玉米和大豆的期货与现货价格数据,使用单位根检验、协整检验、方差分解和Granger因果关系检验等计量分析方法,对玉米与大豆的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,大豆期货价格与大豆现货价格、玉米期货价格与玉米现货价格之间都存在长期均衡关系;大豆期货价格和玉米期货价格分别是大豆现货价格变动和玉米现货价格变动的原因,我国的玉米和大豆期货市场具有价格发现的功能     

玉米期货价格发现作用的实证研究

虽然价格发现是期货市场的基本功能,但由于我国期货市场发展并不完善,一些品种的期货市场依旧不具备价格发现的功能,本文的研究目标即是应用相关数据对国内玉米期货市场这一功能进行实证分析并讨论确定玉米期货市场在其对现货市场价格发现中的贡献比例,拟运用格兰杰因果检验和方差分解的计量方法,确定两者在价格发现中做的贡献进行量化分析。本文的主要结论有:其一,期货价格和现货价格存在长期均衡关系。我国玉米期货价格对现货价格存在单向的因果关系或显著的引导关系,但现货价格对期货价格的引导关系却不明显,这意味着我国玉米期货市场在价格发现过程中起着主导作用。其二,从脉冲响应结果来看,玉米期货价格对现货价格具有一定的引导作用,期货的价格发现功能已经初步显现。其三,但方差分解结果表明,玉米期货价格对现货价格的引导程度还不够大,仅为5%左右,就目前来看,玉米期货价格的变化还不能很好的预测玉米现货的价格。     

基于G-S模型我国棉花期货市场和现货市场在价格发现功能中作用的实证分析

本文分别从棉花的期货价格和现货价格在价格发现功能中的作用进行实证分析,并且通过研究发现,棉花期货对现货的价格发现功能在价格发现功能中起到了决定性的作用.现货价格对期货价格的不具有引导作用.因此,提出了积极鼓励棉花企业进入棉花期货市场,并利用棉花期货市场的价格发现功能合理安排生产及棉花出售.     

我国期货市场期货价格发现功能的实证研究——以上海期货交易所燃料油期货为例

<正>一、摘要本文通过建立带有滞后项的线性回归模型,来研究上海期货交易所燃料油期货货合约交易价格与黄埔现货价格之间的引导关系,以此来研究我国期货市场的价格发现功能。主要结果表明燃料油期货交易价格受到自身过去交易价格和燃油现货当前交易价格的双重影响,而燃油现货价格则仅受当前期货价格的影响,表明了燃油期货价格对燃油现货价格有更强的引导作用,表明了燃油期货价格发现功能的存在。所谓价格发现(price discovery),是指期货市场通过公开公正和高效竞争的期货交易运行机制,形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。     

我国燃料油期货价格与消费企业股票价格相关性研究

期货价格和股票价格之间的动态关系能够反映期货市场的价格发现能力和运行效率。本文选取上海燃料油期货和燃料油主要消费行业的龙头公司鲁西化工、深南电、深远航运这三家股票价格以及燃料油现货、上证综合指数的日数据为样本,应用Johansen协整检验、向量误差修正模型、方差分解等方法探讨燃料油期货价格与相关消费企业股票价格间的互动关系。研究表明:我国燃料油期货市场和燃料油消费行业股票市场之间存在长期均衡关系,当期货和现货价格偏离长期均衡时,股价能够通过反向修复机制进行修正;燃料油消费行业股票价格主要受自身水平影响,期货价格对股票价格的影响非常有限;燃料油期货市场和燃料油消费行业股票市场具有较强的独立性。     

国内玉米期货价格与现货及国外期货价格之间的关联分析

本文运用Johansen协整检验,误差修正模型和方差分解等方法,对大连商品交易所玉米期货价格与国内现货价格以及芝加哥商品交易所玉米期货价格之间的联系进行了实证研究,研究发现大连商品交易所与芝加哥商品交易所玉米期货价格之间不存在协整关系,但是芝加哥玉米期货价格对大连商品交易所玉米期货价格具有引导作用;国内期货价格和国内玉米现货价格之间存在协整关系,并且期货市场在价格发现中处于主导地位。     

菜籽油期货发现价格功能的实证研究

本文利用相关分析、协整检验、格兰杰因果检验以及脉冲响应函数和方差分解对郑州菜籽油期货市场的发现价格功能进行了实证研究,结果表明:我国菜籽油期货价格与现货价格之间存在协整关系,期货价格具有良好的发现价格功能;仅存在从期货价格到现货价格的单向格兰杰引导关系,在菜籽油期货市场的发现价格功能中,期货价格起着决定性的作用。从而对我国油菜籽期货市场的运作效率做出客观公正的评价。     

基于价格发现视角对我国期货市场的实证研究

期货市场在经济社会发展中的地位愈发凸显,在金属铝的定价过程中,期货市场发挥了重要作用,为了更好的发现期货价格与现货价格之间的相互影响关系。本文借助VEC协整检验,格兰杰因果检验,误差修正模型以及方差分解对上海期货交易所金属铝的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示,沪铝期货的期货价格和现货价格之间存在协整关系,期货价格具有良好的价格发现功能;对金属铝而言,存在从期货价格到现货价格的单向引导关系。     

我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究

本文根据2010年郑州商品交易所的棉花期货货价格和中国棉花协会的现货价格,运用单位根检验、协整检验、误差修正模型等方法来实证研究中国棉花期货市场的价格发现作用。结果表明:棉花期货价格与现货价格有很强的相关性,但这是单向相关的,即现货价格对期货价格有明显的引导作用,而期货价格对现货价格的引导作用不强。     

我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究

本文根据2010年郑州商品交易所的棉花期货货价格和中国棉花协会的现货价格,运用单位根检验、协整检验、误差修正模型等方法来实证研究中国棉花期货市场的价格发现作用。结果表明:棉花期货价格与现货价格有很强的相关性,但这是单向相关的,即现货价格对期货价格有明显的引导作用,而期货价格对现货价格的引导作用不强。