大力发展资本市场 服务自主创新战略——在第四届中小企业融资论坛上的致辞

今天，各界人士济济一堂，围绕资本市场，特别是中小企业板如何为国家自主创新战略的实施服务进行研讨，这是一件十分有意义的事情。借此机会，我就这个专题讲几点看法。     

中小企业板要走自己的路

深圳中小企业板即将启动，此消息引起业内一片骚动。但是按现行设计方案设计的中小企业板，是不是中国资本市场所需要的中小企业板?这种中小企业板是否为中国纳斯达克市场的雏型并将转换为纳斯达克市场?对于这些问题，无论是国内业界还是理论界都没有认识清楚。     

诚信与中小企业板建设

关于中小企业融资和多层次资本市场的讨论，已进行几年了。现已看到了初步成效，首先是认识有了很大提高，逐步取得了共识，这是解决问题的前提；其次是有关政策措施陆续推进，特别是中小企业板在深交所开始启动，搭建了中小企业在资本市场活动的金融平台，其深远意义会日益地显现出来。     

建立多层次监督制衡体系保障中小企业群体赢得资本市场信任

中小企业板在深圳开盘以后，总体上的发展情况是良好的，出现了一些问题，但与我们事前的估计没有太大的偏离，风险在可以控制的范围内。我觉得大家首先要多做一些解释和说服的工作，解释的关键点，应该放在我们对中小企业板设定的功能和作用上。这个功能和作用与市场的期待有些差异，市场人士喜欢把中小企业板简单地等同于创业板，用观察创业板的眼光观察中小企业板，而我们的初衷是利用中小企业板为中小企业进入资本市场获得平等的融资机会创造条件，我们并没有突出强调中小企业板的孵化器功能。     

中小企业的力量——对话深交所副总经理陈鸿桥

深圳中小企业板能否真正发展为中国创新型企业的价值发现源头，取决于各方努力。不过．全球资本．特别是创投资本早已盯上这里。它们希望借助中小企业板的创新管理体系．把越来越多富有活力和投资价值的中国本土企业推向蓬勃发展的中国资本市场，实现多方共赢。     

十年磨一剑——陈东征理事长在中小企业板五周年座谈会上的讲话

中小企业板是分步推进创业板、完善多层次资本市场体系不可缺少的重要一步。现在说创业板“十年磨一剑”，其实中小企业板的五年实践，正是多层次市场不断探索完善过程中的起步。在这个过程中，中小企业板已经为支持中国中小企业发挥了作用。这个意义远远大于现在有多少家上市公司，也远远大于上市公司现在取得了多少业绩。     

创业投资支持的中小企业板上市公司IPO效应实证研究

作为我国证券市场的重要组成部分,中小企业板最初是作为创业板的过渡而设立的,创业投资又是中小企业板和创业板的主要参与者之一,对上市公司IPO前后的经营业绩有重大影响。本文以深圳证券交易所中小企业板上市公司为研究对象,对我国中小企业板市场做出总结,从创业投资的视角,采用统计性描述、参数和非参数检验、回归分析等方法对样本公司IPO前后经营业绩的变化做出分析,以检验我国中小企业板市场是否存在IPO效应。对我国中小企业板和创业板的完善、多层次资本市场的发展具有非常重要的现实意义。     

风险投资对科创板中小企业技术创新的影响研究

科创板主要面向进入成长期且具有良好发展潜力的中小企业，探索促进这类企业创新能力提升的有效路径具有完善资本市场、促进科技型中小企业做大做强的双重意义。本文筛选出196家在2019—2022年发行上市的科创板的中小企业作为研究样本，运用多元回归分析的方法，实证研究了风险投资对科创板上市的中小企业技术创新的影响。结论表明，风险投资的进入与科创板上市中小企业的创新投入有显著的正相关关系。本文认为政府应鼓励风险投资积极介入科技型中小企业发展，助力提升企业创新能力。     

中小企业板的前途

中小企业板推出以来，走势不佳，没有出现各方面所预期的良好态势。那么中小企业板今后的前景会如何呢?中小企业板要想走好关键要有好的监管、好的市场制度，特别是对原来主板市场一些突出的制度缺陷的弥补和创新。从目前情况看，市场制度创新、监管创新的色彩几乎没有，容易被市场视为“新瓶装旧酒”。显然，当前深交所的中小企业     

多层次资本市场与自主创新国家战略——第五届中小企业融资论坛嘉宾观点综迷

本届论坛以“多层次资本市场与自主创新战略”为主题，与会代表对如何适应中国国民经济持续快速发展的需要，加快构建和完善多层次资本市场，服务于国家自主创新战略的实施与和谐社会建设的必要性、紧迫性和国际经验进行了有益探讨，还对全流通机制下中小企业板的发展与监管、建立统一监管下的非上市公司股份转让市场、中国创业板市场建设等专题进行了深入研讨。现将出席论坛嘉宾主要观点综述如下。     

持续创新 迈向辉煌——记中小企业板成立六周年

2004年5月27日，一个值得中国资本市场纪念并铭记的日子——六年前的这一天，党中央、国务院高瞻远瞩，审时度势，及时做出了设立中小企业板的重大决策。由此，一个专门服务于中小企业的市场板块应运而生，中小企业的发展迎来了朝气蓬勃的春天。六年来。中小企业板坚持从严监管，深化创新。针对中小企业的特点，不断探索有效的监管制度，为创业板平稳推出、多层次资本市场建设奠定了重要基础。     

新制度提升发审效率中小企业有望实现“百日上市”

深交所中小企业板发行近期呈现加速态势。10月30日之后的两周时间里，将有10家中小企业完成发行或即将发行新股，这明显超过了以往5个月共发行26只新股的速度。业内人士表示，资本市场的新政策、新制度和新变化，使得中小企业发审效率得到提升，目前中小企业板完成改制到上市间隔最短仅需三、四个月时间。     

抓住市场发展机遇 加快推动优质中小企业上市 ——深交所召开第三届中小企业改制上市工作交流会

为深入研讨资本市场的新形势、新政策与新机遇,推进优质中小企业尽快与资本市场对接,6月29日,我所在青岛召开了第三届中小企业改制上市工作交流会。会议以资本市场新制度与加快推动优质中小企业上市为主题,证监会发行部、科技部火炬中心、部分地区证监局、各地相关政府部门、部分高新技术园区和中介机构的代表200     

中小企业融资与中小企业板块发展的研究

2004年6月25日，我国证券市场的深圳中小企业板块正式运营，这意味着我国多元化资本市场的格局正逐步形成。推出中小企业板块一方面可以满足中小企业融资的需求．另一方面也满足了投资人投资中小企业的需求，是金融资源和资本市场资源的进一步优化配置，当然也为今后中小企业上市开通了绿色通道。     

深圳创业板与中小企业板比较研究

2009年10月23日,随着深圳创业板的孵化诞生,中国资本市场开始形成了主板-中小企业板-创业板的特色结构。中小企业板是中国特有的产物,而创业板则是众望所归的机制,二者具有多少联系,又具有多少区别?本文通过研究发现,创业板与中小企业板在彼此的联系与区别的交融下,分属于中国资本市场,在短期内会互相合作,且并行不悖。     

浅谈中小企业融资的应用

中小企业在缺乏畅通融资渠道和多样性融资工具条件下，债权性资本和权益性资本相互替代，存在摩擦，资本结构调整的弹性空间很小，中小企业的融资行为是限于融资困境约束下的被动选择。本文通过对中小企业资本结构特征的分析，探析资本市场对中小企业资佥支持的路径，并建议从政府、行业和企业三方面拓宽资金来源渠道，调整负债结构和水平，促进中小企业资本结构的优化。     

中小企业板的设立对中小企业信贷融资的影响

解决中小企业融资难需要了解中小企业各种融资渠道之间的相互影响。中小企业板作为中小企业的一种新的融资渠道,为上市中小企业的资本运动创造了一种市场化机制,必然会对中小企业信贷融资产生重要的影响。中小企业板的设立对中小企业信贷融资的影响主要是通过提高中小企业的信用能力和缓解中小企业和信用机构之间的信息不对称产生积极的影响。本文在分析的基础上,针对中小企业融资难的问题提出了相应的结论和建议。     

中小企业板块与主板交易规则对比

以代表普通投资者说话著称的张卫星直言，沪深资本市场因为股权分置已经是一个残疾，新出笼的中小企业板仍然是股权分置，也就是旧伤未愈，又添新伤，这样的运作难以令市场满意。     

我国“新三板”市场发展与中小企业融资分析

"新三板"市场的建立和完善是我国建设多层次资本市场的重要举措,未来的"新三板"市场将会成为我国多层次资本市场的塔基部分,为我国的中小企业融资提供有力支持。然而当前中小企业在面临是否挂牌"新三板"市场时仍需谨慎决策。由于转板规则尚未推出,中小企业挂牌新三板市场虽然能提升企业知名度和信誉度,并且在短期内进行私募股权融资或完善公司治理结构,但是却也为以后在创业板或中小企业板发行股票与上市增加更多的不确定因素。     

中小企业板上市公司治理模式与治理要点探析

近年来,我国资本市场中小企业板公司发展迅速,本文分析了划分我国中小企业板上市公司治理模式的必要性,提出了三种不同的治理模式,并根据不同模式下的治理特征提出了相应的治理对策。