企业家创新的金融机制:筛选和监控

融资中介发挥企业家创新的功能是通过企业的资本结构并与企业的治理结构相联系,因而在一定的市场和技术条件下决定着企业所有权安排或结构,包括剩余索取权和剩余控制权或者利益和风险在各要素所有者之间的分配.其核心包括两个方面的问题,一是将真正具有企业家才能的人选择到企业的决策层;二是要强化来自资本所有者的监督和约束.这两个问题依照不同的融资制度存在相异的解决方式,在不同的市场和技术经济条件下自然存在不同的金融功能效应.……     

创业板市场与中小企业成长

国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出了分步推进创业板市场建设，中国证监会领导也多次表示应该积极拓展中小企业融资渠道。为此，本刊从本期开始陆续刊登相关文章，激发思维，共同探讨，营造积极踊跃的氛围，打好基础，迈向崭新的、灿烂的前方。     

市场、技术、资本结构与企业所有权安排

本文从要素所有者视角分析企业的契约性质，并从中提炼出企业理论所要解决的经营者选择和激励问题，这一问题的有效解决可借助于企业资本结构（即债权融资或股权融资的比例）的优化调整实现企业所有权（剩余索取权和控制权的分配）的最优安排。但资本结构的优化又受到每个企业所面临的不同市场条件和技术条件的约束。由此得出的结论是，不同的企业应该依据其市场与技术条件导出其最优的融资条件和方式以实现企业所有权的最优安排和企业绩效的最大化。     

第四届中国证券投资基金国际论坛观点综述

2005年12月2日，由深圳证券交易所、中国证券业协会、资本市场研究会和深圳市人民政府联合主办的第四届中国证券投资基金国际论坛在深圳隆重举行。本次论坛以“变革时期的中国基金业”为主题，就基金业发展的意义、制度建设、机构投资发展、基金产品创新、基金持续销售和投资策略以及养老金制度建设等问题进行了广泛研讨，并达成了六个方面的基本共识。     

基金业可持续发展——第五届中国证券投资基金国际论坛嘉宾观点综述

本届论坛以"基金业可持续发展培育市场、完善内控、丰富产品"为主题,与会代表就如何构建基金可持续发展的宏观环境、培育养老金市场、基金品牌认知和产品创新、基金公司治理结构和投资策略等问题进行了深入探讨,取得了诸多共识。现将出席论坛嘉宾主要观点综述如下。     

价值是魂 管理是金——对田园公司创业阶段管理创造资本成本模式的探析

从企业竞争优势看，如果一个行业中的任何企业都不具备现成的竞争优势，或者说，现有企业所做的任何事，目前或潜在的竞争对手都同样能够做到，那么这一市场上企业竞争力的提升将主要取决于内部运营效率。运营效率的提高依赖于企业价值取向及适合于企业发展实际的战略和管理制度、制度执行力等要素。在我们走访的科技型中小企业中，广西田园生化股份有限公司（以下简称“田园公司”）正是依靠管理——企业价值理念、战略和精细的管理制度及其执行力，提高运营效率，找到了引导企业从艰难创业走向稳步成长的模式。     

市场、技术、资本结构与企业所有权安排

本从要素所有视角分析企业的契约性质,并从中提炼出企业理论所要解决的经营选择和激励问题。这一问题的有效解决可借助于企业资本结构（即债权融资或股权融资的比例）的优化调整实现企业所有权（剩余索取权和控制权的分配）的最优安排。但资本结构的优化又受到各个企业所面临的不同市场条件和技术条件的约束。由此得出的结论是,不同的企业应该依据其市场与技术条件导出其最优的融资条件和方式,以实现企业所有权的最优安排和企业绩效的最大化。     

我国银行不良债权的处理：方式与问题

本在对我国银行不良债权处理方式进行评析的基础上，对我国成立的金融资产管理公司能否有效运作的基本问题进行了有益探讨。据此认为，应创造条件发挥市场机制在不良债权处理过程中的作用，应造反社会承受能力范围内处理成本最小的方式，并将不良债权的化解和防范结合起来，并以此为契机大力发展资本市场，重塑银行、企业的经营机制；金融资产管理公司要真正发挥其作用，必须处理好诸如其运作的经济与信用基础、组织结构、运作机制