河南省上市公司债务融资和公司绩效相关性研究

文章以沪深两市河南省上市公司2008年~2010年的数据对债务融资结构与公司绩效的关系进行了实证研究,将债务融资结构细分为债务融资水平结构、债务融资期限结构和债务融资类型结构,与其公司绩效的关系进行了实证研究,希望通过研究能够对我省的资本市场提供一些参考意义.     

企业生命周期视角下债务融资与公司绩效关系文献综述

债务融资是企业重要的融资方式之一,一直以来对于企业债务融资与公司绩效的研究也层出不穷.近几年越来越关注在不同生命周期债务融资对于公司绩效的影响.本文综述了债务融资与公司绩效以及在生命周期视角下两者的相关理论研究.     

债务融资方式会影响企业创新吗?——来自A股上市公司的实证研究

本文利用2002—2013年2011家中国上市公司的财务数据和专利申请数据,实证研究了不同的债务融资方式对企业创新的影响,结果发现:企业融资方式与其创新能力存在显著相关性,关系型融资在债务中的比重与创新能力负相关,主要原因是关系型融资对企业创新的促进作用要小于交易型融资,且银行竞争性增强有助于促进企业债务融资的创新绩效。在通过运用工具变量控制内生性后,本文的结论依然成立。     

债务融资与公司绩效关系再分析——基于汽车制造业上市公司数据的单方程模型OLS估计方法验证

实证检验结果显示我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资"边际要素生产力"下降、国企背景限制债务融资约束效力及债务期限结构失衡,是形成上述检验结果的原因。为此,应在降低债务融资总水平的同时适当增加长期债务融资比重、增加民营资本比重,进一步发挥企业债券市场作用、完善资本市场,以改善我国汽车制造业上市公司绩效。     

投资性房地产公允价值计量模式对企业债务融资风险的影响——基于2009-2016年我国A股房地产上市公司数据的实证检验

投资性房地产是目前我国会计准则中唯一将公允价值计量运用于非金融资产的项目,企业对投资性房地产具有自主选择计量模式的权利,因此投资性房地产的计量模式选择非常具有特殊性。作为资金密集性行业,债务融资对于房地产企业的发展起着关键作用,也是防范风险的重要环节。本文实证检验了我国上市公司中投资性房地产公允价值计量模式与企业债务融资风险之间的关系,发现在投资性房地产中采取公允价值计量模式能降低企业的债务融资风险;同时,对不同产权性质的企业,投资性房地产公允价值计量模式对国有企业和民营企业有不同的影响,即民营企业的债务融资风险相较于国有企业影响更大。     

金融分权对地方融资平台债务规模与结构影响的实证研究

地方融资平台正处于转型关键期,而其债务规模的持续增长给市场化转型增添了压力,不利于防范和化解地方政府债务风险.本文选取2009-2019年2489家地方融资平台的相关数据,实证检验了金融分权对地方融资平台债务的影响.研究发现,金融分权显著促进了地方融资平台的债务扩张;进一步分析发现,该效应主要体现于地方融资平台债务中的城投债务和长期债务,融资约束是金融分权债务扩张效应的作用渠道.此外,金融分权的债务扩张效应在基础设施、民生相关行业的地方融资平台中更加明显,新《预算法》实施后该效应减弱.本文的政策建议包括,重塑金融垂直管理体系、加快地方融资平台市场化转型、改造不同区域和行业的地方融资平台.     

外部融资与企业成长关系的实证研究

在金融发达国家，外部融资对行业成长有明显促进作用。实证分析显示，我国企业要想获得更快、更好的发展，一方面要充分利用各种融资渠道，以便提高外部融资在总资产中的比重，另一方面要注意各种融资方式的合理搭配，防止因债务融资与权益融资之比过高而给企业今后的总资产增长带来不利影响。     

资本市场对云南省经济发展的影响

资本结构与企业绩效的关系受到诸多因素的影响。本文主要利用云南省上市企业基本数据对资本结构和企业绩效的关系进行实证分析,得出,在其他因素一定的前提下,资产负债率与净资产收益率呈负相关的关系,资产负债率与托宾Q值之间也呈负相关关系。说明,云南省上市企业的债务融资不能起到提高企业绩效的作用,债务比例的增加而公司的绩效会下降。     

房地产企业债务期限结构及其优化研究——以沪深A股市场上市公司为例

基于债务融资成本理论,以沪深证券市场A股房地产上市公司为研究样本,实证考察债务融资期限结构对企业价值的影响,进而探讨债务期限结构的优化以实现企业价值的提升。通过逐步回归模型的实证分析结果表明,房地产企业债务期限结构与企业价值之间呈倒U型关系,行业最优债务期限结构比例均值为36.4929%,且抽样分析检验给出的最优长期债务比例区间为34%~38%。     

债务来源、所有权性质与企业经营绩效

近年来,"去杠杆"以有效降低企业债务存量,成为化解债务风险的主要手段之一。以2012~2017年我国沪深两市A股主板上市公司为研究样本,从商业信用融资和银行信用融资两个角度研究了不同所有权性质企业的债务来源对经营绩效的影响。结果表明,在全样本中银行信用融资与企业经营绩效呈现负相关关系,商业信用融资与企业经营绩效呈现正相关关系;区分所有权性质后,不同的债务来源对企业经营绩效的影响存在显著差异。据此,政府可以考虑针对不同所有权性质的企业采取不同的债务引导策略。     

卖空机制与企业债务融资关系的实证研究

本文从企业债务融资入手,运用放松卖空管制提供的天然准自然实验,分析卖空机制与企业债务融资的关系。提出卖空机制能通过信息机制和治理机制双重作用分别影响债权人的信贷决策和企业的债务融资行为,得出相对不可卖空企业,卖空机制使卖空企业具有较小的融资规模和较为紧缩的债务融资期限。另外,本文还加入信息中介即分析师关注,进而考察卖空机制对债务融资影响的稳定性。实证结果显示,相比不可卖空公司,较高的分析师关注度能够削减卖空机制对可卖空公司债务融资的影响。     

房地产企业债务结构对盈余管理影响的实证研究

本文以房地产行业上市公司作为对象,以2010-2014年沪深两市A股房地产行业上市公司作为研究样本,研究房地产企业债务结构对盈余管理行为的影响。实证结果表明,房地产行业三类主要债务——商业信用、短期银行借款和长期借款对盈余管理的影响具有差异性。盈余管理程度与商业信用和长期借款正相关,与短期银行借款呈负相关关系。本文丰富了债务融资对盈余管理影响研究的文献,另外对保护债权人利益和提高债务资本市场监督方面提出政策建议。     

资金密集型企业资本结构与财务绩效的相关性研究——以电力企业为例

资金密集型企业具有资本有机构成高,单位劳动力占用资金多,产品成本中物化劳动消耗所占比例大等特征。通过对30家电力上市公司2010到2012年的资本结构与公司财务绩效的实证研究发现,资金密集型企业的资产负债率在一定限度内,与其财务绩效正相关,超过这一限度,则与其财务绩效负相关,流动负债比率与其财务绩效正相关,国有股比例与其财务绩效负相关,股权集中度与其财务绩效不存在正相关关系,企业经营规模与其财务绩效正相关。为此,资金密集型企业必须创新融资方式,拓宽融资渠道,保持适度的债务融资比例,适当提高流动负债比例,适当降低国有股比例。只有这样,才能提高企业的财务绩效,促进企业持续稳定发展。     

地方政府债务对制造业企业融资约束的影响研究

制造业在国民经济中有重要地位，其发展关系着国计民生。然而，我国地方政府债务的扩张挤占了大量的金融资源，加剧了制造业企业的融资困境，这对我国制造业的发展是极为不利的。文章结合2011—2020年地级市政府层面的债务数据和制造业企业的融资约束数据，从微观角度探究地方政府债务与制造业企业融资约束的关系。实证研究发现，地方政府负债越多，制造业企业将面临更强的融资约束，且这种影响存在异质性，非国有企业和审计质量低的企业也会受到更强的融资约束；进一步研究发现，区域金融发展程度高的地区，政府债务对企业融资的负面影响较低。最后根据研究结果对缓解制造业企业面临的融资约束影响提出了相关的建议。     

行业异质性、会计稳健性与农业企业债务融资能力

摘要：本文选取2015－2020年中国A股上市公司为研究对象,分析会计稳健性与企业获取债务融资能力的关系,并研究了农业与非农业企业存在的差异。首先,通过构建双固定效应模型,分析影响企业债务融资能力的因素。其次,模型中加入企业行业类型调节变量来研究农业企业和非农业企业会计信息质量披露程度对债务融资能力的影响。更进一步,本文研究了不同产权性质企业的债务融资能力受会计稳健性影响的差别。结果表明：会计稳健性对于企业债务融资能力具有正向影响,即会计稳健性越高的企业其债务融资能力越强。企业行业类型起到重要的调节作用,与其它类型企业相比,会计稳健性对农业企业的债务融资能力的影响更加显著。相比于国企,民企通过增强会计稳健性对提高债务融资能力的促进作用更大。最后,提出农业企业在选择会计政策时应采取审慎的态度以提高自身的债务融资能力。     

浅谈债务融资与公司治理效率

企业资本按其性质不同分为股权资本和债务资本，相对应形成了股权融资和债务融资两类融资方式。从理论上讲，企业对融资方式的选择在很大程度上受到融资成本的制约，一般来说，企业力救一成本最低的融资方式。国外的实证研究表明，上市公司一般先使用内部股权融资（即留存收益），其次是债务融资，最后是外部股权融资。     

债务融资期限结构与融资效率的实证研究

企业的融资效率分为资金筹集过程中的宏观融资效率和资金使用过程中微观融资效率.从债务融资期限差异的角度出发,通过实证检验不同期限的银行信贷资金对企业微观融资效率的影响可以发现.短期债务资金和融资效率显著负相关,并低于长期债务资金的融资效率,不支持委托代理理论认为的短期债务资金能更有效地降低代理成本、提高资金使用效率的结论.     

上市商业银行融资结构对财务绩效的影响研究

本文基于2011-2020年我国上市商业银行融资结构及特点,突破以往研究单纯以某个静态财务指标评价经营绩效的局限性,引入我国上市商业银行多重财务指标,运用因子分析法建立综合财务绩效评价模型.本文以"理论分析—指标筛选—建立假设—实证分析"为主线,建立融资结构与财务绩效关系的假设,并通过实证研究验证股权融资、债务融资、内部融资与绩效之间的相关性,发掘上市商业银行融资结构的特征和问题,提出提升商业银行盈利水平、优化融资结构、实现企业利润最大化目标的有力对策.     

战略性新兴产业企业融资效率实证分析--以甘肃省为例

融资效率是衡量企业资金投入效果的核心标准。文章基于企业融资结构视角,选取2010年1季度-2015年3季度10家甘肃省战略性新兴产业上市公司样本,运用面板数据模型实证分析了甘肃省战略性新兴产业企业融资效率。实证结果表明：甘肃省战略性新兴产业企业债务融资效率最高,内源融资效率次之,股权融资效率不显著;不同期限的债务中,短期债务与企业利润负相关,长期债务则与企业利润正相关。最后,文章提出了加大银行信贷支持、拓宽资本市场融资渠道以及提升企业自身价值的建议。     

我国新能源上市公司融资结构与企业绩效相关性研究

本文以A股市场上市的98家新能源行业上市公司为研究对象,采用2012-2015年的财务数据,运用实证研究的方法分析我国新能源行业上市公司融资结构与企业绩效的相关关系,力图找到最适合提高企业绩效的融资结构,为改善企业现有融资结构的缺陷提出建议和解决思路.