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资本市场退市制度创新与实施框架 总被引:5,自引:0,他引:5
国内外证券市场发展的经验表明,一个完整的证券市场制度不仅包括发行、上市和交易制度,还应包括退市制度.通过退市制度建立起优胜劣汰的市场机制是证券市场可持续发展的制度保证.因此,上市公司退市制度的建立和改革引起了社会各界的广泛讨论和研究.今年5月,中小企业板的顺利推出,迈出了创业板市场分步建设的实质性步伐,初步形成了中国多层次资本市场体系的雏形.在这样的背景下,如何构建符合中国市场实际、同时又与国际接轨的退市制度使资本市场功能得到充分发挥,对中小企业板块乃至整个市场的发展具有重要的现实意义. 相似文献
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引言
退市制度是资本市场一项基础性制度,是保证市场优胜劣汰的重要机制,也是证券市场资源配置的重要手段。退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量,形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。在我国,退市机制并不是和股票市场一起发展起来的,而是在后期不断的建设中逐步形成的。我国证券市场于2001年开始推行上市公司退市制度,但是由于原有退市制度标准不够严格、退市程序冗长,加上执行并不严格,导致一些长期绩差公司往往通过重组、借壳等方式起死回生。市场对垃圾股炒作成风,这严重扭曲市场价值,导致资源错配。 相似文献
退市制度是资本市场一项基础性制度,是保证市场优胜劣汰的重要机制,也是证券市场资源配置的重要手段。退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量,形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。在我国,退市机制并不是和股票市场一起发展起来的,而是在后期不断的建设中逐步形成的。我国证券市场于2001年开始推行上市公司退市制度,但是由于原有退市制度标准不够严格、退市程序冗长,加上执行并不严格,导致一些长期绩差公司往往通过重组、借壳等方式起死回生。市场对垃圾股炒作成风,这严重扭曲市场价值,导致资源错配。 相似文献
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为缓解经济改革带来的冲击,促进证券市场优胜劣汰,我国推出了具备中国特色的ST制度,其用意在于稳定证券市场发展、提高投资者风险警示、监督企业改善经营和全面提振经济发展。本文通过梳理历史文献,收集报刊、网络等数据,利用Eviews、Excel等统计软件,分析ST制度的有效性,理论和实践都质疑ST制度存在的历史必然性。在此基础上本文综合分析ST制度存在的有效性与主板退市制度问题,提出通过减少"寻租行为"、逐步下放股票上市审批权,强化退市数量和非数量的可操作性,可以更好地提高企业经营积极性。本文建议通过修订退市标准、逐步清理市场"垃圾"企业,最终取消ST板块,从而加速与国际资本市场对接。 相似文献
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资本市场具有较之于其他市场所独具的特殊性和复杂性.其健康发展要受制于环境等诸多要素。完善我国资本市场需要在实践中循序渐进,逐一破解难题。退市制度便是其中难题之一。建立退市机制是为了净化市场.但如今却有相当一部分劣质公司迟迟未能退市.导致退市制度几乎形同虚设。2012年6月28日.沪深交易所分别发布了主板上市公司退市制度方案。新的退市制度较之前有了较大的突破.开始逐渐向国际惯例接轨。新退市政策能否促进我国证券市场形成有进有退的良性循环,是一个值得研究的热点课题。本文简述了我国退市制度的发展情况及重要性.通过研究新退市制度下存在的问题.最终提出相应政策建议。 相似文献
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本文通过对香港、日本和美国等较为成熟的证券市场退市制度的研究,总结分析其退市制度运作的实际经验,并根据我国证券市场发展国际板、吸引境外公司上市的制度建设需要加以充分借鉴。 相似文献
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完善退市制度 重塑股市生态 总被引:1,自引:0,他引:1
从我国退市制度发展历程及其实施效果看,退市制度的不完善导致了上市公司“壳”资源非理性炒作,证券投资环境的信息不对称程度严重,进而增加了市场风险.因此,完善退市制度符合我国证券市场深化的内在需求,借鉴成熟证券市场退市经验,加强退市标准的确定、多层次市场体系的建立、投资者保护等多方面仍需要更多的政策以及制度予以配合和完善. 相似文献
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本文通过对香港、日本和美国等较为成熟的证券市场退市制度的研究,总结分析其退市制度运作的实际经验,并根据我国证券市场发展国际板、吸引境外公司上市的制度建设需要加以充分借鉴. 相似文献
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民生证券证券市场退市制度课题组周晓萍 《金融监管研究》2018,(4):1-20
完善的证券市场退市制度是我国证券市场健康有序发展的基础性制度保障,也是证券市场迈向现代化的基本前提和重要特征。海外成熟市场的经验显示,构建差异化退市标准、考察证券价值、全面测定上市公司质量、渐进式退出和实施投资者保护等,是完善退市标准、退市流程和配套制度的基本路径。目前我国证券市场退市实施率低、流程缓慢,存在上市公司反复"戴帽摘帽"现象。退出渠道不畅的原因主要是:量化指标容易被规避,非量化指标存在操作弹性;退市程序中缺少市场化判断;投资者保护和损害赔偿尚缺少充分的法律制度保障。下一步,应从以下几个方面进一步改革完善我国退市制度:完善退市指标,加强重大违法行为认定;构建市场化考查机制,完善退市风险预警,提高ST"摘帽"门槛;加强监管执法力量,推进新股发行制度改革,强化投资者保护。 相似文献
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如何妥善解决退市公司出路问题是证券市场退出机制的一项重要内容。本文比较分析了当前一些退市公司推出的股权置换重组模式及其所面临的困难,指出要完善退市制度和更好地解决退市公司出路问题,须进一步严格现行退市标准,建立和完善上市公司重整制度,正视上市公司破产问题,并允许退市公司无需重组直接进入三板市场。 相似文献
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试析我国上市公司退市制度 总被引:2,自引:0,他引:2
上市公司退市制度是证券市场机制的重要组成部分,在证券市场上发挥着重要的作用.本文论述了建立和完善我国上市公司退市制度的重要性,并对当前我国主板退市制度存在的问题进行了分析并提出了相关改进建议. 相似文献
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一,创业板主动退市制度的法律分析
(一)创业板主动退市的概念厘定
退市,又称终止上市,指上市公司股票由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场。 相似文献