资产支持商业票据：中小企业融资新渠道

2005年资产证券化试点打开了证券化的空间，但试点证券化资产范围相对狭窄，没有触及中小企业的融资需求。资产支持商业票据提供了破题的一种选择。本文介绍了资产支持商业票据的发展概况、发展的市场动力、交易结构以及交易种类，并对一个具体案例进行了分析。     

贸易应收款资产证券化的收益分析

本文简要介绍了贸易应收款资产证券化的几种模式,对贸易应收款的一般形式资产支持商业票据的收益做了分析,并对影响现金流的因素进行了定性分析,在此基础上对我国发展资产证券化提出了相关建议。     

短期融资券与美国商业票据的比较

国内短期融资券本质上具备商业票据的特点，该文将国内融资券与美国商业票据就发行主体、发行期限、流动性备付、信用增级的运用以及资产证券化等方面进行了比较分析，并对融资券市场的发展提出了建议。     

资产支持商业票据的理论与实务初探

资产支持商业票据是由一个破产隔离的特殊目的工具发行的商业票据，新发行的商业票据偿付主要是依赖潜在的资产组合产生的现金流量或者发行新的商业票据。为保护投资者的利益，项目还建立了不同的保护措施如信用增级、流动性支持等，本文分析了资产支持商业票据的产生与发展、分类和特点等内容．并提出了我国资产支持商业票据未来发展的相关建议。     

关于票据资产证券化问题的研究

当前,国务院在宣布金融支持实体经济发展的诸多措施中,明确表示要逐步推进信贷资产证券化常规化发展。票据作为银行优质资产之一,其资产证券化各项条件也趋于成熟。文章在对票据资产证券化意义、难点进行分析的基础上,就如何进一步夯实票据资产证券化发展基础、加快票据资产证券化试点工作进行深入思考,并提出相关建议。     

以供给侧结构性改革引领经济发展新常态——企业票据融资及票据资产证券化探讨

本文从票据融资和资产证券化角度,分析了经济新常态下中国票据市场的新特征,讨论了票据资产证券化的改革方向,并对票据风险监管提出建议。     

资管新规下我国票据资产证券化业务探讨

本文分析了票据资产证券化的现实案例,结果显示:票据资产证券化中破产隔离存在法律障碍,会导致破产隔离无效;以银票和通过商票保贴、商票保证或商票保函形式由金融机构提供增信的商票为基础资产的票据资产证券化违反了资管新规中关于禁止刚性兑付的规定;票据资产证券化不仅没能改善资产的流动性还降低了收益率。对此,本文认为:融资性票据的放开和资产支持证券市场的流动性是票据资产证券化的前提;条件具备后,商票资产证券化应是未来的重要品种,商票资产证券化的重要基础设施在于形成有效的定价中枢;票交所的建立有利于票据信息的集中,从而形成市场化的定价中枢,提升票据资产及其衍生产品的流动性。本文的研究结论对于指导票据实务发展以及监管机构对票据资产证券化业务进行合理监管和规范具有重要的现实意义。     

中国资产证券化业务监管问题研究

资产证券化是一种以资产转让为基础交易关系的融资行为。与传统的股权或债权类融资相比,具有较多的独特优势。资产证券化的核心在于基础资产向特殊目的载体转移,以及依托资产现金流和特殊目的载体的风险隔离功能,向投资者进行收益凭证的发行。首先阐述了企业资产证券化、信贷资产证券化、资产支持票据三类资产证券化业务的监管沿革;其次比较了我国三种模式下的监管政策;再次,提出了监管制度中的现存问题;最后,针对制度缺陷提出了相应对策。     

资产证券化的制度建设

证券化就是实现金融权益可交易的过程.从广义上讲,资产证券化包括一级证券化(初级证券化)和二级证券化(高级证券化).在证券化过程的初级阶段,资产证券化主要是指资金短缺者在资本市场和货币市场上通过发行证券来融资,所使用的融资工具包括商业票据、企业债券和股票,因此,又被称之为融资证券化.     

我国资产证券化现有模式分析

资产证券化是成熟资本市场的重要融资途径之一。目前我国的资产证券化通常有三种模式,即信贷资产证券化、券商专项资产证券化和资产支持票据(ABN)。本文通过分析三种现有的资产证券化模式,比较得出三种形式的各自的特点。     

商业银行票据资产管理业务发展的研究

近年,银行创新了以票据进行受托资产管理,实施专业运作的资产管理业务,其发展的动因在于我国金融市场深化发展促使银行传统票据贴现业务加快转型发展。未来,票据资产管理业务仍是银行票据业务经营转型的关键,票据资产管理业务发展的主要方面在于票据理财业务的再创新、票据资产证券化、票据资产托管和电子票据等领域的创新发展。     

票据资产证券化问题研究

随着改革开放的不断深入,我国经济水平的不断上升,与此同时将大幅度的促进我国金融行业的结构调整。在整个经济领域中可以说目前正经历着一场较大的变革。从国家层面来说,目前政府有关部门大力推进实体经济的建设,明确的在一些政府文件中阐述要将传统的信贷资产逐步的证券化以及常规化。这些政策可以说在很大程度上影响着信贷行业的发展。票据在银行业中是一项优质的资产,随着在我国的逐步发展,目前票据的证券化已经到了实际成熟的条件。因此,本文的主要目的就在于阐述票据资产证券化的根本价值意义何在,以及进行票据资产证券化的过程中可能存在的一些问题。     

金融产品创新系列讲座之四资产支持商业票据

资产支持商业票据(Asset-Backed Commer-cial Papers,简称ABCP)是以未来有稳定现金流的资产作为支持发行的商业票据。它产生于80年代后期,是资产证券化(Asset-Backed Securiziza-tion,简称ABS)的产物。典型的ABCP的运作模式与其他资产证券化的过程类似,都是由发起人将标的资产出售给一家特殊目的的公司(SPV),再由SPV发行以该项资产为支持的票据。但与普通的ABS产品相比,ABCP在资产池构成,交易结构、流动性支持等方面,都有其特点。首先,ABCP的基础资产更具多样性。如图1所示,应收账款、汽车贷款、消费者贷款、信用卡应收账款、设备融资租赁等资产都可以作为ABCP的标的资产。     

试论我国商业票据证券化的基础及建议

资产证券化(Asset securitization)是指将一组流动性较差但能够产生可预见的、相对稳定的现金流的金融资交集中起来，通过结构重组，将该组资产的预期收益权转变为可在金融市场上出售和流通、信用等级较高的债券型证券的技术和过程，其实质是金融资产以证券形式进行转让。商业票据证券化是指以     

资产支持票据发行初探

作为一种创新型的债务融资工具,资产支持票据(ABN)由银行间市场交易商协会正式推出,资产支持票据对于拓宽企业融资渠道,盘活存量资产具有重要意义。本文结合美国资产支持商业票据市场的发展以及我国资产支持票据的发行实践,总结了当前资产支持票据的主要不足,并提出了政策建议。     

防范供应链金融ABS风险

资产证券化在我国实践应用中,普遍被认为是一种融资手段。自2015年我国出现以商业不动产抵押贷款为底层资产进行融资的资产证券化产品以来,不动产开发商使用资产证券化的规模越来越大。     

商业信用票据化：功能缺陷与发展思路

目前我国商业信用票据化的主要形式——商业承兑汇票由于存在五大功能缺陷而日渐萎缩。该文通过借鉴美国商业票据发展经验，在我国票据市场发展的基础上，提出了扩展和完善商业票据功能的思路，并提出了商业信用票据化的推进方式和风险防范措施。     

信贷资产证券化离我们还有多远？

资产证券化已成为我国金融界关注的热点问题，为了应对入世和经济全球化的挑战，我国的资产证券化呼之欲出。探讨我国目前实行资产证券化的基础和条件，提出了实行资产证券化，有计划、有重点、有步骤、积极、审慎、稳妥地推进。     

国际资产支持商业票据的发展状况及国内推出的几点设想

资产支持商业票据在国外兴起已久,且市场规模不断扩大,颇受投资者追捧。在我国,该市场仍是空白。本文重点在学习借鉴国外发达市场的经验,首先对全球资产支持商业票据市场进行了大概的介绍,着重以美国为例,详细介绍了美国资产支持商业票据市场的历史,对其发展规模进行了数据分析,并依据不同标准对该市场进行了划分;另外介绍了该工具的特点和交易方;最后对我国推出该创新品种提出了一些看法。     

供应链金融资产证券化

自2012年信贷资产证券化重启以来,在人民银行等相关部门规范引导下,我国资产证券化市场已经形成涵盖银行间信贷资产支持证券、资产支持票据、交易所资产支持专项计划等标准化债权产品,基础资产多样、交易结构完善、参与主体多元、投资者结构日趋丰富的市场体系,在金融支持民营中小微融资中发挥了重要作用。