中国证券市场风险：监管转型、整顿和软件着陆（一）

我国证券市场不但存在着其他市场经济国家也普遍存在的一般风险，还面临着轻轨经济国家特有的证券市场失败的风险，而且，由于当前混业渗透趋势日渐明显，使我国证券市场风险生成机制和传递机制出现了新的变化，我们应该转变证券市场发展思路，同时，要实行监管转型，将一次性入六资格监管转变为连续性行为规范监管，将分业监管转变为能设立防火墙的一定程度的联合监管，将正规募集与交易纳入监管。     

中国证券市场风险:监管转型、整顿和软着陆(二)

(续上期) 三、对监管的挑战:证券市场发展思路需要转变 我国证券市场的风险来源具有一定的独特性,风险生成和传递机制更复杂、更隐蔽,对风险进行监控、防范和化解的难度比一般市场经济国家更大.在转轨经济中,处于加入WTO之初的混业渗透这样一个新形势下,证券监管部门面临职责上的困惑:既要维持和扩大证券市场以促进国有企业与融资相结合的公司化和证券化,又要顺应潮流适当接受混业经营的事实,更要防范、控制和化解风险.这些职责有时是相互矛盾、相互冲突的.     

我国证券监管现状及改进措施

我国在证券监管方面存在着监管基础薄弱、监管机制扭曲、政出多门、风险防范力度不够等问题，要顺应国际证券市场发展趋势，遵循市场自身规律，充分考虑我国转轨经济特点和市场具体情况，进一步完善我国证券监管体制。     

韩国、俄罗斯证券市场风险防范、处置和打击金融犯罪的政策和法律调整

本文介绍了韩国和俄罗斯的证券市场的基本状况,包括历史沿革、最新发展以及监管机制。同时重点介绍了两个国家在防范证券市场风险方面的措施,包括加大信息披露以及建立第三方存管制度。此外,对金融犯罪的政策和法律调整也进行了详细的介绍。最后,提出了完善我国证券市场的启示。     

浅析我国股指期货业务风险以及防范措施

在国外发达的证券市场,股票股指期货是一种非常重要的衍生产品.而股指期货的推出,将对我国证券市场产生重大影响.股指期货不但具有对冲风险、提高市场流动性,促进金融创新的作用,在我国证券市场,它也将成为系统性的卖空机制.股指期货现已成为国际金融市场体系中的重要组成部分,但同时也伴随着诸多的风险,本文首先介绍了股指期推出的背景、发展概况,随后探讨了我国股指期货市场可能存在的风险,以及相应的防范和控制措施.     

金融市场中的高频交易与监管

高频交易作为一种新兴的交易模式,短短几年内占据了金融市场的巨大份额,改变了传统的交易模式.近年来,我国证券市场上也有了较多的交易者进行量化交易.高频交易在为市场创造超常流动性并平滑证券价格的同时,也对市场交易秩序产生了消极影响.通过对美股“5·6闪电崩盘”过程的梳理,总结分析美国证券市场的监管措施,从技术层面提出了加强我国证券市场监管的对策建议,包括：制定高频交易技术规范,健全有效的市场冷却机制,健全跨市场联动风险预警制度及风险控制预案.     

从民事诉讼索赔制度看中国证券市场的完善

当前,我国证券市场上存在着比较大的不规范运作风险,健全的民事诉讼与索赔机制有利于规范上市公司及相关机构的运作,最大限度地保护投资者的利益.随着我国证券市场的进一步发展,迫切需要建立一套适合我国国情的民事诉讼与索赔机制.     

证券市场规范化问题探讨

我国证券市场存在的问题是:将股份划分为国家股、法人股、个人股和外资股的做法不符合国际贯例;股民结构不合理;证券法律法规不完善;执法力度不够;中介机构信用制度欠缺;证券市场监管体系不健全.规范中国证券市场的对策:对证券市场功能进行重新开发和合理定位;适度扩大股市规模;积极稳妥地推进上市公司股权结构改造;逐步建立统一的、多层次的市场体系;市场进入退出机制的市场化;改善投资结构,大力发展机构投资者;按市场化原则监管市场;建立中介机构信用评级制度;完善证券法规,规范市场运作;健全市场监管体系;加强市场文化和道德规范建设.     

完善我国QFⅡ制度的法律监管初探

QFⅡ制度在给我国上市公司带来巨大利益的同时,将我国证券市场推向国际化,加速了我国证券市场的开放。然而,越国际化的证券市场越是要面临国际市场带来的风险,完善我国QFII制度的监管就具有了重要的现实意义。     

对证券市场监管的目的结合证券市场历史及现状的一些思考

现阶段对于证券市场的监管不能完全放任自流,更不能迷信西方的各种学说,应当从实际出发,用与时俱进的眼光结合国家发展的需要.本文从证券市场监管的目的出发,结合我国证券市场发展历史与现状,提出监管证券市场二十字的概括:民族复兴、上下同欲、分析职能、与时俱进、实现职能,以这种观点探究如何高效地监管证券市场.     

我国证券信用交易研究综述

证券信用交易制度有利于完善证券市场交易机制,也伴随着巨大的风险。我国至今仍然禁止开展信用交易。但是,随着我国证券市场的不断成熟,适时推出证券信用交易已成为市场发展的必然要求。国内学术界和证券界对此进行了广泛的研究。本文拟总结我国证券信用交易研究历程和特点,并对信用交易的市场影响、运作模式、监管问题等方面的研究进行综述。     

海外投资者保护基金制度及借鉴

保护投资者尤其是保护中小投资者,是证券市场监管的核心内容,也是证券市场健康运行的基础.国际上,证券投资者保护机制已经有30多年的运行经验,很多方面值得我们借鉴.本文从法律框架、组织模式、资金来源、赔偿机制、运作情况等方面,对国际上主要国家和地区的证券投资者保护基金制度进行了比较,并结合我国证券市场特征,对我国证券投资者保护制度的建立和完善提出若干建议.     

构建我国证券市场会计监管体系的探索与实践

当下上市热潮的推动及其“新三板”规定的颁布施行为我国证券市场的火热发展提供了新的动力,然而证券市场与整个市场经济有着密不可分的关系,证券市场对于宏观经济及微观市场的变动有着敏感的感应能力,这便要求我们加强对证券市场的监管以保证其市场秩序和交易安全.对于证券市场的会计监管是经济监管措施之一,是保护投资者,提高交易透明度和公平性的重要保证,也是降低证券市场系统风险的重要措施.在过去的监管历史中,证券市场会计监管取得了一定的效果,但是由于会计从业人员及会计监管自身的缺陷以及证券市场存在的诸种问题,使得会计监管的效果未能充分实实现.本文从会计监管对于证券市场的作用入手,分析会计监管的可行性及现行监管体制下存在的一些问题,从问题出发来提出解决措施,实现对于会计监管体系完善的一种有益探索     

我国开展证券信用交易的影响分析

证券信用交易是通过一个制度化的“弥补”差额机制，将实际的货币或者证券扩大，形成信用交易体系下的证券供给与需求的新的均衡，并进而对证券市场、投资者、证券公司、商业银行以及监管机构的风险与收益产生影响。要解决我国证券市场长期以来高投机性和政策市的困境，促进我国证券市场的稳定发展。有必要引进证券信用交易制度。     

银行风险管理前沿理论及对我国银行业监管的影响

信用风险、操作风险和市场风险的控制与实施对于银行业的安全运行至关重要.随着"金融脱媒"现象日益显现、世界范围内金融业竞争加剧,同时,伴随着网络等高科技的发展,银行业的风险量化管理、全面管理等前沿理论逐渐被提出并付之实践,这将对我国金融监管的思路与理念产生较大影响.传统的合规性监管向审慎性监管、试行风险量化式监管、风险预约选择/承诺制监管等前沿性理论的转变必将对我国银行业监管制度产生深远影响.根据新巴塞尔协议精神,建立科学、严密、高效的治理制度和银行内部控制制度势在必行,以风险意识为核心的企业文化建设待以推行.     

我国证券市场融资融券交易的风险及控制

开展融资融券业务是一个国家证券市场发展成熟的重要标志之一,是我国证券市场国际化的必然要求。我国的证券市场还不成熟,而融资融券制度本身具有很强的风险性,如何对融资融券风险进行合理控制,成为一个紧迫而现实的问题。文章对融资融券交易的利弊、风险进行分析,并提出要加强政府监管、规范券商行为、建立客户个人风险信用体制等措施,以完善融资融券制度。     

证券公司市场退出的必要性及存在问题分析

我国证券公司作为证券市场的重要中介机构,十几年来,在改革和探索中成长,对证券市场的培育和发展起到了十分重要的作用。但是,近年来,随着市场的结构性调整和改革力度的加大,证券公司的问题充分暴露,积聚的风险也日益凸显,高风险证券公司处置和市场退出,成为了中国证券市场面临的重要课题。建立健全证券公司市场退出法律机制,有利于强化证券公司的自我约束和激励机制,有利于完善证券市场的运行机制和监管体系,有利用推进我国证券市场的国际化。文章主要从建立我国证券公司退出机制的必要性和现状出发,重点分析了当前证券公司退出机制存在的问题,以期促进证券公司健康成长,从而为我国证券市场和经济社会的发展作出贡献。     

证券机构监管的现状、问题和对策

近年来,我国对证券机构的行政监管工作在实践中不断加强和改进,建立市场准入、执业规范、风险监控、违规查处等一系列制度,促进了证券机构和证券市场的发展.由于我国证券市场尚处于新兴加转轨的特殊时期,受市场发育水平、经济体制转换、法制和文化环境等因素的影响,目前证券机构监管还不能完全适应证券市场规范发展的需要.     

运用风险价值法 加强我国证券市场监管

风险价值法是指将众多不可测的主观因素转化为运用统计技术的客观概率数值,来量化测度组合投资的总体风险或最大潜在损失,这是目前国际上通用的风险管理技术。文章立足我国证券市场风险管理的角度,指出风险价值法将在完善市场参与主体的信息披露、加强对证券机构投资组合的风险监管以及改善证券市场宏观调控等方面发挥积极作用。     

我国跨境上市公司监管的法律协调模式研究——以公司治理为视角

我国2020年新修订的《证券法》已允许在证券市场引入跨境上市公司,但不同国家的上市公司治理规定往往差异明显,不利于市场开放的持续推进.选择合理的法律协调模式将有利于促进法律冲突的化解.相对于国际上已经形成的几种传统法律协调模式,等效模式在公司治理问题上更能兼顾有效控制市场风险、合理分配上市公司成本以及适应公司治理"弱趋同"的特点,是我国跨境上市公司治理监管法律协调模式的最优选择.在国际上已有使用等效模式的具体实践可供参考且我国也有相关法律基础的情况下,等效模式在我国的使用也具有可行性.但在我国选择使用等效模式后,还需要进一步明确等效认定的实体标准,建立完整的程序性配合机制,并与跨境监管合作机制相结合,以保证实现安全目标与效率目标的平衡.