管理层收购融资机制的国内外比较

管理层收购,又称MBO,即Management Buy-outs,译成中文是“管理者收购“或“经理层收购“、“经理层融资收购“,是杠杆收购之一,在七八十年代流行于资本市场相对成熟的欧美国家.所谓管理层收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.……     

我国上市公司MBO存在的问题及对策建议

MBO(Management Buy-out)即“管理层收购”，它是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。20世纪70年代以来，MBO被认为是企业结构改革的重要推动力量，在西方得到广泛的应用。     

管理层收购在中国

一、管理层收购的内涵及特征 MBO(Management Buy-outs),发源于欧美发达资本主义国家,意思为管理者收购或管理层收购.从实质上来讲,就是公司的管理者或经理层利用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有权结构、控制结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业所有者的一种收购行为.     

浅析管理层收购中的收购价格的问题

管理层收购(Management Buy-outs,MBO)又称"经理层融资收购",是指目标公司的管理层或经理层在外部融资机构的支持下,通过大量举债,增加财务杠杆,收购目标公司的股份,进而改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为.     

我国上市公司实施MBO应注意的几个问题

管理层收购(Management Buy-outs,MBO)又称“经理层融资收购”,是指公司内部管理人员通过高负债融资购买目标公司的股份获得经营控制权,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,以达到重组改造目标公司,并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。MBO是“杠杆收购”(LeveragedBuy-outs,LBO)的一种形式。当运用杠杆收购的主体是目标公司内部管理者或经理层时,LBO就演变为MBO,即管理层收购。随着MBO在实践中的发展,除目标公司的管理者为惟一投资收购者外,又派生出管理层收购与员工持股计划(EmployeeStockOwnershipPlans,E…     

浅议MBO在我国的发展

MBO(Management Buy-out)即"管理层收购",指目标公司的管理者或经理层利用借贷融资购买本公司的股份,从而改变本公司所有权结构、控股权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO的实施有助于降低代理成本,激励企业经营者,优化国有资本分布,然而在操作中还存在一定的负效应,本篇文章从融资渠道,收购定价及操作过程方面,阐述了实施MBO的现实问题及如何解决这些问题。     

我国上市公司实施MBO中所存在问题的探讨

管理层收购(MBO),即ManagementBuy-outs,又称为"管理者收购"或"经理层收购"。MBO是"杠杆收购"(LBO,LeveragedBuy-outs)的一种。所谓"杠杆收购",简单地说,就是一种通过所融资本购买公司股票(股权)来改变公司所有者结构、相应的控制权格局及资本结构的金融工具。而当杠杆收购的主     

国外MBO融资体对我国的启示

一、什么是MBO MBO是Management Buyout的英文缩写,意思是"管理层收购",是公司经理层通过收购公司股权或资产进而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化的一种行为.简言之,公司的管理者通过购买其它公司的一部分或全部股份,来获得对公司的控制权.     

管理层收购（MBO）的融资模式

管理层收购(MBO)是公司的管理者或经理层运用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业所有者的一种收购行为。它在明确产权、强化激励、优化企业治理结构等方面可以对管理者产生积极作用,从而厘清产权,转变企业经营机制。然而当MBO遇到中国企业所面临的问题时,事情显然不如想象的那样简单。目前MBO操作不透明,在程序、细则尚未统一完善的情况下,MBO存在一定的隐患,加上国家机构改革,以致MBO一度被叫停。诚然它存在行政、定价、融资与分     

浅析管理者收购对我国国有企业改革的意义

一、MBO的概念分析 MBO,即Management Buy—outs,中文意思是“管理者收购”或“经理收购”、“经理层融资收购”。在资本市场相对成熟的西方发达国家,MBO是LBO即“杠杆收购”(Levefaged Buy—outs)的一种。所谓“杠杆收购”,简单地说,就是一种利用高负债融资,购买目标公司的股份,从而改变公司的所有者结构,重组该目标公司,并从中获得超过正常收益回报的有效金融工具。只有目标公司内部管理人员通过借款融资收购本公司时,LBO才会演变为MBO,即管理者收购。     

管理层收购存在的问题与政策建议

管理层收购(Management Buy-outs,MBO)作为一种资本运作手段．是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买公司的股份,从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO自上世纪六七十年代产生并在八十年代发展以来,倍受西方国家关注,但我国实施起来因资本市场等环境的影响,还存在一些问题。本文结合我国实际提出完善MBO实施的建议。     

关于管理层收购（MBO）的探讨

管理层收购，又称为经理层收购，即Management Buyout，简称MBO。它是指公司管理层(经理层)通过收购公司股权或资产而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资     

MBO（经理融资收购）制度是实现公司治理的有效途径

经理融资收购,是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段收购本公司的行为。它追求的是一种所有权和经营权的集中。通过经理对公司的收购,使得公司所有者结构、控制权结构和资产结构发生了重大变化,公司变成了为经理层完全控股的公司,实现经理人对决策控制权、剩余控制权和剩余索取权的接管,从而降低代理成本,减少对经理人权力的约束。因此,MBO实际上是对过度     

MBO的融资渠道选择

MBO 即管理层收购,是指管理层为了控制公司而收购公司部分或大部分股份从而获得控制权的行为。在实际收购过程中,收购方可能不仅仅限于目标公司的管理层,还会有外部其他公司的管理层参与收购过程,而且还有可能联合本公司的职工共同进行收购。管理层收购在上世纪的80年代达到了顶峰,以美国为例,1987年全年的 MBO 交易总值就达到了380亿美元。管理层收购作为理顺所有者与管理者的关系、激励和约束管理者、促进企业良性发展的有效渠道,也逐渐为中国的企业所重视,上市公司,如四通公司、奥美的、深方达、宇通客车、万家乐等在最近两年纷纷实行了管理层收购,据估计中国的上市公司     

国外MBO融资体制对我国的启示

一、什么是MBOMBO是ManagementBuyout的英文缩写,意思是“管理层收购”,是公司经理层通过收购公司股权或资产进而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化的一种行为。简言之,公司的管理者通过购买其它公司的一部分或全部股份,来获得对公司的控制权。从公司的角度看,MBO是解决现代企业所有者与经营者分离从而引起的委托代理问题,内部人控制、信息不对称、道德风险等问题的良方。所以MBO自上个世纪七十年代在美国产生以来,很快风行一时,很多企业纷纷效仿。二、西方发达国家MBO融资模式比较管理层收购过程中,由于受各国金融机…     

基于我国上市公司MBO融资的

MBO融资的基本特征 西方管理者收购实务中,管理层通常先设立一家"纸上公司"(Paper Company),专事收购目标公司,该公司的资金来源一般由投资银行借给的"过桥贷款"(Bridge Loan)和管理层的自有资金组成,收购成功后,以目标企业的资产重组变现或通过"再融资"偿还"过桥贷款".     

基于我国上市公司MBO融资的典型案例分析

MBO融资的基本特征 西方管理者收购实务中,管理层通常先设立一家"纸上公司"(Paper Company),专事收购目标公司,该公司的资金来源一般由投资银行借给的"过桥贷款"(Bridge Loan)和管理层的自有资金组成,收购成功后,以目标企业的资产重组变现或通过"再融资"偿还"过桥贷款".     

我国管理层收购融资问题及其解决方法

本文就我国管理层收购中的融资问题进行研究,对我国管理层收购融资问题的研究分为三部分.第一部分介绍了管理层收购融资的基本理论.第二部分介绍了我国管理层收购的现状,分析了目前管理层收购中存在的融资问题.第三部分,结合我国管理层收购的现状提出了融资问题的解决措施.     

MBO难题之一:谁为收购主体?

"谁为收购主体"这个题目乍一看似乎有点令人莫名其妙:MBO不就是管理层收购吗?那么,收购的主体当然是管理层,还需要设立什么收购主体吗? 其实,管理层收购并不是管理者个人收购,虽然国内外MBO案例中,管理者以个人身份收购其所服务的公司也不乏其例,但多数管理层仍然是通过设立特殊目的公司(Special Purpose Company,即SPC公司)来实现MBO的. 从目前已实施的MBO案例来看,我国企业的管理层收购,其收购主体的设立通常有以下四种主要形式:     

警惕管理者收购陷阱

管理者收购的弊端 管理者收购是在以获利为目的的前提下追求公司所有权与经营权的集中,从企业的组织形式看,是将股东、董事层和经理层三者合而为一.仅从这一点说,管理者收购就是对现代企业制度的一种背叛和倒退.至少目前管理者收购对公司的治理结构可能产生以下消极作用: