基于CPV模型的房地产信贷信用风险的度量和预测

本文基于CPV模型,对房地产信贷风险进行了度量与预测.结果表明,该模型在度量和预测房地产信贷违约率方面具有较好的效果.房地产信贷的违约率和宏观经济状况紧密相连,当经济状况恶化,房地产信贷违约率上升,当经济状况好转,房地产信贷违约率下降.分别从国家宏观经济、房地产行业状况、房地产企业状况三个层面选择出三个宏观经济因素指标--综合领先指标、国房景气指数和企业景气指数进行研究,结果表明,对于研究房地产信贷的信用风险来说它们是较好的指标,尤其是综合领先指标.     

我国商业银行房地产信贷风险相关因素分析——基于CPV信用风险度量模型

本文基于CPV模型,选取2001年至2007年我国四个宏观经济变量的季度数据,通过回归分析研究我国商业银行房地产信贷风险与宏观经济变量之间的相关关系。实证结果表明,我国房地产贷款信用风险与宏观经济状况紧密相连,与宏观经济一致指数、企业景气指数呈负向变动关系,与国房景气指数、居民消费价格指数呈正向变动关系,据此提出了我国商业银行控制房地产信贷风险的几点对策建议。     

基于Logistic模型的小微企业信用风险度量研究

本文通过对小微企业信贷特征及国内外主流信用风险度量方法的对比分析,筛选出适用于我国小微企业信用风险度量的Logistic模型。利用从银行取得的94个小微企业信贷样本,综合企业的财务及非财务信息,进行了Logistic模型的构建和检验。实证结果表明,该模型对于小微企业的信贷违约概率具有较高的正判率。     

内蒙古商业银行房地产贷款风险的实证研究

运用CPV模型探究宏观经济变量和房地产信贷违约率的关系,证明CPV模型可以预测商业银行房地产贷款的违约率.为减少商业银行风险损失,建议构建商业银行内部的风险管理衡量模型,完善房地产业的监管制度、改善行业风险评估体制,加强银行内部信贷管理制度、严控信贷发放流程,加强复合型风险管理人才的培养.     

基于Logistic模型的单个信用资产违约概率预测

在信用风险管理领域,由于中国商业银行信贷数据只满足Logistic模型的要求,因而预测单个信用资产违约率只能以Logistic模型为主线建模。以中国某商业银行1999~2005年的信贷数据为样本,实证分析得出,企业本身、宏观经济、地区及行业四方面因素对企业违约概率存在显著相关性。通过以上述四因素为变量,所构建的预测电力、公路、城镇建设三个行业信用资产违约概率的Logistic模型分析与预测单个信用资产违约的结果来看,四要素模型对中国商业银行的信用风险管理具有参照价值。     

基于判别分析法的房地产信贷风险评价

房地产业作为资金密集型行业,其高速发展离不开金融的支持,随着房地产市场的发展,房地产信贷风险也在日益集聚。文章运用判别分析法对上市房地产开发企业进行房地产信贷风险评价,结果表明判别分析法总体预测效果较好,变量选择过程Wilks'Lambda的检验结果说明企业的盈利能力是评价信贷风险的重要依据;判别分析法评价结果显示其预测存在非对称性,模型对信贷非违约组的预测准确性较高,而对信贷违约组的预测率较低。     

KMV模型在中国的适用性研究

应用KMV模型度量中国公司的信用风险时，需要根据中国特殊情况修正参数。本文综合相关文献，按照KMV模型框架步骤，研究了KMV模型在度量中国公司信用风险时需要修正的所有参数及修正方法，包括违约类似事件的界定、股权价值E和股价波动率δE的计算、违约点的设定、违约距离DD和预期违约概率EDF的函数关系等；分析表明在中国违约点设定应当提高，按理论值计算的预期违约概率通常低于真实值。     

生存分析、宏观经济变量与违约概率

在研究个人贷款违约风险中,传统的研究往往只单纯地将宏观经济指标作为协变量,并未考虑宏观经济指标的时变交互特征(vandell,1993;Zandi,1998)。国外研究达成共识的是以Logistic回归的传统模型不能给出违约概率的动态预测值,且反映经济形势的宏观经济变量也不能纳入模型中。论文论述了生存分析与Logistic模型的理论机理,试图在借贷违约风险中加入系统性风险对违约的影响因素,克服了以Logistic回归模型为代表的传统模型在度量信贷违约概率时仅考虑个体非系统性风险的局限。研究结论说明宏观经济变量确实对违约风险有影响,对网贷违约风险来说,Cox模型更优于Logistic函数。     

“违约潮”背景下上市公司信用风险分析——以河北省为例

2018年以来的债券违约潮中出现很多上市公司发行的债券违约。通过对河北省58家上市公司的信用风险状况进行评估。结果表明,大部分上市公司的预期违约率不超过40%,属于房地产、电力、机械、建材等周期性行业的上市公司的信用风险较高,国有企业的平均预期违约率高于民营企业。因此,应关注预期违约率最高的房地产企业和地方国有企业,同时采取措施避免金融去杠杆对民营企业融资造成不利影响。     

中小企业融资业务信用风险管理实证分析

风险管理是现代商业银行经营管理的核心内容。本文选择天津、郑州、周口等地的87家非上市中小企业违约前三年的数据作为研究样本，利用Logit模型进行实证分析。结果表明，判别分析模型能够很好地识别正常企业和违约企业，并且表明流动比率、流动负债与销售收入的比值、贷款方式等三个指标需要特别关注。     

房地产金融风险影响宏观经济安全的相关研究——兼论我国房地产金融潜在风险及政策建议

房地产金融风险的发生会引发全社会投资与消费的大幅减少,进而影响宏观经济,对经济增长和金融稳定产生负面影响。当前我国房地产金融风险主要为:土地储备贷款存在的隐性风险、房地产开发贷款风险、个人住房消费贷款违约风险以及房地产金融的宏观信用风险。为防范房地产金融风险,维护我国宏观经济安全,本文认为中国要借鉴房地产市场成熟国家经验,建立完善的房地产金融风险预警系统;建立健全房地产金融市场和监管体系,引导金融机构不断提升房地产信贷风险管理能力;完善房地产宏观政策体系,保持房地产市场供需结构平衡,引导房地产市场持续健康稳定发展。     

Currency-Induced Credit Risk in a Dollarized Economy

We analyze the effects of exchange rate fluctuations on corporate credit default in a dollarized economy. The application, before an exogenous exchange rate shock, of a new regulation concerning currency-induced credit risk (CICR) in the Peruvian banking system created natural conditions for a comparison between exposed and unexposed corporate borrowers. We use firm-level data to find that CICR and debt dollarization have opposite effects on credit risk. While CICR increases default, debt dollarization reduces it. Our results suggest that banks transfer exchange risk as a hedging mechanism by lending to such borrowers in dollars only.     

中国金融市场信用风险模型研究与应用

文章运用中国金融市场和原银行信贷登记系统数据及人民银行组织的信用评级等数据资源,在金融工程理论和技术方法创新的基础上,借鉴国际信用风险模型中违约模式代表——KMV模型原理,实证建立由判别函数和违约强度共同构成的中国金融市场违约预警模型;借鉴国际信用风险模型中盯市模式代表——CreditMetrics模型原理,使用蒙特卡罗模拟方法实证建立中国金融市场信用组合计量模型;探索这两类模型在中国信贷市场、外汇市场、货币市场和债券市场风险管理实务中的应用;并在此基础上提出了政策性建议。     

Valuation Model of Defaultable Bond Values in Emerging Markets

This paper develops a model to value defaultable bonds in emerging markets. Default occurs when some signaling process hits a pre-defined default barrier. The signaling variable is considered to be some macro-economic variables such as foreign exchange rates. The dynamics of the default barrier depend on the volatility and the drift of the signaling variable. We derive a closed-form solution of the defaultable bond price from the model as a function of a signaling variable and a short-term interest rate. The numerical results show that the model values generated by using foreign exchange rates as the signaling variables can broadly track the market credit spreads of defaultable bonds in South Korea and Brazil. Given an expected level of the foreign exchange rate, defaultable bond values under a stressed market situation can be obtained.     

企业风险异质性、贷款利率与信贷违约风险——基于银行信贷微观数据

通过某股份制商业银行2010-2015年贷款数据,讨论不同风险贷款企业、贷款利率与信贷违约之间的关系.结果表明:贷款利率与贷款违约之间呈现U型关系;高风险等级企业与贷款违约之间正相关且显著;无论是高风险等级企业还是低风险等级企业与银行贷款利率之间均呈现负相关且显著,说明贷款利率的抑制现象依然存在.从参数估计值来看,低风险等级企业贷款利率要低于高风险等级企业;高风险企业与贷款利率交叉项与违约之间呈现负相关且显著,说明高风险企业通过贷款利率渠道确实可以降低信贷违约概率.     

信用违约风险传染模型的比较研究

本文试图对几种有代表性的模型进行比较,来分析由于建模方式的不同,而导致的对信用期权定价和对冲的结果的不同.如果将违约风险传染考虑进去,类似德隆帝国崩溃的事件,或许就能避免.     

基于房地产市场的我国系统性金融风险测度与预警研究

本文阐释了基于房地产市场的系统性金融风险形成机制,据此建立了分阶段、跨部门的房地产市场的系统性金融风险网络模型,并运用2006-2017年16家上市银行数据,分析和测度了我国房价大幅下跌所引发的系统性金融风险水平和结构,构建了基于房地产市场的系统性金融风险预警指标并进行测算。研究发现:在房价下跌30%的压力情景下,我国金融体系的潜在总损失总体呈级数式上升,年均增长22.70%;基于房地产市场的系统性金融风险值(SR)呈现先上升后波动下降的总体趋势;系统性金融风险(SR)的脆弱性指标(FLI)整体呈现波浪式振荡变化,且与房地产贷款/权益整体呈反向变动,系统性金融风险(SR)的传染性指标(CTI)在2012-2017年呈持续下降趋势,且与金融市场压力指数、金融机构间资产占总资产比重呈现出高度的一致性变化趋势。最后,基于房地产市场的系统性金融风险预警指标(SRWI)值呈收敛式振荡走势,表明基于房地产市场的系统性金融风险总体可控且呈收敛式下降。     

宏微观分析相结合的信贷风险预测模型研究

我国现有的信贷风险评估方法存在宏微观分析结合不紧密以及风险评估不全面的问题.本文在基于财务分析的企业风险评估模型基础上,构建了宏微观分析相结合的信贷风险预测模型.建模的主要工作包括:选择反映行业信贷风险的指标与反映宏观经济变化的指标;确定反映宏观经济变化的指标与反映行业信贷风险指标之间的函数关系;依据以上的关联函数和宏观经济指标预测值,计算行业信贷风险调整系数;据此对属于该行业的企业即期信贷风险指标进行调整,对企业的信贷风险进行前瞻性预测.作者还利用证券市场数据检验了上述模型的准确性,结果表明模型可以有效预测企业未来的信贷风险.     

基于房地产市场的我国系统性金融风险测度与预警研究

本文阐释了基于房地产市场的系统性金融风险形成机制,据此建立了分阶段、跨部门的房地产市场的系统性金融风险网络模型,并运用2006-2017年16家上市银行数据,分析和测度了我国房价大幅下跌所引发的系统性金融风险水平和结构,构建了基于房地产市场的系统性金融风险预警指标并进行测算。研究发现:在房价下跌30%的压力情景下,我国金融体系的潜在总损失总体呈级数式上升,年均增长22.70%;基于房地产市场的系统性金融风险值(SR)呈现先上升后波动下降的总体趋势;系统性金融风险(SR)的脆弱性指标(FLI)整体呈现波浪式振荡变化,且与房地产贷款/权益整体呈反向变动,系统性金融风险(SR)的传染性指标(CTI)在2012-2017年呈持续下降趋势,且与金融市场压力指数、金融机构间资产占总资产比重呈现出高度的一致性变化趋势。最后,基于房地产市场的系统性金融风险预警指标(SRWI)值呈收敛式振荡走势,表明基于房地产市场的系统性金融风险总体可控且呈收敛式下降。